التطورات الأخيرة في شركة الاسمنت السعودية .

[الضوء الساطع]

أدى استمرار حظر التصدير وانخفاض أسعار الاسمنت وإغلاق خطوط الإنتاج القديمة بالمصنع إلى تراجع صافي ربح شركة أسمنت السعودية بنسبة 14.9 % خلال الفصل الثالث مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي ، كما قفز حجم المخزون من الإنتاج بدرجة كبيرة وأدت القروض الضخمة قصيرة الأجل إلى انكماش السيولة . وعلى الرغم من ذلك فأن تدشين الخطوط الجديدة أدى إلى رفع الكفاءة الإنتاجية لدى شركة أسمنت السعودية التي تعتبر أكبر منتج للاسمنت في المملكة ومن ثم إلى توفير طاقة إنتاج احتياطية ضخمة مما يجعل التوقعات المستقبلية للشركة واعدة بمجرد إزالة الشروط المفروضة على التصدير .

البيانات المالية الأخيرة .
هبط صافي الربح خلال الفصل الثالث إلى 123.1 مليون ريال مسجلاً انخفاضاً بنسبة 14.9 % على أساس سنوي وبنسبة 26.6 % مقارنة بالفصل الثاني ، وهبط إجمالي الربح بنسبة 15.1 % والربح التشغيلي بنسبة 14.2 % مقارنة بنفس الفصل من العام الماضي ، بينما هبط صافي الربح لفترة ألاثني عشر شهراً المنتهية في سبتمبر 2009 بنسبة 11.1 % مقارنة بمستواه في ديسمبر 2008 . وقد تراجعت جميع معايير الربحية خلال تلك الفترة باستثناء هامش إجمالي الربح والذي ارتفع من 64.4 % إلى 65.3 % نتيجة لزيادة كفاءة خطوط الإنتاج الجديدة وخفض التكاليف بعد تعليق العمل في الخطوط القديمة .
وكانت شركة الاسمنت السعودية قد رفضت القبول بشروط رفع الحظر على تصدير الاسمنت الذي أدى إلى توقف مبيعاتها في الخارج ( باستثناء كميات صغيرة إلى دولة البحرين ) وأدى ذلك بالتالي إلى ارتفاع قيمة المخزون لديها ( أي الكلينكر بصورة رئيسية ) إلى 658 مليون ريال مسجلاً طفرة بلغت 70 % على أساس سنوي . ونتيجة لذلك تضاعف عدد الأيام اللازمة لتصريف المخزون إلى 476 يوماً في سبتمبر 2009 مقارنة بنحو 297 يوماً في ديسمبر 2008 بينما تراجع معدل المبيعات إلى الموجودات الثابتة إلى 0.4 مرة مقارنة بنحو 1.4 مرة خلال نفس الفترة . وبنهاية الفصل الثالث شكل المخزون أكثر من 65 % من الأصول المتداولة للشركة و 13.4 % من مجموع أصولها .
كما أدى الاعتماد المفرط على الاقتراض قصير الأجل بهدف استيفاء متطلبات التوسعة الرأسمالية والمصاريف التشغيلية وتوزيعات الأرباح إلى مزيد من التدهور في وضع السيولة ، فقد انحدر معدل السيولة الجارية خلال فترة ألاثني عشر شهراً المنتهية في سبتمبر إلى 0.7 مرة بينما تدهور معدل السيولة الفورية ( الذي يستبعد المخزون ) بصورة أكبر حتى 0.2 مرة . أما المطلوبات المتداولة فبلغت في نهاية سبتمبر 1.4 مليار ريال ( أي ما يعادل 29 % من إجمالي الموجودات ) وهي في معظمها قروض إسلامية بصيغة التورق . وتواصل العجز في رأس المال التشغيلي رغم تحسن مستواه حيث يبلغ الآن 421 مليون ريال مقارنة بحوالي 620 مليون ريال في ديسمبر 2008 . كما ارتفعت معدلات المديونية بصورة واضحة .

