سهمي
29-07-2005, Fri 5:22 PM
منقول من جريدة الرياض للدكتور محمد السهلي
دكتوراه في التحليل المالي
خبره في السوق الامريكي والسعودي
للاستفاده
المقال
المضاربة والمقامرة
د. محمد بن سلطان السهلي ٭
من المعروف أن الاستثمار في الأسهم يتعرض لمخاطر عالية تبعاً لطبيعة الأسواق المالية التي تعتبر ذات حساسية مفرطة للأحداث والتغيرات التي تحدث على المستوى الاقتصادي أو السياسي سواء على المستوى المحلي أو الدولي. لذا فإن المستثمرين عادة ما يوازنون بين شيئين رئيسين هما : العائد المتوقع من الاستثمار (الربح) والمخاطر المرتبطة بذلك الاستثمار. وفي الأسواق العالمية فإن الشريحة العظمى من المتعاملين في السوق عادة ما يصنفون بأنهم «مستثمرون» بناء على تصرفاتهم وقراراتهم التي تسعى إلى تحقيق أقصى أرباح ممكنة مع المحافظة على أدني مستوى ممكن من المخاطرة. وبالتالي فإن هؤلاء المستثمرين يسعون مع تحقيق الربح إلى المحافظة على رؤوس أموالهم. وبالتالي فإن قرارات هؤلاء المستثمرين عادة ما تستند إلى معلومات أساسية ملموسة تتعلق بنشاط الشركة ووضعها الحالي والمستقبلي في السوق.
وعلى الطرف الآخر فإن أسواق المال تحتوي على شريحة أخرى من المتعاملين تعرف باسم «المضاربين» حيث يتميزون عن غيرهم بقدرتهم على الحصول على المعلومات الخاصة دون أو قبل غيرهم، وهذه لا شك ميزة لهم تجعلهم يتقبلون مخاطر عالية في العائد وإلى حد ما في رأس المال. وبالإضافة إلى ذلك فإن قرارات المضاربين عادة ما تُبنى على مؤشر التداول للسوق دون التركيز على المعلومات الأساسية.
وبالإضافة إلى المستثمرين والمضاربين توجد شريحة ثالثة من المتعاملين في السوق يطلق عليهم «المغامرون أو المقامرون» . ومع أن هذه الفئة عادة ما تكون قليلة في الأسواق العالمية، إلا أنها وللأسف تعتبر فئة كبيرة إلى حد ما في السوق السعودي . وتتميز هذه الفئة إلى سعيها إلى تحقيق الربح دون الاستناد إلى أي حافز حقيقي من معلومات أو خلافه، وبالتالي فإن نتيجة قراره تكون عبارة عن ضربة حظ . فالمقامر ليس له إستراتيجية محدده و يتخذ القرارات على أساس معلومات يرى أنها «خاصة» بدون أية دراسة.... فالمعلومات الخاصة لدينا أصبحت كما يقول الشاعر العربي «الكل يدعي وصلاً بليلى».
