توصية شراء رقم (14) بالأرقام التقديرية للنتائج المستقبلية(موبايلي) [الأرشيف]

ربيع العمر

07-07-2006, Fri 4:19 PM

نقطة مهمة:
جميع الشركات التي أوصي فيها أملك فيها. لذا قد تدخل العاطفة وبدون شعور مني في الأرقام الموضحة في الجدول المرفق. لذا ينصح بقراءتها بعناية وتحديد مدى عقلانية الافتراضات وبعد ذلك بإمكانك عمل ما يسمى بال Stress testing وهو يعني تغيير الافتراضات ورؤية ماذا يحصل للأرباح.

الشركة : موبايلي
السعر الحالي 89.25 ريال
السعر المستهدف 170 ريال
المدة: نهاية شهر يناير 2007

إيضاحات:
1. يستخدم مقياس متوسط الإيراد للمستخدم الواحد (ARPU ) في التنبؤ بمقدار إيرادات شركات الاتصالات اللاسلكية. ويتراوح هذا المعدل من بلد لبلد ويعتمد بشكل أساسي على القوة الشرائية للأفراد وعلى حجم المنافسة في قطاع الاتصالات.

في عام 2005 كان متوسط هذا المعدل لشركات الاتصالات في دول الخليج حوالي 45 دولار في الشهر وكانت الشركة القطرية الأعلى ثم الاتصالات السعودية.

بناءً على نتائج الربع الأول من عام 2006 لشركة الاتصالات السعودية كان هذا المعدل حوالي 170 ريال.

2. المقصود بهامش الربح في هذا التحليل ما يتبقى من الإيرادات بعد خصم رواتب الموظفين و الرسوم الحكومية ورسوم الشبكات الأجنبية وتكاليف الصيانة. نسبة هامش الربح لشركة الاتصالات السعودية للربع الأول من عام 2006 حوالي 58%.

الافتراضات:
1. استخدمت (ARPU ) أقل من أخر قيمة لشركة الاتصالات السعودية وأيضاً تدريجياً خفضت هذا المعدل وذلك بسبب المنافسة والتي ستؤدي إلى تخفيض الأسعار. شخصياً أعتقد أن تخفيض الأسعار سيؤدي إلى تقليل الإيرادات بنسبة حوالي 20% إلى 30% من نسبة التخفيض وذلك لأن الغالبية ستقدم على استخدام الجوال بشكل أكثر. بمعنى إذا خفضت أسعار المكالمات بمقدار 50% فستقل الإيرادات بمقدار 10% إلى 15% على افتراض عدم دخول مشتركين جدد.

2. نسبة هامش الربح مهمة جداً في حساب الأرباح. وهي كانت حوالي 58% لشركة الاتصالات للربع الاول من عام 2006. وفي رائي أن بإمكان موبايلي تحقيق نسبة هامش ربح أعلى من شركة الاتصالات وذلك لسببين :
الأول : نسبة هامش ربح الاتصالات السعودية شاملة نشاط الهاتف الثابت وهو أقل ربحية من الجوال.
الثاني: شركة الاتصالات السعودية ورثت جهاز حكومي لذلك ال cost structure ليس في صالح الاتصالات السعودية مقارنة بموبايلي.

3. الزيادة في عدد العملاء بسبب تطبيق النظام الجديد بالتنقل من مشغل إلى أخر مع الاحتفاظ بنفس الرقم وأيضاً بسبب زيادة الطلب على خدمة الجوال والناتجة من النتيجة الطبيعية لنمو السكان وخاصة بان شعب السعودية يتميز بأنه شعب صغير السن. وهذه يعني أن كل سنة تنظم شريحة جديدة من الشعب إلى مستخدمي الجوال. وأيضاً بدأت ظاهرة اقتناء أكثر من خط للشخص الواحد.
نقطة أخرى وهي التواجد الإستراتيجي للشريك الإماراتي في بعض الدول المجاورة وهي حالياً الإمارات ومصر وباكستان. هذا قد يشجع البعض للانتقال لموبايلي وذلك لتخفيض تكلفة المكالمات الدولية عندما يسافر إلى تلك البلدان عن طريق اختيار شبكة الشريك الإماراتي.

