ماكـرو
30-06-2008, Mon 3:59 PM
بعد هبوط السوق الأخير جائتني رسائل كثيرة تطلب النصيحة فيما يخص الأستثمار
في البداية ارجو الرجوع الى مواضيعي وقرائت مشاركاتي في المواضيع التي تتعلق بالاستثمار والدولار. من هنا: 2 (http://www.thegulfbiz.com/vb/showpost.php?p=2416017&postcount=2)
بإختصار شديد: نحن نمر بمرحلة تحول اقتصادية كبيرة سواء على مستوى الاقتصاد الامريكي والذي يرتبط به ريالنا او على مستوى الاقتصاد العالمي لذلك فالأولوية هي حفظ الثروة عن طريق حفظ القوة الشرائية ولا يتأتى ذلك عن طريق الإحتفاظ بالكاش الذي يقبع تحت رحمة رؤساء البنوك المركزية سواء في امريكا او اوروبا او في السعودية بل عن طريق الاحتفاظ بالاصول الحقيقية كالسلع والعقار وبعض الأسهم التي تصمد امام هجمة التضخم
السلع: اكثرها في ارتفاع وبعضها ما زال بعيد جداً عن قممه السابقة ولهذا يجب التمييز بينها ، فعلى سبيل المثال النفط سجل قمم جديدة بعد تعديل اسعاره امام التضخم ، في حين ان الفضة ما زالت اقل من قمتها السابقة بنسبة كبيرة (سجلت اوقية الفضة 52 دولار في عام 1980م وتتداول حالياً عند 17.5 دولار للأوقية) وايضا السكر ما زال بعيد عن قمته بنسبة 80%ولكن حيازة بعض السلع قد يكلف بعض النفقات كتكلفة تخزين الأرز والسكر اما المعادن الثمينة فتكلفة حفضها اقل بكثير ، وسبق وأن وضعت توصية على الفضة : توصيــة شـــراء اسـتـثـمــارية من الجـبـسـه (http://www.thegulfbiz.com/vb/showthread.php?t=290592)
العقار: العقار من افضل وسائل حفظ الثروة ولكن بعض العقار وصل الى نطاقات سعرية متضخمة فعلى سبيل المثال تشهد عقارات الصين في الفترة الحالية تصحيحاً بسبب الارتفاعات الكبيرة في العقار في السنوات الاخيرة علماً بأن الاقتصاد الصيني كان وما زال ينمو بنسب تزيد عن الـ 10% . وكوني لست في المملكة الآن فيصعب علي وضع تقييم حقيقي لأسعار العقارات في مختلف مدن المملكة ، ومن خلال ما اطلعت عليه هنا في المنتدى يتبين لي بأن هناك مبالغة في اسعار العقار الحالية خاصة اذا ما أخذنا في الأعتبار ضياع مدخرات المواطنين في سوق الأسهم في فبراير 2006 ، ايضاً هناك غلاء اسعار مواد البناء من حديد واسمنت وغيرها ، كلا العاملان سيضغطان على اسعار العقار سلبياً ، ولكن هناك عامل مهم لابد أن يؤخذ بالإعتبار وهو الزيادة المطردة في عدد السكان في المدن الرئيسية (الرياض ، جدة ، الدمام) ، فعلى سبيل المثال ذكرت احصائية ان زيادة عدد سكان الرياض في عام 2006 تجاوز 8% (3.5% زيادة داخلية و 4.5 هجرة الى المدينة) ونسبة الـ 8% تعتبر عالية جداً بكل المقاييس العالمية ، ولكن هناك مسألة التشريعات الحكومية التي قد تغير من تقييم اسعار العقار كنظام الرهن العقاري (إيحابي) ، او نظام فرض ضريبة على الأراضي البيضاء (سلبي) العقار جيد لحفض الثروة متى ما قيم بأسعاره الحقيقية وليس باسعار مضاربات وقروبات
