امجد البدرة
25-02-2008, Mon 3:59 AM
الاتصـــــــــــــــــالات الاتحــــــــــاد
2005 --2006 --2007 2005 -2006-2007
الايرادات 32539--33785--34457 1680 -6138--8440
كلفة المبيعات 13200--14415--15299 968--2661--3792
جمالي مصاريف 7275--7310--7351 1783--2845--3287
صافي الربح 12446--12798--12021 خ (1039)--700--1379
ربح السهم 6.223--6.4--6.01 ( --- ) -- 1.4 --2.76
من الارقام أعلاه فأن حجم السوق هو مجموع أو دمج القوائم المالية للشركتين المتنافستين ,, ومن الارقام اعلاه نشاهد العلاقة العكسية فيما بين الشركتين أو
بمعنى آخر فأنهم يتقاسمون الكعكة فعندما يزيد ربح شركة فيكون على حساب
الاخرى ,, فنلاحظ ربح السهم للعام 2006 للاتصالات 6.4 ريال وربح الاتحاد
هو 1.4 ريال ,, وعندما تطور عمل المنافس فنرى هبوط ربح السهم في الاتصالات
الى 6.01 ريال للعام 2007 ,, في حين زاد ربح سهم الاتحاد للعام 2007 إلى
2.76 ريال ,, فنرى أن الشركات القديمة تفقد بعض من عملاءها حيثُ يرغبون في
التجديد وكذلك تضطر الشركة القديمة بسبب المنافسة إلى زيادة كلفة مبيعاتها و
تخفيض ايراداتها بسبب المنافسة كتخفيض سعر المكالمات ,,
إذن فان حجم السوق السعودي لهذا العام 2008 ستتقاسمه 3 شركات بدلا من
شركتين ,, وحجمه حسب دراستي هو مجموع ايرادات الشركتين مع إضافة معدل
نمو وجعلتهُ كريما بعض الشيء ليكون + 25 % ,, وسيكون التقييم الاساس على
سنة 2007 لانها الاعلى ايراد بالنسبة للشركتين وسيكون حسابه كالتالي ::
اجمالي الايرادات ::::::::: 34457 + 8440 = 42897 مليون
مضافا لها معدل النمو 25% 42897 +( 42897×25%) = 53622 مليون
فتكون الشركات الثلاث ايراداتها مجتمعه لكل عام من الاعوام 2008 و2009
مضافا لها معدل نمو للسنتين 25%
إجمالي الايرادات ::::: 53622 مليون ريال
تكلفة المبيعات ::::: 23865 مليون ريال
اجمالي المصاريف ::: 13298 مليون ريال
صافي الارباح :::: 16750 مليون ريال
ربح السهم :::::: 10.97 ريال
من هذه الارقام يتمكن المستثمر من وضع خارطة طريق لاستثماره المتوسط و الاجل ,, هذا توقع شخصي قابل للخطأ والصواب ولكنه كما ذكرت سابقا
يصلح لان يكون خريطة طريق لارقام شركات الاتصالات للسنتين القادمتين انشاء
الله ,,
ملاحظة تحتاج الوقوف عندها ::
ايرادات عام 2005للاتصالات مضافا لها ايردات 2005 للاتحادمجموعها 34219
مليون ريال ,, ومجموع 2006 للشركتين 38235 مليون ,,ومجموع 2007 م
