2010 .. استمرار الانتعاش ام عودة الانكماش ؟

[د.عبدالله العتيبي]

السلام عليكم

اسابيع قليلة تفصلنا عن العام الجديد
وفي الحقيقة يبدو ان قراءة الاوضاع الحالية في منتهى التعقيد
لا سيما ان مستوى الشفافية ينحدر في الازمات الغير تقليدية
وتبدو الانباء متضاربة احيانا وغير متوازنه من الجهات الرسمية وغيرها

المهم ان عام 2010 هو عام التحدي الحقيقي للاقتصاد العالمي
خصوصا ان الجرعه الانعاشية قد تتقلص كثيرا خلال العام القادم
وتكون الفرصة سانحة امام العجلة الاقتصادية لتثبت قدرتها على الدوران

الضائقة الأئتمانيه تحولت من ازمة واقعية الى ازمة نفسية
واصبحت ازمة ثقة بالدرجة الاولى وتخوف من الانكماش وتدهور الاسعار
نمو الأئتمان لا زال ضعيفا وجل السيولة المتدفقة ذهبت لترميم بعض الاصول

نصيب القطاعات الحيوية والمنتجة لا زال ضعيفا ولا يوحي بنمو مستقبلي
نمو الأئتمان للعام القادم 2010 قد يعطي املا لاشراقة حقيقية للعام الذي يليه
حاليا لا تبدو فرص النمو مقنعه او مرشحة للأستمرار !!!

التوقعات المستقبليه للعام القادم باختصار :
# التوجه مرة اخرى للأستثمارات الآمنه وعلى رأسها السندات مما قد يزيد من
حجم الفقاعة ويدعم الدولار مجددا للدخول في دورة صاعدة متوسطة الأمد
# استمرار الدورة الهابطة لاسعار العقار خصوصا التجاري منها والذي لا زال يعاني
من تبعات الفقاعه ونهاية مؤكدة للدورة التاريخية المستمرة منذ العام 1992 مـ
# ضغوط مستمرة على اسعار السلع الرئيسية بعد عمليات شراء المخزون
خلال العام 2009 مما قد يدخل النفط في دورة هابطة مع ضعف البيانات الاساسية
# اتجاه متذبذب صعودي وغير مستقر للذهب مع استمرار المخاوف وضبابية الرؤية
المستقبلية وتقلص الفرص الآمنة
# دخول اسواق الأسهم المتقدمة والناشئة في موجه هابطة متوسطة الامد خصوصا
مع بلوغ الكثير منها مستويات غير جاذبة وعالية المخاطرة في الظروف الحالية

والله الموفق

[الوعر]

يامرحبا بالدكتور

عودا حميداااااا ( لي عوده )

[طيب النية]

درس نحتاج لقراءته عدة مرات

بارك الله فيك د عبدالله ونفع بك وبعلمك

لا تقطع بنا

[asghamdi]

السلام عليكم

اسابيع قليلة تفصلنا عن العام الجديد
وفي الحقيقة يبدو ان قراءة الاوضاع الحالية في منتهى التعقيد
لا سيما ان مستوى الشفافية ينحدر في الازمات الغير تقليدية
وتبدو الانباء متضاربة احيانا وغير متوازنه من الجهات الرسمية وغيرها

المهم ان عام 2010 هو عام التحدي الحقيقي للاقتصاد العالمي
خصوصا ان الجرعه الانعاشية قد تتقلص كثيرا خلال العام القادم
وتكون الفرصة سانحة امام العجلة الاقتصادية لتثبت قدرتها على الدوران

الضائقة الأئتمانيه تحولت من ازمة واقعية الى ازمة نفسية
واصبحت ازمة ثقة بالدرجة الاولى وتخوف من الانكماش وتدهور الاسعار
نمو الأئتمان لا زال ضعيفا وجل السيولة المتدفقة ذهبت لترميم بعض الاصول

نصيب القطاعات الحيوية والمنتجة لا زال ضعيفا ولا يوحي بنمو مستقبلي
نمو الأئتمان للعام القادم 2010 قد يعطي املا لاشراقة حقيقية للعام الذي يليه
حاليا لا تبدو فرص النمو مقنعه او مرشحة للأستمرار !!!

