* "الرياض" كيف ترون وضع سوق الأسهم في الوقت الحالي مع هذا الهبوط ووصول المؤشر يوم الأربعاء الماضي الى مستوى 9328نقطة.
- الراجحي: هناك قاعدة تقول (لا يصح إلا الصحيح) الارتفاعات غير المبررة يقابلها تصحيح سواء عاجلاً أو آجلاً وكذلك الانخفاضات غير المبررة يقابلها تصحيح سواء عاجلاً أو آجلالكل فعل رد فعل مساو له في القوة معاكس له في الاتجاه...هذه هي القاعدة أصلا وتنطيق على الارتفاعات او الانخفاضات سواء المبررة منها او غير المبررة .. في الاسواق تشد انتباهنا عادة الحركات القوية سواء كانت عموديةVERTICAL او مبالغ فيها EXAGGERATED ..أما عن كلمة التصحيح وكما أشرت اليها فليس كل انواع التصحيح سلبية بل العديد منها ايجابية.... وما حدث في سوق الأسهم السعودي منذ تجاوز المؤشر 8500في منتصف الربع الأول من عام 2005م وحتى تجاوز المؤشر 20.000نقطة في منتصف الربع الأول من عام 2006م كان هناك تفاؤل غير طبيعي من قبل المستثمرين بصعود المؤشر إلى مستويات جديدة ... خانتك الذاكرة هنا وهذا كلام زائف لان التفاؤل لم يدخل الى السوق قبل اختراق ال 12000
والسبب في ذلك التفاؤل المفرط من المستثمرين ودخول فئات كثيرة من المجتمع في سوق الأسهم السعودي وعدم التقيد بمبدأ (ادارة المخاطر) وهنا نوضح لك بأن هذا أيضا غير حقيقي ولم يحدث الا بعد تجاوز ال 14000
فقد رأينا ما يسمى بالتوصيات والعجب أن هذه التوصيات ليس لها مبررات أو محددات ...للاسف الشديد معرفتك بطفرات الاسواق ضئيلة جداحيث أن هذه الاشياء هي نتاج الطفرات والاسواق المالية هي حديث الساعة في حينها .. فقط الكتابة عبر منتديات الانترنت ولماذا هذا الظلم لمن كان يقدم بعض العون والمساعدة للكثير من المتداولين الجدد ومحتاجيها ....وماذا عن وسائل الاعلام سواء المقروءة /المسموعة او المرئية..؟؟؟
وأن من يكتب هذه التوصيات لا يفقه ولكن لماذا تذهب الى تلك المنتديات طالما أنها لا تقدم لك الفقه ؟؟؟ شكرا جزيلا لك لتأكيدك ما كنت أردده كثيرا ومنذ سنوات بخصوص متابعة كبار المضاربين والبنوك لكتاباتاتي وكتابات العديد من الاعضاء الفطاحل في التعامل وتداول الاسواق
أو ليس له علاقة بالتحليل المالي للشركات. إن التوصيات في سوق الأسهم تبنى على محددات ومؤشرات مالية يقوم المتخصصون بنشرها وفق قوانين محددة ولهم دراية بالمتغيرات المالية والاقتصادية للشركات المراد التوصية عليها. للآسف الشديد والشديد جدا أن كلامك هذا يصلح فقط لنسبة 10% من متداولي الاسواق بالاضافة الى ان معلوماتك او معرفتك بهذا الموضوع ((التوصيات)) سطحية حيث ان المؤشرات المالية التي أشرت اليها هي احد عشرات الامور الواجب توفرها للتوصية..وهنا يجب الاشارة بأن العديد من تلك المنشورات التي يقدمها اولئك المتخصصين الذين تعنيهم اما ان تكون متأخرة او مدفوعة الثمن وليست بالضروة حقيقية ..
أما عن وضع السوق في الفترة الحالية فإننا نجد هناك مفارقات كبيرة من شركة وأخرى فنجد شركة تقدر خسائرها المتراكمة أكثر من 50% من رأسمالها وهي بأسعار مرتفعة ولا يقبلها المنطق أو العقل وعجبي ... أي منطق او اي عقل تسير عليه أسواق العالم ؟؟؟ هذه أشياء باليه ويعتد بها القليل جدا حيث الدراسات والمتابعات الخاصة الاجتهادات والممارسات الحقيقية وليس ما ورد في تقرير مالي او للميزانية السنوية .. أسعار الاسهم يضعها السوق الذي تتداول به تلك الاسهم وليس تقرير الميزانية والامثلة كثيرة جدا حيث أن سعر شركة ما يختلف كثيرا جدا عن سعرها في الدفاتر او المجلدات الحسابية ..
