هل سيفتح سوق الاسهم للاجانب بعد هذا التقرير

[الجبل]

التقرير طويل (تم اختصاره قدر الامكان ) وباللغة الانكليزية وسيتم ترجمته بواسطة موقع غوغل

An additional reason to open the Saudi equity market to foreign participants is that this would also have the scope to change local market behaviour. Allowing foreign institutional investor in would potentially discipline local market participants and perhaps help to elongate local retail and institutional time horizons. It is plausible that if this could be done then it would help to encourage the return of Saudi funds currently held overseas – to some extent something similar has happened in Russia in recent years.
The obvious question to ask, of course, is why hasn’t this been done, why is the equity market still largely closed to foreign investors. The answer given at the conference was that it was about corporate control – at this stage the Saudi authorities are very unwilling to relinquish corporate control to foreigners. Of course, most developed countries have faced and indeed some still do face similar objections with regards to foreign corporate ownership. However, the nationalist agenda in Saudi is at this stage clearly particularly strongly defined.

وثمة سبب اضافي لفتح سوق الاسهم السعودي الاجانب المشاركين ان هذا من شأنه ايضا ان يكون نطاق السوق المحلية لتغيير السلوك. السماح لمؤسسات الاستثمار الاجنبي يمكن ان يؤدي الى الانضباط في السوق المحلية المشاركين وربما تساعد على طول التجزءه المحلية والمءسسيه والآفاق الزمنية. ومن المعقول انه اذا كان يمكن ان يتم ذلك فانه سيساعد على تشجيع عودة الاموال السعودية في الخارج حاليا - إلى حد ما حدث شيء مماثل في روسيا في السنوات الاخيرة. والسؤال البديهي ان نسأل ، بالطبع ، لماذا لم يحدث هذا ، لماذا سوق الاسهم تزال مغلقة امام المستثمرين الاجانب. الاجابه في المؤتمر بأنه على وشك السيطرة على الشركات في هذه المرحلة ان السلطات السعودية لا ترغب في التخلي جدا مراقبة الشركات للاجانب. وبطبيعة الحال ، فإن معظم البلدان قد واجهت بعض الحقيقة لا تزال تواجه اعتراضات مماثلة بالنسبة لملكيه الشركات الاجنبية. ومع ذلك ، فان جدول الاعمال القومي في السعودية في هذه المرحلة خصوصا بقوة محددة بوضوح.

[JIVARA]

ان طالت او قصرت المدة فلابد ان يفتح السوق للأجانب تدريجياً

تحياتي / جيفارا

[الجبل]

Nevertheless, there is a trade-off to be made with regard to how much infrastructure spending you want to build and how much foreign ownership of your equity market you’re prepared to allow. It would be much easier to get the $500 billion spend away in Saudi with a fully open stock market.
In the near-term, the authorities will likely skirt around the issue with some modest liberalisation measures – for example relating to non- voting shares, P-notes and possibly sectoral ETFs, In the longer-term, a more complete embrace of liberalisation is in my view likely.
What might be expected over the next 12-18 months ? Probably some of the more limited foreign liberalisation proposals. The CMA apparently sees the merit of the case for liberalisation, but this will be more of a political decision. Apparently the authorities had been worried that allowing foreign participation in the equity market might lead to a repeat of the Asian crises of the late 1990s – however after Saudi’s recent vicissitudes, these concerns presumably carry less weight. Prince Al-Walid, one of the King’s advisers and a relative of the Finance Minister (who will apparently make the decision) has recently announced that he is in favour of allowing foreigners to come in. Whether his views on this subject carry much sway with other decision-makers at this stage is uncertain. However, at the conference the central bank governor talked about the likelihood of developments to long-term capital markets. Already some liberalisation has occurred – expats can buy shares and foreigners can buy local mutual funds.
So, some further near-term liberalisation measures seem plausible.
ومع ذلك ، هناك مفاضله للتقدم فيما يتعلق بكثير من الانفاق على البنية الاساسية كيف تريدون بناء وكم من الملكيه الاجنبية للسوق الاسهم لكم أنت مستعد للسماح. فسيكون من الاسهل الحصول على انفاق 500 مليار دولار في السعودية بعيدا تماما مع فتح سوق الاوراق المالية. في المدى القريب ، ومن المحتمل ان تكون سلطات تنورة حول هذه المساله مع تحرير بعض التدابير متواضعه تتعلق على سبيل المثال عدم التصويت الاسهم ، ف - وربما يلاحظ يتفس القطاعية ، على المدى ، أكمل احتضان التحرير في رأيي هو المرجح. ما يمكن توقعه 12-18 خلال السنوات الماضية؟ ربما بعض اكثر اقتراحات تحرير الاجنبي المحدوده. ويبدو ان الرابطه ترى ميزة القضية لتحرير ، ولكن هذا لن يكون اكثر من اي قرار سياسي. ويبدو ان السلطات كانت تخشى ان السماح بالمشاركه الاجنبية في سوق الاسهم قد يؤدي الى تكرار الازمات الاسيويه في اواخر التسعينات لكن بعد التقلبات الأخيرة للسعوديه وهذه المشاغل وزن أقل من المفترض. الامير الوليد احد مستشاري الملك واحد اقرباء وزير المالية (الذي يبدو اتخاذ القرار) قد اعلن مؤخرا انه في صالح السماح للاجانب إذا حان فيها رأيه في هذا الموضوع كبير ، مع سيطره غيرهم من صانعي القرار في هذه المرحلة هو امر غير اكيد. ولكن في مؤتمر محافظ البنك المركزي تحدث عن احتمال تطورات اسواق رؤوس الاموال ة الاجل. بالفعل حدث بعض تحرير expats - يمكن شراء الاسهم والاجانب لا يمكن شراء صناديق الاستثمار المحلية.

