(( موجز الأنباء )) .......................... لهذا اليوم 15/11/2008

[أبورتـــــاج]

أسمنت السعودية والسعودى الفرنسى يتصدران تداولات اللحظات الأخيرة من جلسة اليوم مباشر السبت 15 نوفمبر 2008 4:59 م http://www.mubasher.info/TDWL/images/temp/21f19c5b-4504-4bf4-b2e7-aeb9520cd9bb.png?86261869-60bb-4b38-a490-f4218437b4f3
http://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gif روابط متعلقة البنك السعودي الفرنسي (http://www.mubasher.info/TDWL/Companies/ComWatch.aspx?ComID=38) الأسمنت السعودية (http://www.mubasher.info/TDWL/Companies/ComWatch.aspx?ComID=70)http://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gifhttp://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gifhttp://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gifhttp://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gifشهدت جلسة اليوم تداولات مكثفة فى اللحظات الأخيرة على بعض الأسهم كان من أبرزهم سهم أسمنت السعودية الذى حقق 38% من إجمالى كميات تداوله اليوم فى النصف ساعة الأخيرة من جلسة اليوم ليغلق منخفضاً بنسبة 1.09% عند 67.75 ريال.
يليه سهم البنك السعودى الفرنسى الذى أغلق اليوم منخفضاً بنسبة 3.73% عند 58 ريال وبكميات تداول بلغت عليه اليوم 80.4 ألف سهم حقق 31% فى النصف ساعة الأخيرة.

[أبورتـــــاج]

خبير اقتصادي: أتوقع تراجع أرباح شركات البتروكيماويات في الربع الرابع رغم أفضليتها عن نظيراتها بالخارج مباشر السبت 15 نوفمبر 2008 12:12 م

http://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gifhttp://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gif
أكد يوسف قسنطيني خبير اقتصادي ومحلل مالي- في حوار له على قناة cnbc عربية اليوم- أن دخول مجموعة من الشركات الجديدة بمجال البتروكيماويات والتى ستزيد الانتاج وتخفض اسعار المواد، سيؤثر على الشركات المنتجة للبتروكيماويات، هذا بالإضافة إلى أن أسعار البتروكيماويات انخفضت عالميا mtbe انخفض من 1250 الى 450 دولار للطن والايثيلين من 1600 الى 400 دولار، واليوريا من 850 الى 260 دولار، والبولي بروبلين من 2000 الى 760 دولار.

وأضاف: في ظل التراجع الاقتصادي بالعالم بالتالي فالصادرات ستكون اقل وهو ما سيغط على ارباح الشركات نتجة لانخفاض الصادرات بالتالي فالجميع يتوقع نتائج سيئة للربع الرابع للبتروكيماويات.
ومن ناحية اخرى، يرى قسنطيني انه بمقارنة شركات البتروكيماويات بالخارج والشركات المحلية نجد ان اسعار البتروكيماويات وتكلفة العمالة بالمملكة ارخص كثيرا من الخارج بالاضافة الى عدم وجود ضرائب بالمملكة، وقد تتجه الصادرات اكثر الى الصين والهند وهي قريبة من المملكة بالتالي تكلفة نقل المود ستكون اقل.
وجاء تصريح قسنطيني موافقا لما يراه العديد من المحللين الذين سبق وأن أكدوا أن الربع الرابع من 2008 لن يكون فترة (http://www.mubasher.info/TDWL/News/NewsDetails.aspx?Type=RA&NewsID=291278)سهلة على الشركات المدرجة ضمن قطاع البتروكيماويات التي عاشت طفرة غير مسبوقة خلال السنوات الخمس الأخيرة وسط اندفاع مؤشرات المنتجات في مسار تصاعدي قوي ازدادت حدته في الربع الأخير من العام الماضي وحتى نهاية النصف الأول من هذا العام مدفوعة بالازدهار الاقتصادي العالمي خصوصاً في ظل الطفرة التي عاشتها الدول الآسيوية التي كانت تطلب المنتجات البتروكيماوية بأي سعر.
وكان محمد الماضي الرئيس التنفيذي لسابك (http://www.mubasher.info/TDWL/News/NewsDetails.aspx?Type=RA&NewsID=289250)ذكر أنه من الصعب التكهن بتأثير الأزمة على نتائج الربع الرابع ولكن من الطبيعي أن يكون هناك تأثير.
وذلك على الرغم مما حقق قطاع البتروكيماويات من نتائج مالية جيدة (http://www.mubasher.info/TDWL/News/NewsDetails.aspx?NewsID=291278&src=M181)في صافي دخلها على مستوى الربع الثالث بنسبة نمو 14% والتسعة أشهر المنتهية من العام 2008 بنسبة نمو 18.4%.

[أبورتـــــاج]

قسنطيني: السوق في مسار هابط وسيستمر الضغط عليه خلال الربع الأخير مباشر السبت 15 نوفمبر 2008 11:55 ص
http://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gifhttp://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gifونقطة الدعم القادمة هي 5200 وقد يحدث عندها طلبات تؤدي لارتداد السوق
ذكر يوسف قسنطيني خبير اقتصادي ومحلل مالي- في حوار له على قناة cnbc عربية اليوم- ان السوق السعودي في مسار هابط ويتأثر بالعوامل النفسية اكثر من التحليل الاساسي او الفني للسوق.
وتابع: مكررات الربحية الحالية 7 مكرر والمكررات المستقبلية 10 مكرر وعلى سبيل المثال سابك لم تكن تنخفض الى اقل من 14 مكرر لكنها الان اقل من 7 مكرر بالتالي فالمستثمر طويل الاجل يجب ان يشتري بالشركات القيادية القوية والاكثر امانا ولديها سيولة جيدة.
وعن نقاط الدعم القادمة للسوق، أوضح قسنطيني ان المسار ما زال تنازليا ونقطة الدعم القادمة هي 5200 ثم 5071 وهي مستوى خطوط بولينجر السلبي ثم نقطة الـ 5000 وهي حاجز نفسي، متوقعا ان تحدث طلبات كثيرة عند هذه المستويات وقد يرتد منها السوق الى اعلى لكن ستبقى حالة التذبذب بالسوق.
وحول مستقبل السوق حتى نهاية الربع الرابع، قال قسنطيني: قد يكون هناك خوف كثيرا بالربع الرابع نتيجة توقع المتداولين لنتائج سيئة للشركات به بالتالي سيحدث ضغط على السوق ولو كان نفسيا لكن قبل هذه المرحلة سيرى بعض التجار فائدة من رفع السوق الى اعلى للتصريف قبل اتجاهه الى اسفل وهذا هو السيناريو الذى اتوقع حدوثه.
وأشار إلى أن أي خبر إيجابي سيرفع السوق إلى أعلى نتيجة المؤشرات المنخفضة جدا له.
هذا وقد افتتح المؤشر العام للسوق السعودى تعاملاته (http://www.mubasher.info/TDWL/News/NewsDetails.aspx?NewsID=295681&src=M230)خلال أولى جلساته للأسبوع الثالث من نوفمبر على انخفاض بلغت نسبته 1.76% عند النقطة 5388 وخاسراً 96.7 نقطة وبكمية تعاملات بلغت 4.6 مليون سهم تم تنفيذها من خلال 3.8 ألف صفقة وبإجمالى قيمة تعاملات بلغت 84 مليون ريال،وأخذ المؤشر فى الانخفاض إلى أن وصل حتى الربع ساعة الأولى من التعاملات إلى النقطة 5310 منخفضاً بنسبة 3.19% وخاسراً 175 نقطة.

http://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gifhttp://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gif

[أبورتـــــاج]

موديز» تستبعد عودة الظروف الطبيعية للأسواق قريباً البيان الإماراتية السبت 15 نوفمبر 2008 10:55 ص


http://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gifhttp://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gif
قالت وكالة التصنيف الائتماني موديز في تقرير حديث لها بعنوان «السيولة التجارية غير المالية في منطقة أوروبا، الشرق الأوسط وأفريقيا، تحد قصير المدى» إن من غير الممكن التكهن بعودة الظروف الطبيعية إلى أسواق المال والبنوك، في منطقة أوروبا، الشرق الأوسط وأفريقيا في المدى المنظور.




وبالتالي فإن السيولة قد تشكل تحديا كبيرا على المدى القصير بالنسبة للمصدرين التجاريين غير الماليين في المنطقة المذكورة. وتابعت موديز قائلة، علاوة على ذلك، لا بد من تحديد المدى الذي يمكن أن يؤدي فيه التباطؤ الاقتصادي إلى ضعف السيولة النقدية للشركات غير المالية، عن طريق كبحه لإدرار التدفق النقدي.
غير أن موديز عادت وأكدت أن معظم المصدرين الذين خضعوا للدراسة لديهم المصادر الداخلية والخارجية للسيولة لتغطية ديونهم المستحقة وغيرها من الالتزامات النقدية خلال الشهور الاثني عشر القادمة. وفي السياق ذاته توقع جان ميكل كاريون مسؤول الائتمان الإقليمي والمساهم في وضع التقرير، أن تضعف السيولة بالنسبة لعدد من المصدرين خلال الشهور القليلة القادمة في ضوء الحد من قدرة البنوك على تجديد أو تمديد تسهيلاتها الائتمانية والإصرار على شروط أشد صرامة.


ومضى إلى القول إن الشروط الصعبة والقاسية التي فرضت على إمكانية الوصول إلى التمويل في أسواق الرساميل من شأنها المساهمة في تدهور تدريجي في وفرة السيولة بالنسبة للشركات غير المالية ككل.


وفي ضوء هذا المناخ الاقتصادي الاستثنائي فإن موديز قد تعمد إلى التركيز بصورة كبيرة على السيولة في تصنيفاتها. وقد درس التقرير 370 شركة غير مالية ومصدرين تجاريين من غير النفع العام المصنفة 2، وأكثر من ذلك وتتمركز في منطقة أوروبا الشرق الوسط وأفريقيا، من بينها 210 مصنفات استثمارية و160 شركة مضاربة مصنفة 2.

