سيف الخيال
11-06-2004, Fri 3:07 AM
مساهم يبدي بعض الملاحظات على قوائم "المصافي"
تأسست شركة المصافي العربية السعودية (ساركو) في 79/12/19هـ - 60/6/13م، برأس مال قدره (4.000.000) ريال، أربعون مليون ريال فقط، ويتمثل نشاطها في شراء ونقل وتصفية وبيع واستيراد البترول بما في ذلك النفط الخام والمنتوجات البترولية (هو امتياز مهم ونادر لم ولن يحصل عليه أحد غيرها في ظل عدم خصخصة القطاع النفطي، فهي تملك 25% اي ربع مصفاة جدة للبترول التي تأسست عام 1380هـ، مثلما تملك اسهماً في بنك الرياض واسمنت تبوك والصهاريج العربية المحدودة والعربية للتلفونات المحدودة والمجموعة السعودية للاستثمار السعودي، وتملك (800.000) سهم، ثمانمائة ألف سهم في المجموعة السعودية للاستثمار الصناعي حصلت عليها بالاكتتاب في تأسيس المجموعة بقيمة (50) ريالاً، خمسين ريال فقط للسهم الواحد، وهذا يعني ان كل سهم من اسهم الصافي يملك سهماً في المجموعة، وعليه لابد من اثارة التساؤلات التالية:
@ نشرت شركة المصافي ميزانيتها السنوية المنتهية في 30ابريل 2004م في جريدة المدينة العدد (15013) في 31مايو 2004م واوضحت ان القيمة الدفترية للسهم (270) مائتان وسبعون ريالاً وان ربحية السهم (8.17) ثمانية ريالات وسبعة عشر هللة فقط، والصحيح ان ربحية السهم (22) اثنان وعشرون ريالاً بناء على آخر ميزانيتين منشورتين لمصفاة جدة للبترول حيث كان عائد كل سهم تملكه المصافي في المصفاة (11.5) احد عشر ريالاً ونصف الريال، وللمجموعة السعودية للاستثمار الصناعي حيث كان عائد كل سهم تملكه المصافي في المجموعة (10.5) عشرة ريالات ونصف الريال، هذا بالاضافة الى ارباحها من بنك الرياض واسمنت تبوك.
@ قامت المجموعة السعودية للاستثمار الصناعي بزيادة رأس مالها عام 2003م من (550.000.000) خمسمائة وخمسين مليون ريال الى (1.200.000.000) ألف ومائتا مليون ريال ولم تقم شركة المصافي بالاكتتاب في هذه الزيادة وكان من المفترض ان تحصل شركة المصافي على اكثر من (800.000) سهم، ثمانمائة ألف سهم بالقيمة الاسمية اي بـ (50) خمسين ريالاً للسهم وكانت المصافي قادرة على تمويل هذا الاكتتاب من البنوك (والبنوك تقرض المكتتبين العاديين وشركة المصافي اولى) اضافة الى مضمونية هذا الاكتتاب بالسعر الاسمي في شركة ناجحة وواعدة وتوزع ارباحها وتحقق عوائد عالية ونمواً قياسياً وتساوي الكثير للمستثمرين، ولم تقم شركة المصافي بالتنازل عن حقها في الاكتتاب لجميع المساهمين وهم ملاك الشركة المتساوون في الحقوق والواجبات، بل قامت شركة المصافي بالتنازل عن هذا الحق لشخص واحد لانعلم من هو ومقابل مبلغ بخس جداً قدره (2.303.638) ريالاً، حوالي مليونين وثلاثمائة ألف ريال فقط حسب ما ورد في ميزانية الشركة المنشورة والمشار اليها سابقاً مما حقق لهذا الشخص وحرم بقية المساهمين من ارباح تجاوزت (150.000.000) مائة وخمسين مليون ريال اي ان كل سهم من اسهم شركة المصافي كان سيحقق هذا العام عائداً من هذا الاكتتاب قدره (187.5) مائة وسبعة وثمانون ريالاً ونصف لكل سهم من اسهم المصافي يضاف الى الارباح لو تم بيع الاسهم فيصبح عائد السهم للمصافي عام 2004م (209.5) مائتان وتسعة ريالات ونصف الريال، او يضاف الى الارباح غير المحققة من الاوراق المالية غير المتاحة للبيع فتصبح القيمة الدفترية لسهم المصافي (457.5) اربعمائة وسبعة وخمسون ريالاً، وهو مبلغ يطالب المساهمون بإعادته اليهم عاجلاً.