التوقعات المستقبليه للعام القادم باختصار :
# التوجه مرة اخرى للأستثمارات الآمنه وعلى رأسها السندات مما قد يزيد من
حجم الفقاعة ويدعم الدولار مجددا للدخول في دورة صاعدة متوسطة الأمد
# استمرار الدورة الهابطة لاسعار العقار خصوصا التجاري منها والذي لا زال يعاني
من تبعات الفقاعه ونهاية مؤكدة للدورة التاريخية المستمرة منذ العام 1992 مـ
# ضغوط مستمرة على اسعار السلع الرئيسية بعد عمليات شراء المخزون
خلال العام 2009 مما قد يدخل النفط في دورة هابطة مع ضعف البيانات الاساسية
# اتجاه متذبذب صعودي وغير مستقر للذهب مع استمرار المخاوف وضبابية الرؤية
المستقبلية وتقلص الفرص الآمنة
# دخول اسواق الأسهم المتقدمة والناشئة في موجه هابطة متوسطة الامد خصوصا
مع بلوغ الكثير منها مستويات غير جاذبة وعالية المخاطرة في الظروف الحالية

والله الموفق

حياك الله اخي الكريم
الموضوع اكبر من ان يطرح في اسطور مبتوره
ويحتاج الى الكثير من المقالات ليعرف القاري مايدور
حوله .
المهم لدي الجزء الاخير من المقال والذي اشرت فيه الى الموجه الهابطه
والتي اشرت فيها الى متوسطة المدى وعالية المخاطر
وانا بدوري اقول ان الموجه وكما اعتقد قد بدات فعلا بالسوق السعودي واعتقد
انها اعطت تلك الائشارات من منتصف شهر نوفبر والقليل لاحظ ذلك عند هبوط
النفط من 85ريال وكما نراه اليوم بسعر 69 ونعلم ان سوقنا في الموجه السابقه
كان يسير ويتساير مع النفط فحين كان النفط بسعر 147 كانت الشركات القياديه
قريبه من تلك الاسعار وقد تم ضربها الى ان لامست اسعار متدنيه مع نزول البترول
ثم عادة معه مره اخرى
ولكن هناك علامة استفهام مهمه جدا هل تعود شركاتنا الى سابق عهدها وتبعث الطمانينه للسوق ولوكانت الربحيه متدنيه المهم ان تكون تبعث الثقه للمتداول داخل
السوق اخيرا وليس اخرا كما قلت يصعب الاسترسال في هذا الموضوع
تحياتي لك اخي الكريم

[sunbulmb]

حبيت أسلم عليك و اقول لك نحن سعداء جدا بعودة مواضيعكم التي هي دائما ذات فائده كبيره لنا او تقبل تحياتي أخي العزيز د.عبدالله العتيبي

[البايفوت]

سعدت برؤية معرفك أخي عبدالله
وإستقراء للمستقبل
بعيد عن العاطفه
تمنياتي لك بالتوفيق

[صقر أبو خالد]

السلام عليكم د . عبدالله و شرفتنا بعودتك ..

تمنيت تصفقنا بشارت توضح فيه وجهة نظرك حول السوق ..

[صـ الشوق ـادق]

جزاك الله خير معلومات قيمة

[قرنـــــاس]

الله يوفقك يادكتور عبدالله والحمدلله على السلامه
ياليت تحلل لنا السوق السعودي بالشارت وتطرح رؤيتك حوله ولك مني جزيل الشكر والتقدير

[فتى تاروت]

مرحباً بالدكتور مرة أخرى .. نورت المنتدى

ما زلنا نترقب ما سيحدث في عام 2010 وعلى النطاق المحلي في الأسواق الخليجية والعربية تبدو الأمور متشحة بالسواد حتى الآن .

تحياتي لك .

[fergalator]

عودا حميدا وكل عام وانت والجميع بخير. وموضوع كالعادة يحتاج الى الكثير من التامل.

