بريماكس
20-07-2008, Sun 12:57 PM
أصدرت شركة الأوراق المالية والاستثمار (سيكو) تقريرا مفصلا عن شركة الأسمدة العربية السعودية (سافكو)، التي تعد أكبر شركة أسمدة في المملكة العربية السعودية، بتقييم مشجع للاستثمار وقيمة عادلة قدرها 289.30 ريال سعودي للسهم مما يمثل زيادة مقدارها 17في المئة عن سعر السهم الحالي في السوق والذي يبلغ 247.00 ريال سعودي لكل سهم.ويؤكد التقرير المكون من 31 صفحة على أن أن سافكو تحظى بموقع يؤهلها لجني ثمار التطور في مجال سوق الأسمدة، مدفوعة في ذلك بارتفاع الطلب على الحبوب، والحصول على مخزون رخيص (من الغاز الطبيعي) وارتفاع أسعار الحبوب. وتحصل شركة سافكو على كافة احتياجاتها من مخزون الغاز الطبيعي بسعر ثابت هو 0.75 دولار أمريكي للوحدة الحرارية (mmbtu) في حين أن السعر العالمي للغاز الطبيعي حاليا هو 11.4 دولار أمريكي للوحدة الحرارية (mmbtu). وهذا منح شركة سافكو ميزة تنافسية فريدة بالمقارنة مع المنافسين الدوليين.
ويشير التحليل إلى أن الشركة قد حققت نمواً كبيراً في الأرباح على مدار السنوات الأربع الأخيرة. وازدادت عائدات سافكو بمعدل نمو سنوي مركب نسبته 37في المئة ومن المتوقع أن يزيد النمو بنسبة 58في المئة في عام 2008، بسبب زيادة أسعار اليوريا، والتوسع في الإنتاج، وارتفاع معدلات الاستخدام. حيث شهدت أسعار اليوريا الدولية ارتفاعا غير مسبوق، مما أدى إلى زيادة في السعر منذ بداية العام الحالي بنسبة وصلت إلى 96في المئة ومن المتوقع أن يستمر ارتفاع مستويات الأسعار حتى عام 2009. وكانت شركة سافكو قد زادت سعتها الإنتاجية بنسبة 76في المئة لتنتج 5.1 مليون طن في أبريل 2007. ومن المتوقع أن تزيد إنتاجها حتى يصل إلى 6.1 مليون طن بحلو ل عام 2012.
كما يعلق التقرير على أن خطط سافكو للاستثمار في صناعة الصلب ستزيد من أرباحها، وستوفر قوة دافعة نحو النمو طويل الأمد. وكانت شركة سافكو قد أعلنت مؤخرا عن خططها لإنتاج 1.7 مليون طن من المنتجات المعدنية من خلال مشروع مشترك بالمناصفة مع أحدى الشركات التابعة لسابك وهي شركة حديد. ومن المتوقع أن يدخل المصنع حيز العمل في خلال السنوات الأربع القادمة.
و بدأت تغطية سافكو بتوصية مشجعة للاستثمار وقيمة عادلة تبلغ 289.00 ريال سعودي للسهم مما يوفر زيادة محتملة قدرها 17في المئة عن السعر الحالي. ويبلغ السعر في الوقت الحالي ما يوازي 27.9 ضعف عائداتها في عام 2007، وما يوازي 14.8 ضعف عائداتها في الربع الثالث من عام 2008 (بناء على التقديرات المتوقعة). ويعكس التقييم المرتفع الأساسيات القوية الحالية للقطاع، كما تتمتع سافكو بموقع وهوامش ربحية أفضل في صناعة الأسمدة العالمية واتضاح في الربحية المتوقعة في عام 2009. ومن المتوقع أن يعمل ثبات ارتفاع اليوريا حتى عام 2009 كدافع لارتفاع عائدات النمو مما يحفز على ارتفاع محتمل للسهم.
ويشير التحليل إلى أن الشركة قد حققت نمواً كبيراً في الأرباح على مدار السنوات الأربع الأخيرة. وازدادت عائدات سافكو بمعدل نمو سنوي مركب نسبته 37في المئة ومن المتوقع أن يزيد النمو بنسبة 58في المئة في عام 2008، بسبب زيادة أسعار اليوريا، والتوسع في الإنتاج، وارتفاع معدلات الاستخدام. حيث شهدت أسعار اليوريا الدولية ارتفاعا غير مسبوق، مما أدى إلى زيادة في السعر منذ بداية العام الحالي بنسبة وصلت إلى 96في المئة ومن المتوقع أن يستمر ارتفاع مستويات الأسعار حتى عام 2009. وكانت شركة سافكو قد زادت سعتها الإنتاجية بنسبة 76في المئة لتنتج 5.1 مليون طن في أبريل 2007. ومن المتوقع أن تزيد إنتاجها حتى يصل إلى 6.1 مليون طن بحلو ل عام 2012.
كما يعلق التقرير على أن خطط سافكو للاستثمار في صناعة الصلب ستزيد من أرباحها، وستوفر قوة دافعة نحو النمو طويل الأمد. وكانت شركة سافكو قد أعلنت مؤخرا عن خططها لإنتاج 1.7 مليون طن من المنتجات المعدنية من خلال مشروع مشترك بالمناصفة مع أحدى الشركات التابعة لسابك وهي شركة حديد. ومن المتوقع أن يدخل المصنع حيز العمل في خلال السنوات الأربع القادمة.
و بدأت تغطية سافكو بتوصية مشجعة للاستثمار وقيمة عادلة تبلغ 289.00 ريال سعودي للسهم مما يوفر زيادة محتملة قدرها 17في المئة عن السعر الحالي. ويبلغ السعر في الوقت الحالي ما يوازي 27.9 ضعف عائداتها في عام 2007، وما يوازي 14.8 ضعف عائداتها في الربع الثالث من عام 2008 (بناء على التقديرات المتوقعة). ويعكس التقييم المرتفع الأساسيات القوية الحالية للقطاع، كما تتمتع سافكو بموقع وهوامش ربحية أفضل في صناعة الأسمدة العالمية واتضاح في الربحية المتوقعة في عام 2009. ومن المتوقع أن يعمل ثبات ارتفاع اليوريا حتى عام 2009 كدافع لارتفاع عائدات النمو مما يحفز على ارتفاع محتمل للسهم.