من نصدق اكيد احدى الشركتين كاذب

[ghenaim]

هذا عن سعر الاتصالات قبل اسبوعين
====
جلف كابيتال" تقول أن السعر العادل لسهم الاتصالات السعودية هو 49 ريالا فقط أرقام 01/05/2007

قالت "جلف كابيتال" في تقرير أصدرته عن شركة الإتصالات السعودية - المشغل الرئيسي لخدمات الهاتف الثابت والنقال في السعودية - أن السعر العادل للسهم هو 49 ريالا، أي أقل بنحو 17% عن سعره المتداول في السوق.

وقال التقرير أن السهم يتم تداوله بمكرر ربح لايزيد عن 10.5 مرة للأرباح المتوقعة لعام 2007 وهو مكرر ربح يقل عن المعدل السائد لشركات الإتصالات في المنطقة الذي يبلغ 14 مرة. ورغم ذلك إلا أن التقرير يوصي ببيع السهم بأسعاره الحالية مالم تقم الشركة بمبادرة عملية تستهدف نمو عملياتها وأرباحها.

وأشار التقرير إلى المنافسة التي واجهتها الشركة من "موبايلي" التي اقتطعت حصة مهمة في السوق السعودي، فضلا عن دخول اتحاد الإتصالات المتنقلة للسوق السعودي في عام 2008 وفقدان الشركة لاحتكارها للهاتف الثابت قريبا.

ويوضح الجدول التالي توقعات "جلف كابيتال" لإيرادات وأرباح الشركة المستقبلية:

2007 2008 2009 2010
الإيرادات (مليار ريال) 33.4 33.4 32.0 30.1
الربح الصافي (مليار ريال) 11.3 11.9 11.1 10.2
ربح السهم (ريال للسهم) 5.7 6.0 5.6 5.1

====وهذا الاخر اليوم
بنك "اتش اس بي سي" يوصي بشراء سهم الاتصالات السعودية ويقدر السعر العادل بـ 80.0 ريال أراقم 15/05/2007

أصدر بنك "اتش اس بي سي" بحثا بالأمس عن شركة الاتصالات السعودية، أوصى فيه "بشراء" سهم الشركة وقدر سعره العادل بـ 80.0 ريال، أي بزيادة نسبتها 44 % عن سعره السوقي الذي أغلق عند 55.4 ريال.

وتعتقد "إتش إس بي سي" أنه لايزال هناك فرصا لنمو سوق الاتصالات السعودي بسبب كون نسبة انتشار المحمول في السعودية هي الأدنى بين دول الخليج. كما تعتقد أن المستثمرين قد بالغوا في تقدير تأثير المنافسين على الأرباح المستقبلية للشركة.

وأضاف التقرير أن تحرير قطاع الاتصالات في السعودية سيؤدي بالتأكيد إلى تآكل حصة الشركة من السوق لكن في المقابل فإن هناك فرصا لنمو القطاع ككل بسبب استمرار تحول المستهلكين من الهاتف الثابت إلى المحمول وزيادة ايرادات الانترنت وخصوصا ال Dsl .

وأشار التقرير إلى أن الشركة لديها فرصة اضافية للمشاركة في عمليات الاستحواذ التي يمر بها قطاع الاتصالات في المنطقة ويساعدها في ذلك توفر النقد لديها وقدرتها على الحصول على تمويل رخيص من البنوك بسبب قوة مركزها المالي.

والجدول التالي يوضح توقعات "اتش اس بي سي" لنتائج الشركة خلال الأعوام القادمة:

2007 2008 2009
الإيرادات (مليار ريال) 36.09 37.27 38.74
الربح الصافي (مليار ريال) 12.91 13.68 14.55
ربح السهم (ريال للسهم) 6.45 6.84 7.28

[abosamar]

صدق نفسك ثم توكل على الله

[الجبل]

اخي الفاضل غنيم

قارن التقريرين ولا تعتمد على فلان او علان ومن خلال التقريرين تجد
الفرق بالتقييم

مع تحيات اخوك الجبل

[مهندس]

الغالي غنيم ..
يبدوا ان التقرير الاول هو الاقرب من وجهة نظر شخصيه ..
والسبب ان التقرير الثاني ربما لم يعمل حساب لإدارة الشركه الحاليه والى ماضيها الحكومي بعكس منافسيها ..
والذي سيؤثر بشكل سلبي مستقبلاً على موقف الشركه المالي اكثر من تأثيره الحالي ..

