sunbulmb
16-11-2009, Mon 11:52 AM
سوف أحاول الربط بين مواضيعي السابقه لتكوين فكره عن إحتمالية سلوك التاسي و سأتطرق لثلاثة عناوين:
أولا : مقارنة الإرتداد
بناءا على التشابه بين إرتداد 2007 و 2009 فإن عامل الوقت قد إنتهى بالنسبه للإرتداد الحالي (2009) مقارنة مع إرتداد 2007. و نلاحظ و مع الإختلاف في نسبة الإرتفاع مع الوقت إلا أن الوصول للقمه الأولى (قمة التجميع) كان متساويا في الإرتدادين (28 يوم منذ الإرتداد). و كما نلاحظ عندما لامس الإرتداد الحالي الإرتداد السابق (الدائره الزرقاء) أخذ نفس المسار و قد تم التلامس مجددا (الدائره الحمراء).
http://www.m5znk.com/up4/uploads/images/m5znk-b7b8fb237a.jpg (http://www.m5znk.com)
و بينما نسبة إرتفاع المؤشر من القاع للإرتداد الحالي (62%) لم تصل إلى نفس نسبة إرتداد 2007 (69%) و لكن و بمقارنة إرتفاع بعض الشركات (كسعر إغلاق) نجد أن نسبة إرتفاع الكثير منها متساوي .
http://www.m5znk.com/up4/uploads/images/m5znk-76d802bfb7.jpg (http://www.m5znk.com)
و بمقارنة الإرتدادين من حيث سلوك الشركات الخشاشيه و الشركات الأخرى نجد بأن الشركات الخشاشيه كانت مضغوطه في الفتره الأخيره من إرتداد 2007 للإيحاء بأنها للتجميع بينما كانت تحت التصريف الذكي بينما كانت الأسهم الأخرى ترتفع مع إرتفاع المؤشر و هذا لم نراه حتى الآن.
http://www.m5znk.com/up4/uploads/images/m5znk-be3dc9ce91.jpg (http://www.m5znk.com)
من الملاحظ أن الكهرباء لا تتحرك إلا قبل البدء بالتصحيح و قد تحركت الكهرباء في الفتره الماضيه و أعطت تقريبا 20% و لكن كان متوقعا (و بالمقارنه) أن يطال الكهرباء إرتفاع بحدود 40% في الموجه الأخيره من الإرتداد.
http://www.m5znk.com/up4/uploads/images/m5znk-f00bf0b45f.jpg (http://www.m5znk.com)
ثانيا : تأثير الأزمه العالميه
لا يخفى على أحد الإرتباط بين الأسواق الذي جاء بسبب الأزمه الماليه العالميه و حيث أن الحوافز الإقتصاديه كادت أن تزول مما كان سيسبب ضعفا في أداء الشركات العالميه للربع الرابع مما سينعكس سلبا على الأسواق الماليه و لكن حيث تعهدت مجموعة العشرين إبقاء الإجرآت التحفيزيه للإقتصاد بسبب ضعف تقارير سوق العمل الإمريكي و ذلك بإرتفاع البطاله بنهاية الشهر الماضي إلى 10.2 بدلا من المتوقع 9.9% فمن المحتمل أن يأخر ذلك التصحيح في الأسواق العالميه لبعض الوقت.
و مع عودة هذه الحوافر لا يجب أن ننسى بأن كثير من المحللين يرى تشابه بين الإرتداد الذي حصل في هذا العام للأسواق العالميه و للإرتداد الذي حصل في ستينيات و ثلاثينات القرن الماضي حيث تكون قاع جديد فيما بعد و البعض يرى بأنه سيكون هناك ركود آخر في العام القادم ، لذلك فالتصحيح (على أقل تقدير) قادم ولكن السؤال متى؟.
لم أقرأ إلا موضوع واحد يتفائل كاتبه بأن يصل الداو إلى 11600 قبل البدء بالتصحيح و على أية حال فإذا بد التصحيح عالميا فلن يخالف سوقنا ذلك و الله العالم.
ثالثا : سابك و تأثيرها على التاسي
و يبقى تأثير سابك كبيرا على السوق السعودي (مثل النمو و مكرر الأرباح العام للسوق) و إن قل تأثيرها من حيث الوزن على المؤشر. إن أرباح سابك ما زالت تمثل جزء مهم من مجموع أرباح السوق السعودي فمثلا أرباح سابك للربع الثالث تساوي أكثر من 25% من مجموع الأرباح لبقية الشركات و حوالي 21% من مجموع الأرباح بإضافة أرباحها للمجوع العام ، لذلك نستطيع القول بأن سابك ما زالت السوق و السوق ما زال سابك بسبب تأثيرها على النمو و مكرر أرباح السوق السعودي.
