منصور بن حسين
06-02-2009, Fri 7:16 PM
منذ كبوة سوق الأسهم، أواخر فبراير (شباط) 2006 م ونحن نعاني من هبوط حاد في المؤشر، إلى أن دخلنا مرحلة ارتداد إيجابية ثم عاودالسقوط العنيف ليقع بعدها في حالة من التذبذب
. هذه الحالة حيرت المنظرين والمحترفين، إذ كيف تخلو ساحة الارتفاعات لأسعار شركات المضاربة، وتبقى أسعار أسهم شركات العوائد ساكنة مع كل المحفزات الخاصة بها والمرتبطة بقوة اقتصاد البلاد!... ولأن معظم التوقعات هذه الأيام تنتظر ارتداداً جديداً، وانها توقعات بنيت على مؤيدات يكفي تأثير أحدها ليغير الاتجاه صعوداً أو نزولاً، فإنني أسمي الثلاثة أسابيع القادمة فترة ربط الجبيرة التي عادة ما تكون ثلاثة أسابيع وهي التي ينبغي على الكسير أن يتجنب معها الوقوع في بعض المحاذير.
وأهم هذه المحاذير ألا نُفرط في التفاؤل أو التشاؤم وأعني بذلك ألا ننساق وراء الشائعات وألا نضع بيضنا في سلة واحدة. كما لا نغفل الاستفادة من وراء ما يشاع فقد يكون صحيحا ونكون بذلك فرطنا في فرصة. ونعيد بناء استراتيجية تعاملنا لنتحول من استهداف الكسب السريع بمقابل المخاطرة بخسائر كارثية، إلى مدخل فكري جديد. يعتمد في الأساس على أهمية البقاء في السوق ولو فاتت علينا بعض الفرص، وذلك بالتعامل بمهارة للكسب مع تقليل الخسائر.
وحتى تكون كذلك والسوق في حالة تذبذب فإن من الأفضل أن تكون مستثمراً ومضارباً في آن واحد. قسم محفظتك بين أسهم عوائد وأسهم مضاربة «وبالتساوي تقريباً»... مع تحري حسن اختيار تركيبة متنوعة من كل نوع، ووازن بين تركيبة قسم أسهم الاستثمار بحيث لا تفرط في خاصية النمو على حساب معدل العائد «أو العكس». مع التأكيد على جدوى مكررات الربحية... فعين على السوق وعين على عائد السهم. وتذكر أن مثل شركات الصناعة والمصارف الإسلامية والاسمنت هي مما ينصح به لتحقيق هدفك، ولكن الاختيار من بينها يبقى شأنك وبحسب الظروف الآنية ساعة اتخاذك للقرار. مع أهمية ألا تبقى تتفرج على السوق، لأنك إن لم تحرك الأمواج فسوف تغرق. تابع أخبار شركات العوائد التي تتعامل بها، بالدخول إلى مواقعهم وموقع هيئة سوق المال واقرأ عنها في الصحف لتسمع أخبار أسهم المنح أو رفع رأس المال أو المشاريع الكبيرة، أو أي أخبار إيجابية عن هذه الشركات يومياً وبأي أسلوب وكلما سنحت لك فرصة واقتنص كل فرصة تتاح وبسرعة. وكلما قرب موعد توزيع أرباح فاعلم أن هناك احتمال تجميع فاشتر منها قبل شهر تقريباً، وبعد تحصيل العوائد بأسبوع أو أسبوعين حاول أن تتخلص منها. وحذاري أن تكثر من عدد الشركات لدرجة لا تستطيع معها متابعة أخبار شركات محفظتك. وإذا كنت تدير محفظتك الشخصية فقط فلا تزد عن سبع شركات.
أما عن نصف محفظتك الثاني المخصص لشركات المضاربة، فهذه الشركات تابع أخبارها. وتأكد من نجاح القاعدة المعروفة «اشتر على إشاعة وبع على الخبر». بل انها تنطبق على شركات العوائد أيضاً. ومن الاستراتيجيات الناجحة والتي أعتقد أنها ستفيد في المرحلة القريبة القادمة، أن تشتري وتبيع في نفس اليوم مكتفياً بأقل ربح أو أقل خسارة. ففي الغالب أن صافي خسارتك لن يفوق مكاسبك وعوائد شركات القسم الأول.
من وجهة نظري أن ثقافة هذه الأيام فرصة لن تتكرر لأنها تتحدث عن أساسيات ويمكن لك التعلم والمتابعة معها، لكنها بعد سنة لن تتحدث بهذه اللغة لأن روادها سيحتاجون إلى مصطلحات ولغات أسرع وأعلى مستوى مما هي عليه البدايات. ولأن للثقافة ثمنا لا بد أن يدفع. ولست أميل إلى رأي من يقول أترك سيولة جاهزة لاقتناص الفرص، لأن الأسهم إذا وزعت بشكل سليم فهي تعني سيولة... خصوصاً مثل الفترة الواعدة التي أتوقع أن نعيشها خلال الثلاثة أسابيع القادمة...
*أسهم بأقل من الاكتتاب.. لماذا؟!
يعتقد البعض أن السبب في ظاهرة تداول أسهم بعض الشركات الجديدة بأسعار دون سعر الاكتتاب، هو انخفاض اسعار سوق الأسهم السعودي. أو أنه انخفاض معدل السيولة النقدية، أو حتى العامل النفسي جراء فقدان الثقة بالسوق بسبب توالي الخسائر.
ولكن هناك عاملا آخر هو فقدان الثقة بالتقييم، ليس فقط في تقييم بعض الأصول، ولكن في تأهيل الجهات الفنية القائمة بمهمة التقييم. فوزارة التجارة سبق أن أعلنت أنها تشكك في إجراءات التقييم. وذكرت ذلك في لقاء لبعض مسؤولي الوزارة بجريدة «الرياض» نُشر قبل قرابة ثلاثة اشهر بعنوان «فيما غيرت مكاتب دراسات الجدوى السابقة بجديدة تعمل تحت إشرافها.. وزارة التجارة تتصدى لعمليات تحايل لطرح شركات بعلاوات إصدار مبالغ في تقييم أصولها».. وبلا أدنى شك، فإن الوزارة بهذا التصريح عملت على تغيير قناعة المستثمرين في سلامة وتمام إجراءات الإشراف على دراسات الجدوى الخاصة بالشركات المساهمة وتقييم أصول الشركات التي يتم تخصيصها، بل إن من حق البعض أن يقرأ هذا الخبر على أنه إشارة للعامة بالتشكيك في الجدوى الاقتصادية للشركات المساهمة التي سبق أن طرحت، والتي تتداول حالياً في السوق!