تقبل تحياتي ،،

[abcuname]

الفرق كبير بينهم فى ربح السهم , المنطق يقول Hscb اكثر مصدقيه من جولف كابيتال لخبرته فى الشركات السعوديه واعتقد ان سبب الاختلاف ناتج عن اختلاف طرق ووسائل التقيم لديهم ومع ذلك فان الفارق كبير وكبير جدا ولايعفيهم من مسؤلية الاتهام حتى يقوم احدهم باثبات صحة توقعاته ومنطقيتها وعليه
يتضح المذنب ويلقى جزائه وتزداد مصداقية الأخر

[Ksahelp]

يارجال


كلهم طقه والحقه

لو البريطانيين يدرون وش السالفة ماخلو صندوق الامانه يفلّس

اما جلف كبيتال احس انهم مجموعة زلمات وازا بتريد اي شي هومّي حاضرين

[suliman]

خذ المتوسط افضل حل
السعر العادل=64.5

[الجبل]

من اجل خدمتك وتسهيل اتخاذ القرار لك ولجميع الاخوان

http://www.thegulfbiz.com/showthread.php?t=257461

[الشرقاوى]

اعلان قبل التجميع
واعلا ن بعد التجميع للتصريف

هذه شركات مصالح واهداف مكشوفه تخدم مصالح صناديق و هوامير

[بدري عليك]

اعلان قبل التجميع
واعلا ن بعد التجميع للتصريف

هذه شركات مصالح واهداف مكشوفه تخدم مصالح صناديق و هوامير
الشرقاوي عليك نور أنت فاهم اللعبة صح :eek: :eek:
كنت بوضح السبب ومستحي لكن يوم انت قلتها كافي يالغالي ،،
وكل واحد يراجع توقيت نزول كل تقرير ويفهم اللعبة :rolleyes:
تحياتي ،،،
بدري عليك ،،،

[ابن المدينة]

إختلاف التقريرين يدل على إختلاف مصالح من وراء هذه التقارير واحد يبي يشتري والآخر يبي يبيع اللهم اجعل كيدهم في نحرهم

[مشغول البال]

يبدو ان احدهما بنى على مكرر الارباح بينما الاخر بنى توقعه على النمو في الارباح السنوي وإلا من اين يأتي هذا الاختلاف فيبدو ان طريقة التقييم مختلفه

[عبدالله بوعلي]

Hbsc اليس هذ البنك الي تملك فيه معن الصانع قبل فترة والا انا غلطان

[القصيم]

ضعنا بالطوشه :d

[qqqq]

بتحليل للارقام الوارده في تقرير جلف كابيتال ... احب اشارككم بوجهة نظري وهي:

هذه الارقام المهمه اللتي اوردتها جلف كابيتال :

.................................. 2007.......2008.......2009 ......2010
ربح السهم (ريال للسهم) .....5.7 ........ 6.0 ........ 5.6 ......... 5.1


قالت الشركه ان معدل مكرر الربح السائد في شركات الاتصالآت بالمنطقه هو 14 ... وعليه يجب ان يتم تقييم سعر الاتصالات على اساسه. و باخذ اقل ربح توقعوه في 2010 وهو 5.1 = 14 × 5.1 = 71.4 ريال للسهم. وعلى اساس مكرر منخفض اكثر وهو 12 يكون السعر= 12 × 5.1 = 61.25


الاتصالآت توزع مايقارب 90% من الارباح المحققه كتوزيعات ارباح. وعليه فالتوزيع المتوقع على اساس اقل ربح للسهم توقعوه (5.1) = 5.1 × 88% = 4.49 ريال للسهم ... ويعادل هذا 9.15% كنسبة عائد التوزيع لسعر السهم ( 4.49 ÷ 49 ). وهي نسبة توزيع عاليه جداً و غير منطقيه بالمقارنه بعوائد التوزيع لشركات الاتصالآت المماثله ... اللتي تتراوح نسبة عائد توزيعاتها بين 6 - 7%. وعليه يكون السعر المنطقي للسهم على اساس معدل عائد توزيعات بحدود 6.5% (4.49 ÷ 6.5%) 69 ريال.


يبدو أن التقرير لم ياخذ في الحسبان التخفيض المتوقع للرسوم اللتي تتقاضاها الدوله من15% من مبيعات الجوال الى 10% مع بدأ عمل المشغل الثالث. الجدير بالذكر ان الرسوم تم تخفيضها من 20% الى 15% مع دخول موبايلي (المشغل الثاني). وتم تخفيض الرسوم على الثابت من 15% الى 10% من 1/2008 . هذا التخفيض سيخفض التكاليف الخاصه بالجوال بنسبة 33%. وبالتالي سيقلل أثر تخفيض الاسعار المتوقع مع اشتداد المنافسه.


شركات الاتصالات ... من الشركات اللتي لديها تكاليف استهلاك عاليه ... ومعروف ان هذه ليست تكاليف نقديه ... وعليه فالارباح النقديه أعلى بكثير من الارباح المحاسبيه . وتعتمد بيوت الاستثمار العالميه ... مثل Hsbc... على مايعرف "بخصم التدفقات النقديه المستقبليه" كاساس للتقييم. ويبدو ان هذا احد اسباب التباين الرئيسيه في التقريرين .

أطيب تحياتي للجميع