[أبورتـــــاج]

العواقب البشرية المحتملة لانهيار النظام المالي الخليج الاقتصادي الإماراتية السبت 15 نوفمبر 2008 10:38 ص
http://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gifhttp://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gif
بعد أسابيع من الاضطرابات المالية والاقتصادية، تحولت المناقشات العامة أخيراً نحو العواقب البشرية المروعة المحتملة نتيجة لانهيار النظام المالي العالمي . وعلى الفور، أصبحت المقارنات بالأزمة الاقتصادية العظمى التي ألمت بالعالم أثناء ثلاثينات القرن العشرين تشكل جزءاً أساسياً من الخطاب العام وهذا ليس بالأمر المستغرب . وسلطت الأزمة الحالية الضوء على العديد من الدروس التي يتعين على العالم أن يتعلمها من النقطة الأشد إظلاماً في القرن العشرين .
في المقام الأول، يتعين علينا أن ننتبه إلى الحاجة الثابتة إلى التدخلات الاجتماعية والاقتصادية في أوقات الأزمة الاقتصادية . إن الركود الاقتصادي قد يؤدي إلى استبعاد، بل وفي بعض الأحوال اضطهاد، أكثر الفئات ضعفاً في المجتمعات . ولهذا السبب تبنى العالم إعلان الأمم المتحدة بشأن حقوق الإنسان في العام ،1948 وللسبب نفسه أيضاً أصبحنا في حاجة أكثر إلحاحاً من أي وقت مضى إلى ترسيخ مبدأ المساواة العالمية من أجل كل البشر .
يتعين على دول العالم أن تتحرك الآن لضمان حصول الجميع بغض النظر عن ثرواتهم، أو أعراقهم، أو أجناسهم، أو أديانهم على الحقوق نفسها، وتكريس هذه الحقوق في القوانين حال استنانها .
في أكتوبر/تشرين الأول، اجتمع 128 من كبار الخبراء في مجالات حقوق الإنسان والمساواة من 44 دولة لتدشين محاولة رائدة للبناء على ذلك الإعلان العظيم الذي صدر عن الأمم المتحدة في العام ،1948 لإقامة المساواة والعدل بين البشر . وفعلنا ذلك بإطلاق “إعلان مبادئ المساواة” وهو الإعلان الذي استند إلى السابقات التاريخية المماثلة في تحديد المبادئ القانونية العامة التي تعتبر المساواة حقاً أساسياً من حقوق الإنسان، للمرة الأولى في التاريخ .
واستناداً إلى سبعة وعشرين من المبادئ، يعكس هذا الإعلان نوعاً من الإجماع الأخلاقي والمهني بين خبراء حقوق الإنسان والمساواة . وهذا الإعلان نتاج لأكثر من عام من العمل تحت قيادة مؤسسة الحقوق المتساوية التي تتخذ من المملكة المتحدة مقراً لها . وغني عن القول إن التوصل إلى الإجماع في الآراء بين مثل هذه المجموعة المتنوعة من الناس من مختلف أنحاء العالم لم يكن بالمهمة اليسيرة .
إن معنى المساواة يختلف وفقاً لما تمثله بالنسبة لمختلف الناس، وطبقاً لاختلاف الزمن . والتفسيرات تعتمد إلى حد كبير على الحقائق العملية التي تشتمل عليها البيئات الاجتماعية والثقافية والسياسية المختلفة، حيث تعمل مبادئ المساواة .
واتفق جميع الموقعين على إعلاننا الجديد على أن التحريض على العنف بدافع من التوجه العرقي أو الجنسي أو التمييز بين الجنسين يشكل انتهاكاً خطيراً للحق في المساواة . ولقد أبدى بعض المحامين الأمريكيين العاملين في مجال الدفاع عن الحقوق المدنية، انطلاقاً من احترامهم الطبيعي للتعديل الأول لدستور الولايات المتحدة، بعض التردد في التوقيع على هذا المبدأ ما لم يتم تأهيله بالإشارة إلى التهديد بخطر العنف “الداهم” .
كما أعرب بعض المشاركين من البلدان النامية عن رغبتهم في الإعلان عن الفقر باعتباره سبباً غير قانوني للتمييز، في حين ذهب آخرون إلى أن تعبير الفقر يشكل مفهوماً أكثر غموضاً من أن يشكل موضوعاً للحقوق والواجبات القانونية . كما أكد البعض أن الفقر المدقع يختلف عن الفقر النسبي، وتساءلوا عن المسؤوليات التي يتحملها الأفراد في انتشال أنفسهم من الفقر عن طريق التعليم والعمل .
وزعم هؤلاء المشاركون أن الواجبات القانونية المحددة، مثل الحق في الحصول على الحد الأدنى من الأجور والحق في التدريب المهني، أكثر فعالية من التمديد غير الواضح لقانون مكافحة التمييز في تغطية قضية الفقر في هذا السياق . وكانت النتيجة التوصل إلى حل وسط بين هاتين المجموعتين .
وعلى الرغم من كل هذه الاختلافات في الرأي، فإننا مجمعون على اعتقاد مفاده أن المدى الذي قد تصل إليه مبادئ المساواة من الفعالية في عصرنا هذا يتوقف على تجاوزها للنموذج السلبي في مكافحة التمييز والذي تبنته الولايات المتحدة وأوروبا في النصف الثاني من القرن العشرين . بل يتعين على هذه المبادئ أن تعمل بصورة إيجابية على تشجيع الأمم على تعزيز مبدأ الحقوق المتساوية تمشياً مع التفسيرات الحالية للالتزام الدولي . إن الإعلان الذي توصلنا إليه ينظر إلى المساواة باعتبارها “حقاً قائماً بذاته” . أي أنه بعبارة أخرى قائم كحق منفصل، ولا يعتمد على انتهاك بعض الحقوق القانونية الأخرى، مثل الحق في التعليم . ومن ثم فإن الحق في المساواة قد يُنتَهَك حتى في عدم وجود حق قانوني آخر ولنقل على سبيل المثال، الحق في السكن أو العمل .
إن الحق في المساواة لابد وأن يكون قائماً في جميع مجالات النشاط التي تنظمها القوانين المحلية أو الدولية أو الإقليمية . ومن شأنه أن ينطبق على الجميع، بغض النظر عن الجنسية أو انعدام الجنسية، بما في ذلك اللاجئين وطالبي اللجوء السياسي . وهذا من شأنه أن يفرض التزاماً إيجابياً على الدول في تعزيز وفرض الحق في المساواة .
كنا في حاجة ماسة إلى إعلان جديد حين بدأنا العمل عليه منذ عام واحد . واليوم بات هذا الإعلان يشكل أهمية حاسمة إن كانت لدينا الرغبة في أن نحول دون اتساع الصدع الذي قد يؤدي إلى تقسيم العالم إلى من يملكون ومن لا يملكون.

[أبورتـــــاج]

السوق يبحث عن صانع سوق حقيقي لإيقاف عمليات المضاربة اليومية اليوم الإلكتروني السبت 15 نوفمبر 2008 10:27 ص
http://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gifhttp://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gifد. عبدالله الحربي

إن المتابعة الدقيقة لتطورات سوق الأسهم السعودية الأخيرة تحتم في الواقع على كل صاحب قلم منصف أن لايتجاهل لسان حال الكثير من المتعاملين البسطاء وهو يتساءل بمرارة: هل يمكن وضع حد للإنخفاضات الحادة والمتكررة في قيم المؤشرالعام وفي أسعارمجمل شركات السوق، ووقف نزيف خسائرالسوق وتبخرمدخرات البسطاء من المتعاملين؟ الواقع أنه خلال متابعتي لمجريات سوق الأسهم السعودية وقراءتي الخاصة أستطيع القول وبشكل مختصر:إن وضع السوق المتردي قد يستمرفي المدى المنظور وذلك لوجود عيوب وتشوهات هيكلية في السوق المالية السعودية, والتي منها:
أولا: غياب أوعدم وجود مايعرف بصناع السوق الحقيقيين. إلاأن هذا الأمرأصبح في هذه الفترة ضرورة أكثر منه مطلبا لأنه وكما يعلم البعض يمكن أن يساهم صناع السوق في التدخل لمصلحة السوق وليس لمصلحة المضارب عند الحاجة وذلك من خلال تقنين عمليات الشراء في حالة الارتفاع، وكذلك تقننين عمليات البيع في حالة الانخفاضات غيرالمبررة مما يؤدي إلى استقرار السوق. وقد أشرت في مقالات سابقة أنه يمكن تحقيق دورصانع السوق من خلال تفعيل الدورالمؤسسي للأذرع الاستثمارية للدول متثمثلة في صندوق الأستثمارات العامة، وصندوق معاشات التقاعد، وكذلك صندوق التأمينات الاجتماعية.
ثانيا: سيطرة عمليات المضاربة وعمليات جني الربح على حساب قرار الاستثمار طويل الأجل من قبل معظم المتعاملين بالسوق حيث لاحظت أن معظم عمليات جني الربح تتم بشكل يومي أو بعد كل يومي تداول بل أحيانا نلاحظ حدوث عمليتي جني ربح في خلال فترة يوم تداول. كذلك يمكن إرجاع سيطرة عمليات المضاربة على الاستثمار إلى أن بعض المضاربين قد يحاول الاستفادة من انخفاض أسعار معظم شركات السوق وخاصة الشركات القوية وذات المحفزات بعد الانخفاضات الكبيرة التي حدثت مؤخرا وذلك عن طريق الدخول في تلك الأسهم. حيث إن التراجعات الكبيرة والمتلاحقة التي شهدتها السوق خلال هذا العام رغم قسوتها قد ساهمت في خلق فرص كبيرة لكبارالمضاربين وأصحاب المحافظ ذات الوزن الثقيل لإعادة تقييم وترتيب مراكزهم المالية، ولم أقل مراكزهم الاستثمارية، من جديد حيث تولدت فرصة مثالية وغيرمتكررة للشراء لمن يمتلك الكاش، وذلك بعدما وصلت مجمل أسعارالأسهم إلى أدنى مستوياتها خصوصا أسعارأسهم الشركات القيادية كشركة سابك، ومصرف الراجحي. إلا أنهم لاينتظرون كثيرا فبعد ارتفاع تلك الأسهم بنسبة أو نسبتين يقدمون على عمليات بيع وجني ربح للاستفادة من الفروقات السعرية مما يؤدي إلى انخفاض أسعار تلك الأسهم وبالطبع سوف تنخفض بقية أسعارالأسهم الأخرى بالتبعية. وهكذا تستمر العمليات على وتيرة واحدة مما يؤدي إلى مزيد من التذبذب ويعيق تقدم السوق وارتفاعه. ولذ فإن هذه الفترة التي يمر بها سوق الأسهم السعودية قد تمثل في نظر بعض المتعاملين فرصة ذهبية يجب استغلالها جيدا لإنه يستطيع من خلالها أن يغنم شيئا من المكاسب قبل أن يغرم بتأثيرقانون أو نظام جديد قد يكون أكثر صرامة وأكثر تقييدا لحركته.
ثالثا: اهتزاز الثقة من قبل بعض المتعاملين بالسوق وعدم الطمائنينة إلى بعض مايدور في السوق وكل مايؤثر به من أنظمة وقوانين خاصة بعد تكبد شريحة كبيرة من المتعاملين لخسائر كبيرة جراء الانخفاض الحاد والكبير الذي حدث بالسوق مؤخرا مما جعل بعضهم لايفظل البقاء بالسوق فترة طويلة خوفا من تعرضه لمزيدا من الخسائر وخاصة الذين يمولون استثماراتهم بتسهيلات وقروض بنكية. مما حدا بالبعض إلى اتباع إستراتيجية الشراء والبيع قصيرالأجل. كما أن حالة عدم التأكد التي يعيشها المتعاملون بالسوق تجاه مستقبل سوق الأسهم السعودية قد ولدت قناعه من قبل المتعاملين من مختلف الأطياف والشرائح على تبني خيارالمضاربة على حساب الاستثمارطويل الأجل. وعليه فإنه يمكنني القول وللأمانة؛: إن سوق الأسهم السعودية يعيش هذه الأيام أزمة ثقة أكثر منها أزمة سيولة، لأنني أجزم أن هناك كمية كبيرة من السيولة لدى شريحة كبيرة من المتعاملين ولكن تنقصهم فقط الثقة للإقدام والقيام بعمليات الشراء ومن ثم البقاء أطول فترة ممكنة في السوق.