و من الرسوم البيانيه لقيم أرباح سابك مع قيم المؤشر يوم إعلان النتائج الماليه نرى بأن المؤشر يستبق نتائج سابك. الرسم البياني أدناه يمثل أرباح الربع الرابع لعام 2008 و حتى الربع الثالث لهذا العام و لكن بدون إحتساب الخساره للربع الأول بسبب إطفاء قيمة الشهره و بدلا من ذلك إعتبرت أن الربع الأول حقق أرباح مقدارها 0.204 مليار ريال (1.18 مبلغ إطفاء قيمة الشهره-0.974 مبلغ الخساره).
http://www.m5znk.com/up4/uploads/images/m5znk-bc43492e21.jpg (http://www.m5znk.com)
إن الأرباح المتوقعه للربع الرابع ستكون أقل من أرباح الربع الثالث لذلك فمن المتوقع أن تكون قيمة المؤشر عند إعلان نتائج الربع الرابع أقل أو بالقرب من قيمة المؤشر عند الإعلان عن نتائج الربع الثالث (6396). و هذا قد يعني بأن التصحيح سوف يسبق نتائج سابك للربع الرابع بفتره و يكون الإرتداد قبيل إعلان النتائج.
لذلك و من هذا المنطلق فالسيناريوهات المحتمله هي كالتالي:
يحصل إرتفاع قبل البدء بالتصحيح و قد يتعدى القمه الحاليه. هذه الإحتماليه مدعومه بالتالي: ليكتمل التشابه بين إرتداد 2007 و 2009 في سلوك الشركات الخشاشيه و غيرها من الشركات و قد يعطي فرصه لسهم الكهرباء بمزيدا من الإرتفاع. و كذلك ليعطي مزيدا من الإرتفاع للمؤشر حيث لم يصل إلى نسبة الإرتفاع مقارنة مع إرتداد 2007. و الأمر الآخر الذي يدعم هذا التوجه هو إستمرارية الحوافز الماليه مما قد يأخر البدء بالتصحيح في الأسواق العالميه.
أن يواصل النزول الحالي ليكون و اضحا أن النزول الحالي هو بداية التصحيح و بأن فترة إرتداد 2009 قد إنتهت كما هو واضح في تشارت المقارنه بين إرتداد 2007 و 2009.سيثبت إنتهاء التصحيح الكبير و إن السوق قد دخل في سوق صاعد منذ الإرتداد من نقطة 4068 بتاريخ 9/3/2009 في حال تم التصحيح إلى مناطق أعلى من قاع 2009 (نزول بحدود 20% من قمة 2009) ثم الإرتداد و تحقيق قمم جديده , فمن الآن إلى ذلك الحين فإن النقاش حول إنتهاء التصحيح الكبير من عدمه سيبقى قائما ، و الله أعلم.
و حيث أن آراؤنا جميعا في إستقراء توجه السوق ما هي إلا إجتهادات قد تصيب و قد تخيب و يبقى لغز السوق حكرا لصانعه ، لذلك يجب علينا عدم مخالفة توجه السوق فعندما نكون في موجه صاعده لا يجب أن نخرج من السوق إلا إذا تم التأكد عن إنتهاء تلك الموجه و إن السوق بالفعل قد عكس إتجاهه و كذلك عندما يبدء السوق بالنزول معلنا الدخول بالسوق الهابط لا ندخل إلا بعد التأكد من حصول الإرتداد. إن هذه الكلمات إنشائيه حتى الآن ما لم ندعمها بإستراتيجيه معينه قد تتنبأ بسلوك السهم (أو المؤشر) و قد ذكرت إحدى هذه الإستراتيجيات في موضوع سابق و التي يستخدمها أحد زملائي و تعتمد على إختراق (دخول) أو كسر (خروج) المعدل المتحرك 10 و 15 الموزون. إن هذه الإستراتيجيه قد نجته بفضل الله من الإنهيارات و جعلته يستفيد من الموجات الصاعده الرئيسيه و أثبتت فعاليتها في تبديل المراكز أثناء السوق الصاعد.
