أسهم حقوق الأولوية.. المشكلة والحل

[Dr.Fahad]

http://www.aleqt.com/2012/07/09/article_673083.html

تحية وسلام للجميع، خلاصة الموضوع:
الحل المقترح يتمثل في قيام شركة تداول بإصدار أسهم جديدة لجميع المستحقين للاكتتاب فوراً بعد اجتماع الجمعية العامة غير العادية وتدرج في حساب الملاك تلقائياً، جنباً إلى جنب مع أسهمهم الحالية، وتحمل الأسهم الجديدة رمزاً خاصاً بها. فبهذه الحالة يكون وضع الشخص المالك لعدد ألف سهم قبل الأحقية في المثال السابق كما يلي: يمتلك ألف سهم من الأسهم القديمة بسعر 29 ريالا، ويمتلك ألف سهم من أسهم حقوق الأولوية يكون سعرها خاضعاً لقوى العرض والطلب، لكنها ستكون بنحو 11 ريالا للسهم. فتكون قيمة ما يملكه من الأسهم 40 ألف ريال، وهي القيمة السابقة نفسها، فلا يكون قد خسر شيئاً من ماله. لاحظ هنا أن الشخص يستطيع بيع أي من أسهمه الجديدة أو القديمة دون وقوع أي ضرر عليه ولا خسارة كما في الطريقة السابقة. حتى من لم يعلم عن عملية الاكتتاب فإنه لا يخسر شيئاً لأن الأسهم الجديدة تضاف إلى محفظته وتبقى فيها إلى أن يقرر الاكتتاب، أو يتركها في المحفظة حتى انتهاء فترة الاكتتاب، وعندها يقوم متعهد الاكتتاب (أو حسبما تقرره شركة تداول) بشرائها والحصول على الأسهم الإضافية.

[علي محمدسليمان]

اخوي د. فهد هذا لايجوز شرعا تبيهم يبيعون ما لايملكون

[لمّاح]

اخوي د. فهد هذا لايجوز شرعا تبيهم يبيعون ما لايملكون

حسب مافهمت من كلام الدكتور هو بيع أحقية الاكتتاب وليس بيع أسهم حقيقية ,,

الاكتتاب بعشرة ريالات مثلا أنا سابيع ياأخ محمد أحقيتي بسعر 12 ريالا مثلا أعرضها في الشاشة ( عرض وطلب كما يحصل حاليا للاسهم )




..

[ghenaim]

افضل حل هو السماح ببيع حقه فى الاكتتاب بسعر خاص منفرد ويسمح بالبيع لمرة واحدة فقط له المكسب وعليه الخسارة وعلى المشترى دفع قيمة الاكتتاب فى وقته والا يضيع عليه

[أبو جلنار]

بارك الله فيك يا بو عبدالله ..

[Dr.Fahad]

الإخوة الكرام، من خلال البحث تبين لي أن الهيئة قامت بدراسة عام 2008م تبين من خلالها “… أن ما يزيد عن 76 في المائة من إجمالي حملة الأسهم لا يمارسون حقهم القانوني في اكتتاب زيادة رأس المال لأسباب مختلفة قد تكون لعدم وصول معلومة زيادة رأس المال للمستثمر، أو عدم توافر السيولة لديه، أو عدم الوجود في مكان يمكنه من الاكتتاب أو عدم القناعة بمبررات زيادة رأس المال، أو غير ذلك من الأسباب….”!

الموضوع نشر في صحيفة الاقتصادية:
http://www.aleqt.com/2008/03/23/arti...0.html?related

وصراحة غريب أمر الهيئة إذا كانت فعلاً تعرف أن ثلاثة أرباع الناس لا يكتتبون وبالتالي يخسرون نسبة كبيرة من أموالهم، ومن ثم أفضل ما تقدمه لهم هو تعويضهم في حالة واحدة فقط وهي عندما يكتتب الآخرون بسعر أعلى من سعر الاكتتاب وهو إن حدث فهو يعوضهم فقط بجزء مما خسروه!