[الجبل]

This should be watched, since the market is potentially interesting. It trades at somewhat higher forward PEs than other parts of the Gulf, however the near-term negative capital markets effects on earnings may be disproportionately heavy. Looking out into 2008, valuations could plausibly look a lot better. The infrastructure, property and banking themes are similar to what you find elsewhere around GCC – however Saudi has the advantage of actually having a large domestic economy.
For institutional investors wanting access currently the opportunities are very limited. On option is through the suite of mutual offered by SABB which offers both a broad market mutual fund, but also a couple of sector funds – financials and industrials (which has heavy exposure to SABIC), which foreign institutional investors are able to buy, should they so wish.
وينبغي مراقبتهم ، لأن السوق لا يحتمل اهتمام. والحرف في حد اعلى من الامام الدائرة اجزاء اخرى من منطقة الخليج ، ولكن على المدى القريب اسواق المال آثار سلبية على الايرادات فقد تتضرر الثقيلة. تطلع الى تقديرات عام 2008 ، يمكن منطقيا النظر بشكل أفضل كثيرا. البنية التحتية والممتلكات والمصرفية مواضيع مشابهة لما تجده في أي مكان آخر غير دول مجلس التعاون الخليجي - السعودية له ميزة كبيرة فعلا وجود الاقتصاد المحلي. للمستثمرين المؤسسيين يريد الوصول حاليا فرص محدودة جدا. على الخيار خلال جناح المتبادله التي يتيحها سابب يوفر مجموعة واسعة سوق صناديق الاستثمار المشترك ، ولكن أيضا زوجان من أموال القطاع ووضعها المالي - صناعيه) الثقيلة التي تعرض سابك) ، الذي المؤسسات الاستثمارية الاجنبية على شراء قادرون ، اذا رغبوا في ذلك.

[qqqq]

أخي الجبل ... بارك الله فيك،

لم أود الحديث عن السماح للمؤسسات الماليه والمستثمرين الاجانب للسوق السعودي ... حتى تنتهي بعض المداولات التي هي في مراحل متقدمه.
لا اعتقد ان تنتهي سنة 2007 الا وقد تم السماح لعدد من المؤسسات الماليه و بيوت الاستثمار الاجنبيه الكبيره ... بالاستثمار المباشر في السوق السعودي ... ولكن بشروط عديده منها .. تحديد نسب معينه للسيطره ... و فتره الاحتفاظ بالاسهم ... ونسبة البيع في المره الواحده من اجمالي المحفظه ... بالاضافه للتحق من غسيل الاموال ... الخ.

لدي معلومات مؤكده ... ان الصعود الجيد للاسهم الاستثماريه الذي شهدت سوقي قطر و الامارات مؤخراً كان بسبب الـ Institutional Investors الاجنبيه (غير الخليجيه أو العربيه) .