[الضوء الساطع]

التطورات الأخيرة في الشركة .
قفزت الطاقة الإنتاجية للشركة من 6.6 مليون طن كلينكر سنوياً إلى 10.75 مليون طن ويعزي ذلك لبدء تشغيل خطي إنتاج جديدين في ابريل كان الغرض الأساسي من تركيبهما هو استهداف الأسواق الخارجية ، إلا أن قرار حظر التصدير تسبب في تراكم الإنتاج الجديد وتفاقم مشكلة المخزون لدى الشركة بحيث بلغ مخزون الشركة من مادة الكلينكر 2.85 مليون طن أو ما يعادل حوالي 30 % من إجمالي مخزون شركات الاسمنت . وقد أدى التراكم السريع للمخزون إلى التعجيل بتنفيذ خطة سابقة تقتضي بإغلاق خطوط الإنتاج القديمة ، مما أدى إلى خفض الطاقة الإنتاجية بما يقارب 4.1 مليون طن . كذلك لجأت الشركة إلى تسريح بعض العاملين لديها كما يتضح من تراجع مخصصات استدراك نهاية الخدمة بما يعادل 20 % في سبتمبر مقارنة بنفس الشهر من العام الماضي . وقد أدى تشغيل خطوط الإنتاج الجديدة إلى رفع معدل الإهلاك بحوالي الضعف خلال فترة ألاثني عشر شهراً المنتهية في سبتمبر ( ولم يكن لوقف الخطوط القديمة أثر يذكر في خفض معدل الإهلاك حيث أن القيمة الدفترية لتلك الأصول ليست جوهرية ) .
وتتفاوض إدارة الشركة مع الدائنين بهدف تجديد عقود التمويل عند استحقاقها وذلك لفترات تتجاوز العام ، ورغم أن إعادة جدولة الديون قد تخفف من الضغط على السيولة لحد ما ، لكن المشكلة ستظل قائمة ما دام المخزون يمتص موارد الشركة المالية . ومن شأن الإنفاق الرأسمالي أن ينكمش بعد أن بلغت عملية التوسعة نهايتها ، لكن تسديد القروض الضخمة قصيرة الأجل ربما يأتي على حساب توزيعات أرباح الأسهم . وكانت الشركة قد دفعت توزيعات أرباح على العام الماضي تعادل 35 % من رأس المال المكتتب به مما يعتبر أدنى مستوى توزيعات على مدى سنوات عديدة . ومن شأن خفض أو تجميد توزيعات الأرباح لسنوات قليلة أن يساعد على تعزيز الوضع المالي للشركة ، لكن المستثمرين الذين اعتادوا على استلام أرباح منتظمة وعالية من شركات الاسمنت لن يرحبوا بخطوة من هذا القبيل .

[الماس]

ألسلآم عليكم ابو عبد العزيز:

مشكور على المعلومات ...

لم ارى في هذا المنتدى شخص متخصص في قطاع الأسمنت مثلك ومن حق القراء ان يعرفوا هذه المعلومة.

[ابو المحاميد]

بارك الله فيك أيها الضوء الساطع ...

هل لديك معلومات عن هذه الشركة أو غيرها ... من التي تستفيد من قرار تصدير المنتجات الإسمنتية ...

http://www.thegulfbiz.com/vb/showthread.php?t=326038

ولك الشكر على المعلومات المهمة ...

[مشغول البال]

معلومات مهمة بارك الله فيك

[fergalator]

انا ملاحظ ضيق البولنجر لمعظم الاسمنتيات والبنوك. فلعل حركتها قريبة ان شاء الله.

[لمّاح]

ماشاء الله عليك يابو عبدالعزيز


معلومات مهمة لكل مستثمر


..


عند السماح بالتصدير لا بد أن يتفاعل السهم بقوة



أشكرك وأقدر لك جهدك




...

[Average]

اشكرك اخوي على هذا التقريرالرائع ...المكتوب باسلوب لجميع الشرائح

س : هل سيلجأ مجلس الاداره للحلقه الاضعف - المساهم - و يطلب زيادة راس المال لجني العلاوه و تخفيف الضغط على السيوله؟؟؟

ارى تصرف مجلس الاداره غير منطقي في مساله التصدير -لاني بعيد و قد لا افهم الواقع بالضبط - و السبب في ذلك هو التصدير الخارجي و التعنت مع وزارة التجاره

هل التصدير الخارجي مجدي..؟؟

اذا كان نعم ...فلماذا يتم التعنت..؟؟ اعرف ان شرط الـ10 ريال هو السبب و نقص هامش الربح في السوق المحليه ...لكن لا تزال مشكله

اذا كان لا.....اذن لماذا انشاء مصنعين للتصدير..؟؟

ايضا لماذ لا يتم تأجيرهما للشركات المصدره..؟؟


شكرا جزيلا على كل التقارير التي تتحفنا بها .....:)

[عبدالله الجهني]

سمعت مدير محفظة أستثمارية يقول بالنسبة للاسمنتات للمدى القصير طيبة ولكن المدى
البعيد راح تنزل وعلل الاسباب على المخزون الزائد لدى الشركات وفتح خطوط جديدة
في الانتاج وكذلك دخول شركات جديدة في انتاج الاسمنت ثلاث منها قامت تنتج والباقي
قريب جدا . بارك فيك أخووي أخوك ابو ماجد

[الضوء الساطع]

ألسلآم عليكم ابو عبد العزيز:

مشكور على المعلومات ...