ولعل محور المشكلة هنا هو درجة الإفصاح المطلوبة، لأن حقيقة الأمر أن هناك حاجة إلى إعادة النظر في المعلومات التي يجب أن تُنشر للعامة عن الشركات المطروحة للاكتتاب العام. وبهذا الصدد، فإن من المعروف أن درجات الإفصاح هي:
1 ـ الإفصاح الكامل Full Disclosure ومن مسماه، فإنه يستوجب الإفصاح عن جميع المعلومات التي تهم المستفيدين. وهذا الخيار غير مقبول في عُرف مهنة المحاسبة، من منطلق أنه يجب موازنة قيمة المعلومة بدرجة الاستفادة منها، لأنه ليس كل معلومة مفيدة تستحق تكلفة عرضها في التقارير المالية، ثم أن كثرة المعلومات قد تؤدي إلى تضليل المستفيدين منها.
2 ـ الإفصاح الكافي Adequate Disclosure، وهذا المستوى يستوجب تقديم الحد الأدنى من المعلومات المالية المطلوبة ودون تفاصيل مضللة وبأقل التكاليف، وهو المستوى الأكثر ملاءمة للمعلومات التي ينتظر أن تتضمنها القوائم المالية.
3 ـ الإفصاح العادل Fair Disclosure، وهنا يتم الإفصاح عن المعلومات التي تفي باحتياجات نوع معين من المستخدمين أو لغرض معين مثل تكوين قناعة عن الوضع المالي لشركة معينة لاتخاذ قرار الاكتتاب فيها من عدمه.. وهو ما يجب تطبيقه على ما يجب الإفصاح عنه من معلومات في نشرة الاكتتاب للشركة المطروحة للاكتتاب العام.
لكن الذي يحدث في الحياة العملية أن هناك خلطا بين مستويي الإفصاح الكافي والإفصاح العادل في المعلومات التي يجب أن تتضمنها نشرات الاكتتاب العام. هذا الخلط ناتج عن مساواة حاجة المستفيدين من القوائم المالية بحاجة المستفيدين من نشرات الاكتتاب. فالمكتتب يفترض أنه لا يعرف عن الشركة أي شيء لأنها جديدة على السوق، بعكس الشركة القائمة التي تكون المعلومات عنها تراكمية. وفي كثير من الأحيان يعرف العامة عن الشركات القائمة أكثر مما تتطلبه المعايير المحاسبية، ربما من خلال تصريحات مجالس إداراتها المتكررة أو من خلال تقاريرهم المالية الدورية التي تشمل في العادة القوائم المالية والمنجزات التي حققتها الشركة والخطط المستقبلية وتفاصيل أخرى لا حد لها.
ولهذا.. السوق الأولية بحاجة أكثر من أي وقت مضى إلى الوصول لمستوى الإفصاح المطلوب بنشرات الاكتتاب عند طرح هذا السيل القادم من الشركات العامة والخاصة للاكتتاب العام.
وعليه.. فإن من المنتظر من وزارة التجارة والصناعة أن تعيد النظر في بنود وتفاصيل المعلومات التي يجب أن تنشر عن الشركات المطروحة للاكتتاب العام. وأن يكون ذلك بالقدر الذي يعكس الصورة الحقيقية عن الوضع المالي لهذه الشركات. وبما يتناسب مع حاجة المستفيدين من هذه المعلومات، تحقيقاً لمبدأ الشفافية.
*متى تدخل إلى السهم .. ومتى تخرج منه ؟
'لا تعطني سمكة ولكن علمني كيف اصطادها'، لكن الاصطياد في الماء العكر مسألة لا تتطلب التعليم فحسب بل المراقبة والتحليل والاحتساب .
وان كان من وصف يمكن ان تتصف به اسواق التداول، فهي هذا الماء العكر، الذي لا يمكن الاستناد على مسألة الحظ والصدفة، للتداول فيها، بل يمكن الاستناد الى ما يعرف بالمؤشرات الفنية التي يمكن لبعضها ان يحدد التوقيت المناسب للدخول والخروج من البورصة. او بمعنى اخر، متى على المستثمر ان يتداول ومتى عليه الوقوف كمراقب، علما بان هذا الامر لا يمكن حسمه بسهولة مهما كانت درجة تقدم الاسواق المالية للدول.
وفي سبيل التمييز، هناك نوعان من انواع الدخول وهما :
الدخول الى السوق،
والدخول الى السهم،
ويجب ان يعرف المستثمر انه كما انه :
للسهم نقاط دخول وخروج،
للسوق نقاط دخول وخروج.
وعلى المستثمر الفطن ان يتعلم متى يدخل الى السوق ومتى يخرج منه، فهذه النقطة يمكن ان تكون حاسمة في تحديد النتيجة النهائية لاستثماراتنا.
توقيت الدخول والخروج من السوق يرتكز على قاعدة التفاؤل، اي ندخل عندما تبدأ موجة التفاؤل بالارتفاع، ونخرج منه عندما تبدأ هذه الموجة بالانحسار وتبدأ مؤشرات التشاؤم هي المسيطرة على السوق.
ويمكن ان نعرف ونقيس درجة التفاؤل والتشاؤم في السوق من خلال ما يعرف بقياس النفس الايجابي للسوق، وهي مؤشرات يمكن استخدامها بشكل بسيط لمعرفة درجة التفاؤل والتشاؤم، ومن اهم هذه المؤشرات:
مؤشر التك TICK
ومؤشر الترن TRIN
ومؤشر RS
ومؤشر وليامز
ومؤشرات اخرى.
تداول بسعر الطلب = تصريف
تداول بسعر العرض = تجميع
فمن جانب الدخول او الخروج من السهم او ما يعرف بالتصريف والتجميع، على المستثمر ان يركز على سهم معين وملاحظة الصفقات التي تتم فيه، فان تمت بسعر الطلب فمعنى ذلك انها صفقة 'تصريف' فهناك بيع واقع على السهم، وانها لحظات تصريف من المضاربين، لذا على المستثمر عدم الدخول في السهم في هذه الحالة، لانه سوف يحصل عليه بسعر اقل بعد دقائق ربما.