42897 مليون ,, ولدى متابعة نسبة النمو للسنوات 2005 إلى 2006 فهي
8.95 % ,, النسبة 2006 إلى 2007 هي 8.91 % ,, فهي متقاربة جداا ,,
من أرقام القوائم المالية نستخرج حصة كل شركة في السوق وهي كما يلي ::
عام 2005 حصة الاتصالات السعودية 94.9% ,, والاتحاد 5.1 % ,,
عام 2006 حصة الاتصالات السعودية 82% ,, و الاتحاد 18% ,,
عام 2007 حصة الاتصالات السعودية 75.5% ,, والاتحاد 24.5%,,
نستخلص نتيجة ويجب ان نؤمن بها وهي ان وجود شركة زين هو استحواذ على حصة لها في السوق على حساب الشركتين القديمتين اتصالات وموبايلي ,, وهي كما
توقعتها ,, وأكرر بانها مجرد دراسة قابلة للخطأ والصواب ,,
من القوائم المالية لشركة موبايلي فنجد أن السنة الأولى ورغم استحواذها على
حصة 5.1% من السوق فأن قوائمها المالية أظهرت خسارة 1039مليون ريال
في حين حققت 700 مليون باستحواذها على حصة ال 18% من السوق وهي
زيادة في الحصة السوقية تعادل 252% ,,,
من معدلات النمو للشركات الثلاثة فقد توقعت أن تكون حصصهم في الســــــــــوق
السعودي للعام 2009 م كما يلي :: 15% زين ,, موبايلي 30% ,, الاتصالات
55 % ,, فالارباح للشركات الثلاث 16750 مليون ريال ستكون مقسومة على
الشركات الثلاث كل حسب حصته ونسبة تلك الحصة إلى راس المال ( مع وضع 10
% نسبة خطأ زيادة أو نقصان ) ,,, الحصص هي كالاتي :::
16750 × 55 % == 9212.5 مليون ريال للاتصالات السعودية ,,
16750 × 30 % == 5025 مليون ريال لاتحاد الاتصالات ,,,
16750 × 15% == 2512.5 مليون ريال ل زيــــــــن ,,,
فيكون ربح السهم للاتصالات 9212.5 ÷ 2000 مليون سهم = 4.6 ريال
ربح الاتحاد 5025 ÷ 700 مليون سهم = 7.178 ريال
ربح زين 2512.5 ÷ 700 مليون سهم = 3.59 ريال ,,
مكرر الارباح كما حسبته وهو 17 مرة ( بين ال 15 و ال 20 مرة ) فيكون السعر
العادل لكل من ::::::::::
الاتصالات السعودية :::::::::: 4.6 × 17 == 78.2 ريال
الاتحـــــــــــــــــــــاد ::::::::::: 7.178 × 17 == 122.02 ريال ,,
زيـــــــــــــــــــــــن:::::::::::: 3.59 × 17 == 61.03 ريال ,,
ملاحظــة :: أنا لا أنسى بأني قد قيمت سعر اتحاد اتصالات بعد قرار مجلس ادارتها
ببيع 100 مليون سهم بسعر عادل هو 50 ريال ,, ولكنها الارقام تتحدث ,, من يرى
خطأ في حساباتي فليساعدني بابداء الراي والتصحيح ,, كل الاحتمالات على الطاولة
وقابلة للبحث ,, دراستي هي طريقة تفكير وتوسعة مدارك حتى لا نكون مغلقين أمام
تقارير تفرض علينا ونكون كالببغاوات فقط متلقين !!!
