الموضوع ليس توصية بيع او شرا والسهم مضاربة قابل للارتفاع او النزول .
رأيي ان السبب الرئيسي هو : الخوف من تعثر الشركة عن السداد قريبا وتاثيره على البنوك والاقتصاد
ديون شركة زين وصلت الى 22 مليار ريال منها 5 مليار مطلوبات متداولة مستحقة خلال 12 شهر فقط .
و تعثر الشركة الان عن السداد كان سيحدث خسائر كبيرة للبنوك السعودية وتخوف منها في ظل ازمة السيولة الحالية وممكن كان يسبب مشاكل اكبر للاقتصاد
خصوصا انها خفضت راس المال مرتين ورفعته والان وضعهم صعب
بالمقابل اجمالي حقوق المساهمين ب 3.9 مليار فقط ( وهي صافي قيمة اصولها شامل الرخصة ام 23 مليار )
ومتوقع تنخفض هذا الربع الى 3.6 مليار فقط اضافة لمطالبة لمصلحة الزكاة 600 مليون لم تسجل بالخسائر
اذا يبقى بحقوق المساهمين 3 مليار فقط من 20 مليار جمعتها من المساهمين باكتتاب 14 مليار و 6 مليار زيادة راس مال بعد خفض .
وهذا غير ما ستسفر عنه قضيتها مع موبايلي
تمديد الرخصة رغم ايجابيته للشركة فما هو الا مجرد تاخير لكارثة كانت ستشمل البنوك المنكفة على زين و محاولة انعاش الميت دماغيا
الدولة قانويا غير مسوح لها بمساعدة شركة في ظل المنافسة لذلك عرضت نفس العرض لباقي شركات الاتصالات
الشركة ليس لديها امكانية منافسة الا بخطة انقاذ كبيرة بدخول شركاء ممولين وضخ مبالغ ضخمة برفع وخفض راسمال .
لذلك على ادارة الشركة الاستفادة من القرار و المسارعة بالبحث عن شركاء كبار باي ثمن ( صناديق حكومي او اجنبية او شركات اجنبية متخصصة بالاتصالات )
فلا يوجد حلول اخرى .
مشكلة زين اكبرى الغير معلنه رسميا : هو التقييم الفعلي لسعر الرخصة
الشركة اشترت الرخصة 22.9 مليار ريال وسجلت باول الشركة بهذا المبلغ
بينما قيمتها الفعلية لا تستحق اكثر من رخصة موبايلي 12 مليار
بعنى ان تقييم اصول الشركة الفعلي اقل من المعلن باكثر من 10 مليار ريال تقريبا
اي ان حقوق المساهمين فعليا حسب تقييمها برخصة موبايلي بعد خصم الحقوق الحالية 3 مليار
تصبح -7 مليار ريال
وهو مايعادل -12 ريال
باختصار تقييمي السريع لاصول الشركة لكل سهم مديون 12 ريال اذا قارناها بسعر رخصة موبايلي
الكلام ماذا سيحدث في عام 2017 مع المعايير المحاسبية الدولية هل ستعيد الشركة تقييم الرخصة دفتريا عن طريق مقيمين مستقليين ؟ او ستبقيها كما هي
اخيرا اوضح ان هذا الموضوع لا يتحدث عن توقع ارتفاع او نزول السهم لانه يحكمه السوق و المضاربة وانما راي شخصي قابل للخطأ وتحليلي المالي لوضع الشركة بتجرد وبعيد عن المصالح الشخصية بارتفاع او انخفاض السهم
و الله يرزق ملاك السهم فهو سهم مضاربة بامتياز .واتمنى ان لا تبني عليه شراء او مضاربة لان سعر السهم قد يرتفع او ينخفض حسب المضاربات والسوق .
لكن استثماريا مستحيل نرى اي توزيعات خلال 5 سنوات على الاقل مالم تحدث معجزة او دخول شريك ممول سياكل الحصة الاكبر من اي ارباح مستقبلا... فالقرار الاخير يخفض الخسائر لكن لا يحولها للربحية قريبا .
وهذه صورة من القوائم المالية لملاحظات مدقق الحسابات :
المفضلات