[أبورتـــــاج]

السوق السعودي يحوم حول قاعه ... والاسواق المالية استوعبت الأخبار السيئة نزولا اليوم الإلكتروني السبت 15 نوفمبر 2008 10:25 ص
http://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gifhttp://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gifالقطاع البنكي يدعم السوق و نمو قطاع التجزئة تعززه توقعات ارتفاع الاستهلاك
أسعار النفط ستعاود الصعود الى 68 دولارا و «اوبك» قد تخفض من جديد

د. خالد المانع:

سارت الاحداث فيما يبدو متسقة الى حد كبير مع المقال التحليلي السابق , فالبطالة الأمريكية اظهرت ارتفاعا بحيث كانت اسوأ حتى من التوقعات مسجلة 6.5 بالمئة ,و على اثر معناها – بالاضافة الى عوامل اخرى – انخفضت بورصات الاسهم العالمية خصوصا بعد الافتتاح الاسبوعي لها ,فارتفع الدولار وفقا لمحفز «تفضيل الاصل الامن» ,وبالتالي استجاب النفط بالانخفاض الى حدود الـ 55.51 دولار وهو الرقم القريب من 56 دولارا الذي توقعناه في المقال السابق, وقبل وصوله الى هذا الرقم سبقه مؤشر السوق السعودي متأثرا حيث هبط منذ افتتاحه إلى مستوى 5727 ليغلق قريبا منها يومه محافظا على دعمه الفني الواقع على الطرف الآخر من الاتجاه الهابط للموجة الأخيرة التي تم اختراقها منتصف الأسبوع الماضي ثم ارتد في اليوم الذي يليه قليلا معاودا الاقفال في نهاية الأسبوع ليقفل عند 5485 نقطة..وبطبيعة الحال فقد دعم الهبوط بالإضافة الى مخاوف انخفاض أسعار النفط, تصريحات وزير الخزانة الأمريكي هنري بولسون التي فسرتها الاسواق بشكل سلبي و دخول الاقتصاد الالماني حالة الكساد رسميا, أما على الصعيد الداخلي فمن المرجح ان الأخبار غير الايجابية عن شركة سابك خصوصا المتعلقة بتوقعات رئيسها أن تتأثر أرباحها في الربع الأخير من العام الجاري بالاضافة الى اثار قرار شركة «سابك للبلاستيك المبتكرة» بتخفيض معدلات الإنتاج العالمية في قطاع البلاستيك الهندسي بنسبة تصل إلى 20 بالمائة قد ألقى بثقله على تداولات جميع القطاعات بنسب متفاوتة وكان ذلك جليا من خلال تأثر كامل قطاع البتروكيمايات سلبا حيث كانت الشركات الأكثر هبوطا على المستوى الأسبوعي كلها من هذا القطاع (اللجين بنسبة 28بالمائة ,المتقدمة بنسبة 27 بالمائة,سافكو بنسبة 24.8 بالمائة , الصحراء بنسبة 24 بالمائة ,سبكيم بنسبة 23 بالمائة).الامر الجيد في هذا السلب يكمن في ان سهم سابك يتعاطى مع موازين قوى السوق صحيحا, حيث يأتي ترتيبه الان بعد سهم الراجحي من حيث الاكبر وزنا والاكثر تأثيرا على المؤشر العام ولأن الحديث انتقل الى مصرف الراجحي فأعتقد ان السوق سيتلقى - بما للبنك من وزن جديد مؤثر - تصريحات العضو المنتدب والرئيس التنفيذي للمصرف بأن ما يحصل الآن في ظل تداعيات الأزمة العالمية قد يكون عاملاً ايجابيا للمصارف المحلية إذ سيفتح ذلك الباب للمزيد من الفرص أمام تلك المصارف لترفع حصتها في تمويل المشاريع المحلية خصوصا وان معظم المشاريع المحلية والإقليمية خاصة في مجالات البنية الأساسية، وكذلك البتروكيماويات، والطاقة، والنفط يتم عادة تمويلها بما يقارب من 30إلى 40في المائة من بنوك دولية ولا شك ان ذلك دعم جيد للقطاع وافاق التوسع الائتماني فيه , وهذا يأتي متزامنا مع اخبار مجموعة سامبا التي تدرس الاستحواذ على بنوك إقليمية، أو شراء حصص الأغلبية في تلك البنوك حيث اوضحت الاخبار والتصريحات أن بعض هذه الفرص نتج عن تأثر بالأزمة التي تعصف بالأسواق المالية العالمية حاليا .ولاشك ان هذه الاخبار والتصريحات فيها جانب تكتيكي ذكي ومطمئن للمستثمرين حيث هو يبدد المخاوف من تأثر البنك بأزمة الرهون العقارية ,اذ لا يمكن ان يفكر المصرف في التوسع اذا كان يعاني ازمة مالية داخلية.
وعلى مستوى النفط فقد ارتد الاسبوع الماضي من منطقة 55.51 دولار للبرميل الواحد قرابة دعمه السابق 56 دولارا والذي دفع بالسعر إلى مناطق عليا ليغلق يومه على سعر 60.18 .
واسعار النفط حتما تقاوم الانباء السيئة التي ترد بخصوص المخزون الامريكي و تخفيض وكالة الطاقة الدولية تقديراتها لنمو الطلب على النفط في عام 2008 بواقع 320 الف برميل يوميا ليصل الى 120 الف برميل يوميا بالاضافة الى العوامل الاخرى التي تعزز التباطؤ الاقتصادي العالمي.غير ان ضعف الدولار المؤقت سيؤثر في الاسعار ايجابا الاسبوع الحالي بالاضافة الى عزم اوبك كما يبدو على حماية الاسعار بفعالية. فقد قال شكيب خليل رئيس أوبك «المنظمة ستتخذ إجراء عاجلا لمحاولة وقف التراجع الحاد في سعر النفط وذلك خلال اجتماع نهاية الشهر الجاري في القاهرة» كما حدد وزير النفط القطري يوم الخميس :» السؤال المطروح هو: هل تخفض أوبك الانتاج بدرجة أكبر والى أي مدى وما حجم المساعدة التي سيقدمها المنتجون من خارج أوبك مثل روسيا والنرويج والمكسيك» ..وهذا يعني اننا امام خفض مستمر ربما يكون اعلى من 1.5 مليون برميل يوميا خلال الاجتماع القادم.واعتقد هاته العوامل ستدعم اسعار النفط خصوصا اذا ما حُمي الدعم الفني الحالي عن المزيد من الاخبار غير الايجابية بل اني لا استغرب ان نشاهده يثبت ليعود الى مناطق 68.50 دولار للبرميل. خصوصا امام تصورنا بعلاقته العكسية مع قيمة الدولار , الذي ينتظر بيانات مبيعات التجزئة Retail Sales والتي في حال اظهرت بيانات مخيبة خصوصا واخر التقارير اوضحت انخفاضا في المبيعات بنسبة 0.9 بالمائة فمن المحتمل ان نشاهد ضعفا على المستوى القصير في قيمة الدولار امام العملات الرئيسية يحفز ارتفاع النفط, والحقيقة ان التوقعات تصب في جلها الى انخفاض في مؤشر مبيعات التجزئة للشهر الرابع على التوالي واذا ما تحققت التوقعات فان ذلك قد يرفع من مخاوف الركود الاقتصادي الناشئ من الاستنتاج القائل : ان المستهلكين يخفضون من انفاقهم.ولكني في نفس الوقت اشير الى ان ذلك لا يتعارض مع ما سبق ان ذكرته في مقالات ومقابلات تلفزيونية في قناة الاقتصادية سابقا, في أن الرؤية العامة على المستوى الطويل لقيمة الدولار هي مزيد من الارتفاع معززا ذلك بما نشهده مؤخرا على حركة اسواق الائتمان Credit Market من جهة و الطلب على العملة الخضراء من جهة اخرى ,فما ان تظهر بيانات غير جيدة على الاقتصاد الامريكي حتى يتأثر – احيانا- الدولار سلبا على المدى القصير ثم يعاود الارتفاع مرة اخرى متى ما ازدادت التوقعات من ان ذلك السلب سيتوسع الى حدوث تباطؤ في الاقتصاد العالمي .اذ سرعان ما يتعزز الطلب عليه مرة اخرى بحثا عن الاستثمار الامن من قبل المستثمرين ولاشك أن ذلك امر جيد بالنسبة للريال السعودي والمستهلك والاقتصاد السعودي واقول ذلك بكل حياد وسنعود في اخر المقال لربطه بشكل اوضح.أما بخصوص الاكاديميين الذين يختلفون معي في ذلك الرأي معللين ان «البنك الاحتياطي الامريكي» يطبع ويضخ الكثير من الدولارات في الاقتصاد العالمي دون غطاء معتبر اقتصاديا وان ذلك سيؤدي الى زيادة في عرض الدولار حتى تأتي اللحظة التي يكتشف العالم انه لا يملك سوى كومة من الاوراق ذات اللون الاخضر مما سيؤدي فجأة الى تهاوي قيمته امام العملات الرئيسية خصوصا الاوروبية «, فاقول : اني احترم كثيرا هذه الوجهة نظر العالمة ولكني ارجئ الرد حتى المقال القادم لعدم الخروج عن الموضوع ولتمهيد الدخول مباشرة الى الاقتصاد الاوروبي الذي يترقب حاليا دخوله مرحلة الركود الاقتصادي بشكل ينعكس الجمعة على نتائج بيانات الناتج المحلي الاجمالي لدول منطقة اليورو Euro-zone GDP بفضل انكماش اكبر اقتصاد في منطقة اليورو حيث عكس الناتج المحلي الاجمالي لألمانيا German GDP اسوأ ركود منذ 1996 حيث انكمش بنسبة 0.5 بالمائة خلال الربع الثالث بعد ان كان قد انخفض بنسبة 0.4 بالمائة خلال الربع الثاني من هذا العام .وقد سبق ان تحدثنا في مقالات سابقة ان البنك المركزي الاوروبي لم يعد يخشى التضخم بقدر خشيته من الانكماش الاقتصادي ومن الممكن مواجهة ذلك للربع الثاني على التوالي من خلال بيانات الناتج المحلي الاوروبي للربع الثالث التي يتوقع ان تنخفض – الجمعة - عن الربع السابق بنسبة 0.2 بالمائة وهذا ما سيعجل البنك المركزي الاوربي بزيادة خفض اسعار الفائدة على اليورو مما يعزز مزيدا من الهبوط لليورو في الاجل المتوسط والطويل الاجل.
اما على مستوى «الباوند» فنلاحظ ان العملة البريطانية مازالت تواصل الهبوط امام الدولار بشكل اكبر من «اليورو» حتى وصلت الاسبوع الماضي الى 1.46 امام الدولار وكل ما ينطبق على اقتصاد منطقة اليورو من مخاوف الانكماش ينطبق على الاقتصاد البريطاني غير ان البريطانيين يرون ان التضخم سوف ينخفض بكثير الى اقل من الرقم المستهدف عند 2 بالمائة مما يعزز توقعات تسريع خفض اسعار الفائدة على الباوند مستقبلا.
حسنا , اما بالنسبة للاقتصاد السعودي فسيفتتح السوق على الاخبار التي تتوارد من العاصمة الأمريكية واشنطن حيث تستضيف قمة العشرين التي دعا إليها الرئيس جورج بوش وتضم دولا منتجة للنفط مثل السعودية التي تملك ثقلا مهما في العالمين العربي والإسلامي وهنا فان الحديث حول دعم المملكة لصندوق النقد الدولي لمساعدة الدول النامية انسجاما مع دورها العالمي والوفورات المالية التي تحققت لها جراء مبيعات النفط خلال الأعوام الماضية يجعل بعض الأسئلة الاقتصادية ملحة :اين ستذهب اسعار النفط بعدئذ ؟ اذ حينها سيصبح التعاون في والبحث في حل الأزمة العالمية امرا قابلا للقياس المستقبلي ويخضع للخطط الإستراتيجية.
وبالعودة للسوق وفقا لما سقناه اعلاه فاني أقرأ صورة ايجابية جدا على المتوسط الأجل فالسوق يفتتح على دعم القطاع المالي و قطاع البتروكيمايات يفعل ذات الشيء على اعتبار ان بقاء اسعار النفط عند هذه المستويات تشير ولو بشكل نظري الى انخفاض المشتقات وفقا للعوامل المعلقة بارتباطها مع أسعار النفط أصبح مقنعا اما فيما يخص الطلب العالمي فهو في جزء كبير منه ناتج عن أسباب ائتمانية لها علاقة بالأزمة العالمية واني اتمنى ان تفّعل الدول المنتجة للبتروكيمايات خصوصا في الخليج تكتلا فاعلا ومنظما على غرار منظمة «اوبك» .من جهة أخرى فالسوق يعطي إشارات ايجابية تزامنا مع اغلب الأسواق الدولية والتي شهدناها رغم الانخفاض الا انها ترتد صعودا بشكل قوي في اشارة فيما اظن الى ان الاخبار السلبية على المستوى المتوسط قد استوعبت تماما وليس أدل على ذلك من ارتداد مؤشر الداوجونز الامريكي يوم الخميس باكثر من 800 نقطة وارتفاع 6.5 بالمائة ولعل بناء المراكز الاستراتيجية في السوق السعودي يحتاج الى اختيار الشركات الأكثر تناسبا مع الظرف, فالتوقعات مثلا تشير الى انخفاض الاسعار (التضخم) مما يشير الى توقعاتنا بنمو في الاستهلاك للفرد ومن ثم ارتفاع الانفاق وذلك يأتي من تعزز القيمة الشرائية للريال ايضا وعليه فان قطاع التجزئة ربما يكون مستهدفا بالاضافة الى القطاعات التي يعتمد عليها في انشاء البنية التحتية بما في ذلك قطاع الاسمنت الذي ارتفعت مبيعاته كقطاع خلال شهر اكتوبر 2008 بنسبة 3 بالمائة مقابل نفس الشهر من عام 2007 والامر الجيد هنا ان ذلك ناتج من نمو المبيعات في السوق المحلي بنسبة 18بالمائة بحكم ان التصدير محظور , ولاشك ان ذلك يتكامل مع قطاع البناء والتشييد ثم اننا لحظنا انخفاض الأسبوع الماضي لم يأت مترافقا مع حجم سيولة كبير وهذا مؤشر جيد اذ انخفضت من 39.3 بليون ريال الى 24.9 بليون ريال الاسبوع الماضي وكل ذلك بالإضافة الى توقعات استقرار أسعار النفط يبرهن في ظني قوة الاتجاه الواضح على الرسم فهو على الاقل يدعم الرؤية الاقتصادية والمالية لسوق يتداول عند مكرر اباح معدل يبلغ 10 مضاعف بما يجعلنا نقول انه يحوم حول قاعه و حال ثبات الدعم الحالي فإن أول مقاومة لديه هي 6113 والمتمثلة بمستوى 23.6بالمائة Fibo . مشددا على ان العوامل عندما تكون وفقا للاقتصاد الرياضي متفائلة فهي على المستوى التطبيقي «محسوبة» بالاستراتيجيات المناسبة. مع افتراضنا المسبق ببقاء جميع العوامل الاخرى ثابتة.وكل التوفيق
ماهي مكررات الارباح؟
- المكررات المرفقة هي عبارة عن مكررات معدلة حسب متوسط العائد على السهم خلال التسعة اشهر الماضية او حسب موسمية الارباح.مع الاشارة الى انه تم بشكل عام تغليب الارباح التشغيلية فيما عدا الشركات التي لم تبدأ نشاطها بعد.ويجدر الاشارة الى ان نسب النمو المحاذية للممكررات المعدلة ادناه , ليست متوسط نسب نمو الارباح بل نسب نمو الارباح خلال التسعة اشهر الماضية.
- مكرر الربح يعتبر مؤشر واحد يعطي تصورا عاما مهما بالنسبة للمستثمرين ,ولكنه يؤخذ ضمن مجموعة اخرى من المؤشرات المالية والاقتصادية .ولذلك لا يجب بناء قرار الاستمار اعتمادا عليه فقط,بل ان ذلك يعتبر احدى الاخطاء الشائعة.
- مكرر الأرباح كمفهوم مبسّط هو عدد السنوات التي تستطيع أن تسترجع بعدها كامل رأس مالك المستثمر في سهم معين عند سعر معين وذلك من خلال العائد على السهم من ارباحه التشغيلية التي نفترض ان جميعها ارباحا موزعة.مثلا وبناءا على ذلك , فعندما نرى شركة تتداول عند مكرر ارباح مقدارة 10.1 و بسعر 20 ريالا ,فهذا يعني نظريا انك ستسترجع رأس مالك المستثمر في السهم بسعر ال 20 ريالا بعد 10 سنوات و 1 شهر تقريبا.

