الاكتتاب في "الاتصالات السعودية" يبدأ في شوال بإدارة "السعودي البريطاني"

**مشاور** · 09-09-2002, Mon 11:59 PM

اخي حازم نفعك الله بعلمك انت دائم متميز بطرحك وبسرعة .... اخي اسمحلي ان القبك بـ......... الأمبراطور .

**المعذب** · 10-09-2002, Tue 12:19 AM

جميل وواقعي ينم عن فهم ماشالله

**المتسابق** · 10-09-2002, Tue 12:20 AM

جهد جبار تشكر عليه - وتحليل 100% - تستحق وسام من اوسمة المنتدى - بصراحة هذا ما يمييز المنتدى -
اتمني من الأخوان المؤسسين لهذا المنتدى ايجاد اوسمه تميّز وتعطي بترشيح من الاعضاء لامثال اخونا حازم00
تحياتي

**المعذب** · 10-09-2002, Tue 12:27 AM

اكتتب 500 الف شخص من دون الشركات كل واحد يجية 120 سهم فقط000000 الله يخلي الشيبان والعجزتاج على رؤسناء وهم الخير والبركة

**المعتصم بالله** · 10-09-2002, Tue 12:55 AM

نشكركم يا أخ حازم على الملاحظة لشركة الاتصالات ولكن وش البديل في الوقت الحاضر

**ابوفارس** · 10-09-2002, Tue 1:16 AM

أخي حازم بارك الله فيك.....
لكن...هل تنصح بشرائها بعد ما تنزل في الأسواق
وما هو السعر العادل حسب تحليلك للأرقام

مشكور مسبقاً

**سهران** · 10-09-2002, Tue 1:18 AM

اخوي الراااااااااااااااائع حازم : -

الاتصالات دائما تستغفل الشعب في الاسعار .. وتقول لنا

حنا ارخص ناس في العالم ونقدم افضل خدمه سلام على افضل خدمه .

اذن مو غريب شره يمتد الى الاسهم .. واستغفله في رفع راس المال .

وفق الله الجميع

**ابوفارس** · 10-09-2002, Tue 1:59 AM

انا معك يالمهذب بشتري من السوق أرخص

**The_Hero70** · 10-09-2002, Tue 2:00 AM

ياحليلكم ...من جدكم بتحصلون شي من اسهم الاتصالات ...حتى 10 اسهم ماراح تحصل لأنه أول مايبدا الاكتتاب بتلقى الناس الهوامير مسجل الف واحد من اللي يشتغلون عنده في اسهم الاتصالات
وما راح يبدأ الاكتتاب الا هو مقفل
وبعدين وش ذا الارباح الله يخليكم اللي باحصلها من 10 اسهم.
وبعدين وش المبلغ اللي ابساهم فيه 10*170 = 1700 (راتب سواق)
يعني اتعب مخي واترقب وشيل وحط علشان 1700 اتوقع حتى البزران بيساهمون

**أبو هاشــم** · 10-09-2002, Tue 3:25 AM

السلام عليكم ورحمة الله وبركاته
1_ كمية الأسهم المعروضه للإكتتاب = 30% 10% للصناديق 20% للمواطنين
2_يتم البيع خلال الربع الأخير من عام 2002ولمدة 21 يوما
3_قيمة السهم 170 ريال
4_ الحد الادنى 10 أسهم أو مضاعفات العدد وما أعتقد انه في أحد بيحصل على أي مضاعفات
5_يحق لكل مواطن الشراء عن نفسه أو بالوكاله بحد أقصى عشرة وكالات
6_ تخفيض قيمة أجور المكالمات = إنخفاض في العوائد (رأي شخصي )
7_ السماح بدخول شركات منافسه مطلع عام 2004م في مجال الإتصالات
هذه المعلومت الي عندي وسامحونا على التقصير

**المدير** · 10-09-2002, Tue 3:31 AM

يا اخوان ياليت عشرة اسهم ،
اللي فهمته ان عشرة اسهم ومضاعفاتها هي اقل عدد للاكتتاب ، وبعد ذلك تاتي مرحلة التخصيص ، وممكن يخصصون سهم واحد فقط لكل مكتتب ،اوحتى اقل من سهم مثل ما حدث لشركة صافولا

**ابو سعود** · 10-09-2002, Tue 3:58 AM

اخويحازم ... بارك الله فيك والله يجعلها في موازين اعمالك

((( تأكد ان فيه ناس هنا بالمنتدى تتنظر الكلام اللي عليه توقيعك عشان تسويه )))

**حازم** · 10-09-2002, Tue 9:53 AM

السلام عليكم ..

بارك الله فيكم .. بكم دووومااا يتميز منتدى الخليج ويزداد معلومه ولمعانا

ماقد تم من موافقة مجلس الوزراء الموقر بطرح أسهم الاتصالات فى السوق قريبا .. له علاقه ايجابيه للاقتصاد السعودى .. بتخفيض الدين العام على الدوله وتخفيض التضخم فى البلد مع قدوم سيوله ماليه تستوجب ايجاد مصارف لها

الاقتصاد السعودى بخير .. وهذه الخطوه والاسراع بالاتصالات قبل الموعد المحدد لها سابقا توضح حسن التصرف وأن هنك رجال فعلا فى البلد يتخذوا القرار السليم فى الوقت المناسب بأمتصاص السيوله قبل أن يبدأ التضخم فى السلع والعقارات ومعاناة الفرد فى مستوى المعيشه مع قدوم السيوله الماليه ومخاطرها إذا زادت عن الحد المسموح به ... ميزانية عام2002 ستكون بمشيئة الله عام خير ورخاء للمواطن بزيادة دخل الدوله والتحكم فى مستوى المعيشه للمواطن بإيجاد مصارف للسيوله الماليه القادمه..