والله الموفق

عذبه

07-07-2006, Fri 4:33 PM

نقطة مهمة:

جميع الشركات التي أوصي فيها أملك فيها. لذا قد تدخل العاطفة وبدون شعور مني في الأرقام الموضحة في الجدول المرفق. لذا ينصح بقراءتها بعناية وتحديد مدى عقلانية الافتراضات

لاأدري ماذا أقول بصراحه .. سوى كثر الله من امثالك

توصيات مدروسه وجهد تشكر عليه , أدام الله عزك وجعل أيامك كلها ربيعا

.

@أمجد@

07-07-2006, Fri 5:17 PM

جزاك الله خيرا
إن شاء الله تحقق الهدف

investor

07-07-2006, Fri 5:19 PM

استاذي ربيع العمر هل تعلم ان كل توصياتك في الصميم

والأهم أنها بعيدة كل البعد عن المضاربة

أسأل الله أن يوفقك ويبارك فيك

الرررازم

07-07-2006, Fri 5:25 PM

جزاك الله خيرا

User _ID

07-07-2006, Fri 6:36 PM

جهد جميل وتوصية موفقة ان شاء الله

مع اعتقادي بأن التوقعات المستقبلية للإيرادات فيها تحفظ كبير وذلك ما يميز توصياتك.

في مقابلة مع الكاف قبل اكثر من شهر قال ان الايرادات للربع الثاني سوف تكون استثنائية... لنرى !

اتمنى ان نرى (اب ديت) على التقرير بعد نتائج الربع الثاني

بارك الله فيك.

لورانس العرب

07-07-2006, Fri 6:38 PM

جزاك الله خير استاذي الغالي "ربيع العمر" وما اعتقد للعاطفة في الارقام مكان خصوصا من قِبَلِكْ ..
وفقك المولى وسدد خطاك ودوما كلمة "شكرا"ً لا توفيك ..
دمت بخير رعاك الباري

dappoor

07-07-2006, Fri 7:20 PM

أخي / ربيع العمر

كالعادة وكما عهدناك توصياتك في الصميم مو مثل توصيات محللين الغفلة
مااقدر اقول الا (خطير وتخوف) وعقبال ان شاء الله ماتحقق التوصية الهدف المنشود
ويكفي توصية الجزيرة
بارك الله فيك ونفع بك وسدد خطاك
انا عن نفسي من السبت ان شاء الله يبدا التجميع في السهم

اخوك دبور

money

07-07-2006, Fri 8:56 PM

بصراحه فيه ناس تكتب التوصيه بدقيقه وناس تتعب على توصياتها.
شكرا من الاعماق لربيع العمر

insider

07-07-2006, Fri 11:53 PM

وماذا عن حصص المؤسسين ؟ متى يحق لهم البيع ؟

ارجو الاجابه ممن يعرف.

investor

08-07-2006, Sat 12:01 AM

وماذا عن حصص المؤسسين ؟ متى يحق لهم البيع ؟

ارجو الاجابه ممن يعرف.

سؤال ممتاز من لديه العلم ويوافينا به مشكورا

دايم أخضر

08-07-2006, Sat 12:12 AM

ربيع المنتدى ربيع العمر..

أشكرك كثيرا" على جهودك المميزه.
وأعلم أن هناك الكثير الذين ينتظرون منك المزيد من الدرر.

لك خالص الود.

سهم الهوى

08-07-2006, Sat 1:15 AM

صافي الربح عام 2006مبلغ 1,547,065,00 ريال
صافي الربح عام 2007 مبلغ 3,586,214,00 ريال

اللهم بارك اللهم بارك اللهم بارك

المغرة

08-07-2006, Sat 1:45 AM

أخي العزيز الفاضل / ربيع العمر

بارك الله فيك ونفع بعلمك وزادك الله من علمه ونعمة 0 وتسلم على جهودك الجباره

ALAMMAR

08-07-2006, Sat 1:54 AM

وماذا عن حصص المؤسسين ؟ متى يحق لهم البيع ؟

ارجو الاجابه ممن يعرف.