وكذلك في شركة أصولها تفوق مائة مليار ريال ومكرر ربحية ممتازة ولها مستقبل ونمو كبير. فهذه المفارقات نتيجة طبيعية لما حدث في سوق الأسهم خلال الفترة الماضية وقعت في المتناقضات : تقول أنها مفارقات طبيعية ورتقبل الظواهر الاخرى من توصيات بالحملة ودخول الكثير من العامة الى السوق ووووالعديد من الامور؟؟؟
ولكننا في الفترة الحالية نمر بفترة أسميها (المنخل) سنكون أول المصفقين لك ان صارحت الكثير بالاعلان عما كلفكم المشاركة في أزمة السوق وانهياره
فكما قلت لا يصح إلا الصحيح فسوف نرى على فترات أخذ السوق منحنى طبيعيا حيث من الواضح أن السوق يأخذ عمقاً أكبر وهذا يأخذ من سنة إلى ثلاث سنوات على الأقل لتصحيح ما حدث في الماضي. بامكان أي سوق السير بصورة طبيعية وجيدة اذا ابتعدت عنه العديد من وسائل التلاعب به وهذه الوسائل لا يستطيع القيام بها صغار المتداولين بل أنت أحد من يقوم بذلك..
@ "الرياض": هل تعتقدون بجدوى الاستثمار حالياً في سوق الأسهم وما هي توقعاتكم للسوق خلال الفترة القادمة؟
- الراجحي: أعتقد بوجود كثير من الفرص الاستثمارية على المدى المتوسط و في عدد من الشركات المدرجة في سوق الأسهم السعودي إذا أخذنا في الاعتبار جميع المؤشرات سواء الاقتصادية أو السياسية بوجه خاص..طالما أن الحال هكذا والصورة ايجابية ماذا فعلت شخصيا لايقاف هذا التزيف المتعمد لكامل الاسهم الجيدة للاستثمار ...الجيد يجب الا ينزف لان به من القوة ما يمنع ذلك وهذا للآسف لا يحدث في السوق السعودي ...اقتصاد البلد بخير وممتاز وأسهم شركات البلد تموت تدريجيا ..
ومن هذه المؤشرات أن البنك الاحتياطي الأمريكي وللمرة الثالثة أبقى أسعار الفائدة على الدولار كما هي عليه ومن المعلوم أن أسعار الفائدة على الدولار الأمريكي يمكن تغييرها سواء بالارتفاع أو الانخفاض أسرع من أسعار الفائدة على العملات الأخرى فإذا أخذنا هذا المؤشر فإننا نجد التضخم في الولايات المتحدة الأمريكية بدأ يشوبه شيء من عدم التوازن ارتفاعاً وليس انخفاضاً وهذا يقود البنك الاحتياطي الأمريكي النظر في تخفيض سعر الفائدة على الدولار الأمريكي والذي ينعكس على أسعار الفائدة على الريال السعودي حيث انه مرتبط بالدولار الأمريكي مما يؤدي الى التقليل من اعتماد المستثمرين على أسعار الفوائد إذا وجد استثمار أفضل يحقق عوائد أعلى من أسعار الفائدة سواء في سوق الأسهم أو غيره من الفرص البديلة. كل ماسبق كلام جرائد وصحافة ودبلوماسية الفراغ..
أما من ناحية توقعاتي للسوق في الفترة القادمة (وهذا توقع وليس توصية بالشراء أو البيع ولا نتحمل أي مسؤولية قانونية عن ذلك)فإننا في ظل التوقعات للاقتصاد السعودي خلال العشر السنوات المقبلة فإننا إن شاء الله سوف نرى المؤشر 24850بنهاية الربع الثالث من عام 2009م وذلك من خلال مؤشرات مالية للشركات التي في السوق أو التي سوف تطرح أو التي طرحت ولم تبدأ أعمالها التشغيلية هذه الشركات تحتاج 5 سنوات على الاقل كي يقرر المستثمر الحقيقي الدخول بها وتتجدث عن الاستثمار وسياسته في الاسواق أم أنه استثمار سماعي او اسمي ؟ بمعني نظرا لدخول فلان مستثمرا في شركة ما يجب الاستثمار بها أيضا من قبل الاخرين ...واعرف شخصيا أن ذلك يحدث أحيانا ..
فمثلاً الشركات المدرجة شركة سابك للصناعات الأساسية التي أرى أنها تتقدم بشكل متسارع مقارنة بمثيلاتها من الشركات العملاقة عالمياً وأنها تتقدم إلى مراكز متقدمة عالمياً وأن استحواذها على شركات عالمية خارجية وكذلك زيادة إنتاجها المتوقع عام 2008م الى 64مليون طن هذا بدوره يشجع على الاستثمار فيها وماذا لو حدث العكس ولم تستطع تحقيق ذلك ؟؟؟
وخاصة أن مكرر ربحيتها يعتبر من أفضل مكررات الربحية في السوق في الوقت الحالي فيجب على كل مستثمر أن ينظر الى الدفعات النقدية للشركة وكذلك النظر P.E.G. معلش ..السهم فنيا أفضل شهادة للاستثمار بالشركة وان كنا لا تعرف ذلك فلديك المجال للاهتمام به..
ومن الشركات المطروحة حالياً مدينة الملك عبدالله الاقتصادية فإذا أخذنا بالاعتبار المشاريع التي سوف تقوم بها وما ستحققه من أرباح عند قيام مشاريعها في السنوات المقبلة ولا ننس بأنها تعتبر من ذات الشركات التي رأسمالها كبير حيث يقدرب 8مليارات ريال.