مايوجد للسعوديين فى الخارج 800 مليار دولار .. وبدأ التلميح بتجميد أموالهم وليس لهم غير بلدهم والإستثمار فيها .. وهنا يكون دور أتخاذ القرار السليم ..

عموما ..
مجلس الوزراء الموقر .. ألزم صندوق الاستثمارات العامه الخاضع لوزارة الماليه ليكون الضابط لطرح أسهم الاتصالات بما لايؤثر على السيوله الماليه للبلد ..

والله يحفظكم ويرعاكم

__________
أخوكم حازم
10 سبتمبر 2002

الساعه 9:55 صباحا

**حازم** · 10-09-2002, Tue 10:15 AM

تكمله ..

دخل الدوله ارتفع فعليا 15 مليار دولار عن المستهدف فى الميزانيه للنصف الأول2002

ومتوقع 15 مليار دولار للنصف الثانى 2002 بمشيئة الله

بالاضافه الى بيع أسهم الأتصالات = 4.5 مليار دولار

سيوله ماليه للدوله اضافيه غير مستهدفه فى الميزانيه = 34.5 مليار دولار

بالاضافه للاموال القادمه من الخارج للسعوديين ....

أقتصاد بلدكم بخير .. والله يحفظ علينا نعمته من الزوال

_______
حازم
10 سبتمبر 2002

**د.التميمي** · 11-09-2002, Wed 1:17 PM

السعر مبالغ فيه نوعا ما ؟؟؟

**سيف الخيال** · 11-09-2002, Wed 5:15 PM

ان قيام الدولة بطرح 30% من أسهمها للاكتتاب العام والذي يقدر بحوالى 18 مليون سهم منها 12 مليون سهم للمواطنين و6 ملايين سهم لمصلحة معاشات التقاعد والمؤسسة العامة للتأمينات الاجتماعية وهو كم هائل من الأسهم.

والسعر المطروح الآن يعتبر مقبولا الى حد ما .

وعادة ما يتحدد سعر السهم في السوق عند نقطة تقاطع منحى الطلب من منحى العرض وإن الطلب قد يتأثر بعدة عوامل وهي نسبة العائد, قوة المركز المالي للشركة, قدرة الشركة على سداد ديونها (نسبة السيولة النقدية) وفي الحقيقة ان نسبة العائد خلال عامي 2000م, 2001م كانت عوائد مجزية ولكن هل العائد المستخرج من القوائم المالية كان صحيحا ويعبر عن صورة حقيقية للمركز المالي? وهل حقوق الملكية تفوق الخصوم? وفي الواقع من التقارير المالية للاعوام 1999م, 2000م, 2001م يتضح ان حقوق الملكية تقل عن الخصوم وذلك نتيجة للديون المتراكمة عليها .

هنا يمكن القول ان معدل المخاطرة قد يزيد .

وكذلك لو قلنا ان الشركة حققت ارباحا عالية في الاعوام السابقة في ظل الاحتكار حيث لاتوجد شركات منافسة في المملكة .

فاذا استطاعت شركة الاتصالات السعودية تحقيق هذا الدخل الكبير في ظل الاحتكار فلا يمكن تحقيقه في ظل المنافسة الكاملة وخاصة عند دخول شركات أجنبية للبلاد للاستثمار في مجال الاتصالات ولايخفى على الجميع ان الشركات الكبرى الاجنبية تمتلك قدرات تقنية عالية تفوق شركة الاتصالات السعودية وتقدم خدماتها عبر الاقمار الصناعية دون الحاجة الى محطات أرضية داخل البلاد .

كذلك اسعار الخدمات الحالية لدى شركة الاتصالات أعلى من مثيلاتها في دول مجلس التعاون الخليجي ونحن مقبلون على الانضمام الى منظمة التجارة العالمية والتي ستسمح لشركات الاتصالات الدولية بالاستثمار في البلاد .

د. سالم سعيد باعجاجة

:crct:

**سيف الخيال** · 11-09-2002, Wed 5:22 PM

شركات محلية وعالمية تستعد لدخول قطاع الاتصالات :

علمت (عكاظ) ان مجموعة من المستثمرين المحليين والعالميين يجرون حاليا اللمسات الأخيرة لإبرام شراكة استراتيجية في قطاع الاتصالات تمهد لدخول السوق السعودي ومنافسة شركة الاتصالات في قطاعي الجوال والثابت بعد قرار مجلس الوزراء بالتخصيص الجزئي للقطاعين عامي 2004م و2008م على التوالي وبطرح 30% من اسهم الدولة للاكتتاب للمواطنين ولمصلحة المعاشات والتقاعد, ومؤسسة التأمينات وتوقعت مصادر (عكاظ) ان يعلن قريبا عن أولى الشركات المنافسة في هذا القطاع برأسمال محلي وأجنبي واكدت المصادر ان قطاع الاتصالات من القطاعات المربحة عالميا واقليميا وان هذا القطاع يملك فرصا وآفاقا واعدة في المملكة بالنظر لنسبة النمو السكاني والمستوى الاقتصادي والخطط التنموية المستمرة في كافة القطاعات .

**سيف الخيال** · 11-09-2002, Wed 5:22 PM

شركات محلية وعالمية تستعد لدخول قطاع الاتصالات :

علمت (عكاظ) ان مجموعة من المستثمرين المحليين والعالميين يجرون حاليا اللمسات الأخيرة لإبرام شراكة استراتيجية في قطاع الاتصالات تمهد لدخول السوق السعودي ومنافسة شركة الاتصالات في قطاعي الجوال والثابت بعد قرار مجلس الوزراء بالتخصيص الجزئي للقطاعين عامي 2004م و2008م على التوالي وبطرح 30% من اسهم الدولة للاكتتاب للمواطنين ولمصلحة المعاشات والتقاعد, ومؤسسة التأمينات وتوقعت مصادر (عكاظ) ان يعلن قريبا عن أولى الشركات المنافسة في هذا القطاع برأسمال محلي وأجنبي واكدت المصادر ان قطاع الاتصالات من القطاعات المربحة عالميا واقليميا وان هذا القطاع يملك فرصا وآفاقا واعدة في المملكة بالنظر لنسبة النمو السكاني والمستوى الاقتصادي والخطط التنموية المستمرة في كافة القطاعات .