الأسهم: في البداية احب أن اؤوكد على نقطة مهمة وهي أن بعض الأسهم افضل من السلع والعقار ، ولكنها محدودة جداً ونسب المخاطرة فيها اعلى من السلع والعقار. انظر مشاركة رقم 14 ومشاركة رقم 51 (http://www.thegulfbiz.com/vb/showpost.php?p=2271530&postcount=51) في موضوع مذبحة الدولار (http://www.thegulfbiz.com/vb/showthread.php?t=282159)
ولكن وبشكل عام فيما يخص الاسهم فأعتقد بأنها ليست الخيار المناسب حالياً بسبب الركود الاقتصادي العالمي المقبل والذي بدأت تظهر بعض ملامحه خاصة اسهم الشركات المالية كالبنوك ، ومن المفترض ان يؤثر هذا الركود على الطلب على النفط وبالتالي على اسعاره وبالتالي على دخل الحكومة السعودية وعلى مستوى الإنفاق الحكومي ، قد يقول البعض ان اسعار النفط في ارتفاع متتالي فأين التأثير السلبي الذي تتحدث عنه ، وجوابي هو أن الاسعار الحالية لا تعكس طبيعة السوق الحر والتي يتحدد فيها السعر من خلال العرض والطلب بل هناك عوامل استثنائية تؤثر على سعر النفط وبالتأكيد بأن هذه العوامل لن تحل محل القاعدة الأزلية لتحديد الاسعار وهي العرض والطلب بل لا تلبث ان تتلاشى هذه العوامل الاستثنائية (وانا هنا اتحدث عن اسعار النفط مقيمة بالذهب وليس بالدولار الامريكي) فالمتوسط الطبيعي لاسعار النفط هي 7.2 اونصة ذهب لكل مائة برميل نفط ولكن اسعار اليوم هي عند ضعف هذا المتوسط: 15 اونصة ذهب لكل مائة برميل نفط ، بإختصار شديد اتوقع تراجع اسعار النفط امام الذهب وعودتها الى اقل من متوسطاتها التاريخية بسبب الركود الاقتصادي العالمي والذي سيخفض الطلب على النفط . من هنا (http://www.thegulfbiz.com/vb/showpost.php?p=2382394&postcount=10)
بالنسبة للاسهم التي هي افضل من السلع فكما ذكرت هي محدودة وخطورتها اكبر من خطورة السلع والعقار ، ومن هذه الاسهم اسهم الشركات التي تنتج السلع ، على سبيل المثال اسهم شركات التعدين عن المعادن الثمينة كشركة معادن (أنصح بالإكتتاب بها) ، او اسهم الشركات الزراعية التي تنتج القمح والذي تضاعف سعره ثلاث مرات خلال سنتين ، ولكن اختيار هذه الاسهم يحتاج الى دراسة مستفيضة تتعلق بالانظمة الحكومية وجودة ادارات الشركات
النوع الآخر من الاسهم التي هي افضل من السلع هي اسهم الشركات التي تتأثر إيجابياً بالتضخم كسافكو مثلاً: اولاً منتجات الشركة اسمدة وهي تعتبر سلعة كونها منتج اساسي من الغاز الطبيعي ثم إن لها علاقة بسلعة أخرى وهي المواد الغذائية ، وبسبب زيادة الطلب على المواد الغذائية من قبل الصين والهند (اتساع في الطبقة الوسطى) وبسبب التضخم (زيادة المعروض من النقود الورقية) فإن اسعار هذا المنتج (الاسمدة) يرتفع على مستوى العالم ، هذا مؤشر ايجابي ولكن هناك مؤشر سلبي وهو ارتفاع اسعار الطاقة (الكهرباء) وارتفاع اسعار الغاز الطبيعي (اعلنت داو كيميكل بأن تكلفة الانتاج ازدادت 40% بسبب ارتفاع اسعار الطاقة والغاز) ، ولكن هذا المؤشر السلبي لا ينطبق على سافكو كون اسعار الطاقة