[د.عبدالله العتيبي]

اهلا بجميع الاخوة وحقيقة شرف كبير حضوركم الطيب
الوعر .. مرحبا بك وتسلم يا غالي
طيب النية .. اهلا بأبن العم وحياك الله
asghamdi ... اهلا بك والله يحييك
sunbulmb .. الله يسلمك من كل شر واشكر تواصلك وحرصك
البايفوت .. الله يسعد ايامك وتقبل تحياتي
صقر أبو خالد ... وعليكم السلام وابشر سيكون هناك بعض الشارتات التوضيحية
صـ الشوق ـادق ... شكرا لك
قرنـــــاس ... الله يسلم ايامك وساحاول قدر الامكان تلبية طلبك وربي يوفقك
فتى تاروت ... اهلا بك واشكر تواصلك الدائم وشكرا لك
fergalator... وانت بخير وصحة وسلامة يا غالي

[investor]

أهلا بالدكتور عبد الله ، وأتمنى أن تكون النظرة حيادية وصادقة كما عودتنا

وبصراحة فقد كان عام 2009 مخالف للمتشائمين ولصالح المتفائلين

وهناك أسماء كبيرة أخفقت في تحديد توجه السوق خلال عام 2009 وكان من أهم اسباب ذلك الاخفاق هو الاصرار على الرأي المبني على تحليلات فنية في الغالب

أحب أن أكون متفائلا حذرا خلال عام 2010 ودائما

وأرى فرص جديدة تعرض في السوق باستمرار تبعا لما يستجد من أخبار واعلانات جديدة للشركات المتداولة في السوق السعودي

أتمنى للجميع التوفيق والربح الوفير

أبو عبد العزيز

[د.عبدالله العتيبي]

اود توضيح بعض النقاط حول ضائقة الأئتمان وعلى الصعيد المحلي
حتى لا يعتقد البعض ان الطرح مجرد من لغة الارقام او بعيدا عنها
ان السبب دائما هو محاولة اختصار التفاصيل على القاريء الكريم
وتوضيح ما يهمه مباشرة من توقعات صعود الاسواق او هبوطها

عموما
ان هذة البيانات تظهر بشكل دوري في تقارير مؤسسة النقد
فعندما ينكمش الأئتمان يتوقف النمو وتكسل الاسواق تلقائيا

المهم ان بيانات مؤسسة النقد لحجم الأئتمان قصير الآجل ( عام واقل )
قد اظهر انكماشا بمقدار 3 % عن العام السابق وحتى نهاية الربع الثالث 2009
بينما كانت نسبة النمو اكثر من 37 % العام 2008 بزيادة 129 مليار

وبالنظر الى الخمس سنوات الماضية يظهر نمو الأئتمان المصرفي الكلي كالتالي :
2004 ( + 34.5 %)
2005 (+ 36.3 % )
2006 ( + 9.8 % )
2007 (+ 19.6 % )
2008 ( +25.2 % )
2009 ( + 1.5 % ) حتى الربع الثالث

وهذة دلالة واضحة على تخوف القطاع المصرفي من عملية الأقراض واتخاذ سياسة
متحفظة وتفضيل ربط السيولة بودائع مرابحة في عملات اخرى
الجدير بالذكر ان الزيادة الطفيفة في حجم الأئتمان كانت نتيجة الاقراض طويل الاجل

لقطاع التعدين خصوصا وبعض القطاعات الصناعية الاخرى
اما الأئتمان قصير الآجل فاظهر انكماشا بمقدار 3 % لاول مرة منذ العام 2001

الخلاصة ان تقلص حجم الأئتمان سينعكس على نتائج القطاعات الحيوية خلال العام 2010
مع امل عودة الانتعاش الأئتماني منتصف العام القادم او مطلع العام 2011

والله اعلم

[أ. العربي]

عودا حميدا دكتور ..

وكل عام و انت و من تحب بصحة و سعادة

[لمّاح]

بارك الله فيك يادكتور عبدالله


فرحت برؤية معرفك ..


لا تحرمنا من دررك بين الحين والآخر




..

