تصحيح متوقع وإيجابي وإدراج واكتتاب جديد يزيدان من عمق السوق.. أين سيقف المؤشر العام؟
راشد محمد الفوزان
تداول جبل عمر
واكتتاب دار الأركان .
*
يبدأ السبت القادم بعد طول انتظار اكتتاب "دار الأركان" بسعر 56ريالاً حيث تم طرح 59مليون سهم تقريبا 59.454مليون سهم أي طرح بقيمة تتجاوز 3مليارات ريالات، وأيضا بداية تداول أسهم جبل عمر بعد طول انتظار . الحدث الأول عن التأثير، من سيكون الأكثر تأثيرا على السوق، والصفة الغالبة هي تأثير سلبي، رغم أنني أجدها إيجابية تماما،
لأنها ستزيد من عمق السوق أكثر، وتطرح شركات استثمارية جيدة وبالتالي فرصاً جديدة لشركات ناجحة ومميزة حتى يتم تحجيم دور أسهم الشركات الخاسرة التي ينحسر دورها تدريجيا مع الوقت وكل اكتتاب لشركات جديدة، وهذا ما يجب أن يدركه المستثمرون والمضاربون العاديون، لأن الكبار يدركون أي حركة للسوق قادمة، أيضا أهمية هذا الاكتتاب الجديد وإدراج جبل عمر، يعنيان توجه سيولة جديدة لهذه الشركات وسيكونان على حساب قطاعات وشركات أخرى في السوق على الأقل للفترة القليلة القادمة، مما يعني الحذر في السوق ككل أن السيولة ليست مستقرة خاصة التي تبحث عن فرص وقتية وسريعة لا يجب أن يعول عليها الكثير ببقائها في شركات مضاربة أو صغيرة لا تملك المحفزات الشيء الكثير، ولعل أبرز ما يعني طرح دار الأركان وإدراج جبل عمر هو أهمية القطاع العقاري،
وتشهد الأرقام لا الأسماء أن دار الأركان هي مميزة مالية عن بقية الشركات، وستحفزها مستقبلا للحاق بها، ولن أستغرب أبدا أن تكون قائد القطاع العقاري والمحفز له، بدلا من الشركات الموجودة التي انحسرت في مناطقها ومدنها بدون نمو كبير رغم التباين في النتائج، ولكن ستكون دار الأركان في تقديري والتي تدار بعقلية التاجر المتوثب هي الأبرز وستكون ذات حضور كبير، لا أروج للشركة من أي جانب بقدر أن أرقام وانجازات هذه الشركة هي على الأرض وواضحة . سعر 56ريالاً لا أعرف كيف بنيت "بناء الأوامر" فلم نشاهد ميزانيات أو نشرة اكتتاب بالصحف معلنة، فأين القوائم المالية لقراءتها وتحليلها لكي يمكن تقدير سعره العادل للمستثمر وللجمهور، ورغم "بناء الأوامر" لكن يظل المستثمر يحتاج إلى قراءته الشخصية وتحليله . السؤال المتكرر خلال الأيام الماضية كم سيكون سعر سهم جبل عمر، أو كم سعر تداول أول يوم، وتقديري الشخصي، إن وصلت 15ريالاً فهو جيد، ولامست 20ريالاً فهو ممتاز، وإن تجاوزت فهي مبالغة غير مستحقة ماليا على الأقل . ولكم مقارنة أسعار أسهم شركات بالسوق الآن قائمة وطيبة وهي بنفس مميزات وأهمية جبل عمر الذي استغرق ظهور الشركة سنوات ولا نعرف ماذا سيحمل المستقبل لها .
تحليل الأسبوع المنتهي :
انتهي الأسبوع الماضي على انخفاض طفيف مقداره 54نقطة فقط وأغلق عند مستوى 9464نقطة، ويعتبر هذا الانخفاض منطقيا نسبيا، خاصة أنه ارتد من مستويات دعم مهمة وهي 9410نقاط وكنا حددنا الأسبوع الماضي الدعم الأسبوعي عند مستوى 9323نقطة وأدنى نقطة وصل لها المؤشر هي 9367نقطة هي قبل مستوى الدعم المهم والأساسي بفارق جيد، ولكن ظل مستوى الدعم محافظاً عليه حتى الآن وهذا إيجابي، وذكرنا سابقا والأسبوع المنتهي أنه رغم الارتفاعات إلا أن هناك انحرافات سلبية في المؤشر العام ،و هذا ما حدث الأسبوع الماضي حيث وجدنا حدة الانخفاض مرتفعة خلال الثلاثة أيام من التداول "الاثنين إلى الأربعاء" وهذا ما يضع أهمية كبيرة أن الانحرافات السلبية تسبق أي عملية انخفاض حتى لو استمر صعود السوق أو أي سهم من أسهم الشركات لكن هل انتهى تصحيح المؤشر؟ أعتقد من المبكر الحديث عن الانتهاء وهو ما سنوضحه بقراءة الأسبوع القادم . كان دور سهم الاتصالات مهماً في قيادة المؤشر الأسبوع الماضي وتماسكه وأيضا ذكرنا ذلك الأسبوع المنتهي وكأن الارتفاع هو استباق لفوز سهم الاتصالات السعودية برخصة الجوال الثالث في دولة الكويت التي تفوق ثلاثة مليارات ريال وحصلت عليها الشركة، وكان أن ارتفع السهم يوم الثلاثاء مع إعلان الفوز بما يقارب ثمانين ريالاً، وتم تداول كميات كبيرة، ثم تراجع السهم إلى مستويات 75ريالاً، وهذا يفسر أن إعلان الخبر كان نهاية الارتفاع وأن ارتفاعه كان استباقاً للخبر ويوضحه سلوك السهم خلال آخر يومين . وهذا يعزز أن تسرب الخبر كان واضحا من سلوك السهم أن أخذ اتجاهاً صاعداً خلال آخر أسبوعين، ومع الإعلان تراجع الخبر، ورغم أن الخبر إيجابي في توجه وتوسع الشركة ولكن ماليا كتأثير يحتاج قراءة وتحليلاً ودراسة جيدة، ولن يظهر التأثير إلا بعد سنوات وليس بتداول يوم أو يومين على أي حال .