اطمن اخي انسيدر الموسسين ماراح يفرطون بسهم واحد في الوقت الحاضر ويمكن حتئ في المستقبل,,,, لانهم ببساطه ادراء منا بمستقبل الشركه ,,, فا ارتاااااااااااح جدا

insider

08-07-2006, Sat 9:14 AM

اطمن اخي انسيدر الموسسين ماراح يفرطون بسهم واحد في الوقت الحاضر ويمكن حتئ في المستقبل,,,, لانهم ببساطه ادراء منا بمستقبل الشركه ,,, فا ارتاااااااااااح جدا

شكرا لك ولكن اليس من المنطقي أن يبيعوا جزء خصوصا ان تكلفتهم 10 ريال.

Alpha

08-07-2006, Sat 9:21 AM

السلام عليكم جميعا

الاخ ربيع العمر لا استطيع ان اقول شيئا فشهادتي فيك مجروحة
كثر الله من أمثالك وشكرا على هذة التوصية.

تحياتي
Alpha:)

FARiS NAJDi

08-07-2006, Sat 10:25 AM

جزاك الله خيرآ فأنت من الثقات ومن الآن سوف أضاعف الكمية في الإتحاد والسعر الآن 88.5 يابلاش , نشوف الهجوم على الشركة .

money

09-07-2006, Sun 12:46 AM

وماذا عن حصص المؤسسين ؟ متى يحق لهم البيع ؟

ارجو الاجابه ممن يعرف.

ان لم تخني الذاكره هي طرحت في ديسمبر 2004 وعليك الحساب واظن المده سنتين

FIFO

09-07-2006, Sun 12:57 AM

.................................................. ...........

عبدالله عمر

09-07-2006, Sun 1:12 AM

يسمح البيع للملاك المؤسسين 14/12/2006

45% من اسهم الشركه لستة اشخاص ؟؟؟؟؟؟

وافهم يافهيم ... ليه الضغط ؟؟؟؟؟؟؟

abu_rayan

09-07-2006, Sun 2:03 AM

مشكووووووووووووور

إن شاء الله تحقق الهدف

ربيع العمر

09-07-2006, Sun 3:10 AM

الأخوة الكرام عذبة الروح و أمجد وماجد رودا وموني ودايم أخضر والمغرة وفارس نجدي شكراً لكم على إطرائكم ومروركم الكريم و إن شاء الله نرى ما يسرنا

الأخوة العمار وسهم الهوى وانسايدر وعبدالله عمر وأبو ريان شكراً لكم على مروركم الكريم

دبور ولورانس العرب وألفا دائما ما تخجلوني بكلماتكم التي أتمنى أن أستحقها

يوزر أي دي شكراً على ملاحظاتك وفي رائي التحفظ في التوقعات أفضل من المبالغة وبأذن الله سأعمل تحديث على التوقعات بعد إعلان أرباح الربع الثاني.

ربيع العمر

09-07-2006, Sun 10:39 AM

.................................................. ...........

شركة هرمس المصرية شركة رائدة في مجال إدارة الأصول في مصر وأكيد لديها خبرة عميقة في تقدير أرباح الشركات بشكل عام وشركات الاتصالات بشكل خاص نظراً لأن من اكبر الشركات في السوق المصرية هي موبينيل وفودافون.

ولكني لا أتفق مع أرقامهم للEBITDA والسبب واضح وهو ما يلي:
EBITDA تعني الاتي:
EBITDA = Earnings Before Interest, Tax, Depreciation & Amortization

شركة هرمس تتوقع أن تحقق موبايلي مبلغ 364 مليون من الأرباح قبل خصم فائدة القروض والزكاة والاستهلاكات والإطفاءات للأصول الغير الملموسة (رخصة الجوال) لعام 2006

أخي فايفو هل تعلم أن مقدار الاستهلاكات والإطفاءات للربع الاول من عام 2006 حوالي 200 مليون ومقدار فائدة القروض حوالي 100 مليون. وهذا يعني 300 مليون للربع الواحد ومليار ومائتين مليون لعام 2006.

إذا بناءً على توقعاتهم يكون صافي أرباح موبايلي 364 مليون – 1200 مليون وهذا يعني خسارة صافية بمقدار 836 مليون ريال.

كيف يعقل هذا ونحن نعلن أن شركة موبايلي وصلت لنقطة التعادل في الربع الرابع من عام 2005 ونعلم أيضاً أن موبايلي حققت ربح صافي مقداره 37.5 مليون.