[د.عبدالله العتيبي]

شارتين لتوضيح وجهة النظر تجاه النفط واسواق الاسهم
تتضمن مؤشر الداو الصناعي او " سيد الاسواق " وشارت النفط نايمكس

الاخ صقر ابو خالد مطلوب تعليقك وشكرا لك


http://up.arab-x.com/Dec09/YdM50594.png (http://up.arab-x.com/)


http://up.arab-x.com/Dec09/75J50657.png (http://up.arab-x.com/)

[عاشق الخليج]

حياك الله يادكتورعبدالله
اضاء المنتدى باطلالتك الكريمة التي افتقدناها منذ مدة

[د.عبدالله العتيبي]

اخي investor اهلا بك
والمسالة ليست مجرد تشاؤم او تفاؤل بقدر ما هو ترقب لاحداث عالمية فريدة
الفترة الحالية ليست كأي فترة والدليل ترابط اسواق العالم بشكل فريد حتى في الذبذبة اليومية
وهذة احد اشارات تباطؤ النمو العالمي واسع الطيف طويل الامد

اتمنى لك وللجميع التوفيق


أ. العربي .. هلا بالاستاذ العزيز
وانت بخير وصحة وسلامة

لماح ... اهلا بك وتسلم وشكرا لمشاعرك الطيبة

عاشق الخليج ... الله يطول عمرك وربي يسعدك

[ابو سديم]

بارك الله فيك د. عبدالله

لا تحرمنا من اطلالتك ومواضيعك الشيقة فأنت من الاشخاص الذين يحرص القارئ وخصوصا انا على قراءة مواضيعك

تقبل احترامي
اخوك ابو سديم

[مشغول البال]

عودا حميدا ابا طلال والحمدلله على سلامتك .. وين الناس يا رجل ؟؟:) طولت علينا الغيبة
طرح مميز كالعادة نأمل التواجد بيننا وخاصة في مثل هذه الظروف .. تحية عطرة لك

[صقر أبو خالد]

شارتين لتوضيح وجهة النظر تجاه النفط واسواق الاسهم
تتضمن مؤشر الداو الصناعي او " سيد الاسواق " وشارت النفط نايمكس

الاخ صقر ابو خالد مطلوب تعليقك وشكرا لك





38536
يوجد شارت :rolleyes::cool::eek:
الداو : نعم هناك وتد بكميات لكن المثالية تمكن أين تكون الوتد خلال الشارت ؟؟
............................................
النفط : دكتور عبدالله رغم تراجع النفط العادي اليومين هذي إلا انه هناك حركات نص كم تقابلها من الدولار !! ( صـبّـه أحـقـنه :D )


طيب ما عليك أمر عطنااااااا الشارت الأهم (( الذهب )) ؟؟!! ;)

[Alawi]

عودا حميدا يادكتور

والخوف ان لا يكتفو ب 5333
ايش رايك؟؟

[الأيقونة]

السلام عليكم يادكتور عبدالله
منور المنتدى, وكلمت حق, لم ارى قلم بعيد عن العاطفه مثل قلمك
لله درك

[الشرس]

توه مانور المنتدى يابو يوسف :) ,,

لك طابعك الخاص في الكتابه ماشاء الله وذلك ينجلي في ردود الاعضاء ,,,

- اعتقد ان الدوله اخذت زمام المبادره في قضيه تمويل المشاريع مع احجام البنوك بالإضافه الى نمو اصدارت الصكوك والسندات في المنطقه ,,,

- إختلاف التركيبه الإئتمانيه لدول المنطقه يظهر وضوحا في اداء اسواق المنطقه خلال الفتره الماضيه ,,,

[ابن الشرقية]

بارك الله فيك ونفع بك

[ابو مالك]

اهلا وسهلا بك من جديد
مع شكرنا وتقديرنا, لطرحك المميز

[تقني]

عودا حميدا يادكتور ..
سعدت بعودتك
وكل عام و انت بخير

[grawsha]

تصريح لرئيس الفيدرالي الامريكي(سابقا) يوم امس الاحد يقول فيه ان البنك المركزي الامريكي ليس لديه المزيد لحل مشكلة البطالة بدون أن يكون هناك تبعات خطيرة على الاقتصاد
http://www.reuters.com/article/idUSTRE5BC1C220091213