تحياتي،

[الباحث الصغير]

عزيزي الجبل كما ذكر في التقرير قرار فتح السوق للاجانب سياسي بحت والتقرير ناقش اسباب مخاوف السلطات السعوديه من الاقدام على تلك الخطوه في المرحله الحاليه. التقرير عباره عن راي وتوقعات من ابرز الامور اللتي بنيت عليها تصريح الوليد بانه مع فتح السوق وهو كما ذكر التقرير مستشار اقتصادي للملك وتربطه علاقه عائليه بوزير الماليه.
شخصيا لا اعتقد ان التقرير يؤشر لشيء كثير والاشاره برايي تاتي من استكمال الاستعدادات داخليا على جميع مستويات السوق مثل المكونات الاساسيه (وساطه، تقنيه، استشارات ماليه، ادارة محافظ،، الخ) والنواحي القانونيه (مثل اكتمال وتفعيل حوكمه الشركات و قوانين السوق الغير مكتمله) وبنية السوق (عمق، تنوع، ... الخ).

[qqqq]

عزيزي الجبل كما ذكر في التقرير قرار فتح السوق للاجانب سياسي بحت والتقرير ناقش اسباب مخاوف السلطات السعوديه من الاقدام على تلك الخطوه في المرحله الحاليه. التقرير عباره عن راي وتوقعات من ابرز الامور اللتي بنيت عليها تصريح الوليد بانه مع فتح السوق وهو كما ذكر التقرير مستشار اقتصادي للملك وتربطه علاقه عائليه بوزير الماليه.
شخصيا لا اعتقد ان التقرير يؤشر لشيء كثير والاشاره برايي تاتي من استكمال الاستعدادات داخليا على جميع مستويات السوق مثل المكونات الاساسيه (وساطه، تقنيه، استشارات ماليه، ادارة محافظ،، الخ) والنواحي القانونيه (مثل اكتمال وتفعيل حوكمه الشركات و قوانين السوق الغير مكتمله) وبنية السوق (عمق، تنوع، ... الخ).








هلا وغلا ... باستاذنا العزيز ... افتقدناك يا غالي،

الاخوان في الهيئه عندهم توجه لفتح السوق بشكل تدريجي و أنتقائي.
ولكن مثل ما انت عارف ... احياناً قرارات مهمه تضل حبيسة (اللف والدوران لسنين) بين جهه و أخرى وكل واحد يرمي المسؤوليه على الثاني .
ولكن ... كردة فعل لحدث ما ... أو لتسجيل كسب سياسي ... يـُتخذ القرار في دقائق .

تحياتي لك ... ولاستاذنا الجبل.

[الباحث الصغير]

هلا وغلا ... باستاذنا العزيز ... افتقدناك يا غالي،


الاخوان في الهيئه عندهم توجه لفتح السوق بشكل تدريجي و أنتقائي.
ولكن مثل ما انت عارف ... احياناً قرارات مهمه تضل حبيسة (اللف والدوران لسنين) بين جهه و أخرى وكل واحد يرمي المسؤوليه على الثاني .
ولكن ... كردة فعل لحدث ما ... أو لتسجيل كسب سياسي ... يـُتخذ القرار في دقائق .

تحياتي لك ... ولاستاذنا الجبل.


شخصيا لا الومهم صراحة على عدم التسرع بخطوة فتح السوق ولو جزئيا فالفوضى الحاليه على صعيد ادارة السوق وادارات الشركات المساهمه قد تخلق لهم مشاكل هم في غنى عنها مع الاجانب. ما الومهم عليه هو التباطؤ في الاصلاحات اللازمه تمهيدا للسماح للاجانب.
اتمنى ان ياتي الاجانب لسوقنا باسرع وقت لسببين: 1) التاثير الايجابي على سلوكيات المتداولين في سوقنا (كما يلمح اليه التقرير)، 2) حمايتنا ولو لبعض الشيء من فساد مسئولينا (ادارات شركات وهيئات حكوميه). فائق تقديري.

[الرايق2003]

الله يعطيك العافيه

[الرويلي]

أتمنى ذلك وبأسرع وقت..!

حتى تُعطى الأسهم الإستثمارية حقها ويصبح السوق أكثر إحترافية ونضج..

ويصبح السوق متزن في طلوعه أو نزوله ، ونخلص من القروبات وغثاها.