طبعا هذه اسعار متوقعه للعام 2009 م ,, وقد تكون شركة زين في أول سنتها المالية القصيرة 2008 لا توزع أرباحاً وتطفي خسائر الافتتاح او ما تسمى ب
pre openning expenses وهي مصاريف ما قبل الإفتتاح ,,
شكرا للجميع وارجو أنأكون وفقت في تحليلي وتقبلوا تحياتي ,وأرجو أن ترفقوا
بردودكم هي دراسة قمت بها بجهدي المتواضع لا موظفين ولا مركز معلومات وكل
هذا من فضل ربي وما تعلمته من هذا المنتدى الراقي ,, وأنا مستعد لتقبل آرائكم
وإستفساراتكم وأن تحسنوا الظن بأخيكم ,,فان أصبت فمن الله عزوجل , وإن أخطأت
فمني والشيطان ,,,,,,,,,, وفقنا الله لما يحب ويرضى ,,,,,,,,,,,
2005 --2006 --2007 2005 -2006-2007
الايرادات 32539--33785--34457 1680 -6138--8440
كلفة المبيعات 13200--14415--15299 968--2661--3792
جمالي مصاريف 7275--7310--7351 1783--2845--3287
صافي الربح 12446--12798--12021 خ (1039)--700--1379
ربح السهم 6.223--6.4--6.01 ( --- ) -- 1.4 --2.76
من الارقام أعلاه فأن حجم السوق هو مجموع أو دمج القوائم المالية للشركتين المتنافستين ,, ومن الارقام اعلاه نشاهد العلاقة العكسية فيما بين الشركتين أو
بمعنى آخر فأنهم يتقاسمون الكعكة فعندما يزيد ربح شركة فيكون على حساب
الاخرى ,, فنلاحظ ربح السهم للعام 2006 للاتصالات 6.4 ريال وربح الاتحاد
هو 1.4 ريال ,, وعندما تطور عمل المنافس فنرى هبوط ربح السهم في الاتصالات
الى 6.01 ريال للعام 2007 ,, في حين زاد ربح سهم الاتحاد للعام 2007 إلى
2.76 ريال ,, فنرى أن الشركات القديمة تفقد بعض من عملاءها حيثُ يرغبون في
التجديد وكذلك تضطر الشركة القديمة بسبب المنافسة إلى زيادة كلفة مبيعاتها و
تخفيض ايراداتها بسبب المنافسة كتخفيض سعر المكالمات ,,
إذن فان حجم السوق السعودي لهذا العام 2008 ستتقاسمه 3 شركات بدلا من
شركتين ,, وحجمه حسب دراستي هو مجموع ايرادات الشركتين مع إضافة معدل
نمو وجعلتهُ كريما بعض الشيء ليكون + 25 % ,, وسيكون التقييم الاساس على
سنة 2007 لانها الاعلى ايراد بالنسبة للشركتين وسيكون حسابه كالتالي ::
اجمالي الايرادات ::::::::: 34457 + 8440 = 42897 مليون
مضافا لها معدل النمو 25% 42897 +( 42897×25%) = 53622 مليون
فتكون الشركات الثلاث ايراداتها مجتمعه لكل عام من الاعوام 2008 و2009
مضافا لها معدل نمو للسنتين 25%
إجمالي الايرادات ::::: 53622 مليون ريال
تكلفة المبيعات ::::: 23865 مليون ريال
اجمالي المصاريف ::: 13298 مليون ريال
صافي الارباح :::: 16750 مليون ريال
ربح السهم :::::: 10.97 ريال
من هذه الارقام يتمكن المستثمر من وضع خارطة طريق لاستثماره المتوسط و الاجل ,, هذا توقع شخصي قابل للخطأ والصواب ولكنه كما ذكرت سابقا
يصلح لان يكون خريطة طريق لارقام شركات الاتصالات للسنتين القادمتين انشاء
الله ,,
ملاحظة تحتاج الوقوف عندها ::
ايرادات عام 2005للاتصالات مضافا لها ايردات 2005 للاتحادمجموعها 34219
مليون ريال ,, ومجموع 2006 للشركتين 38235 مليون ,,ومجموع 2007 م
42897 مليون ,, ولدى متابعة نسبة النمو للسنوات 2005 إلى 2006 فهي
