المشاركة الأصلية كتبت بواسطة كلاكيت أسهم
اخي العزيز حبر سري
يسعدني ردك على شخبطاتي المالية وبالنسبة للاستثمار في الشركة الحمد لله فرصه ولاحت والشاطر اللي يلحقها
بالنسبة للارقام التي ذكرتها اخذتها بناءا على ما هو موجود في الجدول يعني لو اخذت رقم الايرادات (346425806 ريال) وقسمته على 765000 حاوية (نسبة التشغيل 51 %) ستجد أن ايراد الحاوية الواحده سيكون بحدود 452 ريال (هذا ما فهمته من الجدول).
بالنسبة لي وبحسب ما اعرفه فان عدد العمال في مجال الحاويات يعتبر ثابت تقريبا حتى لو ارتفعت كمية المناولة، اما مسالة الاستهلاك فلا نكون ملكيين اكثر من الملك يعني المعايير المحاسبية تشترط استهلاك الموجودات على فترة الانتفاع 30 سنه فنحتسب الاستهلاك على 30 سنه، وبحسب ما اعرفه ان التكلفة النهائية للمشروع ستصل إلى 2300 مليون ريال جزء من هذه التكلفة سيتم دفعه بعد التشغيل (حسب ماذكر في نشرة الاصدار للشركة) يعني الاستهلاك راح يكون بحدود 77 مليون ريال
حصة الحكومة من الايرادات (متوسط 30 سنه بحسب الشرائح) تعادل 99 مليون ريال، اما مصاريف العماله والمصاريف الادارية وغيرها فتقديراتي بين 30 إلى 50 مليون ريال يعني مجمل المصاريف التشغيليه راح تكون بحدود 200 إلى 220 مليون تزيد او تنقص 5 او 10 % اقسم 200 مليون على 1.5 مليون حاوية تطلع التكلفة بين 133 ريال إلى 147 ريال للحاوية، طبعا في السنوات الاولى راح تكون الهوامش أعلى من السنوات العشرين الاخيرة من قيمة العقد.
لكن في نقطة مهمه جدا وهي اسعار الفائده على القرض يعني كل ما ارتفعت اسعار الفائده كل ما قلت الهوامش الربحية، وايضا هل احتسبت الشركة خدمة الدين ضمن تكاليف المشروع المتوقعه (2300 مليون) ام ادرجتها ضمن المصاريف الأخرى التي ستدفعها بشكل سنوي وهذه لها تاثير كبير ولا تتوفر لدي معلومات حول ذلك (لان اصول المشروع ستعود للدوله ولذلك فاعتقد ان خدمة الدين يجب ان تحمل على تكاليف المشروع)
ايضا فيه نقطة اخرى ممكن نتعامل معها عند احتساب ارباح سيسكون بناءا على نتائج شركة مقاولات الخليج للشحن في 2007 بلغت الارباح 120 مليون وحصة الحكومة 75 % من الايرادات
لو افترضنا ان مصاريف الادارية والتسويقية (مقاولات الخليج) في حدود 30 مليون ريال راح تكون حصة الشركة من الايرادات (الارباح +المصاريف) تساوي 150 مليون ريال لانه لايوجد عليها مصاريف استهلاك معنى ذلك ان ايرادات الرصيف الاجمالية قبل خصم حصة الدوله تعادل 600 مليون ريال بقسمتها على 1.5 مليون حاويه يكون متوسط ايراد الحاوية الواحده 400 ريال منها 280 ريال تعرفة المناولة والباقي يخص الخدمات الأخرى ولو اخذنا هذا الرقم (المبيعات) على بوابة البحر الأحمر وخصمنا منه التكاليف المذكورة اعلاه ستكون الارباح بحدود 380 مليون ريال وحصة سيسكو منها 240 مليون ريال.
اعتقد ان حساباتي النهائية كانت قريبة من حساباتك إلا أن الاختلاف كان في متوسط الايرادات وهوامش الربح للشركة
شكرا جزيلا أخي حبر سري على سعة صدرك لمثل هذه الشخبطات
الاخ كلاكيت أسهم حياك الله في كل وقت راح ابدأ معاك وفقا للأتي:
- بالنسبة للجدول فال51% تمثل 800 الف حاوية ولوترجع للجدول راح تحصل فوق كل نسبة عدد الحاويات المفترضة.