[الجبل]

ان طالت او قصرت المدة فلابد ان يفتح السوق للأجانب تدريجياً

تحياتي / جيفارا


صدقت اخي جيفارا طالت او قصرت المدة لابد ان يفتح السوق للاجانب واعتقد هي وورقة شراء الشركات لاسهمها الورقتين التي بهما سيلعب مسؤولي
الهيئة تغيير اتجاه السوق والله اعلم

[الجبل]

أخي الجبل ... بارك الله فيك،

لم أود الحديث عن السماح للمؤسسات الماليه والمستثمرين الاجانب للسوق السعودي ... حتى تنتهي بعض المداولات التي هي في مراحل متقدمه.
لا اعتقد ان تنتهي سنة 2007 الا وقد تم السماح لعدد من المؤسسات الماليه و بيوت الاستثمار الاجنبيه الكبيره ... بالاستثمار المباشر في السوق السعودي ... ولكن بشروط عديده منها .. تحديد نسب معينه للسيطره ... و فتره الاحتفاظ بالاسهم ... ونسبة البيع في المره الواحده من اجمالي المحفظه ... بالاضافه للتحق من غسيل الاموال ... الخ.

لدي معلومات مؤكده ... ان الصعود الجيد للاسهم الاستثماريه الذي شهدت سوقي قطر و الامارات مؤخراً كان بسبب الـ Institutional Investors الاجنبيه (غير الخليجيه أو العربيه) .

تحياتي،



ولعل التقرير ذكر امر يجب ان لا يغيب عن بالنا

An additional reason to open the Saudi equity market to foreign participants is that this would also have the scope to change local market behaviour.


شكرا على هذه المداخلة المفيدة وبارك الله فيك

[الجبل]

عزيزي الجبل كما ذكر في التقرير قرار فتح السوق للاجانب سياسي بحت والتقرير ناقش اسباب مخاوف السلطات السعوديه من الاقدام على تلك الخطوه في المرحله الحاليه. التقرير عباره عن راي وتوقعات من ابرز الامور اللتي بنيت عليها تصريح الوليد بانه مع فتح السوق وهو كما ذكر التقرير مستشار اقتصادي للملك وتربطه علاقه عائليه بوزير الماليه.
شخصيا لا اعتقد ان التقرير يؤشر لشيء كثير والاشاره برايي تاتي من استكمال الاستعدادات داخليا على جميع مستويات السوق مثل المكونات الاساسيه (وساطه، تقنيه، استشارات ماليه، ادارة محافظ،، الخ) والنواحي القانونيه (مثل اكتمال وتفعيل حوكمه الشركات و قوانين السوق الغير مكتمله) وبنية السوق (عمق، تنوع، ... الخ).




بارك الله فيك ومنك نستفيد

اشكرك على هذه الاضافة الممتازة

مع تحيات اخوك الجبل

[الرويلي]

توجه لتأسيس صناديق استثمارية تجذب رؤوس أموال أجنبية لسوق الأسهم


يرى مسؤولون في شركات مالية عربية أن هيئة السوق المالية السعودية تبدي مؤشرات جيدة حيال فتح المجال أمام المستثمرين الأجانب من الخارج للدخول في سوق الأسهم المحلية بشكل مرحلي، يمكن أن تبدأ من خلال دخول صناديق استثمارية يساهم فيها مستثمرون من خارج السوق السعودية.

ورغم حالة التفاؤل التي يبديها تنفيذيون يمثلون مؤسسات مالية حصلت على تراخيص لمزاولة الأعمال المالية بما في ذلك أعمال الوساطة في الأسهم، فإن رجال أعمال سعوديين لا يخفون مخاوفهم من هذه الخطوة، بالنظر إلى التجربة القاسية التي تعرض لها المستثمرون منذ أكثر من عام نتيجة المضاربة على أسهم الشركات الصغيرة.

ويقول رجل أعمال سعودي يدير شركة قابضة مشتركة مع مستثمرين أوروبيين، إن الخطورة في فتح السوق أمام المستثمرين الأجانب تكمن في دخول رؤوس أموال ضخمة قد تمارس ضغوطا هائلة على أسهم بعض الشركات تتجاوز في تأثيراتها ما يفعله كبار المضاربين المحليين.