:clck:

**سيف الخيال** · 11-09-2002, Wed 5:22 PM

شركات محلية وعالمية تستعد لدخول قطاع الاتصالات :

علمت (عكاظ) ان مجموعة من المستثمرين المحليين والعالميين يجرون حاليا اللمسات الأخيرة لإبرام شراكة استراتيجية في قطاع الاتصالات تمهد لدخول السوق السعودي ومنافسة شركة الاتصالات في قطاعي الجوال والثابت بعد قرار مجلس الوزراء بالتخصيص الجزئي للقطاعين عامي 2004م و2008م على التوالي وبطرح 30% من اسهم الدولة للاكتتاب للمواطنين ولمصلحة المعاشات والتقاعد, ومؤسسة التأمينات وتوقعت مصادر (عكاظ) ان يعلن قريبا عن أولى الشركات المنافسة في هذا القطاع برأسمال محلي وأجنبي واكدت المصادر ان قطاع الاتصالات من القطاعات المربحة عالميا واقليميا وان هذا القطاع يملك فرصا وآفاقا واعدة في المملكة بالنظر لنسبة النمو السكاني والمستوى الاقتصادي والخطط التنموية المستمرة في كافة القطاعات .

:clck:

**سيف الخيال** · 11-09-2002, Wed 5:25 PM

سهم الاتصالات مرتفع نسبيا.. والسوق يستوعب أكثر من الـ 30% المطروحة للاكتتاب

اكد عدد من المستثمرين في سوق الاسهم المحلية خلال التداولات التي تمت في الفترة الصباحية ان السوق اتسم بالهدوء على عكس أمس الاول والذي تم خلاله بيع كميات كبيرة من الاسهم لتحرير بعض السيولة لدى علم المتعاملين بقرار بيع 30% من اسهم شركة الاتصالات.

واكد عدد من المتعاملين ان عمليات البيع تمت منذ مساء أول أمس واستمرت تباعا في السوق الذي يقوده كبار المستثمرين والذين حرروا بدورهم بعض السيولة.

واوضح عدد من المتعاملين لـ(عكاظ) ان سعر 170 ريالا لسهم الاتصالات يعتبر مرتفعا نسبيا واشاروا الى انهم كانوا يتوقعون سعرا يدور حول 130 ريالا ويكون بذلك في متناول الجميع للاكتتاب وخاصة صغار المستثمرين في سوق الأسهم.

وقال محمد سعود الغامدي مستثمر بسوق الاسهم ان ابرز الانعكاسات على السوق كان يوم أول أمس فور صدور القرار ولكن بعد ذلك لم يحدث اي انعكاسات اخرى ولكن السعر ليس مناسبا فهو مرتفع ويجب اعادة النظر فيه حتى يتمكن المستثمرون من الاكتتاب وكسر الاحتكار.

وقال اسعد المكرمي ان السوق تستوعب اكثر من 03% من الاسهم وربما تستوعب 50% من اجمالي اسهم الاتصالات حيث ان شركة الاتصالات من ابرز الشركات التي يمكن ان تحقق عوائد كبيرة لذلك سنجد العديد من المستثمرين يقبلون على اسهمها في موعد الاكتتاب لذلك يجب طرح اكبر عدد ممكن من الاسهم وخاصة ان الأموال العائدة للمملكة كبيرة لهذا يجب طرح اكثر عدد من الاسهم وباسعار في متناول الجميع.

واشار عبدالله المحمدي الى ان شركة الاتصالات تعتبر من اكبر الشركات ربحية وعملية طرح 30% منها للاكتتاب سيجعل العرض اقل من الطلب بالنسبة لاسهمها وبنسبة كبيرة جدا مما سيؤثر على سعر السهم بعد الاكتتاب لذلك يجب ان يكون سعر الاكتتاب للسهم اقل من 170 ريالا ومن ثم تركها ترتفع وتنخفض تبعا لسوق الاسهم وكذلك فإن زيادة رأس المال الى 15 مليارا يمثل ايجابية اخرى في 3 مليارات ريال ارباح تم ترحيلها الى رأس المال عامل مغر لجميع المستثمرين في الاكتتاب في اسهمها كما ان ذلك يؤدي في النهاية الى كسر الاحتكار في حالة تمكن الجميع من الاكتتاب في اسهمها واضاف ان اسهم شركة الاتصالات ستكون من اقوى الاسهم في السوق والتي ستشهد اقبالا ومضاربة من قبل المستثمرين كما توقع عددمن مديري صالات الاستثمارات بالبنوك المحلية ان يكون موعد الاكتتاب في 16/10/2002م ولكن يجب النظر في سعر السهم.

:q:

**سيف الخيال** · 11-09-2002, Wed 5:31 PM

(تحليل) سوق الاتصالات السعودي يمكنه استيعاب 5 شركات جديدة ..وفتح القطاع للمنافسة يقود لتناسب الخدمات مع الأسعار

لا اختلاف على أن قطاع الاتصالات هو من اكثر قطاعات الخدمات جذبا للاستثمارات سواء على المدى القصير او المتوسط او الطويل.