[أبورتـــــاج]

راشد الفوزان: قرار الوقف قرار خطير للبورصة الكويتية الرياض السعودية السبت 15 نوفمبر 2008 9:46 ص
http://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gifhttp://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gif"رئيس مجلس الإدارة الممتاز هو شخص لايخشى أبدا من السؤال قد يبدو سخيفا" جون ويلمان
الأربعاء الماضي صدر قرار المحكمة المستعجلة بدولة الكويت بوقف التداول حتى يوم الأثنين القادم أي وقف التداول مدة يومين فقط، وكان مجموعة من المستثمرين الكويتيين رفعوا طلبا للمحكمة لوقف التداول للحد من الخسائر للبورصة، وقد تابعت صورة كاملة تلفزيونية من خلال الشاشة حالة "الرقص" و"والفرح" في البورصة الكويتية بعد صدور القرار بوقف التداول، وبالاتجاه الآخر كان أعضاء مجلس الأمة "البرلمان" الكويتي لا يعرفون ما يحدث حتى أن العضو "الصانع" يقول سألت وزير التجارة استفسر عن رسالة هاتفية وصلت له بوقف البورصة الكويتية. فرد عليه الوزير بأنه لا يعرف وكل من بالمجلس تفاجأ من باب أن المحكمة المستعجلة جهة مستقلة واحترام قراراتها . بعد هذا القرار و"الرقص" و"الفرح" بالبورصة الكويتية هل تم حل الأزمة ؟ ماذا يعني وقف البورصة الكويتية وهو أول قرار يصدر من أي بورصة عالمية وهي منخفضة بنسبة لم تصل 3% يوم الأربعاء وتراجعات كبيرة بالطبع على مدى شهر أكتوبر ونوفمبر الحالي، هل هذا هو الحل ؟ ماذا لو بدأ يوم الأثنين وعودة التداول وتراجع السوق هل يفترض وقفه من جديد ؟ هل الفرضية للأسواق الصعود وليس التراجع ؟ ما مدى الآن القناعة بأنها سوق حرة ؟ سيرد الكثير أن الدولة لم تتدخل ويجب أن تتدخل أو أن الخسائر كبيرة ويجب التدخل، وغيره من اللوم على الجهات الحكومية المعنية بالسوق المالية، كل ذلك صحيح ولكن التدخل بهذه الطريقة ضرره أكثر من نفعه.
وهو استمرار للمنهجية العربية بالقرارات "العاطفية" فالمحكمة الكويتية تمارس "التبنيج" الموضعي وليس البحث عن المشكلة والبحث عن حلول لها، ورغم أن المشكلة أصبحت لدى الجميع وعالمية، إلا أن الحل الكويتي يفتقر للخبرة والحنكة والمسؤولية، وهذا يفتح باب الفوضى بأن تتدخل المحاكم بقرارات ليست من صلاحياتها الأساسية "وقف التداول أو عودته" ورغم تحذيرات اتحاد البورصات العالمية من عدم اتخاذ قرار الوقف إلا أنه تم . الحل بتقديري الشخصي لا يتم بوقف التداول لأنه سيكون مؤقتا وليوم أو ويومين وتعود إلى ما كانت عليه، الحلول تأتي ببناء الأنظمة الصحيحة وتطبيقها ومراقبتها حتى لا تحدث كارثة كما حدث ببنك الخليج الكويتي مثلا، الحلول تأتي من وضع نظام مؤسسي حكومي كامل لمتابعة السوق، وأن توجد صناديق استثمارية حكومية لا أن يتم إنشاء صناديق بيوم وليلة لحل الأزمة، الحلول تبدأ بحزمة تشريعات وقرارات وتطبيق لها بكل حزم وقوة ومراقبة، وما ينطبق على الكويت كحالة الآن ينطبق على سوق السعودية والإمارات وغيرها، فدرس الحدث بالكويت يجب أن نتعلم منه رغم أنه أقدم سوق والأكثر "نضجا" و"كفاءة" إلا أن تداعيات الأزمة والخسائر وضعت المشرعين على المحك لقياس كيفية وقدرة التعامل مع الأزمة الراهنه، ليس من السهولة أتخاذ قرار وقف التداول فهو سيفتح أبوابا مغلقة، وينشر علاوة على ذلك الرعب والخوف وتأخر نهاية التصحيح بالأسواق، وتظل للأسف القرارات "العربية" عاطفية ومؤقتة وغير مؤسسة، وحتى تنتهي أزمة الأسواق سنحتاج فترة أطول وزمنا ليس بقصير مقارنة ما يمكن أن يحدث بالأسواق الدولية للدول المتقدمة.