لذلك تبقى التوقعات ربما بعام جيد في بدايته للاسواق وغامض في نهايته, اذا استمرت معدلات البطالة في امريكا كما هي ودخلنا المرحلة الثانية من أزمة الرهن العقاري

[د.عبدالله العتيبي]

ابو سديم ... يا هلا وغلا ونورت الموضوع رعاك الله
مشغول البال ..الله يسلمك يا ابو محمد وانت تامر يا غالي
واعذرني على القصور واحيانا كثيرة لا يوجد لدي ما اقوله
Alawi ... الله يبارك فيك وكل شي جايز
الأيقونة ... وعليكم السلام يا عزيزي واشكر مشاعرك الطيبه
ابن الشرقية ... تسلم وربي يوفقك
ابو مالك ... اهلا بك والعفو يا عزيزي
تقني ... وانت بخير وصحة وسلامه وربي يسعد ايامك
grawsha ... حياك الله وربما يكون كذلك ولكنه مبدئيا قد لا يكون للاسهم حظ وافر
تنامي risk aversion مع نهاية العام الحالي قد يقلب مزاج المستثمرين

[د.عبدالله العتيبي]

يوجد شارت :rolleyes::cool::eek:
الداو : نعم هناك وتد بكميات لكن المثالية تمكن أين تكون الوتد خلال الشارت ؟؟
............................................
النفط : دكتور عبدالله رغم تراجع النفط العادي اليومين هذي إلا انه هناك حركات نص كم تقابلها من الدولار !! ( صـبّـه أحـقـنه :D )



طيب ما عليك أمر عطنااااااا الشارت الأهم (( الذهب )) ؟؟!! ;)


هلا ابو خالد
بالنسبة للوتد فانه ياتي على حالتين :
الاولى : انعكاسية وهي في نهاية الترند وياخذ مدى اطول وعادة ما يكون الهبوط بعده قاسيا ليعلن بداية الترند الهابط ونهاية الترند الصاعد (وهذا النوع شرس)
الثانية : استمرارية وياتي في وسط الترند ويكون قصير الى متوسط الامد وهو مكمل للمسار وكلما زادت مدته كلما طال عمر السوق الهابط

عموما
في الحالة الثانية وهي حالة الداو يدخل السوق مرحلة ا لضعف في نهاية النموذج
مع تراجع الكميات والعزم واستمرار الحركة التصاعدية
والوتد الصاعد المكمل للمسار احد اشكال راليات السوق الهابط التي تستدعي الحذر

بالنسبة لشارت الذهب فليس لدي الآن بيانات ... المعذرة

وتقبل تحياتي

[د.عبدالله العتيبي]

توه مانور المنتدى يابو يوسف :) ,,

لك طابعك الخاص في الكتابه ماشاء الله وذلك ينجلي في ردود الاعضاء ,,,

- اعتقد ان الدوله اخذت زمام المبادره في قضيه تمويل المشاريع مع احجام البنوك بالإضافه الى نمو اصدارت الصكوك والسندات في المنطقه ,,,

- إختلاف التركيبه الإئتمانيه لدول المنطقه يظهر وضوحا في اداء اسواق المنطقه خلال الفتره الماضيه ,,,

الله ينور دروبك اخي الغالي ابو سعود وتسلم

بالفعل دعم الدولة ظهر جليا في الانفاق الحكومي المستمر وسياسة مؤسسة النقد
ولكن يبقى نمو الأئتمان الخاص ذو اهمية كبرى لربحية الشركات المساهمة ونموها

اعتقد ان اسواق المنطقة تمر بمرحله متشابهه حتى ولو تباين التوقيت احيانا بينها
ولكنها تمر بنفس الدورة السعرية تقريبا على المدى المتوسط والطويل
رغم اختلاف التركيبة الائتمانية والمناخ الاستثماري بين بعضها البعض

وحياك الله ....