بناءا على هذه الإستراتيجيه فالسوق أعطى خروج منذ إغلاق يوم 28 اكتوبر و لم يعطي دخول حتى الآن.
http://www.m5znk.com/up4/uploads/images/m5znk-9e97e168ab.jpg (http://www.m5znk.com)
و الله أعلم
أولا : مقارنة الإرتداد
بناءا على التشابه بين إرتداد 2007 و 2009 فإن عامل الوقت قد إنتهى بالنسبه للإرتداد الحالي (2009) مقارنة مع إرتداد 2007. و نلاحظ و مع الإختلاف في نسبة الإرتفاع مع الوقت إلا أن الوصول للقمه الأولى (قمة التجميع) كان متساويا في الإرتدادين (28 يوم منذ الإرتداد). و كما نلاحظ عندما لامس الإرتداد الحالي الإرتداد السابق (الدائره الزرقاء) أخذ نفس المسار و قد تم التلامس مجددا (الدائره الحمراء).
http://www.m5znk.com/up4/uploads/images/m5znk-b7b8fb237a.jpg (http://www.m5znk.com)
و بينما نسبة إرتفاع المؤشر من القاع للإرتداد الحالي (62%) لم تصل إلى نفس نسبة إرتداد 2007 (69%) و لكن و بمقارنة إرتفاع بعض الشركات (كسعر إغلاق) نجد أن نسبة إرتفاع الكثير منها متساوي .
http://www.m5znk.com/up4/uploads/images/m5znk-76d802bfb7.jpg (http://www.m5znk.com)
و بمقارنة الإرتدادين من حيث سلوك الشركات الخشاشيه و الشركات الأخرى نجد بأن الشركات الخشاشيه كانت مضغوطه في الفتره الأخيره من إرتداد 2007 للإيحاء بأنها للتجميع بينما كانت تحت التصريف الذكي بينما كانت الأسهم الأخرى ترتفع مع إرتفاع المؤشر و هذا لم نراه حتى الآن.
http://www.m5znk.com/up4/uploads/images/m5znk-be3dc9ce91.jpg (http://www.m5znk.com)
من الملاحظ أن الكهرباء لا تتحرك إلا قبل البدء بالتصحيح و قد تحركت الكهرباء في الفتره الماضيه و أعطت تقريبا 20% و لكن كان متوقعا (و بالمقارنه) أن يطال الكهرباء إرتفاع بحدود 40% في الموجه الأخيره من الإرتداد.
http://www.m5znk.com/up4/uploads/images/m5znk-f00bf0b45f.jpg (http://www.m5znk.com)
ثانيا : تأثير الأزمه العالميه
لا يخفى على أحد الإرتباط بين الأسواق الذي جاء بسبب الأزمه الماليه العالميه و حيث أن الحوافز الإقتصاديه كادت أن تزول مما كان سيسبب ضعفا في أداء الشركات العالميه للربع الرابع مما سينعكس سلبا على الأسواق الماليه و لكن حيث تعهدت مجموعة العشرين إبقاء الإجرآت التحفيزيه للإقتصاد بسبب ضعف تقارير سوق العمل الإمريكي و ذلك بإرتفاع البطاله بنهاية الشهر الماضي إلى 10.2 بدلا من المتوقع 9.9% فمن المحتمل أن يأخر ذلك التصحيح في الأسواق العالميه لبعض الوقت.
و مع عودة هذه الحوافر لا يجب أن ننسى بأن كثير من المحللين يرى تشابه بين الإرتداد الذي حصل في هذا العام للأسواق العالميه و للإرتداد الذي حصل في ستينيات و ثلاثينات القرن الماضي حيث تكون قاع جديد فيما بعد و البعض يرى بأنه سيكون هناك ركود آخر في العام القادم ، لذلك فالتصحيح (على أقل تقدير) قادم ولكن السؤال متى؟.
لم أقرأ إلا موضوع واحد يتفائل كاتبه بأن يصل الداو إلى 11600 قبل البدء بالتصحيح و على أية حال فإذا بد التصحيح عالميا فلن يخالف سوقنا ذلك و الله العالم.
ثالثا : سابك و تأثيرها على التاسي
و يبقى تأثير سابك كبيرا على السوق السعودي (مثل النمو و مكرر الأرباح العام للسوق) و إن قل تأثيرها من حيث الوزن على المؤشر. إن أرباح سابك ما زالت تمثل جزء مهم من مجموع أرباح السوق السعودي فمثلا أرباح سابك للربع الثالث تساوي أكثر من 25% من مجموع الأرباح لبقية الشركات و حوالي 21% من مجموع الأرباح بإضافة أرباحها للمجوع العام ، لذلك نستطيع القول بأن سابك ما زالت السوق و السوق ما زال سابك بسبب تأثيرها على النمو و مكرر أرباح السوق السعودي.