أرجو أن أكون وفقت في توضيح ما أردت إيضاحه.

ولك تحياتي

money

09-07-2006, Sun 12:08 PM

شركة هرمس المصرية شركة رائدة في مجال إدارة الأصول في مصر وأكيد لديها خبرة عميقة في تقدير أرباح الشركات بشكل عام وشركات الاتصالات بشكل خاص نظراً لأن من اكبر الشركات في السوق المصرية هي موبينيل وفودافون.

ولكني لا أتفق مع أرقامهم للEBITDA والسبب واضح وهو ما يلي:
EBITDA تعني الاتي:
EBITDA = Earnings Before Interest, Tax, Depreciation & Amortization

شركة هرمس تتوقع أن تحقق موبايلي مبلغ 364 مليون من الأرباح قبل خصم فائدة القروض والزكاة والاستهلاكات والإطفاءات للأصول الغير الملموسة (رخصة الجوال) لعام 2006

أخي فايفو هل تعلم أن مقدار الاستهلاكات والإطفاءات للربع الاول من عام 2006 حوالي 200 مليون ومقدار فائدة القروض حوالي 100 مليون. وهذا يعني 300 مليون للربع الواحد ومليار ومائتين مليون لعام 2006.

إذا بناءً على توقعاتهم يكون صافي أرباح موبايلي 364 مليون – 1200 مليون وهذا يعني خسارة صافية بمقدار 836 مليون ريال.

كيف يعقل هذا ونحن نعلن أن شركة موبايلي وصلت لنقطة التعادل في الربع الرابع من عام 2005 ونعلم أيضاً أن موبايلي حققت ربح صافي مقداره 37.5 مليون.

أرجو أن أكون وفقت في توضيح ما أردت إيضاحه.

ولك تحياتي

كل مره اقرى لك توصيه اقتنع بانك فاهم اللي تقوله مع اني ما فهمت المداخله هاذي بس واضح ان تتكلم في شى تعرفه

ربيع العمر

09-07-2006, Sun 5:30 PM

كل مره اقرى لك توصيه اقتنع بانك فاهم اللي تقوله مع اني ما فهمت المداخله هاذي بس واضح ان تتكلم في شى تعرفه

شكراً أخي الكريم وإن شاء الله نرى ما يسرنا في هذه الشركة.

سهم الهوى

09-07-2006, Sun 6:09 PM

أخي ربيع العمر شكرا لك

والسهم يمر بمرحلة تجميع رهيبه جدا ،،لمحفزاته القويه.
ولا أستبعد أن يفلت السهم من قيد مقارنته بسعر سهم الاتصالات السعوديه.
وبالتوفيق للجميع

ربيع العمر

09-07-2006, Sun 8:53 PM

الأخ Fifo
كنت أعتقد أن الأرقام بالريال السعودي ولاحظتها بالدرهم الأماراتي وهذا أيضاً لا يغير ردي السابق لأن الفارق طفيف.

ربيع العمر

12-07-2006, Wed 11:23 AM

بالسعر الحالي 81.25 ريال هي في رائي فرصة من الفرص القليلة والله أعلم

head

12-07-2006, Wed 11:59 AM

هناك اكثر من تحفظ على الموضوع:
1- موضوع استحواذ اتصالات الامارات على عدد من الرخص خارج المملكة قوبل بحركة من الاتصالات السعودية بالاتفاق الاستراتيجي مع فودا فون المصرية والواضح ان هناك عدة اتفاقيات استراتيجية من قبل الاتصالات السعودية مع عدد من المشغلين وخاصة في الدول التى تملك فيها الاتصالات الامارتيه رخصوهذا سوف ينعكس على المشتركين في الجوال
2- عملية نقل الرقم لن تكون ذات تاثير كبير حيث ان المستهلك دائما يبحث عن التكلفة ولااعتقد ان موبيلي قادره على الدخول في حرب اسعار مع الاتصالات على الاقل على المدى القريب 5 سنوات في ظل قرب وصول موبيلي الى نسبة 25% من اجمالي المشتركين وبالتالي رفع الحصانه عنها من قبل هيئة الاتصالات.
3- دخول المنافس الثالث في بداية العام القادم سوف يثر على حصة الشركتين الاتصالات وموبيلي مع إعتقادي بان المستفيد من الشركة الثالثه هي الاتصالات السعودية في ظل وجود تغطيه في شبكتها تقارب 98%.