القرارات التي اتخذتها الحكومة يوم أمس الاول - الاثنين - بخصوص التحرير الجزئي لشركة الاتصالات السعودية تعد استكمالا لما بدأته الحكومة قبل اربعة اعوام تقريبا من مسيرة تخصيص القطاع بدءا بتحويل ادارة الهاتف الى شركة الاتصالات السعودية وصدور نظام الاتصالات في 5/3/1422هـ وما تبعه من لوائح تنفيذية وإقرار لهيئة الاتصالات السعودية في 18/5/1423هـ.

ان تخصيص قطاع الاتصالات يأتي ضمن منظومة استراتيجية التخصيص الداعمة لمسيرة الاصلاح الاقتصادي والتي شملت وستشمل قطاعات عدة منها قطاع الكهرباء والخطوط السعودية السكك الحديدية وامتيازات المعادن الصناعية وتحلية المياه المالحة وفتح قطاع الغاز لاستثمارات القطاع الخاص المحلي والاجنبي الذي ما فتئت الحكومة تؤكد على اهمية دوره في مسيرة التنمية الاقتصادية والاجتماعية خاصة مع ماهو متوقع من مواجهة ومنافسة حقيقية مواكبة للتوجهات السوقية - من أجل السوق - والتي فرضتها التغيرات الاقتصادية الكبيرة العالمية نزولا الى المحلية, تلك التغيرات التي ولدت معها منظمة التجارة العالمية WTO في 1/1/1995م على المستوى الدولي والاستجابة المحلية الموفقة والتي افرزت العديد من التغيرات المهمة وعلى رأسها المجلس الاقتصادي الأعلى والهيئة العامة للاستثمار بنظامها الجديد والمتجدد.. وهيئة السياحة وهيئة المساحة.. الخ.. في محاولة جادة للتغيير والاصلاح الاقتصادي والتحول من مصدر وحيد للدخل (النفط) الى استراتيجية تنويع مصادر الدخل وإشراك القطاع الخاص في هذه المهمة.

وجاء تخصيص قطاع الاتصالات كأحد خطوات البناء المهمة في مسيرة الاصلاح الاقتصادي باتجاه التخصيص وصولا الى تحرير القطاع أمام الاستثمارات وبالتالي المنافسة, وبما يجعل قطاع الاتصالات السعودي ضمن التصنيف الدولي من حيث سير العمل وحسن الاداء وارتفاع الجودة مايكون له انشاء الله التأثير الايجابي في الاقتصاد السعودي على منحنيات الاقتصاد الجزئي والاقتصاد الكلي.

إن القرارات التي صدرت يوم أمس الاول الاثنين 2/7/1423هـ والمتعلقة بطرح 30% من أسهم شركة الاتصالات للاكتتاب منها (20% للمواطنين) وتحديد سعر السهم بمبلغ 170 ريالاً على نحو (50 ريالا سعر اسمي + 120علاوة إصدار) وتحديد الحد الأدنى للأكتتاب بعشرة اسهم وتوجيه البنوك بإقراض 50% كحد أقصى من قيمة الأسهم المكتتب بها وتخفيض عائد الدولة من 27% الى 20% واخيرا فك الاحتكار جزئيا في الربع الأخير من عام 2004 للجوال وعام 2008 بالنسبة للهاتف الثابت.

لاشك ان الدراسة التي قام بها استشاريو المجلس الاقتصادي الاعلى اخذت في الاعتبار العديد من المتغيرات قبل اقتراح نسبة التخصيص وسعر السهم وما الى ذلك من الأمور لنا هنا بعض الملاحظات تتعلق باغلب النقاط التي شملها القرار.

اولا: بالنسبة لطرح 30% فقط من أسهم الشركة والابقاء على 70% لايعكس قوة شركة الاتصالات السعودية الحقيقية عمليا, حيث جرت العادة ان تقوم الحكومة بامتلاك الشركات التي تحتاج الى رؤوس اموال كبيرة تمهيدا لطرحها للملكية الخاصة بعد ان تحقق ارباحا وتكسب ثقة المتعاملين وهنا لابد ان نفرق بين الشركات في مختلف القطاعات فالشركات الصناعية مثل شركة سابك تختلف عن شركة اخرى في قطاع الخدمات من حيث علاقتها بالجمهور ومؤسسات القطاع الخاص من جهة والقطاع الحكومي ومن ثم الدولي من جهة اخرى.

ومن هنا فان طرح 30% من اسهم شركة الاتصالات للاكتتاب العام يعتبر طرحا محدودا جدا اذا ما اخذنا في الاعتبار اداء الشركة الجيد من حيث الانتشار والارباح المتحققة - المتراكمة - والتي جاوزت 4 مليارات ريال اي ما نسبته 17% من اجمالي الايرادات وعليه فأن تحديد النسبة بثلاثين في المائة (تعادل تسعون مليون سهم) تعتبر نسبة متواضعة بالرغم من اهميتها.

ثانيا: بالنسبة لسعر السهم والمحدد بمبلغ 170 ريالا يتفق الكثير من الاقتصاديين على انه سعر مرتفع اذا ما اخذنا في الاعتبار الجوانب غير الاقتصادية خاصة تلك المتعلقة بتوجه الحكومة لضمان مشاركة أكبر عدد من المواطنين.

وهذا بالطبع لايعني طرح الاسهم للاكتتاب بالسعر الاسمي - خمسون ريالا - وانما المقصود هنا هو ان علاوة الاصدار البالغة 120 ريالا تعتبر مرتفعة لانها تعكس فقط التوجه السوقي على( حساب التوجه الاجتماعي الذي تحرص عليه الحكومة واذا كان لنا ان نقترح علاوة اصدار كنوع من التوازن بين التوجه السوقي والتوجه الاجتماعي فلتكن 50% من السعر الاسمي وليس 140% ليصبح سعر الطرح 75 ريالا للسهم, وعندها فليأخذ الاتجاه السوقي بمعرفة المساهمين بعد ان نكون قد حققنا مساهمة اكبر عدد ممكن من المواطنين في اسهم شركة تعد من اكبر الشركات ربحية واكثرها استمرارا لارتباط خدماتها بجميع شرائح المجتمع.