لم ارى في هذا المنتدى شخص متخصص في قطاع الأسمنت مثلك ومن حق القراء ان يعرفوا هذه المعلومة.
أخي الغالي الماس أشكرك كثيراً وشرفني حقيقة مرورك وتعليقك . لك تحياتي .

[الضوء الساطع]

بارك الله فيك أيها الضوء الساطع ...

هل لديك معلومات عن هذه الشركة أو غيرها ... من التي تستفيد من قرار تصدير المنتجات الإسمنتية ...

ولك الشكر على المعلومات المهمة ...
أخي العزيز أبو المحاميد أولاً أشكرك على اطلاعك على الموضوع ، وثانياً فأن الصادرات شكلت نسبة 8.64 % من إجمالي الإنتاج لجميع شركات الاسمنت خلال النصف الأول من العام الماضي . وتعرض قرار حظر التصدير لانتقادات شديدة من قبل شركات الاسمنت حيث يحتج العديد منها بأنة مرتبط باتفاقيات ملزمة مع مستوردين أجانب وإنها تخشى من فرض جزاءات عليها نتيجة لعدم وفائها بالتزاماتها التعاقدية كما أكدت إن الهدف الأساسي من معظم توسعاتها الجديدة هو التصدير وان الحظر سيؤدي إلى فقدان حصتها في الأسواق الخارجية وسيبعث برسالة مفادها أنهم ليسوا بشركاء تجاريين موثوق بهم . وقد ظل المخزون يتراكم لدى جميع مصانع الاسمنت في المملكة بدرجة واضحة منذ فرض حظر التصدير ، ومن المعلوم أن مصانع الاسمنت تعوزها المرونة في تخفيض تكاليف إنتاجها نسبة للصعوبات الفنية المرتبطة بوقف الأفران وكذلك ارتفاع نسبة التكاليف الثابتة إلى إجمالي التكاليف .
وقد صدر في مايو قرار برفع الحظر وفق شروط محددة مما حدا بالكثير من المنتجين المحليين إلى رفض تلك الشروط التي تسري على الشركات التي تود التصدير ولا يزالوا محجمين عن استئناف التصدير ، ولكن نفس الشهر شهد إصدار وزارة التجارة رخصة لشركة اسمنت الشمال تتيح لها استئناف التصدير وبالفعل غادرت أول الشحنات الأراضي السعودية في وقت لاحق من ذلك الشهر ، وتبعها صدور لرخصة ثانية لشركة اسمنت تبوك في أواخر شهر يونيه ، وصدرت الرخصتان للشركتين المذكورتين مقابل التزامهما بالشروط التالية والتي أصبحت سارية على جميع الشركات الراغبة في التصدير :
· يتعين بيع الاسمنت محلياً بواقع 10 ريال للكيس كسعر أقصى ( مقارنة بمبلغ 13 ريال للشركات التي لا ترغب في التصدير ) .
· على الشركة الراغبة في التصدير الاحتفاظ بمخزون استراتيجي يعادل على الأقل 10 % من حجم الطلب على الاسمنت في المنطقة التي تنتمي إليها تلك الشركة ( أي أنة يسمح بالتصدير من كميات الاسمنت التي تزيد عن نسبة ال 10 % ) .
· تقديم سلسلة البيانات الخاصة بعملية التصدير إلى وزارة التجارة والصناعة بما فيها كميات الاسمنت وتواريخ شحنها من منصة الشحن داخل المصنع إلى الموزعين ومراكز البيع بالتجزئة ، وذلك حتى يتسنى للوزارة الرصد الدقيق لموقف توفر الاسمنت للمستهلك المحلي .
· تلتزم الشركة المصدرة بكتابة عبارة ( للتصدير فقط ) على جانبي أكياس للاسمنت .
· تلتزم الشركة المصدرة بأخطار مصلحة الجمارك بتفاصيل الشحنات .
· منتجو الاسمنت هم فقط المخولين بتصدير الاسمنت ( لا يحق للموزعين التصدير ) .
ولا يعتقد أنة تم إصدار أية تراخيص جديدة منذ إصدار المشار إليها أعلاه ، وتمارس شركات الاسمنت الرئيسية ضغوطا كبيرة من خلال تحالفاتها من اجل إلغاء السقف المفروض على أسعار الاسمنت ، بحجة أن الآلية المناسبة لتحديد السعر هي توازن العرض والطلب . وينظر إلى السقف ألسعري الجديد حسب النظام على انه يعاقب الشركات المصدرة المطالبة بالبيع محلياً بالسعر الجديد بينما لا يطالب النظام نظيراتها التي تنتج لغرض البيع في السوق المحلي بالبيع بالسعر الجديد ، هذا عدا أن قرار الحظر كان قد افقد الشركات المصدرة أسواقها الخارجية ( ما عدا البحرين التي كانت أصلا مستثناة من الحظر ) ولن يكون بمقدورها استئناف عمليات التصدير بصورة فورية . وفي ضوء التباطؤ الذي يشهده نشاط البناء والتشييد في المنطقة يعتبر من الصعوبة بمكان استعادة أسواق التصدير المفقودة أو النفاذ إلى أسواق جديدة . تاريخيا هناك 3 شركات فقط كانت منخرطة في نشاط التصدير هي شركة اسمنت السعودية وشركة اسمنت الشرقية وشركة اسمنت الجنوب وقد بلغ حجم صادراتها مجتمعة خلال الشهور التي سبقت قرار فرض الحظر من عام 2008 حوالي 66 % من إجمالي صادرات المملكة من الاسمنت . ويرجح أن شركات التصدير الرئيسية ستحجم على الأرجح عن التصدير حسب شروط وزارة التجارة والصناعة . تحياتي لك .