[أبورتـــــاج]

بفكر عقاري .. الشركات تربح والسوق يخسر! الرياض السعودية السبت 15 نوفمبر 2008 9:39 ص
http://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gifhttp://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gifخالد عبدالله الجارلله:
هذا حال سوق الأسهم هذه الأيام رغم أن نتائج الشركات الفصلية للربع الثالث أظهرت أرباحا جيدة في معظمها وقد وصل سعر بعضها لأقل من قيمته الاسمية بما فيها بعض الشركات العقارية!
وستظهر حقيقة نتائج الربع الرابع وسنرى نتائج الشركات بداية السنة القادمة بإذن الله، وسنكتشف حجم الخسائر خصوصا لمن اعتمد في استثماره على المضاربة في أسواق الأسهم المحلية والعالمية من شركات يفترض بها أن تعمل في مجالها.
الأزمة التي يمر بها العالم تحتاج الى وقت ليتعافى منها السوق، قد تمتد الى سنوات، وقد تكون مرحلة تصحيحية لتضخم الأسعار، ومشاكل الائتمان، وضعف مستوى الوعي لدى المواطن البسيط الذي كثيرا ما وقع في فخ المغريات.
في تقرير بثته محطة العربية يوم الثلاثاء الماضي بان بنك اتش اس بي سي في الإمارات رفع فيه الحد الأدنى لراتب المقترض من 10000الى 20000درهم بعدما رفعه في شهر أكتوبر الماضي من 5000الى 10000!! هذا الإجراء يأتي للحد من مشاكل الائتمان والخوف من عدم القدرة على السداد، وهو مؤشر لوجوب الحذر ومنح القروض للقادرين وتقليل حجم المخاطر.
ليس هناك طلب كبير على شراء العقارات مثل الأراضي، الفلل، الشقق بسبب حالة الترقب التي نعيشها.
كل هذا يحدث ولازلنا نرى ممارسات تقليدية عفا عليها الزمن من بعض الفئات التي لاتهتم إلا بنفسها. فهل يمكن أن يصل الحال ببعض الناس الى هذه الدرجة من الإسفاف والتدليس ممن يقتات على أموال الضعفاء والمساكين؟
سؤال اطرحه على من يستغل الأزمات لمصالحه الشخصية ومصالح بعض الهوامير، هل يستطيع هؤلاء الضحك على تجار مثلهم وإقناعهم بالشراء والاستثمار هذه الأيام؟ الجواب لا..
لم نتعافى بعد من أزمة المساهمات العقارية التي لازالت تئن تحت وطأة مماطلة من ابتلينا بهم من مسوقي وبائعي الوهم وجامعي أموال البسطاء بالباطل، والبيروقراطية التي أدت الى تأخير تصفية المساهمات المتعثرة واتخاذ القرارات الحازمة تجاه هؤلاء.
لازلنا نجد من يروج فكرة أن السوق العقاري لم يتأثر والأسعار عند وضعها الطبيعي، ونحن الأرخص مقارنة بالدول المجاورة، وأسعار الأراضي لازالت عند سقفها المعقول!!
المصيبة تأتي عندما يتم الترويج لها من قبل جهات أو أفراد يفترض فيهم الحيادية مثل الوسائل الإعلامية، المواقع الالكترونية، الكتاب، أو بعض العقاريين من تجار الأراضي المتمصلحين، أو المحللين الذين دخلوا السوق العقاري بنظام خارج الدوام.
ياسادة ياكرام المواطن أصبح أكثر وعيا وفهما بعد هزات سوق الأسهم والمضاربة في الأراضي، الشركات والأفراد الجادين في تنفيذ مشاريعهم لم ولن يتأثروا بل سيستفيدون من هذه الأزمة.

[أبورتـــــاج]

خبير مالي أوروبي: السعودية مطالبة بمساعدة الاقتصاد العالمي عبر استثمارات مجزية الرياض السعودية السبت 15 نوفمبر 2008 9:36 ص
http://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gifhttp://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gifاتيان د كلتاي - رئيس الجمعية الملكية للسياسات الاقتصادية في بلجيكا
قلل خبير مالي أوروبي رفيع المستوى من أن تقود الأزمة المالية العالمية الراهنة الى تغيرات صارمة في النظام المالي العالمي، وقال الأزمة عميقة ويجب أن تكون القرارات جذرية وطالب بفرض رقابة صارمة على دور البنوك وآلية تصنيف الأوراق المالية لوكالات التصنيف وإعادة النظر في رواتب مديري البنوك الكبيرة وتمنى الدكتور إتيان دكلتاي رئيس الجمعية الملكية للسياسة الاقتصادية في مملكة بلجيكا ورئيس القسم الاقتصادي والأقسام المالية في بنك دقرووف ddgruuf في حوار مع الرياض الاقتصادي أن السعودية تؤدي دوراً في مساعدة الاقتصاد العالمي عبر استثمارات خارجية تعود عليها مستقبلاً بعوائد مجزية مشير أن الاقتصاد السعودي في منأى عن الأزمة وفي ما يلي نص الحوار مع الدكتور إيتان الذي شغل منصب مستشار رئيس الوزراء في بلجيكا وايضاً مستشار وزير المالية وأمضى اربع سنوات ضمن فريق العمل بصندوق النقد الدولي

