المجموعة السعودية
مختصر للموضوع :
1) ارتفاع المنتج الرئيسي (الستايرين) لارقام قياسية تسجل لأول مرة.
2) ارتفاع متوقع لكمية الإنتاج و نسبة التشغيل بعد إيقاف الصيانة الدورية الذي انتهى مع بداية الربع الثاني
3) ربح الربع الثالث قد يكون الأعلى بتاريخ الشركة مع ارتفاع الستايرين لاعلى سعر تاريخيا .
4) نمو متوقع لعائد السهم يصل الى (4 و 4.7 ) ريال سنويا عند انتظام تشغيل بتروكيم التي تملك المجموعة 50% منها .
وهذا يعني نمو اكثر من 200% عن أرباح 2012 و 100% عن متوسط الربع الثاني 2013
5) من اقل شركات البتروكيماويات قروض مباشرة و بالتالي متوقع نمو كبير بالتوزيعات السنوية .
6) في حال تحقيق الشركة لعائد 4 ريال فان السعر العادل يصل ل 50 ريال
وهو يعادل متوسط مكرر قطاع البتروكيماويات 12.5
======== تفاصيل الموضوع عن المجموعة السعودية ========
ما يميز المجموعة هذا الربع هو ارتفاع المنتج الرئيسي للشركة ( الستايرين )
بشكل كبيير ووصوله لاسعار قياسية اعلى حتى من أسعار 2008 قبل الانهيار .
متوسط الربع الثالث = 1760 $
الفرق عن الربع الثالث العام الماضي = +336 $ للطن
الفرق بين الربع الثالث و الثاني 2013 = +110 $
لذلك توقعاتي ان تسجل أرباح قياسية هذا الربع تعتبر الأعلى في تاريخ الشركة .
و توقعاتي الأرباح قد تصل ل 250 -280 مليون ريال اي قد تصل (62 هللة ) للربع الثالث
ولو استمرت الأسعار الحالية قد يصل العائد ( 2.5 ريال سنوي فقط من مشروعي الجبيل وشفرون السعودية وبدون بتروكيم)
ارباح قد تصل لاكثر من 4 ريال سنويا :
إضافة الى ذلك فان الشركة تمتلك 50% من شركة بتروكيم والتي يتوقع اذا انتظم تشغيلها 100% يمكن ان تحقق أرباح سنوية بين 1.5 -2 مليار
وهو ما يعني إضافة نصف الرقم لارباح المجموعة ( 1.7 الى 2.2 ريال )
وامتلاكها لبتروكيم يعني ان كل 10 اسهم تملكها في المجموعة فانت تملك اضافة لذلك مايعادل 5 اسهم في بتروكيم
وهذا يعني ان المجموعة قد تحقق أرباح سنوية تصل ل ( 4.7 ريال – 4 ريال ) سنويا على أسعار منتجاتها ومنتجات بتروكيم الحالية .
و متوسط مكرر ارباح قطاع البتروكيماويات 12.5
لذلك فانه في حال تحقيق الشركة لعائد 4 ريال فان السعر العادل يصل ل 50 ريال
وهو يعادل متوسط مكرر قطاع البتروكيماويات 12.5
وكمثال على ذلك عائد شركة ينساب العائد 4.3 وسعرها تجاوز 60 ريال
الاقل نسبة قروض مباشرة بعد سافكو :
الشركة من اقل شركات البتروكيماويات قروض (اذا استثنينا قروض بتروكيم التي تظهر بالقوائم الموحدة)
حيث كان صافي القروض على الشركة من مشروعيها الرئيسيين (980 مليون) ان تبلغ القروض على الشركة
حوالي 800 مليون فقط بنهاية هذا العام وهو ما يساعد في رفع نسبة التوزيعات من الأرباح بشكل كبير
وهذا نراه في شركة سافكو حيث ان توزيعاتها عالية بسبب أرباحها العالية وعدم وجود قروض كبيرة .
لذلك قد ترتفع التوزيعات السنوية للشركة العام المقبل ل 2 ريال ثم تزود مع ارباح بتروكيم لفوق 3 ريال .
المخاطر الرئيسية: مثل أي شركة صناعية او شركة بتروكيماويات .
كل المخاطر هي امور محتملة وان كانت مستبعدة بنسبة كبيرة لكن تم اضافتها بالتقرير للتوضيح
1) في حال حدوث هبوط حاد لا قدر الله لاسعار منتجات الشركة بسبب انخفاض كبير في أسعارالنفط او ضعف الطلب.
2) في حال حدوث اعطال لفترات طويلة او تأخر انتظام عمليات التشغيل في بتروكيم
3) في حال حدوث تغيير كبير بأسعار الغاز القيم من أرامكو او اي ارتفاعات كبيرة في اللقيم
مع ملاحظة ان مصنع بتروكيم لن يحدث تغيير بالأسعار حتى بداية 2016 .
ملاحظات :
- الحسابات اعلاه قد لاتكون دقيقة تماما وبنيتها على الأسعار الحالية لمنتجات الشركة هذا الربع و في حال ارتفاع اونزول أسعار المنتجات قد تتغير الأرقام إيجابيا او سلبيا بشكل كبير
- التقرير اجتهاد مني قابل للخطأ و ليست توصية شراء او بيع .
- توقعي للسعر العادل بنيته في حال تحقيق توقعات الأرباح وليس توصية او تاكيد انه سيصل له السهم او يتجاوزه .
- شرعية السهم : الشركة مباحة بقائمة الشبيلي في موقعه لكنها قديمة 1431 ولا اعلم هل لازال يجيزها مع بتروكيم .
مع العلم ان قائمة الراجحي غير موافقة مثلها مثل كيان وبترو رابغ و بتروكيم بسبب حجم القروض على شركة بتروكيم التابعة .
|
 |
 |
|||
 |
 |
||||
رد مع اقتباس
المشاركة الأصلية كتبت بواسطة اكثم بن صيفي
المفضلات