[علي محمدسليمان]

حسب مافهمت من كلام الدكتور هو بيع أحقية الاكتتاب وليس بيع أسهم حقيقية ,,

الاكتتاب بعشرة ريالات مثلا أنا سابيع ياأخ محمد أحقيتي بسعر 12 ريالا مثلا أعرضها في الشاشة ( عرض وطلب كما يحصل حاليا للاسهم )




[ SIZE=5]..[/SIZE]

قال صبه قال احقنه فعليا الأمر واحد بيع ما لا تملك اخي لماح

[لمّاح]

قال صبه قال احقنه فعليا الأمر واحد بيع ما لا تملك اخي لماح

الأحقية تعتبر في نظري عوض معتبر له قيمة ,,

العوض ليس شرطا أن يكون شيئا ملموسا ,,

الأمور الاعتبارية لها قيمة ,,

..

[Jamal]

دكتور فهد اقتراحك معقول ولكن اعتقد ان تطبيقه على نظام تداول يمكن يكون فيه صعوبة عليهم في تطبيقها في اليوم التالي لعقد للجمعية
اعتقد ومثل ماقلت انا في رد على احد المواضيع
المفترض يكون سعر السهم في اليوم التالي = 22.70 ريال بعد تخفيض رأسمال الشركة وذلك لكي يكون رأس مالك هو نفسه وبدون تغيير
سعر 15.65 يكون متى مادخلت اسم الزيادة ويحق لي بيعها

ماعملته الشركة وبموافقة هيئة السوق يعتبر خدعة ولعب و سرقة واضحة لمساهمي الشركة لاحتساب سعر السهم بعد التخفيض و بعد الرفع .
لانه وش ذنب المساهمين، الان السهم يتداول ويلعب على كيفه ولا املك اسهم حقوق الاولوية وقيمة اسهمي الان خاسرة حوالي 40% من قيمتها ماقبل الجمعية.

[علي محمدسليمان]

دكتور فهد اقتراحك معقول ولكن اعتقد ان تطبيقه على نظام تداول يمكن يكون فيه صعوبة عليهم في تطبيقها في اليوم التالي لعقد للجمعية
اعتقد ومثل ماقلت انا في رد على احد المواضيع
المفترض يكون سعر السهم في اليوم التالي = 22.70 ريال بعد تخفيض رأسمال الشركة وذلك لكي يكون رأس مالك هو نفسه وبدون تغيير
سعر 15.65 يكون متى مادخلت اسم الزيادة ويحق لي بيعها

ماعملته الشركة وبموافقة هيئة السوق يعتبر خدعة ولعب و سرقة واضحة لمساهمي الشركة لاحتساب سعر السهم بعد التخفيض و بعد الرفع .
لانه وش ذنب المساهمين، الان السهم يتداول ويلعب على كيفه ولا املك اسهم حقوق الاولوية وقيمة اسهمي الان خاسرة حوالي 40% من قيمتها ماقبل الجمعية.

اخوي جمال العبرة بالأحقية بالخفض والزيادة وكلاهما مربوطان ببعض والعملية التي تمت لافتتاح السهم مثل عملية القلب المفتوح اومثل اغلاق طريق رئيسي لأعمال اصلاح ضروري لابد منها وتعود الأمور الى مجاريها بعد الاكتتاب على الأقل حسابيا للدقة في التوضيح والله اعلم

[Dr.Fahad]

كلام الأخ علي سليمان صحيح لأن العمليتين حدثتا في نفس الوقت، ولكن كان بالامكان فصل العمليتين ما فيه شيء يمنع، أول شيئ خفض رأس المال والتداول لمدة أسبوع مثلاً وبعدين رفع رأس المال...