ثالثا: تحديد الحد الادنى للاكتتاب بعشرة اسهم او مضاعفاتها يعني بعبارة اخرى ان الحد الاقصى والممكن لعدد المكتتبين هو ستة ملايين شخص طبيعي باعتبار عشرة اسهم لكل مواطن.

وبالنظر الى تركيبة الهرم الاجتماعي في المملكة التي تشير الى انحسار الطبقة الوسطى ومستوى الدخل الفردي الذي يشار الى انه في حدود ثلاثين الف ريال سنويا اضافة الى معدل البطالة في المملكة والمقدر باكثر من 12% (من القوة العاملة) ونسبة الديون الشخصية التي تتجاوز 12.5 الف ريال.

كل هذه الامور تشير الى ان سعر 170 ريالا للسهم سوف يقلل من مشاركة او مساهمة شريحة كبيرة من المواطنين الذين من حق الدولة عليهم المساهمة في مسيرة التنمية ورفع مستوى المواطنة والولاء لديهم.

رابعا: بالنسبة لتحديد نسبة الاقراض بـ50% من قيمة الاكتتاب وهنا نثير السؤال التالي. هل نتوقع من البنوك ان تقرض من هو في مستوى دخل سنوي في حدود 30 الف ريال وحتى 50 الف ريال? وهذا في نظري عائق آخر يحد من اكتتاب شريحة كبيرة من المواطنين لانه على ما يبدو سيخدم شريحة الميسورين فقط والذين لهم تعاملات مع البنوك المحلية.

خامسا: أما تحرير القطاع للمنافسة بالنسبة للجوال في الربع الأخير من عام 2004م والثابت في عام 2008م هذه النقطة تنقلنا من جهة مباشرة الى موضوع كسر الاحتكار ودخول شركات منافسة لقطاع الاتصالات. ومن جهة أخرى الى موضوع الدراسات السوقية الحالية والمتوقعة والخاصة بحجم السوق وعدد الشركات التي يمكن ان يستوعبها السوق السعودي كل هذا في ضوء مفاوضات المملكة للانضمام الى عضوية منظمة التجارة العالمية والتي من شروطها تحرير قطاع الخدمات وخاصة قطاع الاتصالات ذي الجذب الاستثماري الكبير.

ليس لدينا تعليق على تحديد الفترات السابقة بالنسبة للتحرير الجزئي للجوال والثابت بين 2004م و2008م ولكن السؤال هل كسر الاحتكار لشركة تحقق ارباحا وعوائد كبيرة يكون جزئيا? ان المتابع لانشطة شركات الاتصالات التابعة للقطاع الخاص في دول الجوار والصديقة القريبة منها والبعيدة يلاحظ التوجه الشديد نحو المنافسة والذي فرضته حكوماتها ليقينها بنجاح شركات الاتصالات والتي ترتبط خدماتها بجميع قطاعات المجتمع من افراد طبيعيين وشخصيات اعتبارية على المستوى المحلي والدولي وان مثل هذه الخدمات تأخذ طابع الاستمرارية فكان تحرير القطاع امام المنافسة سريعاً ما انعكس على اداء الشركات من حيث جودة الخدمة وحسن الاداء وارتفاع الانتاجية وارتفعت المنافسة لتصبح نوعية اكثر منها كمية هو الجزء الواعد بدخول عدد لا بأس به من الشركات الى السوق السعودي. فالمملكة بمساحاتها الواسعة وعدد سكانها الكبير نسبياً (20,000 مليون نسمة) ومستوى الأمية المنخفض جداًوالثورة التعليمية التي تنتهجها تتطلب حقيقة التسريع في فتح القطاع للمنافسة لكي يحدد السوق (العرض والطلب) عدد الشركات التي يمكن ان يستوعبها السوق والتي اتوقع ان لا تقل عن خمس شركات تخدم اكثر من عشرين مليون نسمة محليا واضعاف ذلك دوليا.

وبالنسبة لتحديد المدة السابقة بالنسبة للجوال والثابت هل هذا يعني ان الدراسات السوقية التي ستقوم بها هيئة الاتصالات السعودية تحتاج اكثر من 24 شهرا?

تلك الدراسات التي اعتبر الانتهاء منها شرطا لفتح القطاع للمنافسة وكسر الاحتكار في اعتقادي ان المدة المقررة للدراسة يجب ان لا تطول لان اخراجها يعد جزءاً من توفير المعلومة للمستثمر المحلي والاجنبي وكل يوم تأخير في هذا الصدد يعني استمرار وانتشار احتكار السوق شركة واحدة ويعني ابطاء الارتقاء بالخدمات وتحقيق الجودة وربما يؤدي الى زيادة العقبات الفنية لانضمام المملكة الى عضوية منظمة التجارة.

ففتح القطاع للمنافسة سيقود بلاشك الى تناسب نوعية الخدمات مع الاسعار التي لازالت مرتفعة نسبيا مقارنة بالدول المجاورة من حيث اسعار التأسيس او سعر الاتصال.

د. علي دقاق

**حازم** · 11-09-2002, Wed 5:33 PM

السلام عليكم ..

أخوى الحازمى ..

منتدى الخليج .. له دووما الأسبقيه ..

قد ذكر فى منتدى الخليج .. بعد اعلان طرح اسهم شركة الاتصالات أن سعر السهم الفعلى 140 ريال

وتم ذكر (( الشاطر حسن باع بخساره )) = اللى باع على أسبقية الخبر ولم يدرك المضمون

______
حازم
11 سبتمبر 2002

**ابو نجــــــم** · 11-09-2002, Wed 5:37 PM

منافسة____ديون______ اجهزه قديمه تحتاج الى تجديد بالمليارات ____تخفيض التسعيره الى 50 % قبل رمضان _____تدار بعقليه غير تجاريه ____
اذا نشتري من الشاشه ارخص !!!!!!