واسعار الغاز اللقيم مثبت من قبل الدولة ، لهذا فالتضخم يؤثر ايجابياً على سافكو فتبيع منتجاتها بأسعار اعلى ولا تضطر الى زيادة انفاقها على التكلفة الانتاجية وعلى المواد الاولية ، حالة سافكو حالة نادرة على مستوى العالم ، سألني احدهم ماذا عن سابك ، واجبته بأن سابك السعودية ينطبق عليها ما ينطبق على سافكو ولكن سابك ليست سابك السعودية فقط ، بل سابك هي سابك السعودية وسابك الاوربية وسابك للبلاستيك الامريكية. لن احدد سعر عادل لاسهم شركة سافكو وانصح بمراجعة وضعها الفني فقد تتراجع اسعار اسهمها. لتفاصيل اكثر انظر موضوع سـابك ... في ظل الركود الاقتصادي القادم (http://www.thegulfbiz.com/vb/showthread.php?t=290713)
ولكني اعيّد وأؤكد على ان مسألة اختيار الاسهم في هذه المرحلة الأقتصادية الحرجة مسألة حساسة جداً جداً قد تضاعف من خلالها ثروك وقوتك الشرائية وقد تفقد من خلالها اكثر مما سيسلبه منك التضخم ، فعلى سبيل المثال قد تقع في شركة يديرها شرذمة من "الحمير" يوقعون عقود تحوطية لبيع ما استخرجوه من معدن ثمين (ذهب) بنصف اسعاره العالمية ( 800 دولار للأوقية الى 374 دولار للأوقية ، نصف السعر) ويستمرون بهذه المهزلة لمدة خمس سنوات ثم يدفعون بند جزائي مقداره نصف مليار ريال من أجل إلغاء العقد التحوطي. أنا اقول قد ، ولا أجزم بأن طريقك ستتقاطع مع طريق الحمير في احد شركات التعدين عن المعادن الثمينه. من هنا (http://www.thegulfbiz.com/vb/attachment.php?attachmentid=34139&d=1214807365)
في البداية ارجو الرجوع الى مواضيعي وقرائت مشاركاتي في المواضيع التي تتعلق بالاستثمار والدولار. من هنا: 2 (http://www.thegulfbiz.com/vb/showpost.php?p=2416017&postcount=2)
بإختصار شديد: نحن نمر بمرحلة تحول اقتصادية كبيرة سواء على مستوى الاقتصاد الامريكي والذي يرتبط به ريالنا او على مستوى الاقتصاد العالمي لذلك فالأولوية هي حفظ الثروة عن طريق حفظ القوة الشرائية ولا يتأتى ذلك عن طريق الإحتفاظ بالكاش الذي يقبع تحت رحمة رؤساء البنوك المركزية سواء في امريكا او اوروبا او في السعودية بل عن طريق الاحتفاظ بالاصول الحقيقية كالسلع والعقار وبعض الأسهم التي تصمد امام هجمة التضخم
السلع: اكثرها في ارتفاع وبعضها ما زال بعيد جداً عن قممه السابقة ولهذا يجب التمييز بينها ، فعلى سبيل المثال النفط سجل قمم جديدة بعد تعديل اسعاره امام التضخم ، في حين ان الفضة ما زالت اقل من قمتها السابقة بنسبة كبيرة (سجلت اوقية الفضة 52 دولار في عام 1980م وتتداول حالياً عند 17.5 دولار للأوقية) وايضا السكر ما زال بعيد عن قمته بنسبة 80%ولكن حيازة بعض السلع قد يكلف بعض النفقات كتكلفة تخزين الأرز والسكر اما المعادن الثمينة فتكلفة حفضها اقل بكثير ، وسبق وأن وضعت توصية على الفضة : توصيــة شـــراء اسـتـثـمــارية من الجـبـسـه (http://www.thegulfbiz.com/vb/showthread.php?t=290592)
