المشاركة الأصلية كتبت بواسطة برق الحيا
صدق" توقع على اتفاقية استحواذ… ما أشبه اليوم بالبارحة!!
نبيل بن عبد الله المبارك - 12/11/1428هـ
إدارة الشركات فن وعلم معاً. فن في كيفية التعاطي مع التحديات، وعلمٌ بكيفية قيادة دفة تلك الشركات للوصول إلى أهداف يفترض أنها حُددت مسبقاً مع الجهات ذات العلاقة كلها بمن فيها المساهمون Stakeholders. أيضا الإدارة يجب أن تكون فنا صادقا لأن هناك فنونا رخيصة ورخيصة جدا بكل أسف! والإدارة تتطلب توظيف ضوابط حوكمة الشركات الداخلية والخارجية التي يفترض أنها لا تترك شاردة ولا واردة إلا ويتم ضبطها بضوابط لا تمنع الإبداع والتقدم وممارسة فن الإدارة، وفي الوقت نفسه تحد من الفساد والانحراف.
بهذه المقدمة نتحدث عن قرار الشركة السعودية للتنمية الصناعية "صدق" الذي نُشر في "تداول" وفي وسائل الإعلام المختلفة. ولكن قبل الدخول في الموضوع محل النظر، إليكم نقلاً حرفياً لتصريح رئيس مجلس الإدارة المهندس بندر بن عبد الله الحميضي نقلاً عن "تداول"، مع الاعتذار للإطالة ولكنها مهمة في إيصال الفكرة، حيث قال "إن الشركة وقعت مساء يوم الأربعاء 14 تشرين الثاني (نوفمبر) 2007م اتفاقية الاستحواذ على كامل أصول وممتلكات شركة إيتاب الدولية مقابل إصدار38.430 مليون سهم جديد من أسهم شركة صدق لصالح الشركاء المالكين لشركة إيتاب الدولية بقيمة قدرها 11.25 ريال للسهم عن طريق زيادة رأسمال الشركة من 400 مليون إلى 784.300 مليون ريال (وبذلك يكون إجمالي عدد أسهم صدق بعد إتمام هذه الاتفاق 78.430مليون سهم)، على أن يسجل الفرق بين القيمة الاسمية والقيمة المتفق عليها كعلاوة إصدار لصالح حقوق المساهمين. وأفاد أن الدراسات المالية والقانونية التي أجرتها مكاتب المراجعة والتدقيق أظهرت نتائج جيدة في ضوئها أوصي مجلس إدارة شركة صدق بالاستحواذ على كامل أصول وممتلكات شركة إيتاب الدولية. وستقوم الشركة برفع الملف للحصول على موافقة هيئة السوق المالية ووزارة التجارة والصناعة، تمهيدا للحصول على موافقة الجمعية العامة غير العادية للشركة. علما بأن شركة إيتاب الدولية تملك استثمارات مميزة في القطاع المالي والعقاري والمصرفي وقطاع التأمين والطاقة التي تشهد نموا قويا في الأسواق المحلية والإقليمية والعالمية، وهو ما يتواءم مع الخطة الاستراتيجية لمجلس الإدارة الحالي نحو التوجه التي تكوين كيان متخصص في الاستثمارات الخاصة private Equity لتوسيع قاعدة استثماراتها بالاستثمار في الفرص الواعدة. الجدير بالذكر أن كلتا الشركتين قامت بالاستعانة بخبرات عالمية ومحلية من بيوت الخبرة في الاستشارة والتقييم والاستثمارات مثل: دار التمويل والاستثمارDARFIN CAPITAL، "اَرثر دي ليتل" ADL ، "كي بي إم جي"KPMG ، "بي دي أو"BDO ، "الفاتيم" ALPHA TEAM. انتهى كامل نص المهندس بندر وليسمح لنا بالحديث حول كل هذا الكلام الجميل! هذا نموذج مثالي.
