محللينا الماليين ممكن إستشارة

[المفارق]

يعطيكم العافية .. لدي بعض التساءلات بخصوص التحليل المالي
- كيف تختار الشركة ماليا ؟
ما اعرفه واركز عليه شخصيا في التحليل المالي
مكرر الأرباح - مكرر القيمة الدفترية
فهل عندما أشاهد شركات بمكرر ربح أقل من 10 يعني إغراء بالشراء ؟
وما الذي يمنع بالشراء ! هل هو النمو ؟ وكيف أعرف النمو ؟
وهل يوجد أسباب أخرى ؟ وماذا بخصوص شركات مثل معادن والإنماء ؟


وهذه قائمة مرتبة بافضل الشركات حسب مكرر الأرباح :-
1 - حائل ز 7.38
2 - طيبة 7.53
3 - المصافي 7.61
4 - س القصيم 7.68
5 - الجوف ز 7.80
6 - س اليمامة 7.96
7 - بدجت 8.03
8 - الخليج للتدريب 8.47
9 - الحكير 9.10
10 - الكابلات 9.18
11 - س الشرقية 9.27
12 - س ينبع 9.29
13 - الغاز 9.51
14 - عسير 9.63
15 - النقل البحري 9.85
16 - الإتصالات 9.91
17 - س الجنوب 10.08
18 - دار الأركان 10.14
19 - س العربية 10.21
20 - ب الجزيرة 10.22
21 - العثيم 10.38
22 - الصادرات 10.67
23 - س تبوك 10.77
24 - سابك 11.01
25 - الدريس 11.02
26 - إسترا 11.25
27 - سدافكو 11.39
28 - الجبس 11.41
29 - سبكيم 11.51
30 - المعجل 11.69
31 - زجاج 11.74
32 - البحر الأحمر 11.87

[negotiator]

يجب مراعاة التالي في مكرر الأرباح و هو ان يكون الربح من نشاطات تشغيليه و متكرر وليس ناتج عن عمليات استثنائيه.

و بالنسبه لمعرفة النمو فيتم استقصائه بعدة طرق مثل قراءة و مقارنة الأرباح من القوائم الماليه وأيضا متابعة توجهات الشركه المستقبليه التوسعيه .

أما بالنسبه لمعادن و الإنماء فيعتبرون من الشركات الإستثماريه الواعده.

[المفارق]

يجب مراعاة التالي في مكرر الأرباح و هو ان يكون الربح من نشاطات تشغيليه و متكرر وليس ناتج عن عمليات استثنائيه.

و بالنسبه لمعرفة النمو فيتم استقصائه بعدة طرق مثل قراءة و مقارنة الأرباح من القوائم الماليه وأيضا متابعة توجهات الشركه المستقبليه التوسعيه .

أما بالنسبه لمعادن و الإنماء فيعتبرون من الشركات الإستثماريه الواعده.

مشكور على تجاوبك أخي negotiator .. ممكن تعطيني مثال لـ 3 شركات
وضع مؤشراتها المالية ممتازة من مكررات تشغيلية ونمو وخطط مستقبلية ؟

[المفارق]

هذا رأي لأخينا ( الجبسه ) قبل سنتين تقريبا
وضعته هنا للفائدة


الاستثمار في الاسهم يعني ان تملك جزء من الشركة
زينها عليك وحلوها لك ، تعيش على الارباح الموزعة لاسهم الشركة
يعني هي طريق بديله للودائع البنكية ولكنها اكثر ربحية 10 -16 % سنويا ولكن مخاطرها اكبر
وطريقة بديله للعقار الذي لا تتجاوز عوائده السنويه 10% ولكنها افضل منه من ناحية سهولة التسييل ، عند بيع العقار وانت محتاج للفلوس فقد ياخذ منك وقت حتى تجد مشتري هذا اذا لم تنحد على سعر متدني بسبب احتياجك للدراهم
هذه كانت ماهية الاستثمار بالاسهم