ربيع العمر

12-07-2006, Wed 3:19 PM

هناك اكثر من تحفظ على الموضوع:
1- موضوع استحواذ اتصالات الامارات على عدد من الرخص خارج المملكة قوبل بحركة من الاتصالات السعودية بالاتفاق الاستراتيجي مع فودا فون المصرية والواضح ان هناك عدة اتفاقيات استراتيجية من قبل الاتصالات السعودية مع عدد من المشغلين وخاصة في الدول التى تملك فيها الاتصالات الامارتيه رخصوهذا سوف ينعكس على المشتركين في الجوال
2- عملية نقل الرقم لن تكون ذات تاثير كبير حيث ان المستهلك دائما يبحث عن التكلفة ولااعتقد ان موبيلي قادره على الدخول في حرب اسعار مع الاتصالات على الاقل على المدى القريب 5 سنوات في ظل قرب وصول موبيلي الى نسبة 25% من اجمالي المشتركين وبالتالي رفع الحصانه عنها من قبل هيئة الاتصالات.
3- دخول المنافس الثالث في بداية العام القادم سوف يثر على حصة الشركتين الاتصالات وموبيلي مع إعتقادي بان المستفيد من الشركة الثالثه هي الاتصالات السعودية في ظل وجود تغطيه في شبكتها تقارب 98%.

أخي الكريم شكراً على ملاحظاتك الجديرة بالنقاش وبداية أود أن أوضح أن المقارنة بين موبايلي والاتصالات السعودية في هذا النقاش هي مقارنة من وجهة نظر المستثمر:

1. نعم لاحظت ذلك ولكن في نظري التفاوض والوصول إلى إتفاقية باسعار منافسة تكون أسهل عندما يكون الطرف الاخر يربطك به علاقة قوية وهذا في صالح موبايلي. مثلاً يسهل على موبايلي الإتفاق مع إتحاد الإتصالات على سعر مخفض لمكالمات التجوال الدولي عند إستخدام شبكتها. ولا أستبعد أن يكون حماس إتحاد الاتصالات مماثل أو أكثر من حماس موبايلي لهذه الاتفاقية لأن إتحاد الاتصالات تملك 35% من موبايلي وهذا يعني ان دخلها من السوق السعودي أكثر من سوقها الأصلي بالرغم من انها تملك فقط 35% وذلك لكبر حجم سوق الاتصالات السعودي. ولا يخفاك العدد المهول من السعوديين الذين يسافرون لدبي.

2. الأسعار مهمة ولكن جودة الخدمة أيضاً مهمة. نلاحظ أن موبايلي تسبق الاتصالات السعودية في هذا المجال.

3. يتوقع أن يصل حجم سوق الاتصالات اللاسلكية في السعودية بنهاية 2008 الى 40 مليار. 20% من حصة السوق تعتبر كافية جداً من أجل ان تكون موبايلي فرصة إستثمارية جيدة.

سهم الهوى

15-07-2006, Sat 10:13 AM

شكرا لك ولكن اليس من المنطقي أن يبيعوا جزء خصوصا ان تكلفتهم 10 ريال.

لماذا تفترض البيع ولم تفترض الشراء فقد حققت الشركه وجود في السوق أدار لها الرؤس .
وهل تتوقع أن المؤسس لم يكن على درايه بتوقعات نتائج الشركه المستقبليه والنمو الرائع والذي أشار له كاتب الموضوع القدير ربيع العمر.

الخلاصه :
كانت الشركه حبرعلى ورق عندما أستثمر فيها المؤسسون فلا تتوقع أن يفرط فيها المؤسس والمستثمر بهذه الاسعار.

sao

18-07-2006, Tue 3:13 PM

ليت كل من يوصي على شركة يستفيد من هذه التوصية في واقعيتها وشمول الدراسة عن حقيقة الشركة وموقفها المالي ومستقبلها الاستثماري.... جزاك الله كل خير

dappoor

18-07-2006, Tue 4:04 PM

نقطة مهمة:
جميع الشركات التي أوصي فيها أملك فيها. لذا قد تدخل العاطفة وبدون شعور مني في الأرقام الموضحة في الجدول المرفق. لذا ينصح بقراءتها بعناية وتحديد مدى عقلانية الافتراضات وبعد ذلك بإمكانك عمل ما يسمى بال Stress testing وهو يعني تغيير الافتراضات ورؤية ماذا يحصل للأرباح.