وبالنظر إلى الأسواق العالمية سوف تجد فيها المستثمر، وتجد فيها المضارب، ونادراً ما تجد فيها المقامر. أما السوق السعودي فإن الملاحظ هو وجود شريحة كبيرة من المضاربين، وشريحة كبيرة أيضاً من المقامرين، وفئة قليلة من المستثمرين .والواقع أن الفرق بين فئة المضاربين والمقامرين هو قدرة المضاربين في التأثير على السوق من حيث صناعة الأخبار وبالتالي التأثير على العرض والطلب، ولا شك أن مثل هذه الميزة في سوق لا يوجد فيه تماثل معلوماتي بين المستثمرين سوف يعطي المضاربين على مستوياتهم المختلفة أفضلية على فئة المقامرين. فتدفق وصول المعلومات بين المضاربين في السوق السعودي يأخذ الشكل الهرمي، حيث يبدأ بعدد قليل يمثل رأس الهرم (المضاربين) حتى يصل إلى قاعدة الهرم ذي القاعدة الواسعة (المقامرون). وحتى يعرف المتعامل من أي الفئتين هو فإنه ينبغي أن يسأل نفسه.... ما هو موقعي في هذا الهرم؟
٭ قسم المحاسبة - جامعة الملك سعود
دكتوراه في التحليل المالي
خبره في السوق الامريكي والسعودي
للاستفاده
المقال
المضاربة والمقامرة
د. محمد بن سلطان السهلي ٭
من المعروف أن الاستثمار في الأسهم يتعرض لمخاطر عالية تبعاً لطبيعة الأسواق المالية التي تعتبر ذات حساسية مفرطة للأحداث والتغيرات التي تحدث على المستوى الاقتصادي أو السياسي سواء على المستوى المحلي أو الدولي. لذا فإن المستثمرين عادة ما يوازنون بين شيئين رئيسين هما : العائد المتوقع من الاستثمار (الربح) والمخاطر المرتبطة بذلك الاستثمار. وفي الأسواق العالمية فإن الشريحة العظمى من المتعاملين في السوق عادة ما يصنفون بأنهم «مستثمرون» بناء على تصرفاتهم وقراراتهم التي تسعى إلى تحقيق أقصى أرباح ممكنة مع المحافظة على أدني مستوى ممكن من المخاطرة. وبالتالي فإن هؤلاء المستثمرين يسعون مع تحقيق الربح إلى المحافظة على رؤوس أموالهم. وبالتالي فإن قرارات هؤلاء المستثمرين عادة ما تستند إلى معلومات أساسية ملموسة تتعلق بنشاط الشركة ووضعها الحالي والمستقبلي في السوق.
وعلى الطرف الآخر فإن أسواق المال تحتوي على شريحة أخرى من المتعاملين تعرف باسم «المضاربين» حيث يتميزون عن غيرهم بقدرتهم على الحصول على المعلومات الخاصة دون أو قبل غيرهم، وهذه لا شك ميزة لهم تجعلهم يتقبلون مخاطر عالية في العائد وإلى حد ما في رأس المال. وبالإضافة إلى ذلك فإن قرارات المضاربين عادة ما تُبنى على مؤشر التداول للسوق دون التركيز على المعلومات الأساسية.
وبالإضافة إلى المستثمرين والمضاربين توجد شريحة ثالثة من المتعاملين في السوق يطلق عليهم «المغامرون أو المقامرون» . ومع أن هذه الفئة عادة ما تكون قليلة في الأسواق العالمية، إلا أنها وللأسف تعتبر فئة كبيرة إلى حد ما في السوق السعودي . وتتميز هذه الفئة إلى سعيها إلى تحقيق الربح دون الاستناد إلى أي حافز حقيقي من معلومات أو خلافه، وبالتالي فإن نتيجة قراره تكون عبارة عن ضربة حظ . فالمقامر ليس له إستراتيجية محدده و يتخذ القرارات على أساس معلومات يرى أنها «خاصة» بدون أية دراسة.... فالمعلومات الخاصة لدينا أصبحت كما يقول الشاعر العربي «الكل يدعي وصلاً بليلى».
وبالنظر إلى الأسواق العالمية سوف تجد فيها المستثمر، وتجد فيها المضارب، ونادراً ما تجد فيها المقامر. أما السوق السعودي فإن الملاحظ هو وجود شريحة كبيرة من المضاربين، وشريحة كبيرة أيضاً من المقامرين، وفئة قليلة من المستثمرين .والواقع أن الفرق بين فئة المضاربين والمقامرين هو قدرة المضاربين في التأثير على السوق من حيث صناعة الأخبار وبالتالي التأثير على العرض والطلب، ولا شك أن مثل هذه الميزة في سوق لا يوجد فيه تماثل معلوماتي بين المستثمرين سوف يعطي المضاربين على مستوياتهم المختلفة أفضلية على فئة المقامرين. فتدفق وصول المعلومات بين المضاربين في السوق السعودي يأخذ الشكل الهرمي، حيث يبدأ بعدد قليل يمثل رأس الهرم (المضاربين) حتى يصل إلى قاعدة الهرم ذي القاعدة الواسعة (المقامرون). وحتى يعرف المتعامل من أي الفئتين هو فإنه ينبغي أن يسأل نفسه.... ما هو موقعي في هذا الهرم؟
٭ قسم المحاسبة - جامعة الملك سعود