واذا فكر احد منكم يكون مستثمر فعليه بالخطوات التاليه
1. اختر شركة ذات خطوره محدوده (ولكن كلما قلت الخطوره قلت العوائد السنويه)
2. اختر اداره ممتازه ولا تطيحلك بشلة حونش يضيعون الشركه ولو كان مركزها المالي اكثر من ممتاز (كما حدث بشركة الطاقه أيرون الامريكيه) وقياسا على معيار حسن الاداره انصح بالشركات التاليه
ا. جرير
ب. سابك وبنتها سافكو
ج. اسمنت اليمامة
د. المراعي
هـ.الراجحي
3. بعد تحديد الشركات تختار السعر المناسب لها باتباع عاملين ولا يمكن فصل عامل عن الاخر
ا. مكرر الارباح (PE) = (السعر السوقي للسهم \ العائد السنوي على السهم "ولا اقول الارباح الموزعه للسهم الواحد") ولا بد ان يكون في بحر 10 مرات ويحددها بالتفصيل العامل الاخر
ب. نسبة نمو ارباح الشركه وهو ما يسمى بالــ Peg وطريقة احتسابه كالتالي (مكرر الرباح الحالي للشركة \ نسبة نمو ارباحها المتوقعة للسنوات القادمه) وعند احتساب هذا الرقم يكون مابين (0.5 - 1 - 2 - ...) اذا كانت قيمة Peg مقاربه للنصف 0.5 فهذا السهم ممتاز جدا للشراء اما اذا كان 1 فهو جيد للشراء وهذا ما يسمى بمناطق الشراء للمستثمراما اكثر من 1.5 فليس السهم جيد للاستثمار اما اكثر من 2 فذهي مناطق بيع



وهناك ملاحظة مهمة جدا وهي ان الارباح التي تحتسب هي الارباح التشغيليه للشركه وليس سواها


ساعطي مثالين
الاول جرير: مكرر الارباح Pe يساوي الان (155\7.6 = 20.5 مرة) مقرب لسنة 2006 (يعد مرتفع اليس كذلك؟؟ ولكن دعونا نرى العامل الاخر)


: نمو مكرر الارباح Peg لو افترضنا ان ارباح شركة جرير تنمو بنسبة 40% وهذا قريب من الواقع ، عندها يكون مكرر الارباح = 20.5 \ 40 = 0.5125
نقدر نقول الان ان شركة جرير باسعارها الحالية تعبر شركة استثمارية تعيش من ارباحها كانك شاري عمارة تاجرها وتعطيك عشرة بالمئة من راس مالك سنويا


الثاني سـافكو: مكررالارباح Pe يساوي الان (105 \ 5.5 = 19.1 مرة) "عالي صح ؟؟"
: نمو مكرر الارباح Peg ، سافكو لديها مصنع جديد بمسمى سافكو4 ، الذي لا يعرفه الجميع ان الطاقة الانتاجيه لهذا المصنع تعادل اكثر من 75% من مجمل انتاج مصانع سافكو الاخرى وهو ينتج مادتين فقط اليوريا والامونيا وهما تدران على سافكو اكثر من 80% من ارباحها الحالية لو فرضنا (كما صرح رئيس مجلس ادارة الشركة) ان المصنع سيبدأ انتاجه بشكل تجاري في الربع الرابع – يعني هاليومين – وافترضنا ان اسعار المنتجات البتروكيماوية ستضل على نفس اسعارها (علما بان روسيا سترفع اسعار الغاز على الدول الاوربيه هاليومين وكما هو معلوم فالغاز هو المصدر الاساسي للبتروكماويات) فإن انتاج سافكو4 سيزيد ارباج سافكو بنسبه لا تقل عن 60% وهذه الارباح مستمره ليسته موسميه وليست لحظيه كبيع قطع الاراضي كما حدث بالجماعي
اذا نمو مكررارباح سافكو Peg لايمكن احتسابه لان ارباحها لن تنمو بعد الربع الرابع من هذا العام والجميع يعلم انه من غير الممكن القسمه على الصفر،
لهذا نعود الى حساب مكرر الارباح Peولكن هذه المرة نضيف الارباح المستمره المتوقعه فيكون كالتالي
105 \ (5.5 * 1.6) = 105 \ 8.8 = 12 مرة ، وهو يعد جيد وليس ممتاز ولكن مخاطر الشركة قليله وهناك احتمال كبير بارتفاع اسعار المنتجات البتروكيماويه بسبب رفع روسيا لسعر الغاز


وفي الختام تقبلوا تحياتي واحب ان ااكد على اني املك في سافكو ولا املك في جرير
وارجو من الجميع ان ياخذ الطريقه فقط والا يعتمد على الارقام التي وضعت في هذين المثالين .