اما اذا تمت بسعر العرض فمعنى ذلك ان الصفقة شراء وتجميع على السهم، وهي لحظات تجميع من المضاربين على السهم، فعلى المستثمر في هذه اللحظة ان يدخل مع المضاربين في السهم ويخرج معهم، ولكن عليه ان يخرج من السهم فورا اذا تمت صفقات كثيرة بعد ذلك بسعر الطلب 'وهذه اشارة الخروج معهم'.
وقد اشارت بعض الدراسات الى ان نسبة نجاح هذه القاعدة هي 90 في المائة، اذا اخذنا بالاعتبار حالة السوق العامة وحالة السهم في اليوم السابق بطبيعة الحال.
مؤشر TICK لقياس التفاؤل والتشاؤم
يقيس هذا المؤشر درجة التفاؤل والتشاؤم في السوق او ما يعرف بالنفس الايجابي للسوق وذلك من خلال هذه المعادلة البسيطة التالية:
التك = عدد الشركات الصاعدة في اي لحظة - عدد الشركات المتراجعة او الهابطة
مثال:
لنفترض ان الشركات المتداولة في سوق ما 45 شركة.
عدد الشركات الصاعدة = 15 شركة.
عدد الشركات الثابتة = 25 شركة.
عدد الشركات المتراجعة = 5 شركات.
التك = 15 - 5 = 10
وهو ما يعني ان المؤشر العام للسوق ايجابي.
لكن يجب علينا ان نأخذ بعين الاعتبار ان هناك مستويات مختلفة للنفس الايجابي فكلما
زاد التك عن 50% من عدد الشركات المتداولة كان ذلك يعني ان نسبة التفاؤل كبيرة جدا في السوق
بينما تمثل نسبة بين 25 وحتى 50% نسبة تفاؤل جيدة
ونسبة من 25 وحتى 5% نسبة اقل يمكن ان تتغير في اي لحظة.
وبطبيعة الحال فإن المؤشر يتغير بين لحظة واخرى فقد يبدأ السوق بشكل ايجابي ثم ينتهي بشكل سلبي لهذا على من يستخدم هذا المؤشر بمتابعته بشكل دقيق في كل لحظة حتى يعرف متى يدخل الى السوق ومتى يخرج من السوق في اليوم نفسه.
ينصح بالدخول الى السوق عندما يكون المؤشر ايجابيا وكلما كانت درجة التفاؤل اكبر كلما كان ذلك افضل لان ذلك يعني ان النفس الايجابي للسوق اكبر.
مؤشر RS لقياس التشبع الشرائي والبيعي
هناك ما يسمى بمؤشر القوة النسبية وهو يستخدم أيضا في اعطاء الاشارة الخضراء للدخول الى السوق او الحمراء للخروج منه، فإن وصل هذا المؤشر الى اقل من 30 نقطة ثم بدأ في الارتفاع فهذا يدل على ان مرحلة البيع قد انتهت، وبالتالي فهي اشارة شراء، وإن وصل المؤشر الى أعلى من 70 نقطة ثم بدأ بالنزول فهذا يدل على أن مرحلة الشراء قد انتهت وبالتالي فهي اشارة بيع.
وبصورة عامة يدل هذا المؤشر على مناطق التشبع الشرائي (منطقة البيع) ومناطق التشبع البيعي (منطقة الشراء) وهي عادة 30 و70.
يتم احتساب هذا المؤشر من خلال جمع نسبة ارتفاعات سهم معين في فترة زمنية معينة قد تكون 10 ايام او 14 أو أكثر من ذلك، كما يتم جمع انخفاضات السهم في المرحلة نفسها، ثم تقسم كل نتيجة على عدد الأيام المعتمدة، أي باختصار، احتساب متوسط الارتفاعات ومتوسط الانخفاضات ثم يقسم متوسط الارتفاعات على متوسط الانخفاضات للحصول على ما يسمى بالRs.
ثم نعوض ال RS في المعادلة التالية:
RSI = RS - 100
وال RSI الذي نحصل عليه يكون إما اشارة الشراء او البيع، فإن كان
من 30 وأقل: دخول حذر.
31 الى :60 دخول حذر إلا إذا وجد محفز.
أكثر من :61 ينصح بعدم الدخول لأن السهم سوف يتعرض لجني الارباح.
كيف تلتقط إشارة الشراء؟
- أكد بعض الباحثين الماليين انه من خلال احتساب المتوسط الحسابي لسعر الاغلاق للسهم عبر فترة زمنية سابقة اولا، ثم نواصل اضافة السعر الجديد يوما بيوم يمكننا ان نعلم متى نشتري ومتى نستعد ونجهز للدخول ومتى نقف على الحياد متفرجين.
والمتوسط الحسابي عبارة عن حاصل جمع السعر في ايام عدة ويقسم الناتج على عدد هذه الايام.
وكي نعلم متى علينا التداول
نجري المتوسط لفترة آخر 4 ايام ثم آخر 9 ايام ثم آخر 18 يوما
اذا ارتفع متوسط 4 فوق متوسط 9 فهذه اشارة (انتباه) اي انتبه لكن لا تشتري
اما اذا ارتفع متوسط 4 فوق متوسط 18 فهذه اشارة الشراء.
مؤشر TRIN لقياس الكميات المتداولة
مؤشر الترن لا يكتفي بحساب عدد الشركات الصاعدة والهابطة بل يضيف الى ذلك كمية الاسهم الصاعدة والهابطة. لهذا يوضح 'الترن' اتجاه وحركة رؤوس المال.
هناك اكثر من طريقة لحساب 'الترن' وهو مؤشر آخر يمثل اتجاه رأس المال في السوق لهذا من المهم للمستثمر ان يعرف هذا الاتجاه ويستخدمه لمصلحته ويستخرجه من خلال الطرق المختلفة التالية:
الترن = التك / الكمية.
الترن =
كمية الاسهم الهابطة / عدد الأسهم الهابطة.
- - - - - - - - - - - - - - - - - - - -- - -
كمية الاسهم الصاعدة / عدد الاسهم الصاعدة.
او
عدد الاسهم الصاعدة / عدد الاسهم الهابطة.
الترن =- - - - - - - - - - - - - - - - - - - -- - -
كمية الاسهم الصاعدة / كمية الاسهم الهابطة.