[صقر أبو خالد]

هلا ابو خالد
بالنسبة للوتد فانه ياتي على حالتين :
الاولى : انعكاسية وهي في نهاية الترند وياخذ مدى اطول وعادة ما يكون الهبوط بعده قاسيا ليعلن بداية الترند الهابط ونهاية الترند الصاعد (وهذا النوع شرس)
الثانية : استمرارية وياتي في وسط الترند ويكون قصير الى متوسط الامد وهو مكمل للمسار وكلما زادت مدته كلما طال عمر السوق الهابط

عموما
في الحالة الثانية وهي حالة الداو يدخل السوق مرحلة ا لضعف في نهاية النموذج
مع تراجع الكميات والعزم واستمرار الحركة التصاعدية
والوتد الصاعد المكمل للمسار احد اشكال راليات السوق الهابط التي تستدعي الحذر

بالنسبة لشارت الذهب فليس لدي الآن بيانات ... المعذرة

وتقبل تحياتي


أهلين دكتورنا الحبيب ..
هل وتد الداو الحالي بوسط أو نهاية الترند ؟؟ لا .. بل من القاع كما هو واضح أذا هو الاقل مصداقية و ضراراً لو كسر ضلعه بالاضافة أن منطقة 9000 تقريباً هي تماسك و دعم جيد ( فضلاً لاحظ الشارت المرفق بمشاركتي رقم 22 ) ..


ما تعليقك بخصوص الربشة الحاصلة بين الدولار و النفط و الذهب ؟؟!! :cool:


بارك الله فيك و نفعنا بعلمك ..

[سراب سهم]

أسعد الله مساءك بكل خير دكتور عبدالله

سعدت بقراءة تحليلاتك الرائعة

أريد أن أسألك عن تخصصك يا أستاذي الفاضل حيث أن حرف الدال في بداية إسمك أثار فضولي

هل أنت طبيب أطفال - كما سمعت - أم حاصل على شهادة دكتوراه في علم معين ؟

وتقبل مودتي واحترامي

أخوك / أبو محمد

[د.عبدالله العتيبي]

اهلا بك اخي سراب ونورت الموضوع

للتنبيه يا اخوان واستكمالا للحديث عن الاوضاع الراهنه
الراليات العالمية خلال العام الماضي اثارت الكثير من الاوهام
وفي الحقيقة ان فرص النمو لا زال مشكوك فيها وتحتاج الى المزيد من الوقت
تداعيات الازمة والكساد العالمي لا زالت تلوح في الافق

الحزم التحفيزية من البنوك المركزية ادت الى فرط سيولة في الاتجاه الخاطيء
كان الهدف هو انعاش سوق الائتمان الذي لا زال ضيعفا بشكل غير مسبوق
ولكن السيولة وجدت طريقها الى اسواق المال التي عانت من خسائر حاده في 2008
فكانت راليات 2009 حادة ومبالغ فيها بشكل كبير في اسواق الاسهم والسلع خصوصا
المكاسب في اسواق الاسهم للدول النامية تجاوزت 80 _110 % خصوصا دول BRIC
في الاسواق المتقدمة تجاوزت 50 _60 % منذ القاع مطلع العام 2009

نسب الارتفاع للزمن تجاوزت ما حدث في فقاعات العقد الحالي الشهيرة
ابتداء من سوق الاسهم الامريكية العام 2000 وحتى اخر فقاعه في الصين 2007
وهذا يمثل ظاهرة ال echo bubble التي تم الحديث عنها في مواضيع سابقة
وقد تجاوزت اسعار الاصول قيمها العادلة الحالية والمستقبليه في افضل الاحول

جميع هذة الاسواق ستكون عرضة للتسييل في العام الجديد 2010
وقد نشاهد عمليات تصحيح متناسبه مع نسب الارتفاع الغير مبررة
العوامل الاساسية في الكثير من الاسواق لا زالت اضعف من المامول
السوق الهندي هو من بين الاسواق القليله التي لا زالت تحقق ارباح جيدة ومتنامية

عدا ذلك فان الفقاعات الجديدية مقلقه وقد تزيد من تداعيا الازمة في حال التصحيح
لا سيما ان سوق السندات لا زال يجذب السيولة بشكل كبير

اخيرا اود التنبيه
الى ان الهايات الجديدة التي تم تحقيقها في بعض الاسواق مطلع العام
لا تعني الا مزيدا من القلق وازدياد فرص التصحيح المفاجيء

للعلم والله الموفق