و من الرسوم البيانيه لقيم أرباح سابك مع قيم المؤشر يوم إعلان النتائج الماليه نرى بأن المؤشر يستبق نتائج سابك. الرسم البياني أدناه يمثل أرباح الربع الرابع لعام 2008 و حتى الربع الثالث لهذا العام و لكن بدون إحتساب الخساره للربع الأول بسبب إطفاء قيمة الشهره و بدلا من ذلك إعتبرت أن الربع الأول حقق أرباح مقدارها 0.204 مليار ريال (1.18 مبلغ إطفاء قيمة الشهره-0.974 مبلغ الخساره).
http://www.m5znk.com/up4/uploads/images/m5znk-bc43492e21.jpg (http://www.m5znk.com)
إن الأرباح المتوقعه للربع الرابع ستكون أقل من أرباح الربع الثالث لذلك فمن المتوقع أن تكون قيمة المؤشر عند إعلان نتائج الربع الرابع أقل أو بالقرب من قيمة المؤشر عند الإعلان عن نتائج الربع الثالث (6396). و هذا قد يعني بأن التصحيح سوف يسبق نتائج سابك للربع الرابع بفتره و يكون الإرتداد قبيل إعلان النتائج.
لذلك و من هذا المنطلق فالسيناريوهات المحتمله هي كالتالي:
يحصل إرتفاع قبل البدء بالتصحيح و قد يتعدى القمه الحاليه. هذه الإحتماليه مدعومه بالتالي: ليكتمل التشابه بين إرتداد 2007 و 2009 في سلوك الشركات الخشاشيه و غيرها من الشركات و قد يعطي فرصه لسهم الكهرباء بمزيدا من الإرتفاع. و كذلك ليعطي مزيدا من الإرتفاع للمؤشر حيث لم يصل إلى نسبة الإرتفاع مقارنة مع إرتداد 2007. و الأمر الآخر الذي يدعم هذا التوجه هو إستمرارية الحوافز الماليه مما قد يأخر البدء بالتصحيح في الأسواق العالميه.
أن يواصل النزول الحالي ليكون و اضحا أن النزول الحالي هو بداية التصحيح و بأن فترة إرتداد 2009 قد إنتهت كما هو واضح في تشارت المقارنه بين إرتداد 2007 و 2009.سيثبت إنتهاء التصحيح الكبير و إن السوق قد دخل في سوق صاعد منذ الإرتداد من نقطة 4068 بتاريخ 9/3/2009 في حال تم التصحيح إلى مناطق أعلى من قاع 2009 (نزول بحدود 20% من قمة 2009) ثم الإرتداد و تحقيق قمم جديده , فمن الآن إلى ذلك الحين فإن النقاش حول إنتهاء التصحيح الكبير من عدمه سيبقى قائما ، و الله أعلم.
و حيث أن آراؤنا جميعا في إستقراء توجه السوق ما هي إلا إجتهادات قد تصيب و قد تخيب و يبقى لغز السوق حكرا لصانعه ، لذلك يجب علينا عدم مخالفة توجه السوق فعندما نكون في موجه صاعده لا يجب أن نخرج من السوق إلا إذا تم التأكد عن إنتهاء تلك الموجه و إن السوق بالفعل قد عكس إتجاهه و كذلك عندما يبدء السوق بالنزول معلنا الدخول بالسوق الهابط لا ندخل إلا بعد التأكد من حصول الإرتداد. إن هذه الكلمات إنشائيه حتى الآن ما لم ندعمها بإستراتيجيه معينه قد تتنبأ بسلوك السهم (أو المؤشر) و قد ذكرت إحدى هذه الإستراتيجيات في موضوع سابق و التي يستخدمها أحد زملائي و تعتمد على إختراق (دخول) أو كسر (خروج) المعدل المتحرك 10 و 15 الموزون. إن هذه الإستراتيجيه قد نجته بفضل الله من الإنهيارات و جعلته يستفيد من الموجات الصاعده الرئيسيه و أثبتت فعاليتها في تبديل المراكز أثناء السوق الصاعد.
بناءا على هذه الإستراتيجيه فالسوق أعطى خروج منذ إغلاق يوم 28 اكتوبر و لم يعطي دخول حتى الآن.
http://www.m5znk.com/up4/uploads/images/m5znk-9e97e168ab.jpg (http://www.m5znk.com)
و الله أعلم