**حازم** · 11-09-2002, Wed 5:48 PM

السلام عليكم ..

تم النصح فى منتدى الخليج .. قبل الأعلان (أشتر فى الاسمنتات إذا أنت تفكر فى الاتصالات )

ولكن .. الشاطر حسن باع بخساره .. للأسف للأكتتاب

القيمه الدفتريه لسهم الاتصالات فى حدود 68.5 ريال ..

______
حازم
11 سبتمبر 2002

**رابح** · 12-09-2002, Thu 3:59 PM

أقدم لكم مقارنة " لأهم عناصر " قائمتي المركز المالي وقائمة الدخل لشركة الإتصالات بين عامي 2001 و 2000 بشكل مختصر وبعض الملاحظات عليها ومعلومات أخرى وأترك الحكم لكم في ما إذا كان الإكتتاب مغرياً أم لا,, كذلك التأثير المتوقع لطرح الشركة للإكتتاب على السوق..

المركز المالي :

- ارتفاع الأصول المتداولة ( النقد والديون المستحقة قصيرة الأجل وخلافه ) بنسبة 29.4 %..

- ارتفاع الأصول الثابتة ( المنشآت والمعدات والإستثمارات الأخرى ) بنسبة 6.9 %..

- ارتفاع إجمالي الأصول بنسبة 11 %..

والملاحظ من قائمة المركز المالي الإنخفاض الكبير في السيولة حيث تتجاوز الخصوم المتداولة الأصول المتداولة بنسبة 72.6 %..

--------

- ارتفاع الخصوم المتداولة ( الإلتزامات على الشركة من ديون وقروض قصيرة الأجل ) بنسبة 14.3 %..

- ارتفاع إجمالي الخصوم بنسبة 7.6 %..

--------

ارتفاع حقوق المساهمين بنسبة 14.4 %..

======================

قائمة الدخل :

- ارتفاع الإيرادات التشغيلية بنسبة 16.84 %..

- ارتفاع المصروفات التشغيلية بنسبة 13 %..

- أصبحت تشكل المصروفات التشغيلية من الإيرادات التشغيلية 74.7 % عام 2001 بعد أن كانت 77.3 % عام 2000..

- ارتفاع الدخل من العمليات التشغيلية بنسبة 29.8 %..

- بالمقابل انخفض صافي الدخل بنسبة 12 %..
ولكن تجدر الإشارة لأسباب هذا الإنخفاض وهو استبعاد بعض معدات شبكة الإتصالات لغرض تحديثها و قد خلف خسارة قدرها 192.5 مليون ريال, أضف إلى ذلك مبلغ 794.3 مليون هي تسوية مستحقات الموظفين المعارين وكذلك مبلغ 600.2 مليون تكلفة برنامج التقاعد المبكر والرقمين الأخيرين أي مبلغ 1.394 مليار هي مصروفات غير متكررة..

=====================

أما بخصوص قرار مجلس الوزراء بزيادة رأس مال شركة الإتصالات فهو بلا شك أمر سلبي لمن كان ينوي الإكتتاب في الشركة فالكل كان يتمنى أن يكون ذلك بعد طرحها, ولكن بالمقابل لو لم يرفع رأس المال لكان سعر الإكتتاب بالسهم أكثر من 170 ريال..

عموماً أدى ذلك لحدوث تغييرات في قيمة السهم الدفترية وعائد السهم..

- فقيمة السهم الدفترية ستصبح 78 ريال بعد أن كانت 85 ريال قبل رفع رأس المال..

- أما عائد السهم فأصبح 11.6 ريال بعد أن كان 14.5 ريال قبل رفع رأس المال..

=====================

هناك أمور قد تؤثر مستقبلاً على دخل شركة الإتصالات أهمها فتح قطاع الاتصالات للمنافسة والبدء فى التحرير الجزئى للهاتف الجوال فى الربع الاخير من عام 2004م والهاتف الثابت فى عام 2008م, والأمر ليس بتلك الخطورة على المساهم للمدى القصير كون ذلك سيحدث في نهاية عام 2004 ونحن الآن في نهاية 2002 يعني هناك سنتين على الأقل لدخول أقرب منافس..

أيضاً قد تضطر الشركة لتخفيض التعرفة لكي تتجنب المنافسة..

ولكن الأمر الإيجابي للشركة هو وجود بنية تحتية هائلة للشركة في بلادنا الواسعة, ويعني ذلك أن أي شركة ترغب الدخول في مجال المنافسة عليها أن تغطي البلاد, أو الإكتفاء بمناطق الكثافة السكانية, ولكن كيف ستربط المشترك في الرياض مثلاً بمدينته الصغيرة خارج المنطقة؟؟

وهناك أمر في غاية الأهمية وهو قرار مجلس الوزراء خفض عوائد الدولة من دخل الشركة مقابل تقديم خدمات الاتصالات من سبعة وعشرين فى المائة الى عشرين فى المائة وذلك ابتداء من 1 / 1 / 2003 م على ان يعاد النظر فى تخفيض هذه النسبة بعد فتح قطاع الاتصالات للمنافسة والسماح بدخول شركات منافسة

=====================

والآن نأتي لموضوع آخر مهم وهو تأثير طرح شركة الإتصالات للإكتتاب على سوق الأسهم.. ومعرفة ذلك بدقة أمر مستحيل, ولكن هو مجرد تقدير..