كانت سمة السوق الأسبوع الماضي التماسك، لأن كثيراً من الأسهم المتوسطة والخاسرة والمضاربة لم تتفاعل سعريا كثيرا مع موجة الصعود، ولم نشاهد نسباً دنيا كما تعود المتداولون في مراحل الهبوط الحاد حين انخفض 200نقطة وأكثر، بل ظلت الشركات تتماسك سعريا وانخفاض طفيف لأنها في الأساس لم ترتفع في موجة السوق الصاعدة، وهذا إيجابي من المتداولين أو من يضارب بهذه الشركات أنهم لم يتفاعلوا مع السوق بالارتفاع باعتبار أن حدوث ذلك سيجني عليهم بعد تصحيح الشركات القيادية والذي يتوقع أن تصبح المقاومات القادمة أكثر قوة وصعوبة، لأن هناك الكثير من المتعلقين بأسعار مرتفعة، فكل ارتفاع هو اقتراب منهم ويصبح معها توجه للبيع لهم أكثر من الشراء أو الانتظار وهذا سيعني دخول سيولة جديدة مجمدة في مستويات عليا، لكن ميزتها أنها تدريجية وهذا يعزز مستويات الدعم حتى الآن رغم أن متوسطات الخفيفة كسرت . ستتفاعل الشركات التي لم تتحرك سعريا للفترة السابقة حين يتوقف صعود الشركات القيادية وتصحح سعرياً بصورة منطقية ويصحح معها المؤشر ثم يستقر المؤشر .
قراءة الأسبوع القادم :
أسهم المؤشر هي من قاد الصعود منفردة "سابك، الراجحي، سامبا، الرياض، اتصالات، وبعض البنوك والكهرباء" مع عدم تفاعل شامل في معظم السوق إلا شركات محدودة من صناعيات أو خدمات أو غيرة، ولعل الأبرز هنا، أن عدم التفاعل حافظ على هذه الشركات في بقية السوق متماسكة عند مستويات الدعم لها، وهذا إيجابي إن استمر الأسبوع القادم،
والأهم امتصاص اكتتاب دار الأركان، الذي بتقديري سيكون تأثيره مؤقتاً ليوم واحد أو جلستين من التداول، فالسيولة متوفرة وكبيرة في السوق وتقتنص الفرص، أيضا إدراج جبل عمر سيدعم السوق من حيث إنه سيحرر كثيراً من السيولة ويضيف للقطاع العقاري مزيدا من الزخم والقوة، مع دخول دار الأركان التي في تقديري ستكون قيادي القطاع العقاري فهي أكثر احترافية وتوسعا، الاكتتاب الجديد والإدراج الجديد سيكونان عامل دعم للسوق، وسيضيفان فرصاً جديدة ستنعكس على قيمة وحجم التداول، وسيزيدان تحييد قطاع المضاربة خاصة الزراعي منها بتقديري .. والشركات الخاسرة أيا كان القطاع خاصة أنها تبدأ بأسعار متدنية تقارب 15ريالاً أعلى أو أقل، وهذا سيضع تحدياً مستقبلياً كبيراً لأسهم المضاربة للشركات الخاسرة والتي لا تملك أي محفزات مستقبلية . الأسبوع القادم مهم في حراك السوق مع شهر جديد وهو ديسمبر بعد أن حقق شهر نوفمبر ارتفاعا بمقدار 9بالمائة وهذا إيجابي تماما هذا الرقم، والأهم استمرار المؤشر بالتقارب مع المؤشرات الثقيلة وهذا سنوضحه في التحليل الفني .
للمزيد صحيفة الرياض الملحق الاقتصادي
http://www.alriyadh.com/2007/11/30/article298009.html
تـحـلـيـل مـالـي - شــركــة دار الاركـــان
رد مع اقتباس
المشاركة الأصلية كتبت بواسطة اللواء ركن
المفضلات