أنظمة السوق ومهام صندوق النقد الدولي
** الفائدة المتوقعة من اجتماع الزعماء الدوليين في قمة 15نوفمبر القادمة التي ستنعقد في الولايات المتحدة الأمريكية؟
- الفائدة الأولى أنها حدثت، وهذا يعني أن الجهات المسؤولة اتخذت التقديرات المطلوبة للقضية وما ينتظره العالم المالي منها من أجل قرارات تتناسق مع المقدرة العامة، أما اجتماع (ساوبولو) فلم يعط قرارات ملموسة ولكنه صرح بأفكار وموضوعات عامة، هذه القرارات المرجوة من (واشنطن) يجب أن تدور حول عدة موضوعات، مثلا صندوق النقد الدولي يجب أن يقوم بمهام جديدة وأن يكون له تصور عميق لشكل وملامح العالم المالية الجديدة، وأن يتلقى المساعدات والصلاحيات للقيام بهذه المهمة، وللمصادفة الغريبة أن ثقل بعض الدول سريعة النمو والثروة مثل الهند أقل من بلادي (بلجيكا) في مجلس الصندوق الدولي وهذا غير عادل أبدا خصوصا أن عدد سكان الهند ضعف عدد سكان بلجيكا مائة مرة.
ويجب أيضا في هذه القمة الحديث عن أنظمة السوق من حيث الاجراءات، وأوربا تطالب بذلك مع تحديد مستويات المؤثرين في العالم المالي، والحديث عن وكالات التصنيف للأوراق المالية ولكن بحذر حيث يفضل البحث عن طريقة يمنع بها صراع الفائدة المعطاة بين وكالات التصنيف وبيوت الخبرة المالية ولكن دون تدخل السلطات الحكومية لتحديد نسبة الفائدة، حيث يعطي ذلك انطباعات كاذبة عن قيمة المنتج المالية، وكل ذلك من أجل رفع درجة الشفافية.
قلة السيولة وصعوبة الإقراض
** ما سبب أن يتجه الاقتصاد العالمي في النهاية إلى الكساد؟
- سببه افتقاد الثقة للمستهلك وللمنتج، حيث بعد خسارة ما أستثمر من أموال أصبح الناس يسألون ماذا سيحدث غدا إضافة إلى قلة السيولة وصعوبة الإقراض؟، كل ذلك كان نتيجة الاقتراض للاستثمار في سوق العقار الأمريكي (سبرايم)، ولكن نتج من تلك الأزمة ميزة نزول نسبة الفائدة للاقتراض.
رواتب مديري البنوك كبيرة
** هل تتوقعون أن تؤدي الاضطرابات المالية في العالم إلى نشوء نظام دولي جديد؟
- احتمال بسيط أن تقود الأزمة الراهنة الى تغيرات صارمة في النظام المالي ولكن يظل احتمالا وقد لا يحدث شيء الأزمة الحالية عميقة وإذا تحسنت الأمور سيبقى الإحساس عميقا بأنه ليس ما يمنع أن تتكرر الأمور مرة أخرى، إلا إذا تنبه القادة السياسيون ألا تكون القرارات ذات نتائج مؤثرة لفترة مؤقتة، بل يجب أن تكون جذرية مثلا إعادة النظر في صندوق النقد الدولي وقواعد المحاسبة وصناديق hedg fund ومراقبة دور البنوك وآلية تصنيف الأوراق المالية لوكالات التصنيف، وإعادة النظر في رواتب مديري البنوك الكبيرة.. من كل ذلك يوجد دروس لابد من الاعتبار منها خصوصا عندما تفكر في أكبر خمسة بنوك استثمارية في الولايات المتحدة خلال ال 12شهراً الماضية والظروف الحالية.
السعودية صوتها مؤثر
** كيف ترون الدور الذي يمكن أن تقوم به بعض الدول التي قد تكون الأقل تضررا من الأزمة مثل المملكة العربية السعودية؟
- المملكة العربية السعودية تستطيع أن تؤدي دورا على عدة مستويات فهى ضمن مجموعة G20 المشاركة في قمة واشنطن ومملكة بلجيكا لا تمتلك هذه المكانة بالتالي لها صوت مؤثر بالاضافة الى دورها الاساسي كأكبر منتج في دول أوبيك للنفط ومؤثر رئيسي في أسواقه. اليوم سعر النفط انخفض وهذا ايجابي للدول المستهلكة وهى دول صناعية.. حيث تزداد قدراتها الشرائية ولكن نزول سعر النفط أكثر من ذلك سوف يحد من قدرة الدول المنتجة للنفط للاستيراد وستتأثر بذلك الدول الصناعية وهى دول مستهلكة للنفط ويعتمد اقتصادها على التصدير، أجيب عن هذا السؤال وأنا أرى حالة دولة ألمانيا حيث انخفضت صادرتها.. ما أريد أن أقوله هو ضرورة توازن أسعار النفط وأن استهلاكنا نحن الغرب للنفط يدر فائدة غير مباشرة لنا وأن علاقة الغرب بالمملكة العربية السعودية نموذجية وينبغي تعميمها على كل منطقة الشرق الأوسط.
دور رئيسي
** الدور المتوقع أن يقوم به صندوق النقد الدولي لدعم الدول التي تضررت من الأزمة؟
- دور رئيسي وقد بدأ الصندوق بالفعل ويجب التعاون معه لكي يستطيع تلبية الاحتياجات الموكلة إليه
الحل يبدأ من السوق العقاري
** ما الحلول في نظركم للخروج من الأزمة خاصة ما يتعلق بعملية إصلاح الخلل في أسواق المال العالمية؟
- الجزء الأكبر من الحلول نفذ والآن يجب متابعة إعادة إحياء الاقتصاد عبر ضخ السيولة عن طريق تسهيل القروض والمؤسسات الأمريكية يجب إن تطرح منتجات عقارية أكثر سلامة وتعيد الحياة لسوق عقارها كي يستطيع ان يسدد الالتزامات التي عليه لان الحل يبدأ منه أو أن تدعمه الولايات المتحدة، وأن تكون قمة واشنطن تحمل في واجباتها تساؤلات العامة كي تعود الثقة وبدون ذلك ستكون بحاجة الى وقت أطول حتى تتحسن الأوضاع.
كارثة 1929لن تتكرر
** حجم الأضرار المتوقع حدوثها على الاقتصاد العالمي؟
- اتيان دكلتاي: نحن متجهون إلى انخفاض كبير في النمو الاقتصادي العالي فهو لن يتجاوز 2% بأفضل الأحوال ونسبة البطالة سوف تزداد في الدول الصناعية وتنخفض أرباح الشركات بشكل واضح وكذلك أسعار المواد الخام تحت وطأة انخفاض الطلب عليها ولكن كل هذا لا يعني أن كارثة 1929سوف تتكرر.
السعودية من الدول التي يطلب منها المساعدة
** ما الضرر الذي سيلحق بالاقتصاد السعودي من الأزمة العالمية ؟
- المملكة العربية السعودية في حالة جيدة وبالرغم من انخفاض سعر النفط، إلا أنها من الدول التي يطلب منها المساعدة وليست هي التي تطلب المساعدة، وتستطيع المملكة أن تساعد الاقتصاد العالمي عبر استثمارات خارجية على مدى استراتيجي لا يقل عن عشر سنوات يعود عليها بعوائد ايجابية.
التضخم لن يعود مجدداً
** الأوجه الايجابية للازمة العالمية خاصة ما يتعلق بإيقاف مستويات التضخم وانخفاض أسعار السلع الأولية؟
_ دائما لأي أزمة وجه ايجابي، حيث سوف تحد المضاربة لتحقيق الأرباح في زمن قصير وأدت إلى ارتفاع كثير من أسعار السلع، وأما تهديد عودة التضخم قريبا فهذا غير وارد بعد أن انخفضت قيمة الأصول التي سوف تجبر المستثمرين على الصبر لتحقيق أرباح ايجابية.

[أبورتـــــاج]

http://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gif "التصنيع".. إدارة متميزة لشركة لا تعرف المستحيل أثناء البحث عن الكنوز الدفينة الرياض السعودية السبت 15 نوفمبر 2008 9:28 ص http://www.mubasher.info/TDWL/images/temp/50edd719-1d13-4b81-bfa1-4122a11ee6ba.png?3293c1d3-dd66-4b7e-87ac-ec28d3bea2c8
http://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gif روابط متعلقة التصنيع الوطنية (http://www.mubasher.info/TDWL/Companies/ComWatch.aspx?ComID=88)http://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gifhttp://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gifhttp://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gifhttp://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gifعبدالعزيز حمود الصعيدي:
حققت شركة التصنيع الوطنية "التصنيع" أرباحا صافية موحدة قدرها 518.9مليون ريال لفترة الأشهر التسعة المنتهية 30سبتمبر 2008مقابل 465.7مليونا لذات الفترة من العام السابق، بزيادة بنسبة 11في المئة، ونتيجة لذلك تجاوز ربح السهم 1.48ريال مقابل 1.33ريال للفترة المماثلة من العام الماضي، دون احتساب تأثير زيادة رأس مال الشركة.
وارتفعت مبيعات الشركة إلى نحو 7.96مليارات ريال، بزيادة بنسبة 193في المئة عن مبيعات الفترة المماثلة للعام الماضي. وبلغ صافي الأرباح التشغيلية للشركة 885.1ريالا نهاية 30سبتمبر 2008، بزيادة بنسبة 31في المئة عن الأرباح المحققة للفترة المماثلة من العام السابق.
كما زادت أرباح الربع الثالث المنتهي في 2008/9/30بنسبة 48في المائة إلى 149.9مليون ريال مقابل أرباح نفس الفترة من العام الماضي البالغة 101.6مليون.
ويرجع النمو في أداء الشركة وأرباحها إلى تحسن الإيرادات والأرباح التشغيلية للشركات التابعة بشكل عام، نتيجة بحث إدارة الشركة عن أي فرص تحقق منها أرباحا جيدة.
تأسست شركة التصنيع الوطنية عام 1405، الموافق 1985، كأول شركة مساهمة سعودية قابضة برأس مال بقارب 981مليون ريال، وحاليا يبلغ رأسمالها نحو 4.61مليارات ريال.
تشارك الشركة في إنشاء وإدارة المشاريع الصناعية في المجالات: الكيميائية، المعدنية، الهندسية، البلاستيكية، الورقية، والخدمات الصناعية، ولها نشاطات في مجالات الاستثمار الصناعي ونقل التقنية الصناعية للمملكة بصفة خاصة، وللمنطقة العربية بصفة عامة. وتركز "التصنيع" على المشاريع في قطاع المشاريع البتروكيماوية، وذلك للميزة التنافسية العالمية للمملكة في هذا المجال.
واستنادا على إقفال سهم "التصنيع" الأسبوع الماضي، 12نوفمبر 2008، على 17.85ريالاً، ناهزت القيمة السوقية لشركة التصنيع 8.22مليارات، موزعة على نحو 460.69مليون سهم.
ظل نطاق سعر السهم خلال تعاملات الأسبوع الماضي بين 17.75ريالاً و23.45، في حين تراوح خلال عام بين 16.55ريالا و50.75، ما يشير إلى أن السهم تذبذب خلال عام بنسبة 101.63، ما يوحي بأن السهم مرتفع المخاطر، ونظرا إلى أن سهم "التصنيع" ليس للمضاربة، وحسب حالة سوق الأسهم غير المستقرة، وكذلك متوسط الكميات المتبادلة يوميا، 1.45مليون سهم، يمكن تهميش فكرة المخاطرة على هذا السهم، وفي هذه الحالة فقط.
من النواحي المالية، أوضاع الشركة النقدية مطمئنة، فقد بلغ معدل الخصوم إلى حقوق المساهمين 308في المئة، والخصوم إلى الأصول 75.55في المائة، وهما معدلان مرتفعان جدا، ولكن معدل السيولة النقدية البالغ 1.44والسيولة الجارية البالغة 2.03على التوالي ربما تقلص ذلك.
في مجال الإدارة والمردود الاستثماري، جميع أرقام الشركة تضعها في مركز الجيد جدا، فقد تم تحويل جزء كبير من إيراداتها إلى حقوق المساهمين، لتبلغ نسبة نمو حقوق المساهمين 37.47في المائة عن فترة الأشهر التسعة الماضية، ونسبة 65في المائة عن السنوات الخمس الماضية.
وفي مجال السعر والقيمة، بلغ مكرر الربح للسنة المنتهية في 30سبتمبر 11.542008ضعفا، هو معدل جيد جدا، خاصة في ظل مكرر الربح على النمو عند 0.20، وهو دون الوحدة، ما يعني أن سعر السهم الحالي دون قيمته العادلة، خاصة وأن قيمة السهم الدفترية البالغة 17.30ريالاً تقترب من سعر السهم السوقي، وكذلك قيمة السهم الجوهرية في أسوأ الظروف عند 22ريالاً.
عند مقارنة مكررات الربح السابقة مع مكرر الربح إلى النمو المتميز، وقيمة السهم الجوهرية، يبدو أن سهم "التصنيع" مقبول في حدود 18ريالاً.
وعند دمج الربح، والنمو في الأرباح مع العائد على حقوق المساهمين، والعائد على الأصول، ومقارنة ذلك ببقية مؤشرات أداء السهم، خاصة القيمة الجوهرية والقيمة الدفترية، يمكن للمستثمر على المدى الطويل قبول سهم "التصنيع" عند سعر 17.85ريالاً.
هذا التحليل لا يعني بأي حال من الأحوال توصية بالشراء، بالبيع، أو بالمحافظة على السهم، بل يقتصر الهدف الرئيسي منه على وضع الحقائق أمام المستثمر الذي يتحمل تبعة ما يترتب على قراراته.