ولكن قبل ذلك اود أن أشير إلى بعض مما ورد في قرار مجلس الوزراء, وأعتقد أنه مر على الكثيرين مرور الكرام أو أن البعض لم يفهمه جيداً وقد قرأت في الصحف تعليقات وتحليلات من كتاب ودكاترة تحمل أخطاء كبيرة فأحدهم كان يعتقد أن علاوة الإصدار 170 ريال!! وأحدهم يقول أن الأسهم المعروضة للإكتتاب 18 مليون منها 12 مليون للمواطنين, بل أن بعض الأخوة هنا أشار إلى أن المكتتب لن يحصل على أكثر من عشرة أسهم وهذا غير دقيق ..

أولاً : الموافقة على بيع ثلاثين فى المائة من اسهم الدولة فى شركة الاتصالات السعودية بحيث يكون نصيب المواطنين السعوديين من ذوى الصفة الطبيعية عشرين فى المائة على الاقل ومصلحة معاشات التقاعد والمؤسسة العامة للتامينات الاجتماعية نسبة لا تتجاوز عشرة فى المائة توزع بينهما بالتساوى..

لاحظوا وركزوا على " المواطنين السعوديين من ذوي الصفة الطبيعية " وذلك يعني استثناء صناديق البنوك من الإكتتاب إلا ان استجد شيء..

كذلك لا حظوا نصيب المواطنين السعوديين " عشرين فى المائة على الاقل " ,, ونصيب مصلحة معاشات التقاعد والمؤسسة العامة للتامينات الاجتماعية " نسبة لا تتجاوز عشرة فى المائة "..

وهذا يعني أنه في حالة زيادة مبلغ الإكتتاب عن 10.2 مليار أو 60 مليون سهم فسيتم إعطاءهم أسهم من نصيب مصلحة معاشات التقاعد والمؤسسة العامة للتامينات الاجتماعية حتى تبلغ النسبة 30 % كما فهمت من قرار مجلس الوزراء ليصبح المبلغ الإجمالي 15.3 مليار أو 90 مليون سهم..

ثانياً : لا يقل عدد الاسهم المعروضة للبيع لكل شخص عن عشرة اسهم او مضاعفات هذا العدد وفى حالة زيادة عدد الاسهم المطلوب شراؤها على عدد الاسهم المعروضة للبيع توزع الاسهم بنسبة ما طلبه كل متقدم وبحد ادنى عشرة اسهم لكل متقدم..

ويعني ذلك أنه عندما يقل عدد المكتتبين عن 9 ملايين - وهو بالتأكيد سيقل عن ذلك - سيكون نصيب كل مكتتب اكثر من 10 أسهم.. وسيتم توزيع الأسهم بالنسبة ومثال ذلك :

لو طلب ( أ ) 50 مليون سهم..
و عنده وكالات نرمز لها بـ ( ب ) حجمها 150 مليون سهم..
و ( ج ) 200 مليون سهم..
و ( د ) 500 مليون سهم..

فسيكون المجموع 900 مليون سهم وهو يفوق عدد الأسهم المطروحة بكثير وحينها سيتم توزيع الأسهم بالنسبة وستكون كالتالي :

( أ ) طلب مانسبته 5.56 % وبالتالي نصيبه 5 ملايين سهم..
( ب ) طلب مانسبته 16.67 % وبالتالي نصيبه 15 مليون سهم..
( ج ) طلب مانسبته 22.22 % وبالتالي نصيبه 20 مليون سهم..
( د ) طلب مانسبته 55.56 % وبالتالي نصيبه 50 مليون سهم..

وهذه الطريقة برأيي ممتازة جداً وستحد من التلاعب بالوكالات فلو لاحظنا أن الشخص ( أ ) مجموع طلبه بالإضافة للوكالات التي يحملها 200 مليون سهم وقد حصل على نفس عدد الأسهم التي حصل عليها الشخص ( ج ) وهو 20 مليون سهم..

وفي هذه الحالة لاتعد الوكالات مجدية لمن رغب بالحصول على أسهم أكثر ولكن تكون مجدية عندما يصبح عدد المكتتبين أكثر من 9 مليون..

اعتقد أني أطلت في هذا الجانب والآن أعود لموضوع تأثير طرح شركة الإتصالات على السوق..

---------------

حتى نهاية شهر 8 بلغ حجم السوق تقريباً 290.7 مليار ريال نستثني منها مايقارب 85 مليار قيمة أسهم الحكومة في الشركات فيكون حجم السوق 205.7 مليار..

لو افترضنا أن المتداولين بسوق الأسهم سيغطون 60 مليون سهم أي 10.2 مليار ريال و 30 مليون سهم سيغطيها ناس من خارج السوق, بالتالي فإن مبلغ الـ 10.2 مليار ريال يشكل 5 %..

وبذلك أعتقد أنه لن يتجاوز تأثير طرح الإتصالات للإكتتاب 5% من قيمة الأسهم الحالية مع العلم وجود صناديق البنوك الإستثمارية وقوتها الشرائية التي من المحتمل أن تساعد على ثبات الأسعار مالم يتدافع الناس على البيع..

طبعاً هذا مجرد توقع والأيام القادمة ستوضح ذلك..

ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ــــــــــــــــ

هذا ما أردت قوله والآن انتظر تعليقاتكم وآرائكم..