الأخ Jamal لا أعتقد العملية فيها صعوبة على تداول، لاحظ هم يقومون بسهولة بخفض ورفع رأس المال وتغيير عدد الأسهم وتغيير سعر الإغلاق لليوم السابق وتغيير الأسعار التاريخية حسب هذه التغيرات، ويقومون بأشياء أصعب مثل إيداع الأرباح الموزعة وغيرها.

والطريقة صراحة بسيطة جداً، في مثال شركة زين لو كان عندك 1000 سهم يوم الأربعاء بقيمة إجمالية 1000 سهم * 7.80 = 7800 ريال، فسيكون لديك 342 سهم يوم السبت بسعر 15.65 (بقيمة 5352 ريال) ولديك 428 أسهم أولوية تسعر أول يوم بالفارق بين سعر الإغلاق وسعر الاكتتاب، وتسعيرها هذا يحدث تلقائياً حسب العرض والطلب، فتسعر في بداية التداول بـ 15.65 - 10 = 5.65 ريال. فتكون موجودات حسابك كما يلي:
1) 342 سهم بسعر 15.65 = 5352 ريال
2) 428 أسهم أولولية بسعر 5.65 = 2418 ريال
3) المجموع 7780 ريال ( وهي نفس قيمة حسابك يوم الأربعاء، مع فارق بسيط بسبب الكسور).

الأن حسب قوى العرض والطلب ورغبة بقية المتداولين بالشراء من عدمه يمكن لأسهم الأولوية أن تطلع أو تنزل، كما إنها تتأثر بسعر شركة زين نفسه. مثلاً لو إن السهم ارتفع إلى 20 ريال فستكون قيمة أسهم الأولوية مغرية لأنك تستطيع شراءها بـ 5.65 ريال وتكتتب بـ 10 ريالات (المجموع 15.65) وتبيعها بعشرين ريال لذا فيجب أن يرتفع سعرها إلى 10 ريالات على الأقل. وممكن تنخفض إذا انخفض سعر شركة زين كذلك.

والفوائد هي:

1) تبقي قيمة حساب الشخص صحيحة وتعكس القيمة الحقيقية للحساب، ليس مثل الطريقة الحالية التي تنخفض فيها قيمة الحساب بشكل كبير، وهذا يساعد على الاستقرار.
2) إن هذه الطريقة لا تجبر الشخص على بيع أسهمه لكي يكتتب في الأسهم الجديدة، لاحظ اللخبطة الحاصلة في اكتتاب زين… هل تعلم إن كثيرين يبيعون لأجل تحصيل المال الكافي للاكتتاب؟ وهذا البيع يؤدي إلى هبوط السهم وزيادة في التشويش والربكة؟
3) الطريقة الجديدة تسمح لصاحب حق الاكتتاب التصرف بأي شكل يراه، إما يبيع أسهم حقوق الأولوية التي في حسابه مباشرة (وقد يحصل عليها شخص آخر يرغب في الاكتتاب)، وإما يتركها في حسابه إلى آخر يوم للاكتتاب ومن ثم يكتتب بها أو يبيعها، أو ينساها في الحساب ويتم شراؤها منه بسعر الاكتتاب بطريقة مباشرة وتلقائية من قبل متعهد الاكتتاب أو من قبل المستثمرين الآخرين في نهاية يوم الاكتتاب.
4) هذه الطريقة تزيل الغموض عن عدد الأسهم التي يحق للشخص الاكتتاب بها….خذ لك جولة على المنتديات وستجد إن أكثر سؤال متكرر هو “كم سهم يحق لي الاكتتاب به؟:… بينما في الطريقة المقترحة عدد الأسهم الجديدة تنزل في الحساب، مثلما تنزل الأرباح الموزعة ومثلما يحدث في عمليات رفع رأس المال من الاحتياطي، أي بطريقة تلقائية لا تتطلب من الشخص آلة حاسبة ومعرفة بعلم الرياضيات.