القادم من بعيد
14-07-2007, Sat 8:45 PM
عبدالعزيز حمود الصعيدي
تأسست شركة أسمنت القصيم عام 1396، الموافق 1976، شركة مساهمة سعودية برأسمال قدره 300مليون ريال، وجرى زيادة رأسمالها إلى 450مليون ريال بموجب المرسوم الملكي رقم م/ 16.ويقع مقر الشركة الرئيسي في مدينة بريدة، المركز الإداري لمنطقة القصيم، والتي تبعد نحو 330كم شمال غرب مدينة الرياض العاصمة.
بدأت الشركة باكورة إنتاجها على المستوى التجاري عام 1981، وكان ذلك بطاقة يومية مقدارها 2000طن متري من الكلنكر، ولكن مع استمرار التنمية في المملكة وتطور البنى التحتية، ولمواجهة الطلب المتزايد على مادة الأسمنت، تم إضافة خط إنتاج ثان عام 1987، لتصبح الطاقة الإنتاجية 4200طن متري يومياً من الكلنكر، وتبلغ الطاقة الإنتاجية الحالية لشركة اسمنت القصيم 9300طن متري من الكلنكر بعد أن أضيف خط الإنتاج الثالث، ومن المتوقع أن ترتفع أرباح الشركة خلال العام الجاري إلى 225مليون ريال مقارنة بنحو 161مليون ريال عام 2006، وهذا نمو متميز بكل المقاييس إذا تحقق ذلك وهو المرجح في ظل الطلب المتزايد على الاسمنت في المملكة ودول مجلس التعاون..
تنتج شركة أسمنت القصيم نوعين رئيسيين من الأسمنت هما: الأسمنت البورتلاندي العادي، والمقاوم للأملاح، وتتولى الشركة تسويق إنتاجها في منطقة القصيم والمناطق المجاورة، مثل منطقة حائل.
حصلت الشركة في العام 1989، على شهادة الجودة التي تصدرها الهيئة العربية السعودية للمواصفات والمقاييس، وبهذه الشهادة تعتبر "أسمنت القصيم" أول شركة أسمنت سعودية تحصل على هذه العلامة، كما حصلت في العام 1999على شهادة الجودة العالمية "الأيزو 9002".
ناهزت القيمة السوقية للشركة ستة مليارات ريال، موزعة على 45مليون سهم، بعد أن أقفل سهمها الأسبوع الماضي على 134، 75ريالا، وتبلغ حصة الحكومة في أسهم الشركة 37في المائة، بينما يحظى المؤسسون والمستثمرون على نسبة 63في المائة.
ظل نطاق سعر السهم خلال الأسبوع الماضي بين 122ريالا و 136، في حين تراوح خلال عام بين 113.25ريالا و 252، ما يعني أن السهم تذبذب خلال عام بنسبة 75.98في المائة، وفي هذا إشارة إلى أن سهم "أسمنت القصيم" متوسط إلى منخفض المخاطر، ولكن وبما أن سهم الشركة ليس من أسهم المضاربة، أي ليس من تلك الأسهم النشطة في التداولات اليومية ربما ينتفي عنه هذا التصنيف الخاص بالمخاطرة، لأن متوسط الكميات المتبادلة يوميا في حدود 200ألف سهم، وهو معدل أغلب الأسهم من ذوات العوائد.
من النواحي المالية، أوضاع الشركة النقدية ممتازة، فبلغ معدل المطلوبات إلى حقوق المساهمين 35.52في المائة، والمطلوبات إلى الأصول 26.21في المائة، وهما في الحدود المطلوبة وفي تحسن مقارنة بتحليل سابق للسهم نهاية العام 2006، وعند مقارنة هذه النسب مع معدل السيولة النقدية البالغة 140في المائة و الجارية عند 152في المائة، يتضح أن الشركة محصنة بشكل ممتاز ضد أي التزامات مالية قد تواجهها، سواء كان ذلك على المدى القريب أو البعيد.