**عبد الله محمد** · 12-09-2002, Thu 4:17 PM

العزيز رابح مجهود تشكر عليه ومن وجهه نظر شخصيه فا ن طرح الا كتتا ب بهذه الاليه لن يوثر
على السوق لا سيما ان الا ليه قد ضمنت لكل مكتتب عشره اسهم بحد ادنى ولك ان تتصور عدد
من سيتقدمون للا كتتا ب فقد لا يحصل من تقدم على الف سهم الا على عشره اسهم اسوه
بمن تقدم با لحد الا دنى ولعله من الخطا الفا دح لو قا م شخص ما ببيع ما لديه من اسهم قيا ديه
مثلا في الا سمنتا ت تمهيدا للا كتتا ب في الا تصا لا ت وهو يعرف سلفا انه لن يحظى الا على
عدد متواضع هذا الى جا نب ان حصر الوكا لا ت على عشره سيسا هم في الحد من التلا عب
والذي كا ن سمه ملا زمه للا كتتا با ت السا بقه مثل بنك الريا ض عليه تجد ان الكثيرين لن يكونون
مستعدين لا خراج وكا لا ت والحصيله اسهم قليله على اي حا ل ستكون لهوامير السوق لعبه
يبدو انها اصبحت مكشوفه للمتعقلين حيث سيما رسون ضغوطا على الا سهم القيا ديه عند تحديد
والبدء في الا كتتا ب والنصيحه هي التمسك با لا سهم الجيده وهي افضل وبمراحل من الا تصا لا ت
اعود مكررا هي وجهه نظر شخصيه

**حازم** · 12-09-2002, Thu 4:49 PM

السلام عليكم ..

أخوى رابح جهد تشكر عليه .. وربى يعطيك ألف عافيه ..

_____________
عندى ملاحظات سريعه ..

لم تتطرق الى مديونيات الشركه التى تم تحصيلها من المواطنين لسنوات سابقه ..

أعتقد القيمه الدفتريه بعد رفع رأس المال فى حدود 68.5 لعام 2001

العائد لحقوق المساهمين أرتفع لعام 2001 أقل من 2% عن عام 2000(شامله تحصيل المديونيات)

للمقارنه مع الموجود فى السوق ..

العائد لحقوق المساهمين لأسمنت العربيه مثلا.. أرتفع لعام 2001 أكثر من 4% عن عام 2000

_______
حازم
12 سبتمبر 2002

**حازم** · 12-09-2002, Thu 5:05 PM

تكمله ..

للتوضيح أكثر ومنعا للألتباس ..

العائد للاتصالات لحقوق مساهميها يتفوق بالضعف تقريبا عن اسمنت العربيه مثلا .. لكن نمو ربحية أسمنت العربيه 2001 يتفوق أكثرمن الضعف عن الأتصالات فى عام 2001..

مؤشرات أسمنت العربيه مثلا لعام 2002 فى حوالى 70% من عائد الاتصالات فى عام 2001

وبأنخفاض العائد للاتصالات 2002 وأرتفاع اسمنت العربيه 2002 ... تقل جاذبيتها فى السوق

بالطبع هناك مؤشرات تدل على انخفاض العائد للاتصالات لعام 2002
منها تخفيض رسوم الخدمات .. وتناقص تحصيل المديونيات بعد ايجاد ضوابط تحد منها .. وفتح باب المنافسه للشركات..

_______
حازم
12 سبتمبر 2002

**رابح** · 12-09-2002, Thu 7:03 PM

أشكر الأخوين عبدالله و حازم على المشاركة وأبدأ برد الأخ عبدالله

اعتقادي أن المكتتب في الإتصالات سيحصل على نسبة جيدة من الأسهم التي طلبها والسبب كما ذكرت أن قرار مجلس الوزراء ينص على أن نصيب المواطنين السعوديين من ذوى الصفة الطبيعية عشرين فى المائة ((( على الاقل ))) ومصلحة معاشات التقاعد والمؤسسة العامة للتامينات الاجتماعية نسبة ((( لا تتجاوز ))) عشرة فى المائة توزع بينهما بالتساوى..

بمعنى أن النسبة قد تصل إلى 30 % أي 90 مليون سهم, وكما جاء في القرار لا يقل عدد الاسهم المعروضة للبيع لكل شخص عن عشرة اسهم وهذا يعني 9 ملايين مواطن ولا يوجد حتى ربع هذا العدد قادرين على الإكتتاب..

ونقطة أخرى مهمة في القرار تقول أنه فى حالة زيادة عدد الاسهم المطلوب شراؤها على عدد الاسهم المعروضة للبيع توزع الاسهم ((( بنسبة ))) ما طلبه كل متقدم وبحد ادنى عشرة اسهم لكل متقدم..

يعني أنه سيكون هناك فرق بين من يطلب 100 سهم ومن يطلب 1000 سهم فلو حصل صاحب الـ 100 على 20 سهم فصاحب الـ 1000 سيحصل على 200 سهم..

أما مسألة هوامير السوق فبلاشك أنهم سيستغلون الفرصة وأتفق معك أنه ستكون لهم لعبة للضغط على السوق ولعلك لا حظت ماذا فعلوا بالسوق لمجرد إعلان الخبر وفي ساعة أو ساعتين..
ولكن اتمنى أن يكون لصناديق البنوك دور في الحفاظ على السوق..

ولا يفوتني أن أنصح الجميع بالحذر وبالتحديد المضاربين في الأسهم المفلسة,, لا أقول اتركوا المضاربة ولكن لا تغامروا كثيراً بالإحتفاظ بها..

**عبد الله محمد** · 12-09-2002, Thu 7:23 PM

ولكن اخي رابح الا تعتقد با ن الا قبا ل سيكون كبيرا مما يعني تغطيه الحصه المقرره مرات عديده
لا سيما انه تم ضما ن عشره اسهم لكل مكتتب مما يعني ان التقدم بطلب اكتتا ب كبير سيسا هم في
حجز السيوله ومن ثم الفوز با سهم متواضعه العدد لا تشكل جذب با لمعنى الصحيح للمكتتبين
وارى ان شراء الا سهم بعد التخصيص افضل من خلا لوحدا ت التداول حتى ولو كا ن سعرها مرتفعا
وان كنت اميل الى راي العزيز حا زم با ن استغلا ل السيوله في شراء اسهم اخرى وجيده
كا لا سمنت العربيه او السعودي افضل من انتظا ر اسهم قد لا يتجا وز عددها اصا بع اليدين
والرجلين