[أبورتـــــاج]

التصنيع يصل لادنى سعر لة منذ 4 سنين و 3 شهور مباشر السبت 15 نوفمبر 2008 1:05 م http://www.mubasher.info/TDWL/images/temp/f2d4a598-a344-4d82-9c04-72f8f815fd0f.png?e905d080-78ed-4cc9-9b62-bac1a4c35fa8
http://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gif روابط متعلقة التصنيع الوطنية (http://www.mubasher.info/TDWL/Companies/ComWatch.aspx?ComID=88)http://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gifhttp://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gifhttp://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gifhttp://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gifشهد سهم شركة التصنيع الوطنية انخفاضا شديدا فى المستويات السعرية الخاصة به حيث وصل إلى 16.10 ريالا خلال الثلاث ساعات الأولى من جلسة اليوم منخفضا بنسبة 9.80% عن سعر إغلاق جلسة الأربعاء الذى بلغ 17.85 ريال وسعر اليوم يمثل أدنى سعر وصل إليه السهم منذ 4 سنوات و 3 شهور حيث وصل فى جلسة 22 يوليو 2004 الى 15.50 ريال وكانت الكميات المتداولة فى تلك الجلسة 2 مليون سهم بينما هى الان مليون سهم.

[أبورتـــــاج]

آراء وتصريحات الخبراء ليوم السبت 15 نوفمبر مباشر السبت 15 نوفمبر 2008 5:10 م
http://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gifhttp://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gif
حول الأزمة المالية العالمية، قال وزير الخزانة الامريكي هنري بولسون (http://www.mubasher.info/TDWL/News/NewsDetails.aspx?NewsID=295606&src=G)يوم الجمعة ان اعادة رسملة البنوك هي الاستخدام الاكثر فعالية لصندوق انقاذ مالي طاريء قيمته 700 مليار دولار لكنه أقر بأن سمعة الولايات المتحدة قد تلطخت من جراء الازمة المالية التي تفشت في أنحاء العالم.
وقال بولسون في مقابلة مع تلفزيون سي.ان.بي.سي "من نواح عدة ألحقنا المهانة بأنفسنا كأمة بسبب بعض المشكلات التي وقعت هنا.

وقال اقتصاديون لـ«الحياة»: «بعد دخول العالم في أزمة مالية، أنتجت الكثير من التداعيات السلبية، يجب النظر إلى طبيعة الأنظمة المالية، ومنها ضوابط التسهيلات المالية، التي تشكل خطراً على الاقتصادات المحلية، في حال سوء استخدامها».
وأضافوا إن قرار منح المصارف الحق في تسييل محافظ عملائها، أسهم في تسجيل الكثير من السلبيات، في مقدمها الإسهام بصورة مباشرة في انهيار سوق الأسهم المحلية في 2006، بعد أن اتجهت غالبية المصارف إلى تسيل محافظها وبنسبة كبيرة أثرت في مؤشر السوق.
وكان مجلــس الشــــورى السعودي رفع ست توصيات تهدف إلى الحد من تداعيات الأزمة المالية العالمية، منها مطالبة مؤسسة النقد العربي السعودي بمنع البنوك من تسييل ‏محافظ عملائها أو بيع أسهمهم المرهونة وقت الأزمات العالمية الطارئة ‏كالتي يمر بها العالم حالياً.
وعلق الكاتب والخبير الاقتصادي الدكتور عبدالحفيظ محبوب (http://www.mubasher.info/TDWL/News/NewsDetails.aspx?NewsID=295566&src=G)قائلاً: «الاتجاه إلى تسييل المحافظ خلال الأزمات يعد مؤشراً خطيراً، ويمكن أن يؤثر في الاقتصاد بصورة سلبية، لذا يجب أن تعمل الدولة على المحافظة على السيولة الموجودة من خلال تجميد هذه الأموال، ومنع تسييلها حتى تتضح معالم الأزمة والتأثيرات الناجمة عنها».
وأضاف: «منح المصارف الحق في تسييل محافظ عملائها، لعب دوراً مهماً في انهيار سوق الأسهم السعودية في 2006، نتيجة لحال الإرباك والهلع التي نتجت عن هذا التحرك، ما أسهم في تسجيل حالات إفلاس لبعض المستثمرين»، موضحاً أن الدول المتقدمة تمنع تسييل المحافظ وقت الأزمات، وهذا ما اتضح جلياً في الأزمة المالية الحالية، عندما اتجهت أميركا إلى تجميد معظم أموال المستثمرين للمحافظة على استقرار الأسواق ومنع حدوث انهيارات فيها».
وأكّد ضرورة التنسيق بين الجهات المختصة، ممثلة في مؤسسة النقد وهيئة سوق المال، والمصارف المحلية، لوضع استراتيجيات تعمل على المحافظة على حقوق المتعاملين في التسهيلات المالية بعيداً عن تسييل المحافظ عند الأزمات، وطالب بتشديد الرقابة على المصارف، للحد من المبالغة في منح التسهيلات والتي يمكن أن ينتج عنها مخاطر تؤثر بشكل سلبي في الاقتصاد الوطني.
من جهته، حضّ رئيس مركز الشرق الأوسط للدراسات الاستراتيجية والقانونية الدكتور أنور عشقي (http://www.mubasher.info/TDWL/News/NewsDetails.aspx?NewsID=295566&src=G)على مراجعة كل الأنظمة المالية والاقتصادية التي تعتمدها الدولة، ومنها الضوابط المتعلقة بالتسهيلات المالية، وقال: «الأزمة الاقتصادية الحالية تتطلب العمل على إيجاد أنظمة وقوانين مرنة، تحد من التأثيرات وتعمل على دعم عجلة النمو الاقتصادي، والتسهيلات أحد الأنظمة التي يجب إعادة النظر في قواعدها».
وتابع قائلاً: «منح المصارف قرار تسييل محافظ عملائها، لعب دوراً أساسياً في انهيار سوق الأسهم المحلية في 2006، لذا يجب أخذ العبرة، وإيقاف هذا الاتجاه، نظراً إلى أن تداعيات الأزمة المالية الحالية ستكون أشد خطورة، مع الحرص على إيجاد ضوابط جديدة تحمي الحقوق لجميع الأطراف».

أما الرئيس التنفيذي لبيت الاستشارات المالية فيصل الصيرفي فاعتبر توصية مجلس الشورى بمنع المصارف من تسييل محافظ عملائها، خطوة «إيجابية»، تهدف إلى المحافظة على استقرار الأسواق في ظل أزمة مالية عالمية لم تتضح معالمها حتى الآن.
وقال: «نحتاج إلى ضوابط واضحة للتسهيلات المالية، ولكننا نحتاج في الوقت نفسه إلى قوانين مرنة تضمن دخول وخروج أموال المستثمرين من دون عوائق».

وبنفس المصدر، قال الرئيس التنفيذي لقطاعات التجزئة والتغليف في مجموعة صافولا الدكتور محمد أمين قشقري (http://www.mubasher.info/TDWL/News/NewsDetails.aspx?NewsID=295571&src=G)إن الأزمة المالية العالمية الحالية التي تجتاح العالم لم تؤثر في الاقتصاد السعودي، وسيكون لها تأثيرات إيجابية في المجتمع السعودي.
وقال قشقري في مقابلة مع «الحياة» إن الأزمة ستؤدي الى هبوط أسعار السلع، وسيستفيد المستهلك السعودي منها، إذ إنها ستُحسن القوة الشرائية للمستهلكين.
وتطرق إلى الأسباب التي دفعت «صافولا» الى الخروج من عدد من الأسواق ودخول أخرى، وقال إن تخلص المجموعة من حصص في شركات عدة وتوسعها في أسواق جديدة، يعود إلى عدد من الأسباب، أولها أن الأداء المالي للشركات التي تخلصت منها بات قليل الجدوى، كما أن المجموعة تسعى إلى التوسع في مجالاتها الأساسية التي تتمتع فيها بالخبرة والميزة التنافسية مثل: زيوت الطعام والسكر والتغليف وتجارة التجزئة.
ورأى أن تأثير الأزمة المالية في شركات القطاع الخاص السعودي محدود وأقل من بقية الدول، نظراً لمتانة الاقتصاد السعودي وعدم اعتماده كثيراً على تصدير السلع غير النفطية، وقدرة الدولة على الاستمرار في المشاريع الكبيرة مع وجود فائض ضخم تم تكوينه خلال الأعوام الماضية.

وفي دراسة جديدة حول القروض في السعودية، أشارت الشركة السعودية للمعلومات الائتمانية- سمة - الى ارتفاع قيمة القروض الاستهلاكية والشخصية المتعثر سدادها من قبل الافراد في المملكة الى 5% ليبلغ إجماليها نحو 10 مليارات ريال من 202 مليار ريال اقرضتها البنوك وشركات التقسط المنظمة، فيما بلغ عدد الافراد المتعثرين في السداد نحو 140 الف عميل حسب اخر احصائيات رسمية حتى نهاية سبتمبر من هذا العام، هذا حسبما ذكرت قناة العربية اليوم.
وتعليقا على هذا الموضوع صرح نبيل المبارك مدير عام "سمة" في (http://www.mubasher.info/TDWL/News/NewsDetails.aspx?NewsID=295797&src=M230)حوار له مع نفس القناة- انها نسبة ممتازة مقارنة بالنسب العالمية.
وعزى المبارك الانخفاض بنسب التعثر الى مجموعة من العوامل من أهمها:
اولا: الالتزام الذاتي من جانب الافراد والمواطنين السعوديين كجانب ديني من الالتزام بالديون
ثانيا: وجود ضوابط بالقطاع المصرفي بالتالي لا يوجد خلل في الالتزام الا بنسبة 5% وهي حالات معظمها نتيجة ظروف اكبر من قدرة المواطن على الالتزام بسداد الدين.