@ صرح مدير عام الشركة السعودية للصناعات الدوائية (احد ملاك المجموعة السعودية للاستثمار الصناعي وفي حوار اجرته معه جريدة الرياض في 2004/3م ان المجموعة ربما ترفع رأس مالها عام 2004م ويكون حق الاكتتاب للمساهمين وبالقيمة الاسمية فهل سوف تكتتب المصافي ام تتنازل ولمن سوف تتنازل.
@ مصاريف شركة المصافي رمزية جداً فلديها (4) أربعة موظفين فقط.
@ احتياطيات الشركة تعادل خمسة اضعاف رأس المال (وهذا غير موجود في اي شركة أخرى) فرأس مالها أربعون مليون ريال وحقوق المساهمين اكثر من مائتين وستة عشر مليون ومع ذلك لم ترفع رأس مالها وهي قادرة الآن على منح اربعة اسهم مجانية مقابل كل سهم ورغم مضي اربعين سنة على التأسيس.
@ بالاضافة الى تضرر المساهمين من التنازل عن حقوقهم وعدم الافصاح الحقيقي عن ربحية السهم الحقيقية فهم متضررون من الآتي.
@ ومن قبل مشاركة المصافي في المجموعة السعودية وهي توزع ارباحاً سنوية تتراوح بين (7.5) و(5) بين سبعة ريالات ونصف وخمسة ريالات، اما الآن فهي قادرة على توزيع ما لايقل عن (20) عشرين ريالاً لكل سهم ويمكن مقابلة المصاريف (الرمزية) من الاحتياطيات الضخمة (جداً) والتي يعاد استثمارها بالتأكيد.
@ الذين قاموا بشراء اسهم شركة المصافي على انها اكتتبت في زيادة رأس المجموعة عام 3-2م فوجئوا بأن الشركة تنازلت عن هذا الحق لغيرهم، وبعضهم قام بشراء السهم بمبلغ يزيد عن (380) ثلاثمائة وثمانين ريالاً للسهم في وقت سابق من هذا العام بينما يتم تداوله الآن في حدود (320) ثلاثمائة وعشرين ريالاً.
@ الذين قاموا بشراء الاسهم كان تقييمهم مبنياً على اسس سليمة ومن منطلق استثماري وليس مضاربة فقد قاموا بتقييم السهم على اساس مضاعف القيمة الدفترية ومكرر الارباح وكالتالي.
@ ربحية السهم (8.17) مضروباً في (20) والقيمة الدفترية (270) مضروباً في ثلاثة، وقسمة الحاصل على اثنين، اي ان القيمة الحقيقية للسهم وبناء على هذا المعيار المعتدل هي (486.75) اربعمائة وستة وثمانون ريالاً وخمسة وسبعون هللة ، هذا اذا سلمنا بصحة الربحية المذكورة في الميزانية المنشورة.
@ ربحية السهم الحقيقية، وهي العائد الحقيقي للسهم من استثماراته الأخرى وليست فقط ما يتم استلامه نقداً من هذه الاستثمارات هي (22) ريالاً مضروباً في (20) والقيمة الدفترية (270) مضروباً في ثلاثة، اي ان القيمة الحقيقية - فعلاً - والعادلة لسهم شركة المصافي هي (625) ستمائة وخمسة وعشرين ريالاً.
@ اما لو اعيد تقييم مصفاة جدة المؤسسة منذ اكثر من خمسة واربعين عاماً والتي تملك شركة المصافي (25%) منها فإن سهم شركة المصافي سوف يصبح اعلى واكبر الاسهم السعودية من حيث السعر.
@ ختاماً نأمل من الشركة اعادة الامور الى نصابها واستعادة حقوق المساهمين التي تم التفريط فيها ومكاشفة المساهمين واعتماد مبدأ الافصاح والشفافية (في وقتها) وذكر الارقام والحقائق الصحيحة وعدم المشاركة في الغموض الذي تمارسه بعض الشركات.
