- توقعات العائد السنوي يصل لما بين 3.5 الى 5 ريال للسهم ( قد يقل او يزيد حسب كمية المبيعات وتكاليف النقل)
- ( قرب التشغيل ) سيبدأ التشغيل التجريبي حسب اعلان الشركة الربع القادم (الربع الرابع) ويتبعه التشغيل التجاري .
- اقل شركات الاسمنت اسهم حره ( 27 مليون فقط )
- هناك حظر بيع المؤسسين 3 سنوات من بدأ التداول (باقي منها اكثر من سنتين )
بناءا على ربحها المتوقع وقلة أسهمها لااستبعد ان يحقق سعر اعلى ب 50% من الاسعار الحالية الفترة المقبلة ( 60 ريال ومكرر الربح 15)
(وآمل ان لا تعتمد على التوقع لانه مجرد راي خاص وتوقع )
مقارنة مع الشركات
اختيار المقارنة بحائل والمدينة لانهم الشركتين الجديدة التي تسوق معظم انتاجها في نفس منطقتها وهذا ما ستقوم به اسمنت ام القرى اما ما بقية الشركات (الجديدة) تضطر لنقل معظم انتاجها بتكاليف عالية لمناطق أخرى ( النقل يكلف مايصل لثلث سعر البيع 80 ريال للطن الواحد لبعض الشركات من سعر البيع 240 ريال )
مقارنة مع حائل :
الإنتاج اعلى من حائل ب 129% وراس مالها اسهمها قرابة نصف اسهم حائل (56%)
لذلك السعر المقارن العادل بحدود 2.3 ضرب سعر حائل.
وقد يزيد لقلة أسهمها ولاحتمال ان تكون التكلفة اقل وهو الغالب لقربه من المواد الخام والوقود ولانخفاض تكاليف الانشاء مقارنة بالإنتاج وبالتالي الاستهلاك السنوي
وقد ينقص لو كانت التكلفة اعلى .
مقارنة مع اسمنت المدينة :
عدد أسهمها حوالي 29% فقط من اسهم اسمنت المدينة والمقارنة بالإنتاج موضحة بالجدول
فالسعر العادل (المدينة *2.1)على افتراض تشغيلها كل توسعة المدينة 100% رغم انها لم تحصل على موافقة أرامكو لوقود التوسعة .
مقارنة مع اسمنت القصيم :
اضفت القصيم بالمقارنة لانها اقل الاسمنتات اسهم حره بعد ام القرى .
انتاج ام القرى سيكون نصف القصيم و لكن راس مالها اقل 61% من اسهم القصيم (حصة كل سهم تعادل 86% من القصيم )
مزايا عن جميع شركات الاسمنت الجديدة :
انخفاض تكاليف الإنتاج نظرا لقرب مصدر المواد الخام من المصنع، وقرب مناطق التوزيع كذلك، مما يؤدي إلى خفض كبير في تكلفة النقل التي تعد اكبر تكاليف المبيعات
((تكلفة نقل الوقود (الأقرب للمصفاة) + تكلفة نقل المنتج سيتم بيع المنتج في نفس المنطقة الغربية ))
(المدينة وحائل ممكن مشابهين لها من حيث بيع اغلب الإنتاج في نفس منطقتهم لكن الوقود ينقلونه من ينبع بالناقلات اما ام القرى فسيتم نقل الوقود من مصفاة جده وستوفر كثير من تكاليف النقل)
- فرق تكاليف الاستهلاك: حوالي ( 17-15 ) + مليون توفير سنوي لاسمنت ام القرى
- فرق تكاليف التمويل حوالي 2.5 - مليون سنوي إضافي على ام القرى
- فرق تكاليف النقل ( وقود -مواد خام -انتاج): لا يوجد معلومات دقيقه عن تكاليف النقل لكنها من صالح ام القرى خصوصا الوقود والمواد الخام لقربها
- نلاحظ ان عدد سكان مدينة الطائف لوحدها يتجاوز مليون وهو ضعف سكان مناطق كاملة فيها مصانع اسمنت مثل نجران اوالشمالية او الجوف. و يعادل 165% من سكان حائل. إضافة لقربها من مكة و جده وهما من اكبر المدن في المملكة.
لذلك لا أتوقع هناك مشكلة تسويقية على الشركة خصوصا انها قريبه من مكة وجده
وقد تكون من افضل الشركات الجديدة ربحا واقلهم تكلفة.
_________________________________
تقرير سابق من مباشر نشر عند ادراج السهم قبل سنة يقدر سعره المستهدف ب 60 ريال :
http://www.mubasher.info/news/2557969/
تقرير أبحاث
أصدرت أبحاث "مباشر" تقريرا عن سهم شركة "أسمنت أم القرى" قامت فيه بتحديد السعر المستهدف له عند 47 ريالا، وهو ما يزيد عن سعره بعد أول يوم تداول له بالسوق السعودي (11 ريالا) بما نسبته 327.3%.
وذكرت شركة الأبحاث ان هذا التقييم مبني على التوقعات بوصول الشركة إلى الطاقة الإنتاجية الكاملة لها عام 2017، مشيرة إلى أن الشركة أعلنت عن بناء مصنع لها بمدينة الطائف بتكلفة 1.3 مليار ريال، لإنتاج نوعين من الأسمنت، وبطاقة إنتاجية تقدر بـ 1.98 مليون طن سنويا من الكلينكر و 2.22 مليون طن سنويا من الأسمنت، وتتوقع أسمنت أم القرى أن تبدأ الإنتاج التجاري في الربع الأول من العام 2016 وبحدود 80% من طاقتها الإنتاجية، بينما تتوقع أن تصل إلى طاقتها الإنتاجية الكاملة في العام 2017.
وأشارت شركة الأبحاث إلى أنه ومع تقدير أن القيمة السوقية للطن في العام 2017 ستكون عند 1817 ريال تكون قيمة المنشأة بناء على الطاقة الإنتاجية (2.22 مليون طن) ما يعادل 4034 مليون ريال، وبعد خصم الديون تصبح القيمة التقديرية ما يقدر بـ 3295 مليون ريال، وهو ما يعني أن سعر السهم حينها سيكون عند 60 ريالاً بنهاية عام 2017، ومع خصم السنوات الثلاث من 2017 وحتى الآن يصل سعر السهم المستهدف إلى 47 ريالا.
وأوضحت شركة الأبحاث أن مما يعطي ميزة تنافسية لشركة "أسمنت أم القرى" عند بدء تشغيلها التجاري، أنها تهدف إلى بيع 70% من إنتاجها بمكة المكرمة، و20% بالمدينة المنورة، و10% بمنطقة الباحة، وبالتالي فإن مكان مصنعها بالطائف يوفر لها:
- الموقع الجغرافي المميز بجانب الطريق السريع.
- توافر المواد الخام الأساسية مثل الحجر الجيري.
- انخفاض تكاليف الإنتاج نظرا لقرب مصدر المواد الخام من المصنع، وقرب مناطق التوزيع كذلك، مما يؤدي إلى خفض كبير في تكلفة النقل
_______
تنويه :
المقارنة بنيت على افتراض سعر التكلفة والبيع واحد للشركات.
هذا الموضوع ليس توصية شراء او بيع وهو اجتهاد وراي خاص قابل للخطأ .
|
 |
 |
|||
 |
 |
||||
رد مع اقتباس
المشاركة الأصلية كتبت بواسطة abu3omr
المفضلات