أما من الشركات التي سوف تطرح بنك الانماء والذي بدوره سوف يكون أكبر بنك في المملكة العربية السعودية ويأخذ الخاصية الإسلامية وما سيحققه من نتائج في ظل القيود بعدم فتح بنوك محلية في المملكة وما تتميز به البنوك السعودية من ميزة احتكار القلة وكذلك لا ننسى شركة سبكيم البتروكيماوية وما لها من خطط مستقبلية ومشاريع جبارة تؤثر بدورها على سعرها السوقي.
العمل والاستثمار في أسواق المال لا يعتمد على التطبيل والمجاملة ... هل بنك الانماء سيكون أفضل من بنك البلاد ؟؟
@ "الرياض": ما أبرز القطاعات الواعدة في سوق الأسهم السعودية؟
- الراجحي: كما أوضحت سابقاً هناك عدد من الشركات سوف تكون واعدة ولها مستقبل كبير خلال السنوات العشر المقبلة ومنها وليس على سبيل الحصر شركة سابك العملاقة وشركة سافكو وسبكيم وشركات الاتصالات السعودية وشركة التصنيع وقطاع الاسمنت بكامله وشركة النقل البحري ومدينة الملك عبدالله الاقتصادية وغيرها من الشركات التي يترأس مجالس ادارتها رجال ذو سمعة طيبة في مجال الاستثمار والتطوير وأصدقاء شخصيين لابراهيم الراجحي أيضا وإذا سألتني لماذا بالتحديد هذه الشركات فإننا نرى ونسمع عن التوسعات الكبيرة لشركة سابك وسافكو والتصنيع وسبكيم المستقبلية أما عن قطاع الاسمنت فإن المملكة تمر بمرحلة بناء وتطور سواء من إنشاء جسور أو طرق أو بنى تحتية أو مدن اقتصادية أو استثمارات خاصة في الناحية العمرانية وان شركات الاسمنت لها توسعات من ناحية الانتاج خلال هذه السنوات مما يزيد في ربحيتها ومضاعفات رؤوس أموالها، أما قطاع الاتصالات فزيادة السكان بنمو متزايد وكذلك الاستثمارات الأجنبية وما يصاحبها من زيادة العمالة الوافدة وهذا مبرر يؤدي الى زيادة الطلب على خدمات الاتصالات وكذلك المشاريع الحكومية الإلكترونية، اما مدينة الملك عبدالله الاقتصادية فإنها بداية فقط لإنشاء أفضل المدن الاقتصادية (ان شاء الله) عربياً ودولياً. والمستقبل كفيل بذلك بإذن الله أما الشركة السعودية للنقل البحري فمن الواضح أن الشركة بدأت بالتوسع وانشاء السفن العملاقة خلال الثلاث السنوات القادمة وهذا بدوره يؤدي الى ارتفاع مبيعاتها وزيادة صافي أرباحها في ظل ثبات أو ارتفاع أجور النقل البحري عالميا. وكم نسبة ابراهيم الراجحي في هذه الشركة؟؟
@ "الرياض": هل هناك أسباب منطقية تبرر هذا الهبوط في سوق الأسهم؟
- الراجحي: من وجهة نظري لا أعتقد بوجود أي مبررات منطقية تفسر ما يحدث الآن وخصوصاً لشركات حققت نمواً كبيراً في الأرباح ما شاء الله ... هي تلك الاسباب التي رفعتها الى اسعار خيالية ...
ولكن الشائعات التي يقوم بنشرها عادة كبار المتداولين مثل ابراهيم الرجحي وليس صغارهم التي تؤثر في نفسيات صغار المتداولين والتي تروج وتجد مرتعاً خصباً لديهم تجعلهم ينساقون لها وبالتالي تصديقها، وعندما يكون هناك عمليات بيع كبيرة فإن المستثمر ينتظر الدخول بأرخص الأسعار في شركات جيدة وذات نمو كبير ومن يستثمر الآن في بعض الشركات الجيدة لا يأبه إلى متغيرات يومية أو أسبوعية بل يشتري بعض الشركات لفترة متوسطة نظراً لكونه ينظر إلى مدى أبعد من التداول اليومي....وماهو الجديد في هذا؟؟
هناك أشياء كثيرة يجب قبولها لانها تمثل جزءا من حياة الاسواق المالية كالتذبذب والحركات اللامنتظرة والتلاعب ببعض الاسعار للشركات والمؤشرات ولكن يجب أن نعترف يأن العمل باسواق المال هو حركة متجددة ونشاط مستمر لان معطيات كثيرة جدا تغيرت وتحسنت لنضيف الى حصيلة معرفتنا اتجاهات جديدة ووسائل عمل اكثر فعالية ... حيث العمل يأسواق المال قبل 10-15 سنة لا يمكن مقارنته بحاضر الاسواق ...
شكرا لك استاذ ابراهيم الراجحي لاعترافك بما تقوم بعمله في سوق المال ...
هذا توضيح ووجهة نظر..
|
 |
 |
|||
 |
 |
||||
رد مع اقتباس
المشاركة الأصلية كتبت بواسطة aneed
المفضلات