أخ حازم إفترض أنك إستثمرت مليون ريال بسعر الإكتتاب في شركة ما وكنت تملك 10% من رأس مال الشركة:
السنوات الاربع الاولى كانت الشركة تحقق أرباح ولا توزعها نهائيا وحققت في كل سنة ربح وقدره مليونان ريال.
وبالتالي يكون حقوق الملاك (المساهمين) في نهاية السنة الرابعة كما يلي:
رأس المال : 10 مليون ريال
الارباح المبقاة: 8 مليون ريال
حقوق الملاك : 18 مليون ريال
العائد على رأس المال = 2 / 10 = 20%
العائد على حقوق الملاك = 2 / 18 = 11.1 %
وفي بداية السنة الخامسة جاءت إدارة جديدة وقررت أن الشركة ليست بحاجة الى كل الارباح المبقاة وقررت أن توزع نصفها الى المساهمين ( 4 مليون ) وحققت في نهاية السنة ربح وقدرة 1,8 مليون ريال:
وضع حقوق الملاك في نهاية السنة الخامسة:
رأس المال : 10 مليون ريال
الارباح المبقاة: 5,8 مليون ريال ( 8 – 4 + 1،8 )
حقوق الملاك : 15،8 مليون ريال
العائد على رأس المال = 1،8 / 10 = 18 %
العائد على حقوق الملاك = 1،8 / 15،8 = 11.4 %
لذلك من الظلم للإدارة الجديدة أن أقييمها على العائد على رأس المال، لأنه ببساطة لا يعطي أي إعتبار للمبالغ التي تحتفظ بها الشركة من أرباح السنوات السابقة. لذلك مجلس الإدارة، عند إتخاذ قرار بخصوص تحديد نسبة الارباح الموزعة، يجب أن يكون واثقاً من قدرته على تحقيق عائد مجزئ على الارباح المبقاة أو يوزعها على الملاك لكي يستثمروها في مكان أخر.
وأخيراً اسف على الإطالة، وشكراً
المفضلات