مثال:
عدد الاسهم الصاعدة = 20
عدد الاسهم المتراجعة = 10
كمية الاسهم الصاعدة = 50،000
كمية الاسهم المتراجعة = 25،000
نقوم اولا بالحصول على معدل 'التك' وذلك بقسمة عدد الاسهم الصاعدة على عدد الاسهم المتراجعة 10/20 = 2
ثم نقوم بقسمة كمية الاسهم الصاعدة / على كمية الاسهم المتراجعة
25،000/50،000 = 2
ثم نقسم النتيجتين 2/2 = 1
اذا الترن في السوق وفقا لهذا المثال = 1
وعندما يكون الترن: 1 هذا يعني ان هناك صراعا على من سيتحكم في السوق.
وعندما يكون الترن اكثر من 1 + هذا مؤشر سلبي ويعني ان السوق عادة في طور نزول.
اما اذا كان الترن: اقل من 1 فهذا مؤشر ايجابي جيد ويعني ان السوق في طور الصعود.
مؤشر وليامز
فيما يخص المؤشرات الأكثر تخصصية وتعقيدا هنالك ما يسمى مؤشر Williams %R، وهو مؤشر فني يقوم بقياس أعلى وأقل سعر للسهم في آخر 9 أيام مع حساب سعر الإغلاق لآخر يوم ومقارنته بمدى الفرق الناتج، اي إذا كان أعلى سعر للسهم في ال9 أيام الأخيرة هو ،104 واقل سعر للسهم لآخر 9 أيام هو ،98 واليوم أغلق السهم على ،100 فإن سعر الإغلاق الجديد يبتعد مؤشره بنسبة 66% عن أعلى سعر لآخر 9 أيام و33% عن اقل سعر لآخر 9 أيام.
فإن ناتج المؤشر هو: أعلى سعر - الإغلاق / أعلى سعر - أقل سعر * 100.
أي (الفرق بين أعلى سعر وسعر إغلاق اليوم) تقسيم (المدى او الفرق بين أعلى وأقل سعر) ضرب 100 لحساب الناتج المئوي.
في المثال السابق (104 - 100)/ (104 - 98) * 100 = 66،6%
ونظرا لأن المؤشر يحسب آخر 9 أيام فسيتجدد كل يوم بإضافة احدث يوم وحذف أقدم يوم.
بع سهمك إذا تراجع 15 إلى 20% والنصيحة كانت بجمل
كن حذرا من بيع كمية كبيرة من الأسهم بعد شرائك أثناء ازدهار السوق، فالبيع قد يكون محكوما بالعاطفة.
عليك النظر في بيع الأسهم إذا زاد سعر السهم عند وجود أخبار طيبة أو الإعلان عن دعاية كبرى.
الارتفاعات الجديدة في السعر عند انخفاض حجم التداول او عند وجود حجم ضعيف معناه انه لا يوجد طلب على السهم مؤقتا عند ذلك المستوى وأنه ربما يكون من الواجب بيع السهم بسرعة.
عليك بيع أسهمك اذا هبطت قيمتها بمقدار 15 الى 20% أدنى من سعر الشراء المدفوع منك.
إشاعة قد تقلب الموازين
تبقى مسألة الدخول والخروج مسألة لا يمكن جزمها ببعض المؤشرات الفنية، التي على الرغم من دقتها وعلميتها يمكن لإشاعة بسيطة ان تقلب الموازين وكل التوقعات التي على الرغم من دقتها تبقى مجرد توقعات لحال السوق واسهمه.
* السوق ونقطة السكون.
السكون هي بمثابة نقطة النهايه لكل شي .. فمن يرى حوله بعين ثاقبه وفي مختلف جوانب الحياه سيرى أن جميع الاشياء تصل الى تلك النقطه في فترة من الفترات طالت أو قصرت وتتفاوت تلك الفترات حسب عدة عوامل متقلبه (وهذه حقيقه لا يمكن انكارها) .. عندما تقذف الاشياء في الهواء فانها تسقط فمنها من يرتد ومنها من يثبت في مكانه دون حراك وهذا عائد لطبيعة مكونات تلك الاشياء أو لطبيعة المكان الذي سقطت عليه .. الكائنات الحيه تولد ثم تكبروتنمو حتى تصل الى مرحلة الشيخوخه ومن ثم الموت كنهايه حتميه .. الامطار تنزل من السماء بعد تفاعلات كثيره فتسير في الاوديه حتى تصل الى تلك (النقطه) التي ذكرناها .. الا وهي السكون .
اذا اقتنعنا بهذه الحقيقه فسنعرف بان الاسهم قد تسير على هذا المنوال كون تلك الفكره عامه لا يستثنى منها شي في الحياة الدنيا .
من كان يعتقد بان الامور تثبت على حال فهو مخطىء .. الامور متحوله متغيره من زمن لزمن ومن مكان لاخر .. أي في النهايه العودة لنقطة السكون فمن كان يتوقع انهيار سوق الاسهم في فترة معينه قد اصاب وغيره اخطأ .. والرابح الاكبر من تعامل مع تلك المتغيرات بكل مرونه .. ولكن كيف نتوقع حدوث مثل تلك المتغيرات لمحاولة الاستفاده منها مستقبلاً ؟؟
وقبل الدخول في محاولة البحث عن تلك الاجابه لابد أن نعلم بان هناك حقيقة اخرى يجب ادراكها ,الا وهي أن هناك اموال تبحث دائماً وفي جميع الاحوال والظروف عن الفرص (لماذا نعتبر هذه حقيقه بكل بساطه لان السيولة موجوده في جميع الاوقات وقد يختلف ملاكها ولكنها تبقى موجوده) .
فعندما يرتفع احد الاسهم ارتفاعات جنونيه فالتحليل الاساسي قد يبين ويفسر مدى صدق تلك الارتفاعات هل هي مبيه على قراءه صحيحه لارباح الشركات فيكون هنا الارتفاع انعكاس لنتائج ارباح تلك الشركات واداءها .. كما ان التحليل الاساسي يكشف الفقاعات التي تكونت في اسعار بعض الشركات الخاسره الامر الذي يتطلب معه الحذر منها ومن هبوط حاد يكون مبرر وطبيعي .
وقدتعلن شركة عن خسائر حققتها خلال ثلاثة اشهر ويتأثر السهم خلال تلك الفتره بهذا الاعلان ولكنك قد تجد أن الشركة في نهاية العام وكمحصلة نهائية تعلن عن ارباح اكثر من جيده .. وفي هذه الحاله نستطيع تشبيهها بمصطلح فني وهو أن الشركة مالياً سارت خلال ذلك الربع في مسار فرعي هابط ولكن المسار العام تصاعدي .
الهدف الرئيسي من هذا الموضوع يمكن تلخيصه في نقطتين اساسيتين وهما:
1- أن نكون ضمن الاوائل الذين يشترون (اقتناص الفرص) .