بداية وباختصار شديد ودون الدخول في تفاصيل التحليل المالي للشركة الذي يحتاج إلى صفحات وليس مقال، نكتفي فقط بقراءة لبيانات الربع الثالث من العام الحالي. فسوف نجد أن الشركة وحسب تقرير المراجع الخارجي فإن خسائرها المتراكمة حتى تاريخه (نهاية الربع الثالث) بلغت 54 في المائة من رأس مالها. كما وصلت نسبة الموجودات المتداولة إلى المطلوبات المتداولة للشركة من 1 إلى 1.6 وهي نسبة خطيرة وبالذات أن المطلوبات قصيرة الأجل وليست طويلة الأجل!! هذا أولا وبيت القصيد، فالشركة عملياً "مفلسة"، حيث لم يبق من رأس مالها البالغ 400 مليون ريال سوى 184 مليون ريال، وبالتالي فقد يكون لدينا قصة أو رواية جديدة على نمط "بيشة" و"المواشي"، عفوا أقصد "أنعام القابضة"! ثانياً الشركة تتحدث عن جواب استراتيجية هي أصلا غير موجودة لحل مشكلتها الأساسية وهي الإفلاس! حتى أن آخر جمعية عامة عادية وهي الرابعة عشرة التي عقدت في 15/4/2007م، عقدت بحضور ما نسبته 13.5 في المائة فقط من إجمالي أسهم الشركة البالغ عددها 40 مليون سهم، وهو الأمر الذي يدل على تفرد في توجهات الشركة، رغم أنها وفي تصريحها بعد انعقاد الجمعية ذكرت أن الحضور "جيد"! وعودة إلى التصريح الأخير أعلاه الذي صدر عن المسؤول الأول في الشركة وهو يتحدث عن عملية استحواذ لشركة كاملة بعلاوة إصدار بلغت 1.25 ريال مستخدماً الكلمات التالية: "أظهرت نتائج جيدة" "تملك استثمارات مميزة" "تشهد نموا قويا" "يتواءم مع الخطة الاستراتيجية" "فرص واعدة" .. طيب أين الأرقام؟ هل نحن في سوق مال تحكمه ضوابط؟
ألا توجد أرقام من خلال الإدارة المالية للشركة يستطيع مسؤول الشركة الأول التحدث عنها بدلا من عبارات فضفاضة من هذا القبيل (جيد، مميز، قوي، واعد)؟ السؤال الثاني: على أي أساس تم تقييم علاوة الإصدار بريال وربع لشركة "إيتاب"؟ هل ثلاث كلمات مثل "جيد" "قوي" "واعد" تعني بلغة الأرقام 1.25 ريال؟ من هم ملاك الشركة؟ بناء على أي استراتيجية تم اتخاذ قرار الاستحواذ؟ هل يملك الملاك الحاليون لشركة "صدق" أسهما في شركة إيتاب الدولية؟ لأي من المساهمين سوف تسجل علاوة الإصدار: مساهمو إيتاب أم مساهمو صدق؟ هل زيادة رأس المال من خلال عملية الاستحواذ تلك هي بهدف تخفيض نسبة الخسائر المتراكمة إلى رأس المال؟
أنا واثق أن هيئة السوق المالية تتابع وتراقب ولن تمنح الموافقة إلا من خلال إيضاح المزيد من الأمور بالأرقام المحاسبية والمستندات الكاملة للدراسات والاستراتيجيات وليس بكلمات على غرار "جيدة" "مميزة" "تشهد نموا" "يتواءم مع الخطة" "فرص واعدة"، لأن "صدق" شركة مساهمة عامة وبحاجة إلى إعادة نظر في كل ما يتعلق بالشركة حماية للمساهمين وللاقتصاد السعودي!!
وأخيرا إلى متى يتميز سوق الأسهم لدينا بهذه الضبابية في التصريحات التي تنشر على "تداول" ووسائل الإعلام من قبل الشركات المساهمة؟ يجب أن يكون لدينا معايير تحدد بشكل عام حدود التصريحات وواجبات المسؤولين في تلك الشركات عن كل تصريح. أين لغة الأرقام وهي لغة يفهمها الجميع؟
لي تعليقات على المقال
1. العنوان (ما أشبه اليوم بالبارحة) لا يمت بصلة لأصل الموضوع لكن اثارة صحفية بدون محتوى للأسق
2. تجنى الكاتب على الأدارة واتهمها بانها غير صادقة وشكك في قدرتها وياليت الكاتب يجيب دليل على سوء الأدارة أو الاختلاس او السرقة كما يدعي بشكل مبطن
3.يبدو لي ان هنالك شي شخصي بينه وبين الأدراة ( يمكن مثلاً ما عطوه يطبل لشركتهم )
4. لكي يمعن الكاتب في قراءة القوائم المالية لابد ان يعرف ان حقوق المساهمين حتى نهاية الربع الثالث 230 مليون ولابد ان يعرف ان الشركة تمتلك اكثر من 4 مليون سهم في ينساب قيمتها اليوم تفوق 160 مليون ريال
5. لابد ان يعرف الكاتب اخبار الشركة ويتابعها حتى يعرف ان الشركة اعلنت عن توقع ارباح تزيد عن 20 مليون ريال سينعكس اثرها المالي خلال هذا الربع وبذلك تنخفض الخسائر المتراكمة وتصبح خسائرها اقل من 50% كما لابد ان يعرف ان الشركة تخلصت من احد استثماراتها التي تحقق لها خسائر وحولتها الي ارباح
6. يبدو لي ان الكاتب غير مطلع ايضاًَ على أخر تطورات ابن رشد التي اشار اليها المراجع الخارجي في ميزانية الربع وهذا ضريبة حب الظهور والمطاردة بين شاشات القنوات وبين كتابة المقالات خلال 5 دقائق بدون تقصي والدليل ان نصف المقال هو تصريح رئيس مجلس ادارة الشركة الذي لم يكلف نفسة بأيجازه . بينما هو يدعي انه غير واضح متجاهلأً اعلان أستحواذ شركة المراعي على شركة المخابرقبل ستة أشهر والذي لم ينص على ربع مانص عليها أعلان صدق .
