السلام عليكم
يعتبر نموذج ألتمان زي أحد النماذج التي تستخدم بشكل واسع في الأسواق المالية للتنبؤ بفشل الشركات وقد بدأ تطبيقه منذ ستينيات االقرن الماضي حين اخترعه العالم التمان وارتبط باسمه ويقيس هذا النموذج خمس نسب مالية مختلفة وحسب النموذج كما يوضحه الرسم البياني التالي اذا كان الرقم أعلى من 2.99 فان احتمال الافلاس مستبعد تماما أماا مادون 1.81 فهذا يعني احتمالية افلاس الشركة وأما مابين الرقمين فهي المنطقة الرمادية الغير واضحة
وسوف نقوم بتطبيق النموذج على شركة دار الأركان نظرا لشعبية السهم ومشاكله مع المتداولين وسعره المتدني
وبالتالي يجب علينا معرفة التالي لنموذج التمان
1- رأس المال العامل = 2.090.181 مليار
2- الأرباح المبقاة = 6.374.124 مليار
3- مجموع الأصول = 24.485.774 مليار
4- الأربااح قبل الزكاة = 285.777 مليون ريال
5- القيمة السوقية للشركة = 6.480.000 مليار
6- مجموع الالتزامات = 6.308.267 مليار
7- مبيعات الشركة السنوية = 1.870.229 مليار
الآن نأتي للمعادلة
z = 1.2 x1+ 1.4 x2+ 3.3 x3+ 0.6 x4+ 1 x5
حيث التالي
x1 = قسمة راس المال العامل على مجموع الأصول
x2 = قسمة الأرباح المبقاة على مجموع الأصول
x3 = قسمة الأرباح قبل الزكاة على مجموع الأصول
x4 = قسمة القيمة السوقية للشركة على القيمة السوقية للديون أو المطلوبات
x5 = قسمة مبيعات الشركة على مجموع الأصول
x1 = 2.090.181/24.485.774 = 0.08
x2 = 6.374.124 /24.485.774 = 0.26
x3 = 285.777/ 24.485.774 = 0.01
x4 = 6.480.000 / 6.308.267 = 1.02
x5 = 1.870.229 / 24.485.774 = 0.07
الآن المعادلة كالتالي
z = 1.2 x0.08+ 1.4 x0.26+ 3.3 x0.01+ 0.6 x1.02+ 1 x0.07
= 1.175 وبالتالي فان خطر الافلاس يظل قائم وفقا لهذا النموذج ولكن للأمانة لايعد مؤشرا استرشاديا لاتخاذ قرار حيث من الممكن ان تتعافى الشركة وتخرج من الأزمة لكن مما يستحسن معرفة هذا النموذج ومعرفة تطور الرقم سنويا
|
 |
 |
|||
 |
 |
||||
رد مع اقتباس
المشاركة الأصلية كتبت بواسطة المحلل
المفضلات