متى تتدخل الجهات التي تعهدت بحماية المتداول وسوق الأسهم من الانهيار؟
تعليق: د.طارق كوشك
كتبت عكاظ في تقاريرها السابقة عن سوق الأسهم السعودية وحذرت مرارا و تكرارا من أن الوضع خطير جدا في سوق الأسهم السعودية وهو الأمر الذي يستلزم رفع حالات الحذر إلى أقصى درجة ممكنة (أنظر الملحق الاقتصادي في عكاظ بدءا من 5 رمضان حتى 15 رمضان) كما حذرت صراحة وضمنا من أن هناك تلاعبا واضحا للعيان في سوق الأسهم السعودية وأن هناك أخطاء إدارية جوهرية ستؤدي إلى كارثة في سوق الأسهم ونادت بضرورة التدخل لإنقاذ ما يمكن إنقاذه في هذا السوق الذي تحول إلى محرقة للأموال (أنظر ملحق عكاظ من 20 شعبان إلى 4 رمضان) ومع ذلك لا توضيح لما حدث وما يحدث ولا محاولة لإنقاذ ما يمكن إنقاذه كما يحدث في بلدان أخرى. فعلى سبيل المثال وفي محاولة لإنقاذ واستعادة الثقة بالنظام المالي في الولايات المتحدة الأمريكية الرأسمالية، قامت الحكومة في واشنطن بتبني إجراء شيوعي تمثل في تأميم مؤسستي "فاني ماي" و "فريدي ماك". نتج عن هذا القرار السيادي إبداء كثير من المؤسسات المالية والمصرفية والاستثمارية الخليجية سعادتها واستعدادها لضخ تريليون دولار (نعم ألف مليار دولار) لشراء جزء من مخاطر قروض الرهن العقاري الأمريكي. ما قبل انهيار فبراير ظهر مسؤولون يؤكدون أن لديهم الإجراءات والإمكانيات الكافية التي تحمي المتداولين من أي انهيار في سوق الأسهم ولكن بالامس لم يظهر احد رغم اننا اصبحنا بمواجهة كارثة اقتصادية واجتماعية ونفسية حيث انحدرت اسعار كثير من الاسهم الى اقل ما كانت عليه في انهيار فبراير واقل مما كانت عليه عندما تم تعيين ادارة هيئة السوق المالية التي عينت بهدف انقاذ السوق.
ويوم أمس سجلت بعض الشركات أسعارا تقل عن السعر الدفتري وكثير من الشركات سجلت أسعارا متدنية جديدة (قيعان أسعار جديدة) وكثير من الشركات أصبحت بسعر يقل عن سعر الاكتتاب فيها.
لقد حذرت لأكثر من عامين وبكل الوسائل المكتوبة والمقروءة والمسموعة والمرئية من أن ما تقوم به هيئة السوق المالية لن يساعد على تطوير السوق ولن يجذب السيولة الخارجية ولن يحقق للسوق أي استقرار مرغوب، ليس ذلك فحسب بل إنني خاطبت الهيئة عبر كل الوسائل الإعلامية صراحة وضمنا وخاطبتها رسميا طالبا إجراء مناظرة علمية لبيان وجهة نظري ووجهة نظر إدارة الهيئة ومن ثم ترك الحكم للمشاهدين وللمختصين للخروج بتوصيات تضمن تطور واستقرار سوق الأسهم السعودية. وكان نتيجتها تجاهلا من قبل البعض الآخر وصمتا غريبا لا تراه إلا على الضعفاء أو من لا حجة لهم. هذا الصمت والتجاهل واللامبالاة دفع ضريبته المواطن السعودي من جيبه الخاص ودفع ثمنها الاقتصاد السعودي بانهيار أحد دعائمه الأساسية و أنشطته الجوهرية.
ما أريد قوله اليوم ان إيقاف انهيار سوق الأسهم يستلزم بالضرورة اتخاذ الإجراءات التالية فورا :
1 - إيقاف التداول في السوق حتى يتسنى معرفة من الذي يبيع ومن الذي يشتري بكميات كبيرة مؤثرة في السوق ولماذا يفعل ذلك.
2 - إعادة النظر في إدارة السوق وأعضاء الهيئة الموقرين من حيث الخبرة والعلم والممارسة.
3 - ضرورة تدخل بعض الجهات المعنية كما تدخلت الحكومة اليابانية والحكومات الأوروبية والحكومة الأمريكية مؤخرا عندما تعرضت اقتصاديات بلدانهم للخطر أو لضعف الثقة.
4 – ضرورة ضخ ما لا يقل عن 30 مليار ريال من عائدات النفط في السوق حتى يستعيد السوق توازنه اليومي.
5 – عدم الإنصات إلى المدارس الفكرية والنظريات الاقتصادية القديمة وخاصة تلك التي تجاوز عمرها خمسة وخمسين عاما.
6 – إيقاف الاكتتابات الجديدة فورا حفاظا لما تبقى من ماء الوجه فيكفي أن كثيرا من الأسهم التي تم الاكتتاب فيها قبل شهور قد أصبحت اليوم بأقل من سعر اكتتابها.
7 – منع أي محفظة تمتلك في الاسهم القيادية الاكثر تأثيرا في المؤشر من بيع أكثر من 1% مما تمتلكه يوميا شريطة أن تمنع من إعادة الشراء بسعر أقل من سعر بيعها وذلك حتى تمنع هذه المحافظ من الضغط على السوق والإساءة إليه.
8 – تخفيض نسبة النزول إلى 5 % ورفع نسبة الصعود إلى 15 % حتى يمكن تشجيع الآخرين على الدخول إلى السوق مرة أخرى (وقد يكون هذه القرار لفترة محدودة إلى أن يستقر السوق).
9 – نشر الوعي لدى المتداول باستخدام شخصيات موثوقة لديه ويكون لديها الخبرة العلمية والعملية في سوق الأسهم معا.
10 – البحث عن دور شركات الوساطة والصناديق البنكية في هذا الإنهيار والتدقيق في المؤهلات العلمية والعملية لمديري تلك الصناديق البنكية وشركات الوساطة لاستبعاد كثير منهم لعدم كفاءتهم وخبرتهم.
أخيرا.. أقول لمن ينسب انهيار السوق أمس إلى إفلاس بنك أمريكي.. هل كان يعلم المتداولون وصناع السوق في السعودية بإفلاس هذا البنك الأمريكي منذ شهرين حين بدأ انهيار 2008 ؟ وهل السوق أنهار فقط يوم أمس أم أنه أنهار بالنسب الدنيا قبل ذلك وتحديدا في الأسبوع الماضي بعد إعلان قرار الهلل ؟
ختاما .. شخصيا أنا معجب بالحكم التالية
- ليس عيبا أن أفشل فيكفيني شرف المحاولة ولكن العيب أن أسمح للفشل بأن يكرر نفسه ببقائي.
- الاعتذار عن منصب ما سيحفظ ماء الوجه لأنه أفضل من الإعفاء.
- أترك الفرصة لغيرك قبل أن تجبر على إعطائها له.
=========================
مقال رائع وجريء للدكتور طااارق
|
 |
 |
|||
 |
 |
||||
رد مع اقتباس
المفضلات