مرفق النص
المراعي تتوسع في الصناعات الغذائية باستحواذها على كامل حصص الشركاء في شركة المخابز الغربية المحدودة "لوزين". روابط متعلقة
2007-02-19 08:16:20
تعلن شركة المراعي بأنها وقعت يوم 18 فبراير 2007م الموافق 30 محرم 1428هـ عقد شراء شركة المخابز الغربية المحدودة والشركة العالمية لخدمات المخابز من المساهمين بهذه الشركة مقابل إصدار 9 مليون سهم جديد بقيمة أسمية 10 ريال من أسهم شركة المراعي عن طريق زيادة رأس مال الشركة وتكون هذه الزيادة مخصصة لملاك الشركتين أعلاه (وبذلك يصبح عدد أسهم المراعي بعد إتمام هذا الإتفاق 109 مليون سهم). وقد أظهرت المراجعات المالية والقانونية التي قامت بها شركة ديلويت اند توش و شركة بيكر ماكينزي لصالح المراعي لشركة المخابز الغربية المحدودة نتائج مشجعة يوصي مجلس إدارة شركة المراعي على ضوئها شراء 100% من أسهم شركة المخابز الغربية المحدودة والشركة العالمية لخدمات المخابز. ولإتمام الصفقة يتطلب موافقة هيئة السوق المالية ووزارة التجارة والصناعة وكذلك موافقة الجمعية العامة غير العادية لشركة المراعي المقرر عقدها في اواخر شهر مارس 2007م. شركة المخابز الغربية المحدودة هي المنتج والموزع لمجموعة واسعة من المنتجات الغذائية تحت الاسم التجاري "لوزين" عبر المملكة العربية السعودية.
7.لم يكلف نفسه بالتقصي عن ديون الشركة متناسياً ان 70% من ديون الشركة لصندوق التنمية الصناعي الذي أسس لدعم الصناعات الوطنية وليس لتدميرها
8.العبارات المطاطية التي تقصدها هي العبارات التي تتفوه بها في اي حديث لك او في أي مقال
9. التقييم الذي ذكرته هو تقييم من مكاتب استشارية لها وزنها وتم ذكرها وهي قمه الشفافية وأذا كان لديك اعتراض عليها ممكن تقديم معروضك على جهات الأختصاص مع تقديم الأدلة التي تثبت عكس ذلك .
10.يبدو لي انك لم يسبق لك ان حضرت جمعيات شركات مساهمه من قبل وإلأ لأيقنت ان الحضور جيد خصوصاً ان لاتوجد ملكيات في الشركة معلنة ( مثل صندوق ألأستثمارات العامة او التأمينات أو التقاعد ) أو مؤسسين كبار مثل المصارف
وأعتقد ان اعلان نسبة الحضور قمه الشفافية في مثل هذة الشركات
11. ذكرت بما نصه(ثانياً الشركة تتحدث عن جواب استراتيجية هي أصلا غير موجودة لحل مشكلتها الأساسية وهي الإفلاس )
هل يعرف استراتيحية الشركة ، وهل بظنك قرار الاستحواذ لم يكن استراتيجياً
وماهو بظنك حلول الأفلاس يامنظرنا العزيز ( فعلاُ كلأمه تنظير في تنظير )
12. الريال والربع تستطيع الحصول عليها ومعرفتها في نشرة الأصدار وليس في أعلان الشركة
13. الملكيات ايضاً تستطيع معرفتها في نشرة الأصدار وليس في الأعلان وألأ أصبح الأعلان كتيباً
14. الأثر المالي والأرقام تعلن في وقتها وفي الجهات الرسمية للأعلان وذلك بعد الموافقة على الأستحواذ
15. ,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,الخ
عموماُ
مصداقية الكاتب تظهر جلياً في تأثيرة على المساهمين والمتداولين وللأسف كتبت مقالك عشان 500 ريال من جريدة الأقتصادية ومن اشترى 1000 سهم قبل مقالك استفاد 500 ريال لان السهم بعد مقالك ارتفع نصف ريالً
ضارباً بك وبمقالك عرض الحائط
امل ياعزيزي ان تحذر عن التغرير والأساءة لمجرد الأساءة فقط وحب الظهور بكسب تعاطف المساكين الذين يثقون بك ان كان فيه احد يثق بك من الأساس
رد مع اقتباس
.. بكرة خميس ,, 
المفضلات