وفي مجال الإدارة والمردود الاستثماري، جميع أرقام الشركة تضعها في مركز التميز، فقد تم تحويل جزء لا بأس به من إيراداتها إلى حقوق المساهمين، لتبلغ نسبة نمو حقوق المساهمين 9.00في المائة عن العام الماضي 2006، و نسبة 6.52في المائة عن السنوات الخمس الماضية، كما حققت الشركة نموا في الإيرادات بلغت نسبته 9.92في المائة العام الماضي و 10.15في المائة للسنوات الخمس الماضية، وربما تصل هذه النسبة إلى 80في المائة خلال العام الجاري 2007، أيضا بلغت نسبة العائد على الأصول 7.60في المائة العام الماضي، و 12.41في المائة خلال السنوات الخمس الماضية، وهي جميعا نسب ممتازة بكل المقاييس لشركة عوائد تنتمي إلى قطاع الأسمنت.
وللربحية نصيب لا يستهان به ضمن نشاطات الشركة، فبلغ الربح الصافي التشغيلي 6.93ريالات للعام الماضي 2006بينما الربح الإجمالي 7.21ريالات لكل سهم، والمتوقع أن يصل هذا الربح إلى 9.56ريالات للعام 2007، ويمثل هذا نمواً متميزاً بنسبة 32.53في المائة.
وزعت الشركة أرباحاً سنوية بواقع 4.6ريالات لكل سهم عن العام الماضي 2006، أي ما نسبته 2.50في المائة من متوسط قيمة السهم السوقية للعام الماضي، أو نسبة 46في المائة من قيمة السهم الاسمية، وهي جميعاً نسب جيدة في حسابات اليوم.
وفي مجال السعر والقيمة، بلغ مكرر الربح 28.78ضعفاً، ما يعني أن مكرر القيمة الدفترية 4.68أضعاف، وهو في تحسن منذ تحليل السهم العام الماضي.
وعند دمج الربح مع العائد على حقوق المساهمين والأصول، ومقارنة ذلك بجميع مؤشرات أداء سهم "أسمنت القصيم" ربما يكون هناك ما يبرر سعر السهم عند 135ريالاً.
هذا التحليل لا يعني بأي حال من الأحوال توصية بالشراء، أو بالبيع، أو بالمحافظة على السهم، بل يقتصر الهدف الرئيسي منه على وضع الحقائق أمام المستثمر الذي يتحمل تبعة ما يترتب على قراراته، وللعلم فأنا لا أملك سهماً واحداً في هذه الشركة.
تأسست شركة أسمنت القصيم عام 1396، الموافق 1976، شركة مساهمة سعودية برأسمال قدره 300مليون ريال، وجرى زيادة رأسمالها إلى 450مليون ريال بموجب المرسوم الملكي رقم م/ 16.ويقع مقر الشركة الرئيسي في مدينة بريدة، المركز الإداري لمنطقة القصيم، والتي تبعد نحو 330كم شمال غرب مدينة الرياض العاصمة.
بدأت الشركة باكورة إنتاجها على المستوى التجاري عام 1981، وكان ذلك بطاقة يومية مقدارها 2000طن متري من الكلنكر، ولكن مع استمرار التنمية في المملكة وتطور البنى التحتية، ولمواجهة الطلب المتزايد على مادة الأسمنت، تم إضافة خط إنتاج ثان عام 1987، لتصبح الطاقة الإنتاجية 4200طن متري يومياً من الكلنكر، وتبلغ الطاقة الإنتاجية الحالية لشركة اسمنت القصيم 9300طن متري من الكلنكر بعد أن أضيف خط الإنتاج الثالث، ومن المتوقع أن ترتفع أرباح الشركة خلال العام الجاري إلى 225مليون ريال مقارنة بنحو 161مليون ريال عام 2006، وهذا نمو متميز بكل المقاييس إذا تحقق ذلك وهو المرجح في ظل الطلب المتزايد على الاسمنت في المملكة ودول مجلس التعاون..
تنتج شركة أسمنت القصيم نوعين رئيسيين من الأسمنت هما: الأسمنت البورتلاندي العادي، والمقاوم للأملاح، وتتولى الشركة تسويق إنتاجها في منطقة القصيم والمناطق المجاورة، مثل منطقة حائل.
حصلت الشركة في العام 1989، على شهادة الجودة التي تصدرها الهيئة العربية السعودية للمواصفات والمقاييس، وبهذه الشهادة تعتبر "أسمنت القصيم" أول شركة أسمنت سعودية تحصل على هذه العلامة، كما حصلت في العام 1999على شهادة الجودة العالمية "الأيزو 9002".
