الاخ ربيع العمر اشكرك على الموضوع الرائع .. من شخص متخصص وذو خبرة اقتصادية ذو كفاءة عالية ومحترفة وبكل أسف المواضيع المحترفة اصبحت قليلة جداً وبالكاد تجد 3 مواضيع اقتصادية ذات نقاش هادف وموضوعي بعيد عن التطبيل أو الإرجاف ... مع أني أرى انه يجب في هذه الفترة العصيبة الاكثار من هذه المواضيع بدل مواضيع المضاربات والتوصيات والمواضيع الفنية وتحديد القاع والذي لم يستطع أي محلل فني أن يحدده بسبب عوامل كثيرة لايسع المجال لذكرها
ندخل على الموضوع ... موضوع سابك وسأحاول اعقب على النقاط قبل المناقشة في النقاط التي ذكرتها
مشكلة سابك انها تكرر اخطاءها كل مرة ( ومدري وين المشكلة ) ؟؟؟
في منتصف التسعينات وتحديداً عام 94 - 95 - 96 كانت اسعار البتروكمياويات تسجل أرتفاعات متواصلة وقوية لذلك قررت سابك ومجموعة من الشركات البتروكيماوية العالمية وبعض دول شرق آسيا انهم يعملون توسعات في مصانع وفتح خطوط انتاج جديدة وكما تعلم ان فتح خطوط جديدة وتوسعات جديدة تأخد من سنتين ونصف الى 4 سنوات على أكثر تقدير لذلك معظم الخطوط بدأت بالانتاج عامي 2000 و2001 وقتها سابك لم تستفيد من هذه التوسعات بسبب الفوائض الكبيرة التي دخلت في الانتاج في نفس الفترة ... وجاءت أحداث 11 سبتمبر 2001 ودخل العالم في فترة ركود اقتصادي قصير الأمد والذي بدوره أثر على اسعار البتروكيمياويات بالسلب وقتها سابك حققت أول خسارة منذ تأسيس الشركة في الربع الرابع 2001 ب 250 مليون ريال تقريباً ... لذلك شركة سابك لم تبدأ بالاستفادة الفعلية من التوسعات التي قررت البدء فيها عام 1997 بعد 6 سنوات تقريباً ابتداء من نتائج 2003 ( الربع الأول تحديداً ) والتي بدأ الاقتصاد العالمي خرج من الركود الذي اصابه من بعد احداث 11 سبتمبر ودخل في انتعاش اقتصادي ممتاز منذ نهايات 2002 حتى بداية الأزمة العالمية الحالية
منذ بدء سابك تحقيق ارباح ممتازة وتحقيق فوائض مالية كبيرة جدا ً.. بدأت مثلها مثل بقية الشركات بالتفكير في فتح مشاريعها جديدة في ديسمبر 2005 تأسيس ينساب - فبراير 2006 تأسيس شركة كيان .. التصنيع استحواذات وزيادة خطوط الانتاج - شركة الصحراء - اللجين - شركة المتقدمة وغيرها من الشركات - شركة بترورابغ - شركات خليجية اخرى - وغيرها من الشركات الاسيوية والاوربية .... يعني سابك ( عادت نفس الغلطة ) ... التي قررتها في عام 1997 تعرف ان الشركات ستفتح خطوط جديدة وبشكل كبيرة ومع ذلك عملت نفس الغلطة ...!!
