شركة العبداللطيف
مختصر الموضوع :
الشركة تستخدم البولي بروبلين والبتروكيماويات كمواد خام ( 75% من تكلفة الانتاج مواد بتروكيماويات تقريبا )
ومع انخفاض اسعاره 30% سيخفض التكلفة بشكل كبير وقد يصل عائد السهم ل 5 ريال سنوي والتفاصيل في الاسفل ....
_________________________
اكبر مصنع للسجاد والموكيت في المملكة
الأسهم الحرة 24 مليون سهم فقط و 70% من اسهم الشركة لازالت مملوكة للمؤسسين .
السهم نزل من 51.5 مع النزول الأخير رغم انه يستفيد من نزول أسعار النفط وادنى اغلاق كان 31.6
الشركة احد اكبر المستفيدين من انخفاض البترول والبتروكيماويات بسبب اعتمادها على البولي بروبيلين كمادة خام .
و احد افضل الشركات من حيث التوزيعات ( وزعت 3 ريال عن 2013 وهو مايعادل 9% من سعر السهم الحالي)
ومع نزول البترول انخفضت أسعار البولي بروبلين والبتروكيماويات حوالي 30% مما يقلل التكلفة ويزيد من هامش الربح للشركة.
( مع ملاحظة انه انخفضت أرباح الشركة الربع الرابع رغم ارتفاع المبيعات بسبب بند غير متكرر هو إعادة تقييم المخزون المواد الخام (البتروكيماويات) لان الشركه كان عندها مخزون اشترته بسعر مرتفع قبل هبوط أسعار البترول اضافة لجزء من تكلفة حريق مستودع)
تاخرت بطرح التقرير لحين اعلان الشركة عن ارباحها لاني كنت متوقع مخصص المخزون ... وانا متفائل انها تحقق ارباح تاريخيه هذا العام 2015 وننتظر اعلان الربع الاول
احد الشركات التي تنتج نفس منتجات العبداللطيف (السجاد) في مصر ارتفعت خلال شهرين ونصف اكثر من 60% رغم تذبذب مؤشرالسوق المصري واحد اسباب ارتفاعه انخفاض البترول و البتروكيماويات خصوصا ( البولي بروبلين ) .
اسم الشركة النساجون الشرقيون
كم يصبح ربح الشركة مع انخفاض البتروكيماويات عند استقرار أسعار منتجاتها كما هي في السنوات الثلاث الأخيرة ؟
المواد الخام تكلف الشركة حوالي 800 مليون ريال سنويا (متوسط 75% من اجمالي التكاليف) وانخفاض 30 % يعني توفير 240 مليون ريال او زيادة العائد 3 ريال سنويا (يصبح العائد +6 ريال سنويا )هذا اذا كان كل المواد الخام بتروكيماويات ( بولي بروبيلين, نايلون, بوليستر اوبتروكيماويات أخرى )
واذا كان 75% من المواد الخام هي بتروكيماويات وهو متوسط ماذكر في نشرة الإصدار فهو يعني توفير بحدود 180 مليون او مايعادل 2.22 ريال للسهم يكون العائد ( 5.5 ريال )
والشركة أوضحت بتقرير النتائج السنوية ان (نصف المواد) 50% تشتريها من سابك (406 مليون )عام 2013
وانخفاض 30% توفير (122 مليون ريال ) اي مايعادل 1.5 ريال ويصبح العائد 4.75 ريال
لا اعلم كم نسبة البولي بروبيلين و البتروكيماويات من المواد الخام لكن بالتأكيد لا تقل عن 50% لان الشركة أوضحت انها تشتري 50% من مشترياتها من سابك ولم توضح اذا كانت تشتري من شركات بتروكيماويات أخرى
لو حققت عائد 4.75 ريال فان سعرها العادل سيكون اعلى من 50 ريال واذا فوق 5.5 ريال فان السعر العادل يتجاوز 60 ريال خصوصا ان الشركة توزع باستمرار توزيعات مجزية .
العائد في عام 2013 = 3.28ريال : وتم توزيع 3 ريال
العائد في عام 2012 = 3.22 ريال: وتم توزيع 2.5 ريال
تم توزيع 1.5 عن النصف الاول للعام 2014 وانخفض العائد ل 2.5 ريال بسبب مخصص الحريق والمخزون .
_________________________________
صورة : مشترياتها من سابك 2013 = 406 مليون ريال :
_____________________________
صورة من نشرة الإصدار عن تاثير البتروكيماويات على تكاليف انتاج الشركة (متوسط 75%)
___________________________________
تكلفة المواد الخام حوالي 75% من تكلفة المبيعات و 57% من إيرادات المبيعات
_____________________________
تنويه مهم :
1) ماكتبته هو افتراضات بنيت على الأسعار الأخيرة للبتروكيماويات في حال بقاء باقي التكاليف وأسعار منتجاتها (السجاد والموكيت) كما هي متوسط السنوات الثلاث الأخيرة
ومتوقع ان تنخفض التكلفة ابتداءا من الربع الأول (الحالي) عام 2015 ك
ما يوجد احتمال ان تنخفض أسعار منتجاتها وسيكون العائد حسب نسبة الانخفاض وهو مالا يمكن تحديد الا بعد معرفة الانخفاض في المنتج النهائي.
2) هذا الموضوع ليس توصية شراء او بيع و ماكتب هي اجتهادات قابلة للخطأ والشراء والبيع مسؤليتك .
_________________________________
|
 |
 |
|||
 |
 |
||||
رد مع اقتباس
المشاركة الأصلية كتبت بواسطة azeiz
المفضلات