2- أن نكون ضمن الاوائل الذين يبيعون (تقليل نسبة المخاطره) .
. هذه الحالة حيرت المنظرين والمحترفين، إذ كيف تخلو ساحة الارتفاعات لأسعار شركات المضاربة، وتبقى أسعار أسهم شركات العوائد ساكنة مع كل المحفزات الخاصة بها والمرتبطة بقوة اقتصاد البلاد!... ولأن معظم التوقعات هذه الأيام تنتظر ارتداداً جديداً، وانها توقعات بنيت على مؤيدات يكفي تأثير أحدها ليغير الاتجاه صعوداً أو نزولاً، فإنني أسمي الثلاثة أسابيع القادمة فترة ربط الجبيرة التي عادة ما تكون ثلاثة أسابيع وهي التي ينبغي على الكسير أن يتجنب معها الوقوع في بعض المحاذير.
وأهم هذه المحاذير ألا نُفرط في التفاؤل أو التشاؤم وأعني بذلك ألا ننساق وراء الشائعات وألا نضع بيضنا في سلة واحدة. كما لا نغفل الاستفادة من وراء ما يشاع فقد يكون صحيحا ونكون بذلك فرطنا في فرصة. ونعيد بناء استراتيجية تعاملنا لنتحول من استهداف الكسب السريع بمقابل المخاطرة بخسائر كارثية، إلى مدخل فكري جديد. يعتمد في الأساس على أهمية البقاء في السوق ولو فاتت علينا بعض الفرص، وذلك بالتعامل بمهارة للكسب مع تقليل الخسائر.
وحتى تكون كذلك والسوق في حالة تذبذب فإن من الأفضل أن تكون مستثمراً ومضارباً في آن واحد. قسم محفظتك بين أسهم عوائد وأسهم مضاربة «وبالتساوي تقريباً»... مع تحري حسن اختيار تركيبة متنوعة من كل نوع، ووازن بين تركيبة قسم أسهم الاستثمار بحيث لا تفرط في خاصية النمو على حساب معدل العائد «أو العكس». مع التأكيد على جدوى مكررات الربحية... فعين على السوق وعين على عائد السهم. وتذكر أن مثل شركات الصناعة والمصارف الإسلامية والاسمنت هي مما ينصح به لتحقيق هدفك، ولكن الاختيار من بينها يبقى شأنك وبحسب الظروف الآنية ساعة اتخاذك للقرار. مع أهمية ألا تبقى تتفرج على السوق، لأنك إن لم تحرك الأمواج فسوف تغرق. تابع أخبار شركات العوائد التي تتعامل بها، بالدخول إلى مواقعهم وموقع هيئة سوق المال واقرأ عنها في الصحف لتسمع أخبار أسهم المنح أو رفع رأس المال أو المشاريع الكبيرة، أو أي أخبار إيجابية عن هذه الشركات يومياً وبأي أسلوب وكلما سنحت لك فرصة واقتنص كل فرصة تتاح وبسرعة. وكلما قرب موعد توزيع أرباح فاعلم أن هناك احتمال تجميع فاشتر منها قبل شهر تقريباً، وبعد تحصيل العوائد بأسبوع أو أسبوعين حاول أن تتخلص منها. وحذاري أن تكثر من عدد الشركات لدرجة لا تستطيع معها متابعة أخبار شركات محفظتك. وإذا كنت تدير محفظتك الشخصية فقط فلا تزد عن سبع شركات.
أما عن نصف محفظتك الثاني المخصص لشركات المضاربة، فهذه الشركات تابع أخبارها. وتأكد من نجاح القاعدة المعروفة «اشتر على إشاعة وبع على الخبر». بل انها تنطبق على شركات العوائد أيضاً. ومن الاستراتيجيات الناجحة والتي أعتقد أنها ستفيد في المرحلة القريبة القادمة، أن تشتري وتبيع في نفس اليوم مكتفياً بأقل ربح أو أقل خسارة. ففي الغالب أن صافي خسارتك لن يفوق مكاسبك وعوائد شركات القسم الأول.
من وجهة نظري أن ثقافة هذه الأيام فرصة لن تتكرر لأنها تتحدث عن أساسيات ويمكن لك التعلم والمتابعة معها، لكنها بعد سنة لن تتحدث بهذه اللغة لأن روادها سيحتاجون إلى مصطلحات ولغات أسرع وأعلى مستوى مما هي عليه البدايات. ولأن للثقافة ثمنا لا بد أن يدفع. ولست أميل إلى رأي من يقول أترك سيولة جاهزة لاقتناص الفرص، لأن الأسهم إذا وزعت بشكل سليم فهي تعني سيولة... خصوصاً مثل الفترة الواعدة التي أتوقع أن نعيشها خلال الثلاثة أسابيع القادمة...
*أسهم بأقل من الاكتتاب.. لماذا؟!
يعتقد البعض أن السبب في ظاهرة تداول أسهم بعض الشركات الجديدة بأسعار دون سعر الاكتتاب، هو انخفاض اسعار سوق الأسهم السعودي. أو أنه انخفاض معدل السيولة النقدية، أو حتى العامل النفسي جراء فقدان الثقة بالسوق بسبب توالي الخسائر.
ولكن هناك عاملا آخر هو فقدان الثقة بالتقييم، ليس فقط في تقييم بعض الأصول، ولكن في تأهيل الجهات الفنية القائمة بمهمة التقييم. فوزارة التجارة سبق أن أعلنت أنها تشكك في إجراءات التقييم. وذكرت ذلك في لقاء لبعض مسؤولي الوزارة بجريدة «الرياض» نُشر قبل قرابة ثلاثة اشهر بعنوان «فيما غيرت مكاتب دراسات الجدوى السابقة بجديدة تعمل تحت إشرافها.. وزارة التجارة تتصدى لعمليات تحايل لطرح شركات بعلاوات إصدار مبالغ في تقييم أصولها».. وبلا أدنى شك، فإن الوزارة بهذا التصريح عملت على تغيير قناعة المستثمرين في سلامة وتمام إجراءات الإشراف على دراسات الجدوى الخاصة بالشركات المساهمة وتقييم أصول الشركات التي يتم تخصيصها، بل إن من حق البعض أن يقرأ هذا الخبر على أنه إشارة للعامة بالتشكيك في الجدوى الاقتصادية للشركات المساهمة التي سبق أن طرحت، والتي تتداول حالياً في السوق!
