شفافية ناقصة
علي المزيد

كتبت في الأسبوع الماضي عن شفافية اكتتاب شركة النقل البحري وذكرت نشرة الاكتتاب الشاملة لمعلومات كثيرة المكتتب بحاجة لها، واطلعت أمس على الخبر الذي نقله الزميل محمد الحميدي في هذه الصحيفة عن سير التغطية وعدم الإفصاح عنها من قبل الشركة، مما جعلني افترض أن هذه الشفافية مفروضة قصرا على الشركة من هيئة سوق المال.
لأنه مع أول امتحان وقعت الشركة في فخ حجب المعلومات المناقض للشفافية، فقد حاولت الشركة عقد جمعيتها العامة الثلاثاء الماضي، لكن النصاب لم يكتمل وسأل مساهمو الشركة عن حجم تغطية الاكتتاب لكنهم لم يحصلوا على إجابة، رغم أن الاكتتاب لم يتبق عليه حينها سوى يوم واحد مما يفترض معه أن تكون المعلومات معروفة لدى الشركة وجاهزة للإعلان. واضطر المساهمون للتوجه لرئيس مجلس الشركة المهندس عبدالله صالح النجيدي فأحالهم على مدير الاكتتاب بينما المعروف أن مدير الاكتتاب (البنك) لا يعلن في العادة إلا بإذن من الشركة وبالتنسيق معها، وحينما ذكر أنه في اكتتابات سابقة كان مديرو الاكتتاب يعلنون عن الاكتتاب يوميا، ذكر أن تلك كانت اكتتابات أولية، وليس اكتتاب حقوق أولية كما في البحري، على أية حال لم يتلق حملة الأسهم معلومات مفيدة لهم مما جعلهم يتخذون قراراتهم الاستثمارية بشكل ظني...! وكان الأولى أن تعلن الشركة عن تغطية الاكتتاب أولا بأول حتى يتخذ حملة الأسهم قراراتهم بشكل علمي، كما كان يفترض أن يصحب الإعلان إفصاحا عن طريقة التغطية وهل المكتتبون اكتتبوا فقط بالمحدد لهم أم طلبوا زيادة عن المخصص لهم، إذ أن المخصص لهم كان اثنان مقابل كل خمسة، ومن المعروف أنه مع كل صيغة لإعلان التغطية يتغير القرار الاستثماري.
فعلى سبيل المثال لو أن مساهما يملك 1000 سهم فإن من حقه أن يحصل على 200 سهم إذا بلغت التغطية مائة في المائة واكتتب المغطون بالاستحقاق فقط، أما إذ بلغت التغطية 10 في المائة فإنه سيحصل على كمية عالية جدا مما يجعله يكتتب بمليون سهم أو أكثر ووفق محفظته. أما إذا تجاوزت التغطية، على سبيل المثال 500 في المائة فإنه سيكتتب بالاستحقاق فقط ولن يحجز أمواله عبر تغطية مرتفعة حتى وقت استرجاع الفائض، باختصار أن القرار سيتغير مع إعلان التغطية، وهناك الكثير من الحالات التي تتغير مع تغير التغطية. لكن يبدو لي أن الشركة لم تكن واثقة من اكتمال عملية التغطية لذلك تريثت في الإعلان أو أن الاكتتاب في الأيام الأولى لم يكن مرتفعا لذلك لم تعلن الشركة، لكن المساهمين سيتفهمون ذلك لأنهم يعرفون أن الاكتتاب في الأيام الأولى يكون ضعيفا وفي الأيام الأخيرة يكون قويا. على أي حال شكرا لزميلنا محمد الحميدي الذي أبلغنا بالتغطية قبل إدارة الشركة. ستعقد الشركة عصر اليوم جمعيتها العامة فهل ستعلن التغطية وتفاصيلها أم ستنتظر إذن مدير الاكتتاب....!
*كاتب اقتصادي
المصدر:
http://www.asharqalawsat.com/details...article=414989