العقار: العقار من افضل وسائل حفظ الثروة ولكن بعض العقار وصل الى نطاقات سعرية متضخمة فعلى سبيل المثال تشهد عقارات الصين في الفترة الحالية تصحيحاً بسبب الارتفاعات الكبيرة في العقار في السنوات الاخيرة علماً بأن الاقتصاد الصيني كان وما زال ينمو بنسب تزيد عن الـ 10% . وكوني لست في المملكة الآن فيصعب علي وضع تقييم حقيقي لأسعار العقارات في مختلف مدن المملكة ، ومن خلال ما اطلعت عليه هنا في المنتدى يتبين لي بأن هناك مبالغة في اسعار العقار الحالية خاصة اذا ما أخذنا في الأعتبار ضياع مدخرات المواطنين في سوق الأسهم في فبراير 2006 ، ايضاً هناك غلاء اسعار مواد البناء من حديد واسمنت وغيرها ، كلا العاملان سيضغطان على اسعار العقار سلبياً ، ولكن هناك عامل مهم لابد أن يؤخذ بالإعتبار وهو الزيادة المطردة في عدد السكان في المدن الرئيسية (الرياض ، جدة ، الدمام) ، فعلى سبيل المثال ذكرت احصائية ان زيادة عدد سكان الرياض في عام 2006 تجاوز 8% (3.5% زيادة داخلية و 4.5 هجرة الى المدينة) ونسبة الـ 8% تعتبر عالية جداً بكل المقاييس العالمية ، ولكن هناك مسألة التشريعات الحكومية التي قد تغير من تقييم اسعار العقار كنظام الرهن العقاري (إيحابي) ، او نظام فرض ضريبة على الأراضي البيضاء (سلبي) العقار جيد لحفض الثروة متى ما قيم بأسعاره الحقيقية وليس باسعار مضاربات وقروبات
الأسهم: في البداية احب أن اؤوكد على نقطة مهمة وهي أن بعض الأسهم افضل من السلع والعقار ، ولكنها محدودة جداً ونسب المخاطرة فيها اعلى من السلع والعقار. انظر مشاركة رقم 14 ومشاركة رقم 51 (http://www.thegulfbiz.com/vb/showpost.php?p=2271530&postcount=51) في موضوع مذبحة الدولار (http://www.thegulfbiz.com/vb/showthread.php?t=282159)
ولكن وبشكل عام فيما يخص الاسهم فأعتقد بأنها ليست الخيار المناسب حالياً بسبب الركود الاقتصادي العالمي المقبل والذي بدأت تظهر بعض ملامحه خاصة اسهم الشركات المالية كالبنوك ، ومن المفترض ان يؤثر هذا الركود على الطلب على النفط وبالتالي على اسعاره وبالتالي على دخل الحكومة السعودية وعلى مستوى الإنفاق الحكومي ، قد يقول البعض ان اسعار النفط في ارتفاع متتالي فأين التأثير السلبي الذي تتحدث عنه ، وجوابي هو أن الاسعار الحالية لا تعكس طبيعة السوق الحر والتي يتحدد فيها السعر من خلال العرض والطلب بل هناك عوامل استثنائية تؤثر على سعر النفط وبالتأكيد بأن هذه العوامل لن تحل محل القاعدة الأزلية لتحديد الاسعار وهي العرض والطلب بل لا تلبث ان تتلاشى هذه العوامل الاستثنائية (وانا هنا اتحدث عن اسعار النفط مقيمة بالذهب وليس بالدولار الامريكي) فالمتوسط الطبيعي لاسعار النفط هي 7.2 اونصة ذهب لكل مائة برميل نفط ولكن اسعار اليوم هي عند ضعف هذا المتوسط: 15 اونصة ذهب لكل مائة برميل نفط ، بإختصار شديد اتوقع تراجع اسعار النفط امام الذهب وعودتها الى اقل من متوسطاتها التاريخية بسبب الركود الاقتصادي العالمي والذي سيخفض الطلب على النفط . من هنا (http://www.thegulfbiz.com/vb/showpost.php?p=2382394&postcount=10)