عبدالله سعد اللحيدانASSL@gawab.com
الرياض
تأسست شركة المصافي العربية السعودية (ساركو) في 79/12/19هـ - 60/6/13م، برأس مال قدره (4.000.000) ريال، أربعون مليون ريال فقط، ويتمثل نشاطها في شراء ونقل وتصفية وبيع واستيراد البترول بما في ذلك النفط الخام والمنتوجات البترولية (هو امتياز مهم ونادر لم ولن يحصل عليه أحد غيرها في ظل عدم خصخصة القطاع النفطي، فهي تملك 25% اي ربع مصفاة جدة للبترول التي تأسست عام 1380هـ، مثلما تملك اسهماً في بنك الرياض واسمنت تبوك والصهاريج العربية المحدودة والعربية للتلفونات المحدودة والمجموعة السعودية للاستثمار السعودي، وتملك (800.000) سهم، ثمانمائة ألف سهم في المجموعة السعودية للاستثمار الصناعي حصلت عليها بالاكتتاب في تأسيس المجموعة بقيمة (50) ريالاً، خمسين ريال فقط للسهم الواحد، وهذا يعني ان كل سهم من اسهم الصافي يملك سهماً في المجموعة، وعليه لابد من اثارة التساؤلات التالية:
@ نشرت شركة المصافي ميزانيتها السنوية المنتهية في 30ابريل 2004م في جريدة المدينة العدد (15013) في 31مايو 2004م واوضحت ان القيمة الدفترية للسهم (270) مائتان وسبعون ريالاً وان ربحية السهم (8.17) ثمانية ريالات وسبعة عشر هللة فقط، والصحيح ان ربحية السهم (22) اثنان وعشرون ريالاً بناء على آخر ميزانيتين منشورتين لمصفاة جدة للبترول حيث كان عائد كل سهم تملكه المصافي في المصفاة (11.5) احد عشر ريالاً ونصف الريال، وللمجموعة السعودية للاستثمار الصناعي حيث كان عائد كل سهم تملكه المصافي في المجموعة (10.5) عشرة ريالات ونصف الريال، هذا بالاضافة الى ارباحها من بنك الرياض واسمنت تبوك.
@ قامت المجموعة السعودية للاستثمار الصناعي بزيادة رأس مالها عام 2003م من (550.000.000) خمسمائة وخمسين مليون ريال الى (1.200.000.000) ألف ومائتا مليون ريال ولم تقم شركة المصافي بالاكتتاب في هذه الزيادة وكان من المفترض ان تحصل شركة المصافي على اكثر من (800.000) سهم، ثمانمائة ألف سهم بالقيمة الاسمية اي بـ (50) خمسين ريالاً للسهم وكانت المصافي قادرة على تمويل هذا الاكتتاب من البنوك (والبنوك تقرض المكتتبين العاديين وشركة المصافي اولى) اضافة الى مضمونية هذا الاكتتاب بالسعر الاسمي في شركة ناجحة وواعدة وتوزع ارباحها وتحقق عوائد عالية ونمواً قياسياً وتساوي الكثير للمستثمرين، ولم تقم شركة المصافي بالتنازل عن حقها في الاكتتاب لجميع المساهمين وهم ملاك الشركة المتساوون في الحقوق والواجبات، بل قامت شركة المصافي بالتنازل عن هذا الحق لشخص واحد لانعلم من هو ومقابل مبلغ بخس جداً قدره (2.303.638) ريالاً، حوالي مليونين وثلاثمائة ألف ريال فقط حسب ما ورد في ميزانية الشركة المنشورة والمشار اليها سابقاً مما حقق لهذا الشخص وحرم بقية المساهمين من ارباح تجاوزت (150.000.000) مائة وخمسين مليون ريال اي ان كل سهم من اسهم شركة المصافي كان سيحقق هذا العام عائداً من هذا الاكتتاب قدره (187.5) مائة وسبعة وثمانون ريالاً ونصف لكل سهم من اسهم المصافي يضاف الى الارباح لو تم بيع الاسهم فيصبح عائد السهم للمصافي عام 2004م (209.5) مائتان وتسعة ريالات ونصف الريال، او يضاف الى الارباح غير المحققة من الاوراق المالية غير المتاحة للبيع فتصبح القيمة الدفترية لسهم المصافي (457.5) اربعمائة وسبعة وخمسون ريالاً، وهو مبلغ يطالب المساهمون بإعادته اليهم عاجلاً.