ناهزت القيمة السوقية للشركة ستة مليارات ريال، موزعة على 45مليون سهم، بعد أن أقفل سهمها الأسبوع الماضي على 134، 75ريالا، وتبلغ حصة الحكومة في أسهم الشركة 37في المائة، بينما يحظى المؤسسون والمستثمرون على نسبة 63في المائة.
ظل نطاق سعر السهم خلال الأسبوع الماضي بين 122ريالا و 136، في حين تراوح خلال عام بين 113.25ريالا و 252، ما يعني أن السهم تذبذب خلال عام بنسبة 75.98في المائة، وفي هذا إشارة إلى أن سهم "أسمنت القصيم" متوسط إلى منخفض المخاطر، ولكن وبما أن سهم الشركة ليس من أسهم المضاربة، أي ليس من تلك الأسهم النشطة في التداولات اليومية ربما ينتفي عنه هذا التصنيف الخاص بالمخاطرة، لأن متوسط الكميات المتبادلة يوميا في حدود 200ألف سهم، وهو معدل أغلب الأسهم من ذوات العوائد.
من النواحي المالية، أوضاع الشركة النقدية ممتازة، فبلغ معدل المطلوبات إلى حقوق المساهمين 35.52في المائة، والمطلوبات إلى الأصول 26.21في المائة، وهما في الحدود المطلوبة وفي تحسن مقارنة بتحليل سابق للسهم نهاية العام 2006، وعند مقارنة هذه النسب مع معدل السيولة النقدية البالغة 140في المائة و الجارية عند 152في المائة، يتضح أن الشركة محصنة بشكل ممتاز ضد أي التزامات مالية قد تواجهها، سواء كان ذلك على المدى القريب أو البعيد.
وفي مجال الإدارة والمردود الاستثماري، جميع أرقام الشركة تضعها في مركز التميز، فقد تم تحويل جزء لا بأس به من إيراداتها إلى حقوق المساهمين، لتبلغ نسبة نمو حقوق المساهمين 9.00في المائة عن العام الماضي 2006، و نسبة 6.52في المائة عن السنوات الخمس الماضية، كما حققت الشركة نموا في الإيرادات بلغت نسبته 9.92في المائة العام الماضي و 10.15في المائة للسنوات الخمس الماضية، وربما تصل هذه النسبة إلى 80في المائة خلال العام الجاري 2007، أيضا بلغت نسبة العائد على الأصول 7.60في المائة العام الماضي، و 12.41في المائة خلال السنوات الخمس الماضية، وهي جميعا نسب ممتازة بكل المقاييس لشركة عوائد تنتمي إلى قطاع الأسمنت.
وللربحية نصيب لا يستهان به ضمن نشاطات الشركة، فبلغ الربح الصافي التشغيلي 6.93ريالات للعام الماضي 2006بينما الربح الإجمالي 7.21ريالات لكل سهم، والمتوقع أن يصل هذا الربح إلى 9.56ريالات للعام 2007، ويمثل هذا نمواً متميزاً بنسبة 32.53في المائة.
وزعت الشركة أرباحاً سنوية بواقع 4.6ريالات لكل سهم عن العام الماضي 2006، أي ما نسبته 2.50في المائة من متوسط قيمة السهم السوقية للعام الماضي، أو نسبة 46في المائة من قيمة السهم الاسمية، وهي جميعاً نسب جيدة في حسابات اليوم.
وفي مجال السعر والقيمة، بلغ مكرر الربح 28.78ضعفاً، ما يعني أن مكرر القيمة الدفترية 4.68أضعاف، وهو في تحسن منذ تحليل السهم العام الماضي.
وعند دمج الربح مع العائد على حقوق المساهمين والأصول، ومقارنة ذلك بجميع مؤشرات أداء سهم "أسمنت القصيم" ربما يكون هناك ما يبرر سعر السهم عند 135ريالاً.
هذا التحليل لا يعني بأي حال من الأحوال توصية بالشراء، أو بالبيع، أو بالمحافظة على السهم، بل يقتصر الهدف الرئيسي منه على وضع الحقائق أمام المستثمر الذي يتحمل تبعة ما يترتب على قراراته، وللعلم فأنا لا أملك سهماً واحداً في هذه الشركة.