ولعل محور المشكلة هنا هو درجة الإفصاح المطلوبة، لأن حقيقة الأمر أن هناك حاجة إلى إعادة النظر في المعلومات التي يجب أن تُنشر للعامة عن الشركات المطروحة للاكتتاب العام. وبهذا الصدد، فإن من المعروف أن درجات الإفصاح هي:
1 ـ الإفصاح الكامل Full Disclosure ومن مسماه، فإنه يستوجب الإفصاح عن جميع المعلومات التي تهم المستفيدين. وهذا الخيار غير مقبول في عُرف مهنة المحاسبة، من منطلق أنه يجب موازنة قيمة المعلومة بدرجة الاستفادة منها، لأنه ليس كل معلومة مفيدة تستحق تكلفة عرضها في التقارير المالية، ثم أن كثرة المعلومات قد تؤدي إلى تضليل المستفيدين منها.
2 ـ الإفصاح الكافي Adequate Disclosure، وهذا المستوى يستوجب تقديم الحد الأدنى من المعلومات المالية المطلوبة ودون تفاصيل مضللة وبأقل التكاليف، وهو المستوى الأكثر ملاءمة للمعلومات التي ينتظر أن تتضمنها القوائم المالية.
3 ـ الإفصاح العادل Fair Disclosure، وهنا يتم الإفصاح عن المعلومات التي تفي باحتياجات نوع معين من المستخدمين أو لغرض معين مثل تكوين قناعة عن الوضع المالي لشركة معينة لاتخاذ قرار الاكتتاب فيها من عدمه.. وهو ما يجب تطبيقه على ما يجب الإفصاح عنه من معلومات في نشرة الاكتتاب للشركة المطروحة للاكتتاب العام.
لكن الذي يحدث في الحياة العملية أن هناك خلطا بين مستويي الإفصاح الكافي والإفصاح العادل في المعلومات التي يجب أن تتضمنها نشرات الاكتتاب العام. هذا الخلط ناتج عن مساواة حاجة المستفيدين من القوائم المالية بحاجة المستفيدين من نشرات الاكتتاب. فالمكتتب يفترض أنه لا يعرف عن الشركة أي شيء لأنها جديدة على السوق، بعكس الشركة القائمة التي تكون المعلومات عنها تراكمية. وفي كثير من الأحيان يعرف العامة عن الشركات القائمة أكثر مما تتطلبه المعايير المحاسبية، ربما من خلال تصريحات مجالس إداراتها المتكررة أو من خلال تقاريرهم المالية الدورية التي تشمل في العادة القوائم المالية والمنجزات التي حققتها الشركة والخطط المستقبلية وتفاصيل أخرى لا حد لها.
ولهذا.. السوق الأولية بحاجة أكثر من أي وقت مضى إلى الوصول لمستوى الإفصاح المطلوب بنشرات الاكتتاب عند طرح هذا السيل القادم من الشركات العامة والخاصة للاكتتاب العام.
وعليه.. فإن من المنتظر من وزارة التجارة والصناعة أن تعيد النظر في بنود وتفاصيل المعلومات التي يجب أن تنشر عن الشركات المطروحة للاكتتاب العام. وأن يكون ذلك بالقدر الذي يعكس الصورة الحقيقية عن الوضع المالي لهذه الشركات. وبما يتناسب مع حاجة المستفيدين من هذه المعلومات، تحقيقاً لمبدأ الشفافية.
*متى تدخل إلى السهم .. ومتى تخرج منه ؟
'لا تعطني سمكة ولكن علمني كيف اصطادها'، لكن الاصطياد في الماء العكر مسألة لا تتطلب التعليم فحسب بل المراقبة والتحليل والاحتساب .
وان كان من وصف يمكن ان تتصف به اسواق التداول، فهي هذا الماء العكر، الذي لا يمكن الاستناد على مسألة الحظ والصدفة، للتداول فيها، بل يمكن الاستناد الى ما يعرف بالمؤشرات الفنية التي يمكن لبعضها ان يحدد التوقيت المناسب للدخول والخروج من البورصة. او بمعنى اخر، متى على المستثمر ان يتداول ومتى عليه الوقوف كمراقب، علما بان هذا الامر لا يمكن حسمه بسهولة مهما كانت درجة تقدم الاسواق المالية للدول.
وفي سبيل التمييز، هناك نوعان من انواع الدخول وهما :
الدخول الى السوق،
والدخول الى السهم،
ويجب ان يعرف المستثمر انه كما انه :
للسهم نقاط دخول وخروج،
للسوق نقاط دخول وخروج.
وعلى المستثمر الفطن ان يتعلم متى يدخل الى السوق ومتى يخرج منه، فهذه النقطة يمكن ان تكون حاسمة في تحديد النتيجة النهائية لاستثماراتنا.
توقيت الدخول والخروج من السوق يرتكز على قاعدة التفاؤل، اي ندخل عندما تبدأ موجة التفاؤل بالارتفاع، ونخرج منه عندما تبدأ هذه الموجة بالانحسار وتبدأ مؤشرات التشاؤم هي المسيطرة على السوق.
ويمكن ان نعرف ونقيس درجة التفاؤل والتشاؤم في السوق من خلال ما يعرف بقياس النفس الايجابي للسوق، وهي مؤشرات يمكن استخدامها بشكل بسيط لمعرفة درجة التفاؤل والتشاؤم، ومن اهم هذه المؤشرات:
مؤشر التك TICK
ومؤشر الترن TRIN
ومؤشر RS
ومؤشر وليامز
ومؤشرات اخرى.
تداول بسعر الطلب = تصريف
تداول بسعر العرض = تجميع
فمن جانب الدخول او الخروج من السهم او ما يعرف بالتصريف والتجميع، على المستثمر ان يركز على سهم معين وملاحظة الصفقات التي تتم فيه، فان تمت بسعر الطلب فمعنى ذلك انها صفقة 'تصريف' فهناك بيع واقع على السهم، وانها لحظات تصريف من المضاربين، لذا على المستثمر عدم الدخول في السهم في هذه الحالة، لانه سوف يحصل عليه بسعر اقل بعد دقائق ربما.
اما اذا تمت بسعر العرض فمعنى ذلك ان الصفقة شراء وتجميع على السهم، وهي لحظات تجميع من المضاربين على السهم، فعلى المستثمر في هذه اللحظة ان يدخل مع المضاربين في السهم ويخرج معهم، ولكن عليه ان يخرج من السهم فورا اذا تمت صفقات كثيرة بعد ذلك بسعر الطلب 'وهذه اشارة الخروج معهم'.