بالنسبة للاسهم التي هي افضل من السلع فكما ذكرت هي محدودة وخطورتها اكبر من خطورة السلع والعقار ، ومن هذه الاسهم اسهم الشركات التي تنتج السلع ، على سبيل المثال اسهم شركات التعدين عن المعادن الثمينة كشركة معادن (أنصح بالإكتتاب بها) ، او اسهم الشركات الزراعية التي تنتج القمح والذي تضاعف سعره ثلاث مرات خلال سنتين ، ولكن اختيار هذه الاسهم يحتاج الى دراسة مستفيضة تتعلق بالانظمة الحكومية وجودة ادارات الشركات
النوع الآخر من الاسهم التي هي افضل من السلع هي اسهم الشركات التي تتأثر إيجابياً بالتضخم كسافكو مثلاً: اولاً منتجات الشركة اسمدة وهي تعتبر سلعة كونها منتج اساسي من الغاز الطبيعي ثم إن لها علاقة بسلعة أخرى وهي المواد الغذائية ، وبسبب زيادة الطلب على المواد الغذائية من قبل الصين والهند (اتساع في الطبقة الوسطى) وبسبب التضخم (زيادة المعروض من النقود الورقية) فإن اسعار هذا المنتج (الاسمدة) يرتفع على مستوى العالم ، هذا مؤشر ايجابي ولكن هناك مؤشر سلبي وهو ارتفاع اسعار الطاقة (الكهرباء) وارتفاع اسعار الغاز الطبيعي (اعلنت داو كيميكل بأن تكلفة الانتاج ازدادت 40% بسبب ارتفاع اسعار الطاقة والغاز) ، ولكن هذا المؤشر السلبي لا ينطبق على سافكو كون اسعار الطاقة واسعار الغاز اللقيم مثبت من قبل الدولة ، لهذا فالتضخم يؤثر ايجابياً على سافكو فتبيع منتجاتها بأسعار اعلى ولا تضطر الى زيادة انفاقها على التكلفة الانتاجية وعلى المواد الاولية ، حالة سافكو حالة نادرة على مستوى العالم ، سألني احدهم ماذا عن سابك ، واجبته بأن سابك السعودية ينطبق عليها ما ينطبق على سافكو ولكن سابك ليست سابك السعودية فقط ، بل سابك هي سابك السعودية وسابك الاوربية وسابك للبلاستيك الامريكية. لن احدد سعر عادل لاسهم شركة سافكو وانصح بمراجعة وضعها الفني فقد تتراجع اسعار اسهمها. لتفاصيل اكثر انظر موضوع سـابك ... في ظل الركود الاقتصادي القادم (http://www.thegulfbiz.com/vb/showthread.php?t=290713)
ولكني اعيّد وأؤكد على ان مسألة اختيار الاسهم في هذه المرحلة الأقتصادية الحرجة مسألة حساسة جداً جداً قد تضاعف من خلالها ثروك وقوتك الشرائية وقد تفقد من خلالها اكثر مما سيسلبه منك التضخم ، فعلى سبيل المثال قد تقع في شركة يديرها شرذمة من "الحمير" يوقعون عقود تحوطية لبيع ما استخرجوه من معدن ثمين (ذهب) بنصف اسعاره العالمية ( 800 دولار للأوقية الى 374 دولار للأوقية ، نصف السعر) ويستمرون بهذه المهزلة لمدة خمس سنوات ثم يدفعون بند جزائي مقداره نصف مليار ريال من أجل إلغاء العقد التحوطي. أنا اقول قد ، ولا أجزم بأن طريقك ستتقاطع مع طريق الحمير في احد شركات التعدين عن المعادن الثمينه. من هنا (http://www.thegulfbiz.com/vb/attachment.php?attachmentid=34139&d=1214807365)