نأتي للأسئلة والنقاط :
1- شي طبيعي - وكما تعلم - ان شركات البتروكمياويات ذات تكلفة عالية جدا لذلك نرى الشركات البتروكيماويات ذات تبحث عن التمويل بانواعه المختلفة ( قروض - صكوك - زيادة رأس مال بالاكتتاب وغيرها ) ... لكن من جهة اخرى الارباح تكون عالية جداَ
وبالنسبة لاعتماد الشركة على الاقتصاد العالمي - لا اعتقد - ان ذلك يعيب شركة سابك فليس لأن الوضع الاقتصادي العالمي غير جيد في هذه الاوقات فليس معناه ان الاقتصاد سيستمر الى مالانهاية .. وكثير من الصناعات تعتمد على الاوضاع الاقتصادية العالمية ( صناعة السيارات - السياحة - شركات التكونوجيا الكبيرة وغيرها )
2- قضايا الاغراق اعتقد انها جاءت في ظل الازمة - واذا انتهت - ورجعت الارباح للشركات البتروكمياوية ستنتهي هذه القضية من الصين والهند واعتقد ان هذه القضية سيتم انهاءها سياسياً
3- اتفق معك في هذه النقاط .. بل سأزيد الطين بله وهو ان سوق البتروكمياويات سيتم اغراقه وذلك لكثرة الشركات التي ستبدأ الانتاج في نهايات 2009 و2010 و2011 وبعضها بدأ الانتاج مثل شركة المتقدمة على النطاق المحلي وبعض الشركات الهندية والصينية اما انها بدأت الانتاج او انها ستبدأ خلال الاشهر القليلة القادمة
4- صحيح توزيعات سافكو كانت - مستغربة - لكن لا اعتقد ان سابك لهذه الدرجة محتاجة للكاش بقدر ما شركة سافكو لاتريد الدخول في توسعات جديدة
وهذه قائمة التدفقات النقدية الربع الاول والثاني 2008 - والربع الاول والثاني 2009 ... ولايوجد حقيقة اي تغيرات كبيرة خلال العاميين
وبكل امانة - لاتوجد - لدي خبرة او دراية كفاية بالتدفقات النقدية للشركات
( لذلك لا اريد ان الخبط اوراقي واوراق الغير .. ورحم الله امرء عرف قدر نفسه ) ... واتمنى من الأخ ربيع العمر توضيح قائمة التدفق النقدي بمثال حي لأي شركة وله جزيل الشكر 
5 - بالنسبة لربط النفط لسهم سابك فهذا خطأ شائع وكبير ومنتشر في المنتديات والاعلام بشكل كبير - ولم يتغير هذا المفهوم للناس - حتى نرى اختلاف واضح بين اسعار النفط وارباح سابك .. واعتقد انه خلال السنتين القادمتين ممكن نرى اسعار النفط 100 دولار بينما سابك لم تحقق الا 6 - 7 مليار ريال ... بينما حققت 14 مليار في 2004 وكان سعر النفط بسعر 55 دولار ...!!!
اما شراء الدولة - ممثلة في التأمينات والتقاعد - لأسهم سابك فهذا كلام مفروغ منه وواضح والدليل ان الكميات التي تشتريها هاتين المؤسستين لاتتاوزى مع الكميات المتداولة في السوق .. وقد يكون السبب ان الدولة تمتلك أكثر من 70 % من أسهم السوق ( اقصد تحديداَ سابك - الاتصالات - الكهرباء وبعض اسهم الاسمنت والبنوك ) .... وبالمناسبة اسواق الاسهم بعد الانهيار تتعرض الى التذبذب الحاد مابين ارتفاع وهبوط شديد وليس للأرباح اي علاقة الا بنسبة بسيطة وذلك لحساسية وحدة التذبذبات في نفسيات المتداولين ...!!
عام 94 - 95 كانت سابك تحقق ارباح خيالية وبالرغم من ذلك كان سهم سابك يهبط بشكل شديد وهذا الكلام ينطبق على اسهم الاسمنت لأنها كانت تعمل بالطاقة الانتاجية القصوى ... السبب ان السوق دخل موجة هبوط عنفية بعد الارتفاعات القوية بعد حرب الخليج مابين عام 92 و 93 على التوالي ... ولم يكن لأرباح سابك العالية أي قوة أمام القوة الجــــــــــارفـة لبيوع المستثمرين وذلك للخسارة الكبيرة التي تعرضوا لها مع بدء الانهيار للأسعار التي وصلت لها اثناء الطفرة مابين عام 92 - 93
والأسعار العادلة - كما تعرف - ممكن تدخل فيها عوامل اخرى رئيسية وهي دخول السيولة وخروجها من السوق وأنا - بكل امانة - كنت مستغرب من ارتفاع سابك بشكل حاد ومتواصل بالرغم لمعرفتي التامة لأوضاع البتروكيماويات السئية والصعبة خلال 2009 على أقل تقدير
مواضيع ذات صلة
كــيـف نتعامــل مــع الســوق بعد انتهاء الطـــفـرة .. ؟؟ (
1 2)
http://www.thegulfbiz.com/vb/showthread.php?t=303908
إعلان أرباح 2008 ... ( سابك Vs إعمار العـقــاريـة ) (
1 2)
http://www.thegulfbiz.com/vb/showthread.php?t=313286
قائمة الملاك اليومية ( شراء التأمينات الاجتماعية .. أكثر من علامة استفهام ) ..؟؟
http://www.thegulfbiz.com/vb/showthread.php?t=310959
مع شكري للأخ ربيع العمر والأخ بديوي .... والسلام ختام
رد مع اقتباس
المشاركة الأصلية كتبت بواسطة العصفور
المفضلات