@ صرح مدير عام الشركة السعودية للصناعات الدوائية (احد ملاك المجموعة السعودية للاستثمار الصناعي وفي حوار اجرته معه جريدة الرياض في 2004/3م ان المجموعة ربما ترفع رأس مالها عام 2004م ويكون حق الاكتتاب للمساهمين وبالقيمة الاسمية فهل سوف تكتتب المصافي ام تتنازل ولمن سوف تتنازل.
@ مصاريف شركة المصافي رمزية جداً فلديها (4) أربعة موظفين فقط.
@ احتياطيات الشركة تعادل خمسة اضعاف رأس المال (وهذا غير موجود في اي شركة أخرى) فرأس مالها أربعون مليون ريال وحقوق المساهمين اكثر من مائتين وستة عشر مليون ومع ذلك لم ترفع رأس مالها وهي قادرة الآن على منح اربعة اسهم مجانية مقابل كل سهم ورغم مضي اربعين سنة على التأسيس.
@ بالاضافة الى تضرر المساهمين من التنازل عن حقوقهم وعدم الافصاح الحقيقي عن ربحية السهم الحقيقية فهم متضررون من الآتي.
@ ومن قبل مشاركة المصافي في المجموعة السعودية وهي توزع ارباحاً سنوية تتراوح بين (7.5) و(5) بين سبعة ريالات ونصف وخمسة ريالات، اما الآن فهي قادرة على توزيع ما لايقل عن (20) عشرين ريالاً لكل سهم ويمكن مقابلة المصاريف (الرمزية) من الاحتياطيات الضخمة (جداً) والتي يعاد استثمارها بالتأكيد.
@ الذين قاموا بشراء اسهم شركة المصافي على انها اكتتبت في زيادة رأس المجموعة عام 3-2م فوجئوا بأن الشركة تنازلت عن هذا الحق لغيرهم، وبعضهم قام بشراء السهم بمبلغ يزيد عن (380) ثلاثمائة وثمانين ريالاً للسهم في وقت سابق من هذا العام بينما يتم تداوله الآن في حدود (320) ثلاثمائة وعشرين ريالاً.
@ الذين قاموا بشراء الاسهم كان تقييمهم مبنياً على اسس سليمة ومن منطلق استثماري وليس مضاربة فقد قاموا بتقييم السهم على اساس مضاعف القيمة الدفترية ومكرر الارباح وكالتالي.
@ ربحية السهم (8.17) مضروباً في (20) والقيمة الدفترية (270) مضروباً في ثلاثة، وقسمة الحاصل على اثنين، اي ان القيمة الحقيقية للسهم وبناء على هذا المعيار المعتدل هي (486.75) اربعمائة وستة وثمانون ريالاً وخمسة وسبعون هللة ، هذا اذا سلمنا بصحة الربحية المذكورة في الميزانية المنشورة.
@ ربحية السهم الحقيقية، وهي العائد الحقيقي للسهم من استثماراته الأخرى وليست فقط ما يتم استلامه نقداً من هذه الاستثمارات هي (22) ريالاً مضروباً في (20) والقيمة الدفترية (270) مضروباً في ثلاثة، اي ان القيمة الحقيقية - فعلاً - والعادلة لسهم شركة المصافي هي (625) ستمائة وخمسة وعشرين ريالاً.
@ اما لو اعيد تقييم مصفاة جدة المؤسسة منذ اكثر من خمسة واربعين عاماً والتي تملك شركة المصافي (25%) منها فإن سهم شركة المصافي سوف يصبح اعلى واكبر الاسهم السعودية من حيث السعر.
@ ختاماً نأمل من الشركة اعادة الامور الى نصابها واستعادة حقوق المساهمين التي تم التفريط فيها ومكاشفة المساهمين واعتماد مبدأ الافصاح والشفافية (في وقتها) وذكر الارقام والحقائق الصحيحة وعدم المشاركة في الغموض الذي تمارسه بعض الشركات.
عبدالله سعد اللحيدانASSL@gawab.com
الرياض