وأضاف: "كبار المضاربين المحليين يركزون مضارباتهم حاليا على شركات صغيرة، ورغم ذلك حدثت هزات عنيفة في السوق، ولكن ماذا يمكن أن يحدث إذا دخلت أموال للمضاربة على شركات قيادية كبرى مثل سابك، والراجحي، والاتصالات.. حتما ستكون هناك كوارث"، معتبرا أن حجم الاقتصاد السعودي، والسيولة المالية المحلية يعد ضخما بالمقارنة مع دول الجوار العربي والإقليمي، ولكنها تبقى متواضعة مقارنة مع اقتصادات عالمية.

ويرى رئيس إدارة الأصول الإقليمية في شركة "إي إف جي هيرميس"، هاشم منتصر، أن ما تعرض له السوق السعودية منذ فبراير من العام الماضي كان تصحيحا، وقد اقترب حاليا من نقطة القاع التي يمكن أن تكون مغرية للمستثمرين، مقللا من المخاوف التي يبديها البعض تجاه دخول هؤلاء المستثمرين.

وقال منتصر: "نحن نتواصل مع هيئة سوق المال بصفة مستمرة، والهيئة ترغب بافتتاح السوق أمام المستثمرين الأجانب، لأنها ترغب في تحسين وتحريك سوق الأسهم السعودية، إلا أن تحقيق هذا الأمر يحتاج إلى التحرك خطوة خطوة"، وأشار إلى أن هناك اتصالات تجريها شركته مع هيئة سوق المال من أجل تأسيس صناديق للاستثمار في سوق الأسهم السعودية يشارك فيها مستثمرون أجانب.

وأضاف: "نحن ما زلنا في حوار مستمر، وهيئة سوق المال السعودية تبدي تفهما لهذا الأمر الموقف، وهناك خطوات إيجابية في هذا الاتجاه".

وأكد منتصر أن أي مستثمر يخطط للتواجد بالمنطقة العربية لا بد أن يكون لديه الرغبة في الدخول إلى السوق السعودية التي تشكل بمفردها 80% من حجم الأسواق العربية، إلا أن هؤلاء المستثمرين يحتاجون قبل ذلك إلى معلومات حول الوضع الاقتصادي بشكل عام، ومعلومات حول الشركات، وتنظيمات معينة، وغير ذلك.

وأكد منتصر الذي تدير شركته صناديق استثمارية في المنطقة تصل أصولها إلى 3 مليارات دولار، تفاؤله بالأسواق العربية عامة، والسوق السعودية على وجه الخصوص، معتبرا أن سوق الأسهم السعودية يتجه لتسجيل بعض التحسن، خاصة أنه وصل إلى ما يمكن أن يطلق عليه مستوى القاع.

ويشير مدير إدارة تمويل الشركات في شركة شعاع كابيتال مكرم قبيسي إلى أن هناك رغبة قوية من المستثمرين الأجانب لدخول سوق الأسهم السعودية، خاصة وأن جميع الأسواق الخليجية لفتت مؤخرا أنظار كبار المستثمرين حول العالم، فضلا عن أن سوق الأسهم السعودية، وهي الأكبر على مستوى أسواق الخليج تسير باتجاه معاكس للأسواق العالمية، إذ إنها تنتعش دوما مع تصاعد أسعار البترول خلافا لأسواق الأسهم العالمية التي تنخفض في مثل هذه الظروف، وهو ما يجعلها مغرية للمستثمرين الأجانب.

وقال: "فتح السوق السعودية أمام المستثمرين الأجانب سيؤدي إلى تنويع الاهتمامات الاستثمارية، واستقرار السوق، ودخول أموال جديدة إلى عجلة الاقتصاد".

واستحوذت تداولات الأسهم السعودية على حصة الأسد بلغت 83.3 % من إجمالي أحجام التداول في الأسواق المالية العربية خلال العام الماضي، والبالغة 1.685 تريليون دولار، مقابل 1.435 تريليون دولار عام 2005.

وارتفعت عدد الأسهم المتداولة في الأسواق العربية العام الماضي 52 %، لتصل إلى 168.6 مليار سهم، مقارنة مع 110.8 مليارات سهم للعام الأسبق، حيث شكل عدد الأسهم المتداولة في سوق الأسهم السعودية ما نسبته 32.3 % من إجمالي الأسهم المتداولة في الأسواق العربية.




http://www./frontend/CompanyNewsDetail.aspx?id=49686