[الضوء الساطع]

الأخوة الأعزاء ، مشغول البال ، Fergalator ، لماح . أشكركم كثيراً على مروركم وأطلاعكم .

[الضوء الساطع]

اشكرك اخوي على هذا التقريرالرائع ...المكتوب باسلوب لجميع الشرائح

س : هل سيلجأ مجلس الاداره للحلقه الاضعف - المساهم - و يطلب زيادة راس المال لجني العلاوه و تخفيف الضغط على السيوله؟؟؟

ارى تصرف مجلس الاداره غير منطقي في مساله التصدير -لاني بعيد و قد لا افهم الواقع بالضبط - و السبب في ذلك هو التصدير الخارجي و التعنت مع وزارة التجاره

هل التصدير الخارجي مجدي..؟؟

اذا كان نعم ...فلماذا يتم التعنت..؟؟ اعرف ان شرط الـ10 ريال هو السبب و نقص هامش الربح في السوق المحليه ...لكن لا تزال مشكله

اذا كان لا.....اذن لماذا انشاء مصنعين للتصدير..؟؟

ايضا لماذ لا يتم تأجيرهما للشركات المصدره..؟؟


شكرا جزيلا على كل التقارير التي تتحفنا بها .....:)
أشكرك أخي( Average) ، لا أعتقد أن مجلس الإدارة سيتخذ هذا الاتجاه والسبب أنهم يعرفون أن من أحد الأسباب أن كبار المساهمين على اطلاع بالنسبة لتكاليف إنتاج الكيس الواحد من الاسمنت ( يتراوح ما بين 4 إلى 5 ريال للكيس ) ، وبالتالي فأنهم لن يقبلوا بزيادة رأس المال طالما أن الشركة لو وافقت على التصدير فأنها تبقى تحقق ربح . ولكن يبقى التصدير الخارجي مجدي للشركات حيث أن معظمها التي تقوم بالتصدير قد قامت بإنشاء خطوط إنتاج جديدة هدفها التصدير . وقد جاءت الزيادة الكبيرة الحالية في الطاقة الإنتاجية نتيجة لعمليات التحديث والتطوير التي أجريت على المصانع القائمة أصلا وبسبب إنشاء شركات أسمنت جديدة ومن المتوقع في ضوء الطفرة في قطاع التشييد التي يشهدها الاقتصاد السعودي حاليا أن تعمل معظم المصانع الجديدة بكامل طاقتها التصميمية لعدة سنوات مع احتمال بقاء خطوط الإنتاج القديمة مغلقة إلى حين انتعاش الاقتصاد العالمي بشكل واضح .
كذلك فأن قبول الشركات بشروط التصدير سيدفع إلى ارتفاع السيولة لديها وبالتالي تقوم بتسوية الاقتراض قصير الأجل . أما عدم قبولها بشروط التصدير فنأخذ مثلا شركة أسمنت الجنوب فقد تضاعف مخزونها من الكلينكر ثلاث مرات نتيجة لسياسة تشغيل المصانع بأعلى من طاقتها التصميمية ، ولعدم قبولها بشروط التصدير فقد احتلت المرتبة الثانية من شركات الاسمنت في المملكة من حيث مخزون الكلينكر ، وهذا مكلف لها . فائق تحياتي لك .