- بالنسبة لعدد العمل فالاكيد انه تكلفة ثابته ثم تكاليف التشغيل ولكن الاكيد كذلك انه يتطور عددهمم مع النمو في عدد الحاويات المناولة وصولا للطاقة التشغيلية الكاملة واللي يصبح الرفع التشغيل مرتفع وقتها . في تلك النقطة نقدر نقول التكلفة الثابته وصلت لمرحلة الثبات. مو معقول انه متوقع يتم مناولة 50% بالمائة من الطاقة ويتم استقدام عمالة لاحتياج 100% من الطاقة. اعيد واكرر وصولا للطاقة التشغيلة الكاملة يصبح الرفع التشغيلي في اعلى مستوياته وهنا ما يمكن نتحكم في متسوياته سواء تم مناولة 50 او 80 او 100% بعد الوصول لتكل المرحلة.
- لا تكون ملكي اكثر من الملك بس الاكيد ان نسب الاستهلاك راح تكون متوازية مع شرائح مشاركة الدولة للدخل والهدف انه بعد العشرين سنة من التشغيل راح ترتفع نسبة مشاركة الدولة الى ما يعادل 40% من الايرادات وفي تلك الاثناء راح يكون الرصيف البحري تم استهلاكه بالكامل وتنخفض مصاريف الاستهلاك ويرتفع تصيب الدولة او نسبة الامتياز من الايرادات وبالتالي يكون الموضوع متوازن في مجمله ولا يتاثر دخل عمليات الشركات من ذلك.
- الاستهلاكات في الغالب راح يكون اجمالي قيمته في حالة دخول كافة المعدات والاليات والرافعات التشغيل راح يكون عند مستويات ( 90-95 مليون ) وفقا للاتي :
اجمالي قيمة الاصول تعادل 1,675 مليون استهلاك الرصيف البحر (900 مليون شامل التصاميم ) راح يكون ما يعادل 45 مليون ريال والباقي للالات والمعدات والاطقاءات.
- صحيح في الاساس يتم اطفاء الاصول الغير ملموسة في عقود الامتياز على مدة عمر الامتياز هذا في حالة تم دفع المبلغ نقدأ كما في حالة شركات الاتصالات ولكن في حالة سيسكو فالشركة تدفع رسم الامتياز من خلال مشاركة الدول في نسبة الايرادات وهنا الوضوع مختلف. من حق الشركة وبناء على التحفظ والعمر الافتراضي للرصيف البحر ان ترفع نسبة الاستهلاك لمستويات تراها اكثر عدالة وتحفظ اخذ بمبدأ الحيطة والحذر والصحيح كا ذكرت لك ساباق ان الشركة رغبتها في عمل موازنة في ايرادات المشروع وارباحها بعد ارتفاع نسبة مشاركة الدولة في الايرادات بعد العشرين السنة واللي راح تصل الى 40%.
- بالنسبة للتكاليف الاخرى التي سيتك دفها خلال المشروع فلا يجب انك تستهكلها بشكل مباشر والبالغة حوالي 490 مليون فهي في الاساس تكاليغ احلال واستبدال للاصول والمعدات التي ستكون مستهلكة فعليا خلال حياة المشروع.
- مصاريف العمالة صراحة حسبتك غير منطقية وذكرت لك في ردي الاول اصعب شيء كان تقدير حجم العمالة.......... ولو ترجع لنشرة الاصدار تم ذكر بشكل صريح ولكن
غير مباشر ان مصاريف الاجور وتكاليف التشغيل الاخرى راح تتفوق على مصاريف الاستهلاك بعد السنة الخامسة وهو ما يؤكد ان راح تتجاوز 90 مليون .
-مصاريف تكلفة الدين اخذتها في الاعتبار عند تقدير تكاليف المشروع وهي لن تتجاوز في الاوضاع الحالية ومستويات اسعار السايبور الحالية . اجمالي قيمة الدين تبلغ 1,2 مليار ريال واحسبها على معدل تكلفة تبلغ 1,8% سنويا يكون 21,6 مليون ريال وحتى لو ارتفع السايبور للدبل فستكون التكلفة ما يعادل 31,2 مليون ريال.
اخوك
حبر سري
المفضلات