[negotiator]

مشكور على تجاوبك أخي negotiator .. ممكن تعطيني مثال لـ 3 شركات
وضع مؤشراتها المالية ممتازة من مكررات تشغيلية ونمو وخطط مستقبلية ؟

أخي الكريم:

عليك مراجعة المؤشرات الماليه للشركات التاليه:

سابك , دار الأركان, و الإتصالات السعوديه.

بالتوفيق.........................

[رجل البورصه]

عزيزي المفارق لقد قمت بطرح تساءل مهم جدا ويحمل من الفكر الكثير
وحتى لا أطيل عليك تبين لي إن لم تخني قراءتي أجد أن تساءلك يدور حول محور
الإشكالية في مدي إرتباط التحليل المالي بالتحليل الفني وأيهما أوثق من الأخر
لناتي اولا للتحليل المالي والذي يقوم بدراسة القوة المالية للشركة والمتمثلة
في القيمة الدفترية أولا والأرباح التشغيلية ثانيا وعادة ما يهتم بهذه الأدوات
المستثمر بالدرجة الأولي فالقيمة الدفترية للشركة ما هي إلا مرآة تعكس مدى
جودة الشركة مستقبليا وتقيس متانة الوضع المالي في مجابهة أي ظروف طارئة
سواء كان في السوق المحلية أو العالمية , وعادة ما تمثل هذه الأداة وهي القيمة الدفترية
حجر الزاوية في إختيار المستثمر من عدمه لتلك الشركة يأتي في الجانب الأخر المقياس التوام
والذي يقيم من خلاله المستثمر قراره الاستثماري وهو ما نطلق عليه ( مكرر الارباح التشغيلي )
والذي يمثل العائد المادي المتوقع الحصول عليه بما يساوي راس المال المساهم به من خلال قياس
الفتره الزمنيه للحصول على ذلك العائد بشكل اوضح اذا كانت هناك شركه مكرر ارباحها
التشغيلي على سبيل النمثال 7 والمال المستثمر به هو 100000 ريال هنا نستطيع القول والجزم
بان الفتره اللازمه لاستعادة راس المال يساوي 7 سنوات هذا في حالة ثبات القيمه الدفتريه وثبات معامل الارتباط الفعلي بين القيمه الدفتريه ومكرر الارباح بمعنى علمي ادق هو ما يطلق عليه الالفا
وهذه قيمه تحسب بواسطة برنامج ال spss الاحصائي ولا اود هنا ان ندخل في مصطلحات قد تكون شائبه في مجمل الفهم لادوات التحليل المالي .... الخلاصه ان التحليل المالي هو اداه يمتلكها اصحاب النفس الطويل بعكس التحليل الفني ولا اقول باجماله ولكن التحليل الفني الزمني والمعير بايام او حتى اسابيع اذن اذا اردت ان تكون ذو قرار صائب وتحيد الحيره جانبا يجب ان تكون ممن يتقنون صنع الخلطات الماليه الاستثماريه والمتمثله بقراءة القيمه الدفتريه وربطها بكرر الارباح التشغيلي عن طريق حسبه بسيطه وهي بقسمة القيمه الدفتريه على مكرر الارباح التشغيلي وضربها بمعامل الارتباط عادة ماتكون هذه المعادله متوفره في برامج مثل spss and minitab and statgraph
وكلها برامج احصائيه تعطي نتائج موثوق بها بشرط ان تضع الارقام بشكل صحيح المهم اذا كانت نتيجة المعادله سابقة الذكر بين الصفر والواحد فالقرار آمن باذن الله أما إذا اذا كانت النتيجة تتجةللخط السلبي والذي يكون تحت الصفر فهنا يكون بداية الخطر والذي يتناسب تناسب طردي مع الاتجاة السلبي للنتيجه اي كلما إتجهنا للسالب كلما كانت نسبة المخاطره اكبر ( عموما ساتطرق لتلك البرامج الاحصائيه بشكل منفصل واكثر شموليه)

[المفارق]

أخي الكريم:

عليك مراجعة المؤشرات الماليه للشركات التاليه:

سابك , دار الأركان, و الإتصالات السعوديه.

بالتوفيق.........................
يعطيك العافية .. رأي أحترمه .. دمت بخير

[المفارق]

أخي / رجل البورصه
ألف شكر على الإضافات القيمة
ولا تطول الغيبة

[رجل البورصه]

المفارق لي عوده للموضوع ان شاء الله