8.95 % ,, النسبة 2006 إلى 2007 هي 8.91 % ,, فهي متقاربة جداا ,,
من أرقام القوائم المالية نستخرج حصة كل شركة في السوق وهي كما يلي ::
عام 2005 حصة الاتصالات السعودية 94.9% ,, والاتحاد 5.1 % ,,
عام 2006 حصة الاتصالات السعودية 82% ,, و الاتحاد 18% ,,
عام 2007 حصة الاتصالات السعودية 75.5% ,, والاتحاد 24.5%,,
نستخلص نتيجة ويجب ان نؤمن بها وهي ان وجود شركة زين هو استحواذ على حصة لها في السوق على حساب الشركتين القديمتين اتصالات وموبايلي ,, وهي كما
توقعتها ,, وأكرر بانها مجرد دراسة قابلة للخطأ والصواب ,,
من القوائم المالية لشركة موبايلي فنجد أن السنة الأولى ورغم استحواذها على
حصة 5.1% من السوق فأن قوائمها المالية أظهرت خسارة 1039مليون ريال
في حين حققت 700 مليون باستحواذها على حصة ال 18% من السوق وهي
زيادة في الحصة السوقية تعادل 252% ,,,
من معدلات النمو للشركات الثلاثة فقد توقعت أن تكون حصصهم في الســــــــــوق
السعودي للعام 2009 م كما يلي :: 15% زين ,, موبايلي 30% ,, الاتصالات
55 % ,, فالارباح للشركات الثلاث 16750 مليون ريال ستكون مقسومة على
الشركات الثلاث كل حسب حصته ونسبة تلك الحصة إلى راس المال ( مع وضع 10
% نسبة خطأ زيادة أو نقصان ) ,,, الحصص هي كالاتي :::
16750 × 55 % == 9212.5 مليون ريال للاتصالات السعودية ,,
16750 × 30 % == 5025 مليون ريال لاتحاد الاتصالات ,,,
16750 × 15% == 2512.5 مليون ريال ل زيــــــــن ,,,
فيكون ربح السهم للاتصالات 9212.5 ÷ 2000 مليون سهم = 4.6 ريال
ربح الاتحاد 5025 ÷ 700 مليون سهم = 7.178 ريال
ربح زين 2512.5 ÷ 700 مليون سهم = 3.59 ريال ,,
مكرر الارباح كما حسبته وهو 17 مرة ( بين ال 15 و ال 20 مرة ) فيكون السعر
العادل لكل من ::::::::::
الاتصالات السعودية :::::::::: 4.6 × 17 == 78.2 ريال
الاتحـــــــــــــــــــــاد ::::::::::: 7.178 × 17 == 122.02 ريال ,,
زيـــــــــــــــــــــــن:::::::::::: 3.59 × 17 == 61.03 ريال ,,
ملاحظــة :: أنا لا أنسى بأني قد قيمت سعر اتحاد اتصالات بعد قرار مجلس ادارتها
ببيع 100 مليون سهم بسعر عادل هو 50 ريال ,, ولكنها الارقام تتحدث ,, من يرى
خطأ في حساباتي فليساعدني بابداء الراي والتصحيح ,, كل الاحتمالات على الطاولة
وقابلة للبحث ,, دراستي هي طريقة تفكير وتوسعة مدارك حتى لا نكون مغلقين أمام
تقارير تفرض علينا ونكون كالببغاوات فقط متلقين !!!
طبعا هذه اسعار متوقعه للعام 2009 م ,, وقد تكون شركة زين في أول سنتها المالية القصيرة 2008 لا توزع أرباحاً وتطفي خسائر الافتتاح او ما تسمى ب
pre openning expenses وهي مصاريف ما قبل الإفتتاح ,,
شكرا للجميع وارجو أنأكون وفقت في تحليلي وتقبلوا تحياتي ,وأرجو أن ترفقوا
بردودكم هي دراسة قمت بها بجهدي المتواضع لا موظفين ولا مركز معلومات وكل
هذا من فضل ربي وما تعلمته من هذا المنتدى الراقي ,, وأنا مستعد لتقبل آرائكم
وإستفساراتكم وأن تحسنوا الظن بأخيكم ,,فان أصبت فمن الله عزوجل , وإن أخطأت
فمني والشيطان ,,,,,,,,,, وفقنا الله لما يحب ويرضى ,,,,,,,,,,,