اقتباس:
المشاركة الأصلية كتبت بواسطة القوي الامين
استاذ علي
احييك، واشهد أنك كاتب يندر وجوده هذه الايام.
اتفق معك حول السعر العادل للسهم - أساسيا -، وذلك لسببين السبب الاول التكاليف العالية لاصول الشركة والتي تم بنائها في ذروة اسعار السلع والمعادن والخدمات وتكاليف التمويل (الفوائد)، فلن تكون مغرية كملجاء استثماري أمن لأن أي مصنع سينشأ بعدها سيكون اقل تكلفة، والسبب الثاني ـ الذي كنت اتوقعه وشبه تأكد مع مرور الوقت ـ الدور الذي تلعبه شركة كيان لتسويق بعض منتجات سابك الاساسية فيبدوا أن الهدف من انشاء شركة كيان ايجاد مشترى شبه دائم لبعض منتجات سابك الاساسية قليلة الطلب، وهذا يعني ان الشركة ستعيش ولكن لن تموت (أي ستحقق ارباح وتدفقات نقدية ايجابية ولن تنحدر الى الافلاس) وذلك ما دار حوله النقاش في احد مواضيعك الشيقة حول شركة كيان منذ السنة ونصف السنة تقريبا، ولكن للاسف لم استطع الوصول الى المواضيع القديمة، والتي اتمنى من مشرفنا القدير فهد أن يجد طريقة لاستعراضها والاقتباس منها.
وأتوقع أن تبدأ شركة كيان في تحقيق مستوى مرضي (ولكن غير جاذب) من الربحية للمستثمرين بعد 4 - 5 سنوات وذلك حينما تستهلك اصولها محاسبيا، وتتقلص تكاليف خدمة ديونها.
منور استاذنا " القوي الأمين " .. ونتمنى منك تتفضى لنا ساعة وتقول وجهة نظرك في موضوع خاص بك عن الديون الأمريكية .. قرأت لك رد جميل ولكني لم استطع ربطه بالواقع الحالي كون الفجوة تتسارع بين الدين والناتج .. بخلفيتي البسيطة أتقبله قبل الألفية الجديدة .. ولكني أرى والله أعلم أن الحرب على الإرهاب والكبرياء جعلهم يتخبطون في إدارة ازمتهم ويتجهون بها للقمة كي تسقط بعد ترتيبات معينة لهم .. وما قمم الاسواق إلا دليل على ذلك ..
بالنسبة لكيان يا سيدي العزيز وافلاسها فأنا لم أجزم بالافلاس 100% وربطته بمعطيات .. وذكرت مراراً وتكراراً أنها ستظل في سباق مع الزمن بين تآكل القيمة الدفترية واطفاء الديون وأيهما سيسبق .. وأن أي تراجع للاسعار لأي سبب سيجعلها تخسر بالمليارات ولن تتحمل مع تراكم الخسائر في الظروف التي تربح فيها غيرها من الشركات ولن يكون عندها أنذآك احتياطيات تقتات منها .. ولهذا قلت أنها مهددة بالافلاس أو أن يُعاد هيكلتها مثل شركة زين في أحسن الاحوال .. فهذا القطاع وصل فيه سهم مثل التصنيع قرب قيمته الإسمية وخسرت الكثير من الشركات لظروف اسعار المنتجات بما فيها سافكو فما بالك بسهم أعور مثل كيان ربما تأتيه أزمة بعد سنوات بسيطة وقيمته الدفترية ثمانية ريالات .. والسبب الآخر في غموض آلية الانتاج وترابط المصانع وتداخل المنتجات بحيث أن الخلل قد يؤدي الى شلل في عدة من المنتجات المهمة ..
الآن وحسب ما رأيته من دعم فإني أحمل نفس نظرتك الكريمة قبل الربحية الحالية .. أما قبلها يا استاذي فوضعها مشكوك فيه ولهذا السبب كنت أنصح بغيرها وتركها أسلم وركزت على ذلك لأن قناعات العامة فيها بأنها جاذبة ..
قد لا أخالفك في شركات السوق كلها وأرجح رأيك على رأيي لعلمك .. إنما في هذا القطاع واقتصادياته فأنا مع أنها اقرب للإفلاس أو أنها تتتعرض لتخفيض رأسمالها لإطفاء الخسائر قبل الدعم المذكور في الموضوع ..
بالنسبة لتأثيرها على سابك فكنت اربطه بتآكل الاصول وضمانها للتسعة مليارات ولا أرجح استفادة سابك منها بصورة ذكرتها واتوقعها ورطة لسببين .. الأول أنها لم تقم بالتخطيط لها مسبقاً .. والثاني أن الخسارة المعنوية كبيرة على شركة مثل سابك وتدعي الريادة وعلى رؤوس الأشهاد بخلاف ابن رشد .. تخيل لو أن هذا المصنع الأخير لم يُدعم كما أرى واستمرت الشركة في خسائر المئتين مليون ونحوها ..؟!
تقبل تحياتي