وقد اشارت بعض الدراسات الى ان نسبة نجاح هذه القاعدة هي 90 في المائة، اذا اخذنا بالاعتبار حالة السوق العامة وحالة السهم في اليوم السابق بطبيعة الحال.
مؤشر TICK لقياس التفاؤل والتشاؤم
يقيس هذا المؤشر درجة التفاؤل والتشاؤم في السوق او ما يعرف بالنفس الايجابي للسوق وذلك من خلال هذه المعادلة البسيطة التالية:
التك = عدد الشركات الصاعدة في اي لحظة - عدد الشركات المتراجعة او الهابطة
مثال:
لنفترض ان الشركات المتداولة في سوق ما 45 شركة.
عدد الشركات الصاعدة = 15 شركة.
عدد الشركات الثابتة = 25 شركة.
عدد الشركات المتراجعة = 5 شركات.
التك = 15 - 5 = 10
وهو ما يعني ان المؤشر العام للسوق ايجابي.
لكن يجب علينا ان نأخذ بعين الاعتبار ان هناك مستويات مختلفة للنفس الايجابي فكلما
زاد التك عن 50% من عدد الشركات المتداولة كان ذلك يعني ان نسبة التفاؤل كبيرة جدا في السوق
بينما تمثل نسبة بين 25 وحتى 50% نسبة تفاؤل جيدة
ونسبة من 25 وحتى 5% نسبة اقل يمكن ان تتغير في اي لحظة.
وبطبيعة الحال فإن المؤشر يتغير بين لحظة واخرى فقد يبدأ السوق بشكل ايجابي ثم ينتهي بشكل سلبي لهذا على من يستخدم هذا المؤشر بمتابعته بشكل دقيق في كل لحظة حتى يعرف متى يدخل الى السوق ومتى يخرج من السوق في اليوم نفسه.
ينصح بالدخول الى السوق عندما يكون المؤشر ايجابيا وكلما كانت درجة التفاؤل اكبر كلما كان ذلك افضل لان ذلك يعني ان النفس الايجابي للسوق اكبر.
مؤشر RS لقياس التشبع الشرائي والبيعي
هناك ما يسمى بمؤشر القوة النسبية وهو يستخدم أيضا في اعطاء الاشارة الخضراء للدخول الى السوق او الحمراء للخروج منه، فإن وصل هذا المؤشر الى اقل من 30 نقطة ثم بدأ في الارتفاع فهذا يدل على ان مرحلة البيع قد انتهت، وبالتالي فهي اشارة شراء، وإن وصل المؤشر الى أعلى من 70 نقطة ثم بدأ بالنزول فهذا يدل على أن مرحلة الشراء قد انتهت وبالتالي فهي اشارة بيع.
وبصورة عامة يدل هذا المؤشر على مناطق التشبع الشرائي (منطقة البيع) ومناطق التشبع البيعي (منطقة الشراء) وهي عادة 30 و70.
يتم احتساب هذا المؤشر من خلال جمع نسبة ارتفاعات سهم معين في فترة زمنية معينة قد تكون 10 ايام او 14 أو أكثر من ذلك، كما يتم جمع انخفاضات السهم في المرحلة نفسها، ثم تقسم كل نتيجة على عدد الأيام المعتمدة، أي باختصار، احتساب متوسط الارتفاعات ومتوسط الانخفاضات ثم يقسم متوسط الارتفاعات على متوسط الانخفاضات للحصول على ما يسمى بالRs.
ثم نعوض ال RS في المعادلة التالية:
RSI = RS - 100
وال RSI الذي نحصل عليه يكون إما اشارة الشراء او البيع، فإن كان
من 30 وأقل: دخول حذر.
31 الى :60 دخول حذر إلا إذا وجد محفز.
أكثر من :61 ينصح بعدم الدخول لأن السهم سوف يتعرض لجني الارباح.
كيف تلتقط إشارة الشراء؟
- أكد بعض الباحثين الماليين انه من خلال احتساب المتوسط الحسابي لسعر الاغلاق للسهم عبر فترة زمنية سابقة اولا، ثم نواصل اضافة السعر الجديد يوما بيوم يمكننا ان نعلم متى نشتري ومتى نستعد ونجهز للدخول ومتى نقف على الحياد متفرجين.
والمتوسط الحسابي عبارة عن حاصل جمع السعر في ايام عدة ويقسم الناتج على عدد هذه الايام.
وكي نعلم متى علينا التداول
نجري المتوسط لفترة آخر 4 ايام ثم آخر 9 ايام ثم آخر 18 يوما
اذا ارتفع متوسط 4 فوق متوسط 9 فهذه اشارة (انتباه) اي انتبه لكن لا تشتري
اما اذا ارتفع متوسط 4 فوق متوسط 18 فهذه اشارة الشراء.
مؤشر TRIN لقياس الكميات المتداولة
مؤشر الترن لا يكتفي بحساب عدد الشركات الصاعدة والهابطة بل يضيف الى ذلك كمية الاسهم الصاعدة والهابطة. لهذا يوضح 'الترن' اتجاه وحركة رؤوس المال.
هناك اكثر من طريقة لحساب 'الترن' وهو مؤشر آخر يمثل اتجاه رأس المال في السوق لهذا من المهم للمستثمر ان يعرف هذا الاتجاه ويستخدمه لمصلحته ويستخرجه من خلال الطرق المختلفة التالية:
الترن = التك / الكمية.
الترن =
كمية الاسهم الهابطة / عدد الأسهم الهابطة.
- - - - - - - - - - - - - - - - - - - -- - -
كمية الاسهم الصاعدة / عدد الاسهم الصاعدة.
او
عدد الاسهم الصاعدة / عدد الاسهم الهابطة.
الترن =- - - - - - - - - - - - - - - - - - - -- - -
كمية الاسهم الصاعدة / كمية الاسهم الهابطة.
مثال:
عدد الاسهم الصاعدة = 20
عدد الاسهم المتراجعة = 10
كمية الاسهم الصاعدة = 50،000
كمية الاسهم المتراجعة = 25،000
نقوم اولا بالحصول على معدل 'التك' وذلك بقسمة عدد الاسهم الصاعدة على عدد الاسهم المتراجعة 10/20 = 2
ثم نقوم بقسمة كمية الاسهم الصاعدة / على كمية الاسهم المتراجعة
25،000/50،000 = 2
ثم نقسم النتيجتين 2/2 = 1
اذا الترن في السوق وفقا لهذا المثال = 1
وعندما يكون الترن: 1 هذا يعني ان هناك صراعا على من سيتحكم في السوق.