وعن احوال السوق، ذكر يوسف قسنطيني خبير اقتصادي ومحلل مالي (http://www.mubasher.info/TDWL/News/NewsDetails.aspx?NewsID=295723&src=M230)- في حوار له على قناة cnbc عربية اليوم- ان السوق السعودي في مسار هابط ويتأثر بالعوامل النفسية اكثر من التحليل الاساسي او الفني للسوق.
وتابع: مكررات الربحية الحالية 7 مكرر والمكررات المستقبلية 10 مكرر وعلى سبيل المثال سابك لم تكن تنخفض الى اقل من 14 مكرر لكنها الان اقل من 7 مكرر بالتالي فالمستثمر طويل الاجل يجب ان يشتري بالشركات القيادية القوية والاكثر امانا ولديها سيولة جيدة.
وعن نقاط الدعم القادمة للسوق، أوضح قسنطيني ان المسار ما زال تنازليا ونقطة الدعم القادمة هي 5200 ثم 5071 وهي مستوى خطوط بولينجر السلبي ثم نقطة الـ 5000 وهي حاجز نفسي، متوقعا ان تحدث طلبات كثيرة عند هذه المستويات وقد يرتد منها السوق الى اعلى لكن ستبقى حالة التذبذب بالسوق.
وحول مستقبل السوق حتى نهاية الربع الرابع، قال قسنطيني: قد يكون هناك خوف كثيرا بالربع الرابع نتيجة توقع المتداولين لنتائج سيئة للشركات به بالتالي سيحدث ضغط على السوق ولو كان نفسيا لكن قبل هذه المرحلة سيرى بعض التجار فائدة من رفع السوق الى اعلى للتصريف قبل اتجاهه الى اسفل وهذا هو السيناريو الذى اتوقع حدوثه.
وأشار إلى أن أي خبر إيجابي سيرفع السوق إلى أعلى نتيجة المؤشرات المنخفضة جدا له.

كما أكد قسنطيني أن دخول مجموعة من الشركات الجديدة بمجال البتروكيماويات (http://www.mubasher.info/TDWL/News/NewsDetails.aspx?NewsID=295744&src=M230)والتى ستزيد الانتاج وتخفض اسعار المواد، سيؤثر على الشركات المنتجة للبتروكيماويات، هذا بالإضافة إلى أن أسعار البتروكيماويات انخفضت عالميا mtbe انخفض من 1250 الى 450 دولار للطن والايثيلين من 1600 الى 400 دولار، واليوريا من 850 الى 260 دولار، والبولي بروبلين من 2000 الى 760 دولار.
وأضاف: في ظل التراجع الاقتصادي بالعالم بالتالي فالصادرات ستكون اقل وهو ما سيغط على ارباح الشركات نتجة لانخفاض الصادرات بالتالي فالجميع يتوقع نتائج سيئة للربع الرابع للبتروكيماويات.
ومن ناحية اخرى، يرى قسنطيني انه بمقارنة شركات البتروكيماويات بالخارج والشركات المحلية نجد ان اسعار البتروكيماويات وتكلفة العمالة بالمملكة ارخص كثيرا من الخارج بالاضافة الى عدم وجود ضرائب بالمملكة، وقد تتجه الصادرات اكثر الى الصين والهند وهي قريبة من المملكة بالتالي تكلفة نقل المود ستكون اقل.

فيما أوضح محمد العمران عضو جمعية الاقتصاد السعودية (http://www.mubasher.info/TDWL/News/NewsDetails.aspx?NewsID=295792&src=M230)- في حوار له مع قناة العربية اليوم- أن السوق بشكل عام تعرض لضغط وخصوصا من الشركات القيادية من قطاع البتروكيماويات والقطاع المصرفي لكن خلال الأسابيع القليلة الماضية عندما شهد السوق ارتفاعات كانت هذه الارتفاعات مدعومة من شركات متوسطة الحجم والتى تركزت في قطاعات النشييد والبناء والاستثمار الصناعي والتجزئة.
وتابع: الآن في ظل الضغط النفسي على مستويات التقييم وأسعار الشركات بدأنا نلاحظ أن السوق يتحرك ككتلة واحدة في الاتجاه لأسفل واقتربنا كثيرا من القاع السابق الذى كونه السوق قبل أسبوعين عند 5218 نقطة.
وعن القطاعات الدفاعية بالسوق الآن، قال العمران: من أفضل القطاعات قطاع الطاقة لأنه بالنسبة لبعض الشركات مثل الكهرباء والغاز الطلب عليها لا يعتمد بشكل كبير على الأوضاع الاقتصادية سواء كانت انتعاشا أو ركودا لأن الناس في كل الحالات لابد وأن تستخدم الغاز أو الكهرباء.
وأضاف: هناك قطاعات أخرى لديها ارتباط أقل بالأوضاع الاقتصادية عالميا مثل قطاع المواد الغذائية والاتصالات والتى تعتبر قطاعات ضرورية في كل الظروف ثم يأتي قطاع التجزئة بدرجة أقل.
وأردف: هذه القطاعات تعتمد بالأساس على الاقتصاد المحلي والسيولة التى تعتبر مرتفعة بين المواطنين ، كما أنها تعتمد على سلع أساسية بالحياة اليومية.
وفي الجانب الآخر، أوضح العمران أن الضغط يأتي على قطاعات أخرى تعتمد على التصدير مثل قطاع البتروكيماويات والذى يعتبر العمود الفقري للسوق، ثم يأتي نوعا ما القطاع المصرفي الذى يرتبط بشكل غير مباشر بالأزمة الاقتصادية العالمية وحجم التجارة عالميا والمخاوف من الركود الاقتصادي التى أثرت بالتأكيد على الوضع الاقتصادي العالمي وبالتالي القطاع المصرفي.
وأكد العمران أن السوق تحول من نظام الكتلة الواحدة إلى قسمين الآن أحدهما يتجه إلى جني أرباح والآخر عكس الاتجاه وحقق مكاسب بـ 40% ومنها شركة شمس والمبرد وغيرها.
وأوضح العمران أن الصورة ما زالت غير واضحة وبها غموض وقلق وإحباط لدى شريحة كبيرة من المستثمرين وهو ما يضغط على السوق حاليا قياسا على الأوضاع الاقتصادية العالمية وتوقعات الأداء المستقبلي التى تعتبر إلى هذه اللحظة غير مطمئنة.

وتعليقا على تراجعات السوق والراجحي اليوم، ذكر د.فهد جمعة كاتب ومحلل اقتصادي- (http://www.mubasher.info/TDWL/News/NewsDetails.aspx?NewsID=295803&src=M230)في حوار له مع قناة العربية اليوم- انه لا شك ان اداء السوق اليوم سييء وفي حالة انحدار وهو تكملة للاسبوع الماضي الذى انخفض فيه المؤشر 10% تقريبا، مشيرا الى ان السيولة اليوم هي تدوير على الشركات الصغيرة ذات الاسهم المحدودة واسهمها تقريبا 10 ملايين.
وأرجع جمعه بعض التاثير على السوق لما حدث من ايقاف للبورصة الكويتية وهو ما ادى الى ردة فعل سلبية بالسوق اليوم، لكنه يرى ان الاوضاع الاقتصادية بالمملكة تناقض ما يحدث بالسوق والذى ينخفض بحدة اكثر من الاسواق الاوروبية والاسيوية والامريكية.
واعتبر ان تراجع السوق بهذه الحدة يعكس عدم تمتع السوق بأدنى درجة من الكفاءة او الشفافية، مشيرا الى ان سهم الراجحي اكبر الاسهم من حيث الوزن (في الوقت الحالي) يضغط على السوق في حين يجب عليه ان يدعمه، وتساءل: لماذا يتراجع سهم الراجحي بهذه الحدة رغم جودته، مؤكدا على ان من يشتري بالراجحي لن يخسر، معتبرا ان تراجعه بحدة وباستمرار يعد مأساة بالسوق.
ويرى جمعه ان اصحاب رؤوس الاموال الكبيرة ليس لديهم الرغبة او الشجاعة في دعم السوق وتحسين وضعه وكذلك التعاون مع المسئولين في دعم السوق المالي.

وتعيلقا على إغلاق اليوم أكد د.ياسين الجفري عميد كلية السياحة والادارة بجامعة الامير سلطان (http://www.mubasher.info/TDWL/News/NewsDetails.aspx?NewsID=295811&src=M230)– في حوار له مع قناة cnbc عربية- أنه ومهما كانت الصورة سلبية خلال الربع الرابع فإنها لا تبرر ما يحدث بالسوق الآن، فهو يستجمع قواه لفترة بسيطة ثم يعود إلى الانهيار.

وتساءل: هل هناك يد خفية تضغط على السوق بهذه الطريقة وهل هناك من يعرفون بوجود margine call بالتالي يضغطون على السوق بهذه الطريقة.
وأكد الجفري على ان من لديه سيولة الآن هو من يستطيع توجيه السوق بالطريقة التى يراها خاصة في ظل تدني أحجام السيولة بالسوق الآن وهي أرقام ليست كبيرة وتسمج لمن لديه السيولة بالتحكم بالسوق.
وتعليقا على إيقاف التداول بالسوق الكويتي، قال الجفري: بالنسبة للسوق السعودي لا أدرى إذا ما كان بإمكان الأفراد رفع دعوى قضائية لإيقاف السوق أو لا، لكن سيظل سوقنا يختلف عن السوق الكويتي كون هيئة سوق المال تابعة مباشرة للملك ، لذا لا أدرى أي سلطة للقضاء تستطيع إيقاف السوق من خلال دعوى من الأفراد.

ويرى الجفري أن إيقاف السوق يعني تعطيله كون من يريد الخروج والإيقاف يعرقله، معتبرا أن السوق يجب أن يصل إلى نوع من الرشادة، مؤكدا على أن حجم الضرر الفعلي على السوق الآن أقل بكثير من فترات سابقة كون أحجام التداول أقل بكثير، حيث كانت 300 مليار خلال الشهر في الماضي أصبحت الآن 100 مليار بالتالي فالضرر أقل بكثير.
من ناحية أخرى، أوضح ان البيع يؤثر نفسيا على المتداولين، مشيرا إلى أن سابك على سبيل المثال بعد أن كان المتداول يشتريها على 120 ريال ويجدها الآن على 54 ريالا فهذا يسبب تأثير نفسي على المتداول.
وطالب الجفري الشركات القيام بدورها بالنسبة للشفافية بان تقوم باصدار تطمينات للمتداولين وان يحدد حجم تاثر شركته بالازمة ، مؤكدا على ان السوق يشوبه حالة من الخوف والرهبة ويحتاج لمثل هذه المعلومات.
واعتبر الجفري ما يحدث لسابك اليوم حمام دم بعد نزولها بنسبة 10% ووصلت الى مستويات خيالية ، مؤكدا على انه مهما تراجعت ارباح سابك خلال الربع الرابع لا يمكن ان تصل لسعرها الحالي بالسوق.

[noras]

يعطيك العافية ابو رتـــــــــــــاج