الشركة : موبايلي
السعر الحالي 89.25 ريال
السعر المستهدف 170 ريال
المدة: نهاية شهر يناير 2007

إيضاحات:
1. يستخدم مقياس متوسط الإيراد للمستخدم الواحد (ARPU ) في التنبؤ بمقدار إيرادات شركات الاتصالات اللاسلكية. ويتراوح هذا المعدل من بلد لبلد ويعتمد بشكل أساسي على القوة الشرائية للأفراد وعلى حجم المنافسة في قطاع الاتصالات.

في عام 2005 كان متوسط هذا المعدل لشركات الاتصالات في دول الخليج حوالي 45 دولار في الشهر وكانت الشركة القطرية الأعلى ثم الاتصالات السعودية.

بناءً على نتائج الربع الأول من عام 2006 لشركة الاتصالات السعودية كان هذا المعدل حوالي 170 ريال.

2. المقصود بهامش الربح في هذا التحليل ما يتبقى من الإيرادات بعد خصم رواتب الموظفين و الرسوم الحكومية ورسوم الشبكات الأجنبية وتكاليف الصيانة. نسبة هامش الربح لشركة الاتصالات السعودية للربع الأول من عام 2006 حوالي 58%.

الافتراضات:
1. استخدمت (ARPU ) أقل من أخر قيمة لشركة الاتصالات السعودية وأيضاً تدريجياً خفضت هذا المعدل وذلك بسبب المنافسة والتي ستؤدي إلى تخفيض الأسعار. شخصياً أعتقد أن تخفيض الأسعار سيؤدي إلى تقليل الإيرادات بنسبة حوالي 20% إلى 30% من نسبة التخفيض وذلك لأن الغالبية ستقدم على استخدام الجوال بشكل أكثر. بمعنى إذا خفضت أسعار المكالمات بمقدار 50% فستقل الإيرادات بمقدار 10% إلى 15% على افتراض عدم دخول مشتركين جدد.

2. نسبة هامش الربح مهمة جداً في حساب الأرباح. وهي كانت حوالي 58% لشركة الاتصالات للربع الاول من عام 2006. وفي رائي أن بإمكان موبايلي تحقيق نسبة هامش ربح أعلى من شركة الاتصالات وذلك لسببين :
الأول : نسبة هامش ربح الاتصالات السعودية شاملة نشاط الهاتف الثابت وهو أقل ربحية من الجوال.
الثاني: شركة الاتصالات السعودية ورثت جهاز حكومي لذلك ال cost structure ليس في صالح الاتصالات السعودية مقارنة بموبايلي.

3. الزيادة في عدد العملاء بسبب تطبيق النظام الجديد بالتنقل من مشغل إلى أخر مع الاحتفاظ بنفس الرقم وأيضاً بسبب زيادة الطلب على خدمة الجوال والناتجة من النتيجة الطبيعية لنمو السكان وخاصة بان شعب السعودية يتميز بأنه شعب صغير السن. وهذه يعني أن كل سنة تنظم شريحة جديدة من الشعب إلى مستخدمي الجوال. وأيضاً بدأت ظاهرة اقتناء أكثر من خط للشخص الواحد.
نقطة أخرى وهي التواجد الإستراتيجي للشريك الإماراتي في بعض الدول المجاورة وهي حالياً الإمارات ومصر وباكستان. هذا قد يشجع البعض للانتقال لموبايلي وذلك لتخفيض تكلفة المكالمات الدولية عندما يسافر إلى تلك البلدان عن طريق اختيار شبكة الشريك الإماراتي.

والله الموفق

اهب ماشاء الله عليك ياربيع العمر جبت الايرادات كنك تشتغل عندهم
على فكرة ( انت فين تشتغل؟؟ هاه :D )

البارود

18-07-2006, Tue 4:13 PM

ارباح تشغيلية 100%