وعندما يكون الترن اكثر من 1 + هذا مؤشر سلبي ويعني ان السوق عادة في طور نزول.
اما اذا كان الترن: اقل من 1 فهذا مؤشر ايجابي جيد ويعني ان السوق في طور الصعود.
مؤشر وليامز
فيما يخص المؤشرات الأكثر تخصصية وتعقيدا هنالك ما يسمى مؤشر Williams %R، وهو مؤشر فني يقوم بقياس أعلى وأقل سعر للسهم في آخر 9 أيام مع حساب سعر الإغلاق لآخر يوم ومقارنته بمدى الفرق الناتج، اي إذا كان أعلى سعر للسهم في ال9 أيام الأخيرة هو ،104 واقل سعر للسهم لآخر 9 أيام هو ،98 واليوم أغلق السهم على ،100 فإن سعر الإغلاق الجديد يبتعد مؤشره بنسبة 66% عن أعلى سعر لآخر 9 أيام و33% عن اقل سعر لآخر 9 أيام.
فإن ناتج المؤشر هو: أعلى سعر - الإغلاق / أعلى سعر - أقل سعر * 100.
أي (الفرق بين أعلى سعر وسعر إغلاق اليوم) تقسيم (المدى او الفرق بين أعلى وأقل سعر) ضرب 100 لحساب الناتج المئوي.
في المثال السابق (104 - 100)/ (104 - 98) * 100 = 66،6%
ونظرا لأن المؤشر يحسب آخر 9 أيام فسيتجدد كل يوم بإضافة احدث يوم وحذف أقدم يوم.
بع سهمك إذا تراجع 15 إلى 20% والنصيحة كانت بجمل
كن حذرا من بيع كمية كبيرة من الأسهم بعد شرائك أثناء ازدهار السوق، فالبيع قد يكون محكوما بالعاطفة.
عليك النظر في بيع الأسهم إذا زاد سعر السهم عند وجود أخبار طيبة أو الإعلان عن دعاية كبرى.
الارتفاعات الجديدة في السعر عند انخفاض حجم التداول او عند وجود حجم ضعيف معناه انه لا يوجد طلب على السهم مؤقتا عند ذلك المستوى وأنه ربما يكون من الواجب بيع السهم بسرعة.
عليك بيع أسهمك اذا هبطت قيمتها بمقدار 15 الى 20% أدنى من سعر الشراء المدفوع منك.
إشاعة قد تقلب الموازين
تبقى مسألة الدخول والخروج مسألة لا يمكن جزمها ببعض المؤشرات الفنية، التي على الرغم من دقتها وعلميتها يمكن لإشاعة بسيطة ان تقلب الموازين وكل التوقعات التي على الرغم من دقتها تبقى مجرد توقعات لحال السوق واسهمه.
* السوق ونقطة السكون.
السكون هي بمثابة نقطة النهايه لكل شي .. فمن يرى حوله بعين ثاقبه وفي مختلف جوانب الحياه سيرى أن جميع الاشياء تصل الى تلك النقطه في فترة من الفترات طالت أو قصرت وتتفاوت تلك الفترات حسب عدة عوامل متقلبه (وهذه حقيقه لا يمكن انكارها) .. عندما تقذف الاشياء في الهواء فانها تسقط فمنها من يرتد ومنها من يثبت في مكانه دون حراك وهذا عائد لطبيعة مكونات تلك الاشياء أو لطبيعة المكان الذي سقطت عليه .. الكائنات الحيه تولد ثم تكبروتنمو حتى تصل الى مرحلة الشيخوخه ومن ثم الموت كنهايه حتميه .. الامطار تنزل من السماء بعد تفاعلات كثيره فتسير في الاوديه حتى تصل الى تلك (النقطه) التي ذكرناها .. الا وهي السكون .
اذا اقتنعنا بهذه الحقيقه فسنعرف بان الاسهم قد تسير على هذا المنوال كون تلك الفكره عامه لا يستثنى منها شي في الحياة الدنيا .
من كان يعتقد بان الامور تثبت على حال فهو مخطىء .. الامور متحوله متغيره من زمن لزمن ومن مكان لاخر .. أي في النهايه العودة لنقطة السكون فمن كان يتوقع انهيار سوق الاسهم في فترة معينه قد اصاب وغيره اخطأ .. والرابح الاكبر من تعامل مع تلك المتغيرات بكل مرونه .. ولكن كيف نتوقع حدوث مثل تلك المتغيرات لمحاولة الاستفاده منها مستقبلاً ؟؟
وقبل الدخول في محاولة البحث عن تلك الاجابه لابد أن نعلم بان هناك حقيقة اخرى يجب ادراكها ,الا وهي أن هناك اموال تبحث دائماً وفي جميع الاحوال والظروف عن الفرص (لماذا نعتبر هذه حقيقه بكل بساطه لان السيولة موجوده في جميع الاوقات وقد يختلف ملاكها ولكنها تبقى موجوده) .
فعندما يرتفع احد الاسهم ارتفاعات جنونيه فالتحليل الاساسي قد يبين ويفسر مدى صدق تلك الارتفاعات هل هي مبيه على قراءه صحيحه لارباح الشركات فيكون هنا الارتفاع انعكاس لنتائج ارباح تلك الشركات واداءها .. كما ان التحليل الاساسي يكشف الفقاعات التي تكونت في اسعار بعض الشركات الخاسره الامر الذي يتطلب معه الحذر منها ومن هبوط حاد يكون مبرر وطبيعي .
وقدتعلن شركة عن خسائر حققتها خلال ثلاثة اشهر ويتأثر السهم خلال تلك الفتره بهذا الاعلان ولكنك قد تجد أن الشركة في نهاية العام وكمحصلة نهائية تعلن عن ارباح اكثر من جيده .. وفي هذه الحاله نستطيع تشبيهها بمصطلح فني وهو أن الشركة مالياً سارت خلال ذلك الربع في مسار فرعي هابط ولكن المسار العام تصاعدي .
الهدف الرئيسي من هذا الموضوع يمكن تلخيصه في نقطتين اساسيتين وهما:
1- أن نكون ضمن الاوائل الذين يشترون (اقتناص الفرص) .
2- أن نكون ضمن الاوائل الذين يبيعون (تقليل نسبة المخاطره) .